1109145246

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie

O godzinie 9.00, a w przypadku kontraktów terminowych, jednostek indeksowych i opcji o godz. 8.30, na podstawie złożonych zleceń określany jest tzw. kurs otwarcia notowań ciągłych. Kurs ten wyznaczany jest przy zastosowaniu procedury fixingu - tak jak w przypadku notowań jednolitych. Kurs otwarcia notowań ciągłych wyznaczany jest w oparciu o wszystkie złożone przez inwestorów zlecenia. Po jego wyznaczeniu rozpoczyna się faza notowań ciągłych trwająca do godziny 16.10. W tym czasie kupujący i sprzedający składają zlecenia, które po przekazaniu na giełdę są na bieżąco realizowane lub też trafiają do arkusza zleceń.

Do arkusza trafiają te zlecenia, których nie można zrealizować natychmiast po ich przekazaniu na giełdę. Zlecenia, które trafiły do arkusza czekają na pojawienie się przeciwstawnych zleceń o odpowiedniej cenie, umożliwiających zawarcie transakcji.

Przy realizacji zleceń w notowaniach ciągłych również obowiązują dwa priorytety: ceny i czasu. Podczas notowań ciągłych obowiązuje zasada, że transakcje są zawierane po kursie równym limitowi ceny zlecenia, które oczekuje w arkuszu na realizację. Przykładowo, jeżeli w arkuszu jest zlecenie sprzedaży z ceną realizacji 100 zł, a inwestor złoży

zlecenie kupna z kursem 102 zł, zostanie zawarta transakcja i inwestor nabędzie akcje

Harmonogram sesji giełdowej w notowaniach ciągłych
(z wyłączeniem instrumentów pochodnych)
0	godz. 8.00-9.00 Przed otwarciem
	\| 09.00 \| Otwarcie (fixing)
	godz. 9.00-16.10 Notowania ciągle
i <•?	godz.16.10-16.20 Przed zamknięciem (przyjmowanie zleceń na zamknięcie)
	116.20 \| Zamknięcie (fixing)
	godz.16.20-16.30 Dogrywka
	godz.16.30-16.35 Przed otwarciem (przyjmowanie zleceń na następną sesję)

po kursie 100 zł, czyli po cenie realizacji zlecenia sprzedaży, które oczekiwało w arkuszu.

W czasie notowań ciągłych może się wydarzyć specyficzna sytuacja, nazywana równoważeniem rynku. Występuje ona wówczas, gdy złożone zlecenie doprowadziłoby do zawarcia transakcji po kursie, który wykracza poza dopuszczalne ograniczenia wahań kursów (widełki) lub gdy złożone zlecenie „po każdej cenie" (PKC) nie może zostać zrealizowane w całości.

W takiej sytuacji giełda automatycznie zawiesza przyjmowanie zleceń dla danego instrumentu, a następnie ogłasza tzw. równoważenie rynku. W przypadku ogłoszenia równoważenia rynku zlecenie, które je wywołało jest automatycznie przyjmowane do systemu giełdowego i widoczne w arkuszu.

Równoważenie rynku polega na przeprowadzeniu mini fazy przed otwarciem - przyjmowane