ANALIZA EKONOMICZNO-FINANSOWA
WROCA
AWSKIEGO PRZEDSI
BIORSTWA ROBÓT
TELEKOMUNIKACYJNYCH  PERTE S.A.
W LATACH 1997-1998
Działalność każdego podmiotu gospodarczego wymaga okresowej analizy.
Analiza oznacza rozbiór tzn. rozłożenie pewnej całości na części składowe i rozpatrywanie
każdej z nich z osobna w procesie poznawania i działalności praktycznej.
Analiza ta powinna pozwolić z jednej strony na ustalenie czy dotychczasowa działalność dała
zamierzone efekty, z drugiej zaś na określenie kierunków i sposobów doskonalenia dalszej
działalności.
Na podstawie posiadanych dokumentów (bilans, rachunek zysków i strat, sprawozdanie z
przepływów środków pieniężnych) przeprowadziłyśmy analizę, na którą składa się:
Øð analiza ogólna bilansu i rachunku zysków i strat
Øð analiza wskaz
nikowa
Øð analiza przepÅ‚ywów finansowych
Øð ogólna ocena przedsiÄ™biorstwa
ANALIZA OGÓLNA BILANSU
Obliczenie dynamiki, struktury, odchyleń oparte na bilansie analitycznym pozwala na ocenę
zmian, jakie dokonały się w aktywach i pasywach w ciągu okresu objętego badaniem.
Analiza dynamiki aktywów pozwala stwierdzić, że nastąpił wzrost majątku trwałego o 31%,
przy czym wzrost majątku trwałego był wyższy (173,1%), niż majątku obrotowego (124,1%).
We wzroście majątku trwałego najwyższe odchylenie bezwzględne odnosi się do rzeczowych
składników majątku (+30,59), które też określiły wzrost ich dynamiki (1,76 %). W majątku
obrotowym najwyższą dynamikę wykazują rozliczenia międzyokresowe czynne (652,2%) i
środki pieniężne 9451,6%). Dominujący wpływ na poziom wskaz
nika wywarły należności
1
(113,7%). Z analizy dynamiki pasywów wynika, ze dynamika kapitałów władnych (142,3%)
była wyższa niż zobowiązania (120,7%).
Ocenę dynamiki bilansu pogłębia analiza zmian strukturalnych. Wynika z niej w obrębie
aktywów (całości majątku) nastąpił wzrost udziału majątku trwałego 13,9% do 18,4% tj. o
4,5% przy takim samym spadku udziału majątku obrotowego z 86,1% do 81,6%. W majątku
trwałym wzrost ten wiązał się ze wzrostem rzeczowych składników majątku o 4,5%. W
majątku obrotowym wystąpił spadek udziału zapasów o 1,8%, należności o 10,3% oraz
wzrost środków pieniężnych o 7,2%, rozliczeń międzyokresowych czynnych o 0,4%.
Po stronie pasywów jest spadek udziału zobowiązań z 52,6% do 48,5% tj. o 4,1% przy
wzroście udziału kapitałów własnych też o 4,1% od 47,4% do 51,5%.
Wzrost wskaz
nika dynamiki majątku oznacza rozwój przedsiębiorstwa, powieszenie
zdolności produkcyjnych. Na wzrost wskaz
nika kapitałów pasywów wpłynął wzrost
kapitałów zapasowych.
Niski poziom udziału majątku trwałego w całkowitym a tym samym wysoki udział majątku
obrotowego należy ocenić tu pozytywnie, bowiem jest on charakterystyczny da
przedsiębiorstw usługowych. Niski poziom udziału środków trwałych świadczy o
elastyczności przedsiębiorstwa. Wzrost tego wskaz
nika świadczy o wzroście zdolności
produkcyjnych oraz efektywności wykorzystania majątku trwałego. Spadek wskaz
nika
środków obrotowych spowodowany jest wzrostem należności od odbiorców z tytułu usług,
bowiem stanowią one znaczną część tego majątku.
Udział kapitału obcego w całkowitym zmniejszył się a tym samym oznacza to zwiększenie
własnych z
ródeł finansowania.
Dokonując analizy pionowej możemy obliczyć:
·ð wskaz
nik struktury majÄ…tku (SM)
·ð wskaz
nik struktury kapitału (SK)
Majątek trwały
Wskaz
nik struktury
* 100%
majÄ…tku (SM) =
MajÄ…tek obrotowy
Wskaz
nik struktury majÄ…tku wynosi: w 1997: 16,2%; w 1998: 22,6%.
