ZF Bień 4

204 Zarządzanie majątkiem obrotowym

przekraczających jego stan do wysokości depozytu. Płaci ono wprawdzie wyższe odsetki od tego przejściowo zaciągniętego kredytu, ale tylko za okres jego wykorzystania, nie tracąc prawa do pierwotnej stopy odsetek, przysługujących od lokaty terminowej za cały okres jej trwania.

Specyficzną formę lokat przejściowo wolnych środków pieniężnych stanowią „łatwo zbywalne” krótkoterminowe papiery wartościowe, tj. takie, które mogą być — w przypadku potrzeby dysponowania gotówką — szybko odprzedane (zamienione na gotówkę). Lokaty w takich papierach dają często szansę wyższych odsetek, aniżeli uzyskiwane przy wkładach terminowych na rachunkach bankowych, a jednocześnie — dzięki łatwemu upłynnieniu — mogą być traktowane jako „rezerwowe” środki pieniężne nawet o krótkookresowym charakterze.

Lokowanie środków w bonach pieniężnych

Wymienić tu trzeba przede wszystkim bony (weksle) skarbowe, bony pieniężne emitowane przez niektóre banki a także bony komercyjne emitowane przez duże firmy cieszące się na rynku odpowiednią popularnością i wiarygodnością finansową. Mogą one być nabywane od emitenta lub jego agenta na rynku pierwotnym albo na rynku wtórnym od posiadaczy tych walorów, sprzedawanych przed upływem terminu wykupu.

Bony pieniężne zawierają z reguły standaryzowane wartości nominalne (np. 10 000 zł, 5 000 zł, 2 000 zł), emitowane są na z góry ustalone jednolite okresy wykupu liczone przeważnie w tygodniach lub miesiącach (np. bony 13-tygodniowe, 26-tygo-dniowe, 1-miesięczne, 3-miesięczne). Są one sprzedawane na rynku pierwotnym (tj. przez emitenta) najczęściej z dyskontem tj. po pomniejszeniu wartości nominalnej o odsetki w systemie przetargów. Potencjalny sprzedawca ogłasza wówczas zaproszenie do udziału w przetargu i do zgłoszenia w ustalonym terminie ofert z proponowaną ceną (np. za 100 zł wartości nominalnej po pomniejszeniu o oczekiwane odsetki). Zbywca po rozpatrzeniu zebranych ofert dokonuje sprzedaży bonów oferentom proponują-