9328

3. Opcja bermudzka - nabywca może zrealizować swoje prawo w z góry określonych przedziałach czasu do terminu wygaśnięcia opcji. Zatem opcja bermudzka jest instrumentem pośrednim w stosunku do opcji europejskiej i amerykańskiej.

Opcje walutowe przeznaczone są dla podmiotów narażonych na ryzyko związane ze zmianą kursu walutowego ze względu na posiadane zobowiązania i należności walutowe, w tym przede wszystkim dla eksporterów i importerów. Instrumenty te są skutecznym sposobem zabezpieczenia ryzyka kursowego. Działają one jak ubezpieczenie.

Walutowa transakcja opcyjna jest umową między nabywcą i sprzedawcą, w myśl której nabywca ma prawo - ale nie obowiązek - kupna lub sprzedaży w przyszłości określonej ilości waluty według z góry określonego kursu. O tym, czy dojdzie do realizacji opcji decyduje wyłącznie kupujący opcję. W zależności od tego jakie prawo nabywa kupujący rozróżniamy następujące rodzaje opcji: opcja cali. która daje nabywcy prawo do zakupu danej kwoty waluty, oraz opcja put, która uprawnia kupującego opcję do sprzedaży określonej ilości waluty. Opcje cali i put najczęściej wystawiane są standardowo na okresy od 1 miesiąca do 1 roku.

Nabywca opcji za uzyskane prawo musi zapłacić wystawcy opcji tzw. premię, której wysokość zależy od kilku czynników m. in.: kursu spot (rzeczywistego kursu obowiązującego w dniu zawierania transakcji), ceny wykonania opcji, zmienności kursów walutowych i długości życia opcji. Kupujący opcję jest zobowiązany do zapłacenia sprzedającemu (wystawcy) premii w terminie dwóch dni roboczych od daty zawarcia transakcji.

Dzięki swojej elastyczności opcje walutowe umożliwiają nie tylko zabezpieczenie się przed niekorzystnym ruchem kursów, ale również zrealizowanie zysku, w sytuacji, gdy zmiany na kasowym rynku walutowym w danym okresie są dla nabywcy korzystne. Dzięki zakupowi opcji walutowej, potencjalna strata kursowa dla nabywcy jest ograniczona co najwyżej do wysokości premii (ceny opcji). Natomiast w przypadku korzystnego ruchu kursu danej waluty obcej, opcja walutowa pozwala zrealizować zysk, którego wysokość dynamicznie rośnie wraz ze wzrostem korzystnej zmiany kursowej i teoretycznie jest nieograniczona. Opcje dają także możliwość spekulacji na zmianach kursów walut, o których szczególnej atrakcyjności stanowi występowanie efektu dźwigni. Angażując stosunkowo niewielką kwotę

2