Niski poziom należy ocenić pozytywnie, ponieważ jest charakterystyczny dla przedsiębiorstw
usługowych.
2
Kapitał własny
Wskaz
nik struktury
=
kapitału (SK)
Kapitał obcy
Wskaz
nik struktury kapitału wynosi: w 1997: 0,902; w 1998: 1,063
Nastąpił wzrost kapitału własnego do obcego. Według standardów światowych udział
kapitału obcego w całości powinien oscylować 0,57-0,67, więc według tego kryterium
analizowane przedsiębiorstwo należy ocenić pozytywnie.
Dokonując analizy poziomej bilansu możemy posłużyć się:
I. złota zasadą finansową
majątek trwały
1997 1998
1
d"
0,27 0,34
kapitał stały
majÄ…tek obrotowy
1997 1998
e" 1
zobowiązania bieżące
1,72 1,73
II. złota zasadą bilansową
kapitał stały
1997 1998
e" 1
majątek trwały
3,6 2,9
Analizowane przedsiębiorstwo zachowało zasady na odpowiednim poziomie.
3
Bilans analityczny (ujecie skrócone)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Stan w Wskaz
nik struktury
Dynamika
Odchylenia
Lp. Aktywa
w %
Zmiana
1997 1998 1997 1998
Majątek trwały
I 4228 7318 +3090 173,1 13,9 18,4 +4,5
w tym:
1 rzeczowy 4023 7082 +3059 176,0 13,3 17,8 +4,5
2 finansowy 195 225 +30 115,4 0,6 0,6 -
3 niematerialny 10 11 +1 110,0 - - -
MajÄ…tek obrotowy
II 26126 32418 +6292 124,1 86,1 81,6 -4,5
w tym:
1 zapasy 1483 1281 -202 86,4 5, 3,2 -1,8
2 należności 23735 26990 +3255 113,7 78,2 67,9 -10,3
3 środki pieniężne 885 3997 +3112 451,6 2,9 10,1 +7,2
Rozliczenia między
4 23 150 +127 652,2 - 0,4 +0,4
okresowe czynne
Razem I+II 30354 39736 9382 131,0 100,0 100,0 x
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Stan w Wskaz
nik struktury
Dynamika
Odchylenia
Lp. Aktywa
w %
Zmiana
1997 1998 1997 1998
Kapitał własny
I 14395 20478 +6083 142,3 47,4 51,5 +4,1
w tym:
1 akcyjny 382 382 - 100,0 1,3 0,9 -0,4
2 zapasowy 6006 12301 +6295 204,8 1,8 31,0 +11,2
3 rezerwowy 326 325 -1 99,7 1,0 0,8 -0,2
4 pozostałe rezerwy 624 624 - 100 2,0 1,6 -0,4
5 zysk niepodzielny 209 - -209 - 0,7 - -0,7
6 zysk netto roku obr. 6848 6846 -2 100,0 22,6 17,2 -5,4
ZobowiÄ…zania
II 15859 19258 +3299 120,7 52,6 48,5 -4,2
w tym:
1 długoterminowe 810 500 -310 61,7 2,7 1,3 -1,4
2 krótkoterminowe 15149 18758 +3609 123,8 49,9 47,2 -2,7
Razem I+II 30354 39736 9382 131,0 100,0 100,0 x
4
ANALIZA OGÓLNA RACHUNKU ZYSKÓW I STRAT
Obliczenie dynamiki struktury odchyleń oparte na analitycznym rachunku zysku i strat
pozwala stwierdzić, że w stosunku do roku ubiegłego w prezentowanym przedsiębiorstwie
zysk netto utrzymuje się na tym samym poziomie. W warunkach występującej inflacji w 1997
określanej wskaz
nikiem 14.8% okazuje się, że zysk netto w wielkościach porównywalnych
obniżył się do poziomu 87,1%.
