56779 ZF Bień4

24 Wprowadzenie

wczesnej korekty polityki finansowej przedsiębiorstwa. Brak reakcji ze strony kierownictwa firmy na występowanie i zmiany uwarunkowań zewnętrznych lub opóźnione decyzje dostosowawcze mogą prowadzić do obniżenia potencjalnych zysków, powstania strat a nierzadko do zaostrzonego ryzyka niewypłacalności. Konieczna jest zatem dostateczna znajomość tych uwarunkowań nie tylko aktualnych ale również trafna ich prognoza przyszłościowa.

Koniunktura

gospodarcza

Koniunktura gospodarcza w warunkach gospodarki kapitalistycznej, której zasady są coraz silniej w Polsce rozwijane, podlega cyklicznym wahaniom, przy czym długość cyklu i ostrość wahań kształtuje się nieregularnie. Na cykl koniunkturalny składa się okres ożywienia gospodarki, prowadzący do jej rozkwitu, po którym zaczynają pojawiać się oznaki kryzysu prowadzącego do przedłużającej się niekiedy depresji gospodarczej, a dopiero jej przezwyciężenie umożliwia zapoczątkowanie ponownego ożywienia ekonomiki.

Ożywienie i rozkwit

W okresie ożywienia i rozkwitu większość firm może liczyć na znaczny nawet wzrost przychodów ze sprzedaży i zysków. Usprawiedliwia to a nawet stwarza konieczność bardziej ekspansywnej polityki finansowej firmy, polegającej m.in. na śmielszym wykorzystywaniu kredytów na cele obrotowe oraz inwestycyjne. Wówczas również występują bardziej sprzyjające warunki do powiększania własnych kapitałów firmy dzięki ich pozyskiwaniu z zewnątrz (np. w rezultacie ulokowania na rynku kapitałowym nowej emisji akcji lub zwiększenia udziałów współwłaścicieli w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością). Posiadaczy kapitałów (inwestorów) nęcą bowiem w okresie dobrej koniunktury gospodarczej większe z reguły zyski, aniżeli przynoszą wówczas lokaty w bankach lub w pożyczkowych papierach wartościowych (np. w obligacjach). Łączy to się ze zmniejszeniem ryzyka finansowego w okresie ożywienia i rozkwitu gospodarki, dzięki czemu zmniejsza się znacznie liczba upadłości firm, a wiele przedsiębiorstw przeżywających uprzednio trudności finansowe, może je łatwiej przezwyciężyć.