30398

WYKŁAD 3

INWESTYCJE RZECZOWE - dotyczą majątku trwałego i obrotowego; wydatki na aktywa rzeczowe przedsiębiorstwa; rozbudowa od podstaw.

KONCEPCJE WZROSTU PRZEDSIĘBIORSTW POCHODNĄ MODELI GOSPODARKI RYNKOWE)

ĄoaJp^ąmęrykąós-ki

-system wartości i motywacje nakierowane są na indywidualny sukces mierzony ostatecznie strukturą konsumpcji,

-państwo nadzoruje przestrzeganie reguł gospodarki rynkowej i ochrania rynek,

-monistyczna koncepcja przedsiębiorstwa podkreślająca, iż jest ono własnością prywatną i powinno być zorientowane na zaspokojenie interesów akcjonariuszy (maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy - uniwersalną koncepcją rozwoju przedsiębiorstw).

Europejski

-korzystanie z efektów rozwoju na zasadzie solidarności społecznej,

-rozwój jest konsekwencją negocjowanych porozumień między partnerami społecznymi,

-dualistyczna koncepcja rozwoju przedsiębiorstwa, zwracająca uwagę na interesy akcjonariuszy, ale przy daleko idącym uwzględnianiu interesów pracowniczych.

Przę$łąnki mflksYmflliŁfl£iijaartoś.ęi dla ekęjpnsriuszy

-niezadowolenie właścicieli przedsiębiorstw (luka wartości) - koncepcja VBM,

-ekspansja prywatnego kapitału,

-globalizacja rynków,

-rewolucja informatyczna i technologiczna.

Wartość przedsiębiorstwa (rozumiana w sensie ekonomicznym) odpowiada bieżącej wartości przyszłych oczekiwanych wolnych strumieni gotówki. Rośnie ona tylko wtedy gdy spółka inwestuje umiejętnie kapitał własny lub obcy, tj. gdy stopy zwrotu z inwestycji przewyższają koszt tego kapitału. CECHY INWESTYCJI RZECZOWYCH PRZEDSIĘBIORSTW:

"wiążą się zawsze z odłożeniem bieżącej konsumpcji przez właścicieli i oczekiwaniem na określone korzyści w odległej, niepewnej przyszłości,

obciążane są relatywnie wysokim ryzykiem inwestycyjnym,długi czas przygotowania i realizacji projektu innowacyjnego,

•zakłócenia działalności operacyjnej firmy w czasie modernizacji,

•cechuje je zwykle długi okres zamrożenia kapitału,

"skutkują stanem finansów w długiej perspektywie,

•wiążą się z wydatkowaniem znacznych środków pieniężnych,

"wielu uczestników procesu inwestycyjnego.

ZARZĄDZANIE INWESTYCJAMI jest „sztuką" wymagającą umiejętności lokowania kapitału w takie aktywa rzeczowe, które są warte więcej niż kosztują.

Celem zarządzania inwestycjami przedsiębiorstw jest osiągnięcie możliwie najwyższego zysku z zainwestowanego kapitału przy założonym danym poziomie ryzyka.

ZYSK EKONOMICZNY mierzy wartość ekonomiczną, którą projekt wygenerował w jednym roku. zysk ekonomiczny = kapitał zainwestowany * (stopa zwrotu kapitału - koszt kapitału)

OKRES ŻYCIA PROIEKTU

1) FAZA PRZEDINWESTYCYJNA

-stadium możliwości - identyfikacja pomysłów,

-stadium przedrealizacyjne - wstępna ocena, warianty,

-stadium feasibility - kompletna wizja projektu, decyzja.

2) FAZA INWESTYCYJNA (REALIZACJI)

-stworzenie prawno-finansowych podstaw realizacji,

-nabycie i transfer technologii, projekt techniczny,

-kontraktacja, przetargi, cena ofert, negocjacje,

-nabycie ziemi, prace budowlane i instalacyjne,

-przygotowanie projektu, szkolenie kadr,

-odbiór i rozruch.

3) FAZA OPERACYJNA (EKSPLOATACJI)

-etap początkowy,

-etap pełnej zdolności produkcyjnej

1