6 848 x 1,148 = 7862; 6 484: 7862 = 0,871
Zysk ze sprzedaży osiągnął odpowiednio 94,1% i 82,0%. Wielkości te uległy obniżeniu
osiągając z zysku na działalności gospodarczej poziom 91,8% i 79,30%. Zysk brutto dla
działalności gospodarczej oraz zysk brutto utrzymał się na poziomie zbliżonym a nawet
niewiele wzrósł i wynosi 91,9% i 80,1%. Wśród ogólnych przyczyn tych zmian zauważyć
należy nadwyżki pozostałych kosztów operacyjnych nad przychodami, przychodów
finansowych nad kosztami finansowymi. Zyski i straty nadzwyczajne nie wystąpiły.
RozpatrujÄ…c wskaz
niki struktury można zauważyć, że ogólny poziom kosztów działalności
operacyjnej w 1998 roku wynosi 85,3% i wskazywał w stosunku do roku ubiegłego wzrost o
5,8%. W tej sytuacji udział zysku ze sprzedaży obniżył się z 14,6% do 13,9% poprzez wzrost
kosztów operacyjnych. Zysk brutto na działalności gospodarczej wzrósł do 14,0%.
Obowiązkowe obciążenia, które okazały się strukturalnie mniejsze w stosunku do roku
ubiegłego o 3,1% powodując poprawę wskaz
nika zysku netto w stosunku do zysku brutto z
odchylenia ujemnego 6,1% do 2,9%.
1997 po
Wskaz
nik
Wskaz
niki struktury
Wskaz
nik
Odchylenie
Lp. Odchylenia korekcie dynamiki
Wyniki 1997 1998
skorygowane
dynamiki
skorygowanej
Zmiany
inf. 1997 1998
A Przychody ze sprzedaży 57291 75507 18216 131,8 65770 9737 114,8 100,0 100,0 -
Koszty działalności
45541 64445 18904 141,5 52281 12164 123,3 79,5 85,3 5,8
B operacyjnej
726 1481 755 204,0 833 648 177,8 1,3 2,0 0,7
w tym amortyzacja:
C Zysk ze sprzedaży (A-B) 11750 11062 -688 94,1 13489 -2427 82,0 20,5 14,6 -5,9
D Pozostałe przychody 50 63 13 126 57 6 110,5 - - -
operacyjne
E Pozostałe koszty 301 651 350 216,3 346 305 188,2 0,5 0,9 0,4
operacyjne
F Zysk na działalności 11499 10474 -1025 91,8 13200 -2726 79,3 20,1 13,9 -6,2
operacyjnej (C+D-E)
G Przychody finansowe 125 318 193 254,4 144 174 220,9 0,2 0,4 0,2
H Koszty finansowe 108 204 96 188,9 124 80 164,5 0,2 0,3 0,1
I Zysk brutto na dział. 11516 10588 -928 91,9 13220 -2632 80,1 20,1 14,0 -6,1
gospod. (F+G-H)
J Zyski nadzwyczajne - - - - - - - - - -
5
K Straty nadzwyczajne - - - - - - - - - -
L Zysk brutto (I+J-K) 11516 10588 -928 91,9 13220 -2632 80,1 20,1 14,0 -6,1
ObowiÄ…zkowe
M obciążenia wyniku 4668 3742 -926 80,2 5359 -1617 69,8 8,1 5,0 -3,1
finansowego
N Zysk netto (L-M)
6848 6846 -2 100,0 7862 -1016 87,1 12,0 9,1 -2,9
w tym:
1.
dywidenda x 763 x x x x
potrzeby
2.
x 6083 x x x x
przedsiębiorstwa
ANALIZA WSKAy
NIKOWA
Oparta jest na badaniach wzajemnych relacji zachodzących pomiędzy poszczególnymi
elementami bilansu oraz rachunku zysków i strat.
Wskaz
niki płynności charakteryzują zasoby majątku obrotowego stanowiącego podstawę
bieżącej działalności przedsiębiorstwa oraz stopień wypłacalności.
Wskaz
niki płynności (w%)
Treść ekonomiczna
Poziom wskaz
nika
Lp. Nazwa składnika Odchylenie
wskaz
nika
1997 1998
majÄ…tek obrotowy
Wskaz
nik bieżącej
1,72 1,68 -0,04
płynności zobowiązania bieżące
1
majÄ…tek obrotowy 
10954 13510 +2566
Kapitał pracujący
zobowiązania bieżące
płynne środki obrotowe
Wskaz
nik szybkiej
2 1,62 1,64 +0,02
płynności
zobowiązania bieżące
Wskaz
nik
wypłacalności środki pieniężne
3 0,06 0,21 +0,15
środkami
zobowiązania bieżące
pieniężnymi
Wskaz
nik bieżącej płynności (płynność finansowa III stopnia) - możliwość spłacenia
zobowiązań bieżących środkami obrotowymi.
Wskaz
nik utrzymuje się w pożądanym przedziale (1,5% - 2%), co należy ocenić pozytywnie.
W ciągu roku nastąpiło obniżenie o 4%. Nastąpił wzrost kapitału pracującego o 2566,
świadczy to o umocnieniu się pozycji finansowej przedsiębiorstwa.
6
Wskaz
nik szybkiej płynności (płynność finansowa II stopnia)  zdolność do szybkiego
uregulowania zobowiązań bieżących.
Płynne środki obrotowe = (majątek obrotowy  zapasy  rozliczenia miedzy okresowe
czynne).
Wskaz
nik utrzymuje się na zbyt wysokim poziomie, bowiem powinien oscylować w
przedziale (0,9%-1,0%), ponieważ firma utrzymuje zbyt wysoki poziom należności z tytułu
dostaw i usług. Stanowią one odpowiednio 91% i 84% majtku obrotowego. W ciągu roku
niewielki wzrost tego wskaz
nika.
Wskaz
nik wypłacalności środkami pieniężnymi (płynność finansowa I stopnia)
Poziom wypłacalności środkami pieniężnymi znacznie wzrósł. Umożliwiają one pokrycie
21% zobowiązań bieżących. Wzorcowy wskaz
nik 20%. UtrzymujÄ…cy siÄ™ w badanym
przedsiębiorstwie wskaz
nik nieznacznie powyżej wzorcowego należy ocenić pozytywnie.
Wskaz
nik wspomagania finansowego - wyjaśniają z
ródła finansowania majątku, a w
szczególności udział pomocy zewnętrznej przez zobowiązania oraz związaną z tym efektami
efektywności nakładów.
Wskaz
nik wspomagania finansowego (w %)
Treść ekonomiczna
Poziom wskaz
nika
Lp. Nazwa składnika Odchylenie
wskaz
nika
1997 1998
Wskaz
nik ogólnego
zobowiÄ…zania
1 0,53 0,49 -0,04
zadłużenia
całość aktywów
Wskaz
nik udziału
kapitałów własnych kapitał własny
2 0,47 0,52 +0,05
w finansowaniu
całość aktywów
majÄ…tku
Wskaz
nik relacji
całość zobowiązań
3 zobowiązań do 1,11 0,94 -0,16
całość kapitałów własnych
kapitałów własnych
Wskaz
nik pokrycia zysk netto+amortyzacja
zobowiązań
4 przeciętny stan zobowiązań 0,47 0,47 0
nadwyżką
finansowÄ…
7
Wskaz
nik relacji
zobowiÄ…zania
zobowiązań
długoterminowe
5 długoterminowych 0,05 0,03 - 0,2
do ogółu
całość zobowiązań
zobowiązań
Wskaz
nik pokrycia
kapitał stały
6 majątku trwałego 3,40 2,80 - 0,60
majątek trwały
(1)
Wskaz
nik pokrycia
kapitał własny
7 majątku trwałego 3,60 2,87 -0,73
(1)
majątek stały
Wskaz
nik ogólnego zadłużenia  stopień pokrycia majątku obcymi kapitałami.
Można powiedzieć, że około połowa majątku przedsiębiorstwa znajduje pokrycie w
kapitałach obcych. W ciągu badanego okresu nastąpił spadek tego pokrycia o 4%. Oznacza to
spadek udziału kapitału obcego w działalność przedsiębiorstwa. Wg standardów 40%-60% -
badane przedsiębiorstwo utrzymuje wskaz
nik na pożądanym poziomie.
Wskaz
nik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku  stopień pokrycia
majątku własnymi kapitałami.
TendencjÄ™ rosnÄ…cÄ… omawianego wskaz
nika należy ocenić pozytywnie, gdyż świadczy to o
wzmocnieniu się podstaw finansowych działalności przedsiębiorstwa.
Wskaz
nik relacji zobowiązań do kapitałów własnych  stopień ryzyka finansowego
kredytodawców.
