17422

Izba rozliczeniowa ( CLEARINGOWA )

Giełda Papierów Wartościowych ma izbę -> Krajowy Depozyt Pap. Wart Jest ona gwarantem wypełnienia warunków kontraktu

Transakcja na giełdzie jest rejestrowana w Izbie Rozliczeniowej. Po rejestracji Izba staje się partnerem tych stron które zawierają transakcje. Wpłacają depozyt początkowy ( może być podany kwotowo lub jako procent wartości transakcji. zalezy to od warunków na giełdzie), jest zabezpieczeniem. Depozyt powinien wystarczyć na pokrycie straL Na koniec sesji ( każdego dnia ) ustalany jest kurs rozliczenia dnia. W wyniku tej różnicy jedna strona będzie miała ZYSK a druga strona poniesie STRATĘ. Zysk lub strata zalezy od ilości i ceny kontraktów. Zyski dopisywane są do rachunku a straty zmniejszają depozyt początkowy.

ZySK/STRATA= ilość kontr * rozmiar « zmianą kursu.

Depozyt skalda się z:

1.    depozyt początkowy

2.    depozyt właściwy ( ustalony przez Izbę)

3.    depozyt uzupełniający (tylko w gotowce!!!!)

Kurs FUTURES >,<,= kursowi SOPT.

Futures - Spot = B (baza)

Jeżeli Forward>Spot to Futures> Spot -> baza wtedy jest dodatnia!!!

Futures=Spot ->w dniu ostatecznego rozliczenia kontraktów.

OPCJA WALUTOWA- umowa pomiędzy nabywca a wystawca ( sprzedawca )wg której nabywca MA PRAWO a NIE obowiązek kupna lub sprzedaży ścisłe określonej waluty X za walutę Y wg kursu realizacji opcji (wg kursu bazowego) w ciągu uzgodnionego czasu lub w ściśle określonym dniu

Nabywca ( pozycja długa )- ma prawo ( premia ) do kunpa (cali) i sprzedaży (put)

Wystawca ( pozycja krotka) - ma prawo ( premia ) do sprzedaży (cali) i kupna ( put)

Premia - jest maksymalna strata dla jednej strony a dla drugiej jest maksymalnym zyskiem.

Czynniki majace wpływ' na premie nabywcy:

1.    kurs bazowy (realizacji)jaki został ustalony w umowie.

2.    kurs tynkowy ( SPOT- op. Amerykańska, FORWARD - op. Europejska )

3.    zmienność kursu na rynku (V- Volatitity)

4.    czas do wygaśnięcia opcji

Kurs realizacji i rynkowy decydują czy opcja ma wartość wewnętrzna - od niej zalezy premia oraz od potencjalnych wartości czasu. (3 i 4)

OPCJA KUPNA (cali) amerykańska ( kurs bazowy porów nywany do kursu SPOT).

1.    Kb < K spot -> WW (+) In the Money (ITM) opcja w pieniądzu

2.    Kb = K spot WW=0 at the Money (ATM) opcja przy pieniądzu

3.    Kb >K spot -> WW (-) out of the Money (OTM) opcja poza pieniądzem WW-wartosc wewnętrzna - im wyzsza tym wyzsza płacona premia.

Im większa zmienność kursu tym większa premia płacona przez nabywcę ( dodauiia korelacja).

Kwotowanie premii:

1.    określa ilosc srodkow pieniężnych

2.    określony % wartości transakcji Czynniki determinujące kursy walut:

Czynniki fundamentalne:

-    jnflacja

stopy prcentowe

-    dochód narodowy

-    deficyt albo nadwyżka w bilansie obrotów bieżących

-    -//- -//-płatniczym

-    zadłużenie zagraniczne

-    sytuacja w budżecie (deficyt, nadwyżka )

-    bezrobocie

podaż i popyt na pieniądz Czynniki niefundamentalne:

-    programy polityczne (jaka partia dochodzi do władzy, wojny, katastrofy, wypowiedzi polityków)

-    czynniki społeczne (strajki, protesty) psychologiczne

Czynniki wewnętrzne:

-    wszystkie czynniki fundamentalne i niefundamentalne dotyczące kraju Czynniki zew nętrzne:

wszystkie czynniki fundamentalne i niefundamentalne związane z zagranicą.

Teoria parytetu siły nabywczej: