1109145243

<&, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

<&, Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

Harmonogram sesji giełdowej w notowaniach jednolitych
0
m	godz. 8.00-11.00 Przed otwarciem
	godz. 11.00-11.15 Interwencja
	111.15 | Otwarcie (fixing)
	godz. 11.15-11.45 Dogrywka
	godz. 11.45-14.45 Przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie)
	godz. 14.45-15.00 Interwencja
	115.001 Otwarcie (fixing)
	godz.15.00-15.30 Dogrywka
	godz.15.30-16.35 Przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na otwarcie następnej sesji)

•    dążenia do zrównoważenia popytu i podaży, czyli minimalizacji różnicy pomiędzy liczbą papierów w zleceniach sprzedaży i zleceniach kupna, które można zrealizować przy określonym kursie,

•    dążenia do jak najmniejszych wahań kursów, czyli minimalizacji różnicy pomiędzy określanym kursem a kursem odniesienia¹.

Zlecenia są realizowane przy zachowaniu priorytetu ceny i czasu złożenia zlecenia. Priorytet ceny oznacza, że:

•    zlecenia kupna z wyższym kursem realizowane są przed zleceniami kupna z niższym kursem,

•    zlecenia sprzedaży z niższym kursem realizowane są przed zleceniami sprzedaży z wyższym kursem.

Priorytet czasu oznacza, że, w przypadku gdy dwa złożone zlecenia mają taki sam kurs, jako pierwsze jest realizowane to zlecenie, które zostało złożone wcześniej.

Po wyznaczeniu kursu fixingowego następuje realizacja zleceń. Jako pierwsze realizowane są zlecenia po każdej cenie (PKC), zlecenia kupna z limitem wyższym od określonego kursu oraz zlecenia sprzedaży z limitem niższym niż określony kurs. Zlecenia te realizowane są w całości.

Następnie realizowane są zlecenia po cenie rynkowej na otwarcie (PCRO) i zlecenia z limitem ceny równym wyznaczonemu kursowi jednolitemu - obie te grupy zleceń potencjalnie mogą podlegać alokacji, czyli mogą być zrealizowane w części lub nawet nie zostać zrealizowane wcale.

Jeżeli wśród zleceń po każdej cenie oraz zleceń z limitem kursu są zlecenia z limitem aktywacji, będą one zrealizowane jako ostatnie w kolejności. Oczywiście, niezrealizowane zostaną wszystkie zlecenia kupna z limitem ceny niższym oraz zlecenia sprzedaży z limitem ceny wyższym niż określony kurs. Jeżeli wyznaczenie kursu jednolitego w dopuszczalnych przedziałach (widełkach) nie jest możliwe i nie można zawrzeć żadnej transakcji, podawany jest tzw. kurs nietransakcyjny wyznaczony odpowiednio na dolnych lub górnych widełkach, który jest kursem odniesienia dla następnego fixingu.

16

1

Szczegóły dotyczące kursu odniesienia - patrz str. 21.