Wskaz
nik 1,11%, czyli wyższy od jedności należy ocenić negatywnie, bowiem zobowiązania
nie znajdują pełnego pokrycia w kapitałach własnych. W ciągu całego roku nastąpił spadek o
0,16 i wynosi 0,94%, więc jest minimalnie wyższe zaangażowanie kapitałów własnych w
działalności przedsiębiorstwa.
Wskaz
nik pokrycia zobowiązań nadwyżka finansową  zdolność do pełnej spłaty
zobowiązań z nadwyżki finansowej.
Możliwość regulowania zobowiązań z osiągniętej nadwyżki utrzymuje się na tym samym
poziomie, stanowi pokrycie 47% zobowiązań.
8
Wskaz
nik relacji zobowiązań do ogółu zobowiązań  struktura wewnętrzna kapitałów
obcych zaangażowanych w działalność przedsiębiorstwa.
Udział zobowiązań długoterminowych w całości kapitałów obcych wykazuje spadek 2,5% i
wynosi 26%.
Wskaz
nik pokrycia majątku trwałego. W przypadku pokrycia majątku trwałego kapitałem
stałym w badanym przedsiębiorstwie wskaz
nik uległ obniżeniu o 0,73, lecz jest większy od 1
co należy ocenić pozytywnie.
W przypadku pokrycia kapitałem własnym znacznie odbiega od wymaganego przedziału (od
0,5 do 0,6). Firma posiada mały rzeczowy majątek trwały.
Wskaz
nik obrotowości  dają obraz szybkości krążenia zasobów majątkowych, a zwłaszcza
produktywności ich całości i poszczególnych składników. Umożliwiają ocenę efektywności
wykorzystania zasobów majątkowych.
Wskaz
nik obrotowości (w%)
Treść ekonomiczna
Poziom wskaz
nika
Lp. Nazwa składnika Odchylenie
wskaz
nika
1997 1998
Wskaz
nik przychód ze sprzedaży
1 1,89 1,9 0,01
obrotowości majątku
przeciętny stan majątku
Wskaz
nik
przeciętny stan majątku
2 zaangażowania 0,53 0,46 -0,07
majątku przychód ze sprzedaży
przychód ze sprzedaży
Wskaz
nik rotacji
3 13,55 13,08 -0,47
przeciętny stan środków
środków trwałych
trwałych
Wskaz
nik koszty działalności operacyjnej
4 obrotowości zapasów 30,71 46,63 +15,92
przeciętny stan zapasów
(razy)
Wskaz
nik
przeciętny stan zapasów
5 zaangażowania 0,03 0,02 -0,01
koszty działalności operacyjnej
zapasów
9
przeciętny stan zapasów x360
Wskaz
nik rotacji
6 11,72 7,72 -4,0
zapasów w dniach
koszty działalności operacyjnej
Wskaz
nik
przychody za sprzedaży
7 obrotowości 2,41 2,98 0,57
przeciętny stan należności
należnościami
należności z tyt. dostaw,
Wskaz
nik czasu
robót i usług
8 rozliczenia należności 149,14 128,68 -20,46
(w dniach)
przychody ze sprzedaży
Wskaz
nik obrotowości i zaangażowania majątku
Niewielki wzrost wskaz
nika obrotowości oraz spadek wskaz
nika zaangażowania majątku
świadczy o wyższej efektywności wykorzystania całości majątku.
Wskaz
nik rotacji środków trwałych
Poziom tego wskaz
nika jest bardzo wysoki, bowiem w przedsiębiorstwie następuje duży
udział pracy ludzkiej. W ciągu roku nastąpił spadek.
Wskaz
nik zapasów
Wskaz
nik obrotowości zapasów wykazuje wzrost. Wskaz
nik zaangażowania zapasów
zmniejszył się, co oceniamy pozytywnie. Wskaz
nik rotacji zapasów w dniach uległ
zmniejszeniu o 4 dni, co świadczy o wyższej efektywności.
Wskaz
nik należności
Wskaz
nik obrotowości należnościami wzrósł. Jest zbyt niski, bowiem powinien oscylować w
przedziale (10-7) świadczy to o tym, że firma jest liberalna wobec swoich klientów, co może
doprowadzić do zatorów płatniczych o czym świadczą wysokie należności.
Wskaz
nik czasu rozliczania należności (w dniach) jest bardzo wysoki. Czas rozliczania uległ
skróceniu o 3 tygodnie co zasługuje na pozytywną ocenę, ale występuje pomimo to
zamrożenia środków przedsiębiorstwa w wysokim stanie należności.
Wskaz
nik rentowności  przedstawiają efektywność finansową działalności gospodarczej
przez relatywne powiązanie wyniku finansowego z przychodami ze sprzedaży i kosztami ich
uzyskania, zasobami majątkowymi kapitału własnego i przeciętnego stanu zatrudnienia.
10
Wskaz
niki rentowności (w %)
Treść ekonomiczna
Poziom wskaz
nika
Lp. Nazwa składnika Odchylenie
wskaz
nika
1997 1998
Rentowność sprzedaży
Wskaz
nik
zysk netto x 100
1 uwzględniający zysk 11,95 9,07 -2,88
netto przychody ze sprzedaży
Wskaz
nik
zysk brutto x 100
2 uwzględniający zysk 20,1 14,02 -6,08
brutto przychody ze sprzedaży
Wskaz
nik
zysk brutto dział.gosp. x 100
uwzględniający zysk
3 20,1 14,02 -6,08
brutto na działalności
przychody ze sprzedaży
gospodarczej
Wskaz
nik
zysk netto x 100
4 uwzględniający zysk 15,04 10,62 -4,42
netto
koszty działalności
Wskaz
nik
zysk brutto x 100
5 uwzględniający zysk 25,29 16,43 -8,46
brutto
koszty działalności
Wskaz
nik
zysk ze sprzedaży
6 uwzględniający zysk 25,8 17,17 -8,63
koszty działalności
ze sprzedaży
Rentowność majątku
Wskaz
nik
zysk netto x 100
7 uwzględniający zysk 22,56 17,23 -5,23
majątek ogółem
netto
Wskaz
nik
zysk brutto x 100
8 uwzględniający zysk 37,94 26,65 -11,29
brutto
majątek ogółem
Rentowność kapitału
zysk netto x 100
Rentowność kapitału
9 47,57 33,43 -14,14
własnego
kapitał własny
zysk netto x 100
Rentowność kapitału
10 1792,67 1792,15 -0,52
akcyjnego
kapitał akcyjny
Wskaz
nik rentowności sprzedaży  marża zysku na sprzedaży. Z ustaleń wynika
pogorszenie się rentowności przedsiębiorstwa, czyli spadek zyskowności.
11
Wskaz
nik rentowności majątku  efektywność wykorzystania majątku. Badane wskaz
niki
wykazują malejącą efektywność finansową majątku. Ogólny wskaz
nik uwzględniający zysk
netto uległ zmniejszeniu o 5,33%, wskaz
nik uwzględniający zysk brutto 11,19%. W obydwu
tych przypadkach nastąpił spadek wskaz
ników w stosunku do roku ubiegłego.
Wskaz
nik rentowności kapitału własnego  stopa zyskowności zainwestowanych w firmie
kapitałów. Oceniając te wskaz
niki należy stwierdzić, że uległy pogorszeniu.
Skala dz
wigni finansowej  rentowność kapitałów własnych (-) rentowność majątku
Informuje o stopniu wykorzystania kapitału obcego w celu maksymalizacji zysku z kapitału
własnego.
Rok ubiegły Rok bieżący
1997 1998
d = 25,01 d = 16,20
f f
Oznacza to, że nastąpił korzystny wpływ wykorzystania kapitałów obcych na zyskowność
kapitałów własnych.
Ogólnie można stwierdzić, że na każdym poziomie w ciągu bieżącego roku nastąpił spadek
rentowności, co należy ocenić negatywnie.
Analizowane przedsiębiorstwo utrzymuje wskaz
niki rentowności na wysokim i pożądanym
poziomie.
ANALIZA PRZEPA
YWÓW PIENI
ŻNYCH
Kształtowanie się sald środków pieniężnych dodatnich lub ujemnych w trzech
zakresach działalności (operacyjnej, inwestycyjnej, finansowej) oraz ogólna suma zmian
środków pieniężnych netto pozwala na orientacyjną ocenę sytuacji finansowej.
W badanym przedsiębiorstwie sytuacja ta przedstawia się następująco:
Rodzaj działalności Warianty sald
Operacyjna +
Inwestycyjna -
Finansowa -
12
Taki układ sald wskazuje na przypadek 2, gdzie przedsiębiorstwo znajduje się w warunkach
podjętej restrukturyzacji, w której osiągany zysk jest wykorzystywany na finansowanie
działalności inwestycyjnej, regulowanie zobowiązań, wypłacenie dywidendy, spłaty
kredytów.
I tak badane przedsiębiorstwo zysk netto w wysokości 6.846.000 podzieliło:
1. dywidendy 763.000,00
2. podwyższenie kapitału akcyjnego 763.000,00
3. podatek zryczałtowany od kwoty podwyższającej kapitał akcyjny 152.600,00
4. inwestycje 5.167.400,00
Ponadto obraz sytuacji finansowej odzwierciedlajÄ… wskaz
niki:
·ð wskaz
nik ogólny wystarczalności gotówki
środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
spłata zobowiązań + inwestycje + wypłata dywidendy
8169
=ð1,66%
173+ð 6 +ð 4016 +ð 763
Przedsiębiorstwo wypracowało dostateczne środki w 1998 roku na pokrycie
przypadających do spłaty zobowiązań, dywidendy i inwestycje.
·ð wskaz
nik udziału amortyzacji w przyroście środków pieniężnych działalności
operacyjnej
amortyzacja
środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
1373
=ð16,7%
8219
Wskaz
nik przyjmuje niską wartość. Środki przeznaczone do odtworzenia majątku trwałego
tylko w niewielkim stopniu wchodzą w stan wolnych środków. Nie ograniczają spłaty
zobowiązań wypłaty dywidendy czy też działań rozwojowych.
·ð wskaz
nik wydajności gotówkowej sprzedaży
środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
przychody ze sprzedaży
8219
=ð10,9%
75507
13
·ð wskaz
nik wydajności gotówkowej majątku
środki pieniężne netto z działalności operacyjnej
przeciętny stan majątku
8219
=ð 23,5%
35045
Wysoki poziom wskaz
nika należy ocenić pozytywnie.
Przedsiębiorstwo  PERTe utrzymuje wysoki poziom pokrycia majątku trwałego
kapitałem własnym. Opiera swoją działalność na kapitałach własnych, kredytach
krótkoterminowych. Obserwuje się wysoki poziom stopy zwrotu z kapitału własnego.
Bieżąca płynność finansowa utrzymuje się na odpowiednim poziomie.
OGÓLNA OCENA PRZEDSI
BIORSTWA
Øð W ciÄ…gu badanego okresu nastÄ…piÅ‚ wzrost majÄ…tku i z
ródeł finansowania o 31%. Przyrost
majątku pochodzi w znacznym stopniu z kapitałów własnych. Oznacza to rozwój
przedsiębiorstwa.
Øð ZostaÅ‚a zachowana zasada bilansowa i finansowa
Øð Produktywność majÄ…tku zostaÅ‚a utrzymana na tym samym poziomie, nastÄ…piÅ‚ niewielki
wzrost. Przedsiębiorstwo utrzymuje niski poziom środków trwałych charakterystyczny
dla firm usługowych. Wskaz
nik obrotowości zapasów wzrósł, zmniejszył w dniach, więc
nie występuje zamrożenie środków w zapasach, świadczy o wyższej efektywności. Firma
utrzymuje bardzo wysoki stan należności z tytułu usług, co może doprowadzić do
zatorów płatniczych.
Øð NastÄ…piÅ‚ wzrost kapitałów obcych, które wpÅ‚ynęły korzystnie na zyskowność kapitałów
własnych
Øð NastÄ…piÅ‚ spadek rentownoÅ›ci. Zysk przeznaczono na wzrost kapitaÅ‚u akcyjnego,
dywidendÄ™ oraz inwestycje.
Øð DokonujÄ…c oceny pÅ‚ynnoÅ›ci należy zwrócić uwagÄ™ na wskaz
nik szybkiej płynności. Jest
zbyt wysoki, bowiem poziom należności z tytułu usług stanowi 84% środków
obrotowych.
14
Przedstawiona sytuacja ze wskaz
ników wskazuje, że firma znajduje się na drodze
restrukturyzacji, powinno dążyć do obniżenia poziomu należności, zwiększenia
produktywności, rentowności i kwoty zysku.
15