119145

Finanse i Rachunkowość Przedmiot: Polityka pieniężna (wykłady) I _K

Rok akademicki 2012/2013 Semestr I J

Prof. dr hab. I. Pyka Autor notatki: lic. Krzysztof Podgórski

PUŁAPY

REDYSKONTOWE

Stabilizują międzybankowe stopy procentowe od dołu; wykorzystywane do redyskonta papierów wybranych sektorom, dostarczają płynności wybranym bankom;

KREDYTY

BEZPOŚREDNIE

Sposób na dystrybucję kredytów banku centralnego stosowany głównie w celu finansowania konkretnego sektora; proces alokacji takich kredytów charakteryzuje się znaczną dowolnością;

SPRZEDAŻ NA RYNKU PIERWOTNYM PAPIERÓW BANKU CENRALNEGO SPRZEDAŻ NA RYNKU. PIERWOTNYM PAPIERÓW SKARBOWYCH SWAPY WALUTOWE BEZWARUNKOWE OPERACJE

Elastyczny instrument zarządzania płynnością krótkoterminową, gdyż inicjatywa jest po stronie banku centralnego, a wielość możliwych papierów i aukcji pozwala na dokładne sterowanie:

Zarządzanie długiem publicznym może stać w konflikcie z celami monetarnymi, gdy skarb państwa tak przeprowadza aukcje, by cena pozyskanych środków była poniżej rynkowej;

W przypadku dobrze rozwiniętego rynku walutowego i przy nieaktywnym rynku papierów skarbowych swapy mogą stanowić SPRZEDAŻY I ZAKUPU substytut operacji repo na papierach rządowych;

WALUT

RYNEK WTÓRNY -

WARUNKOWE I Mogą być przeprowadzane w systemie ciągłym oraz przy wykorzystaniu BEZWARUNKOWE różnorodnych papierów wartościowych akceptowanych jako OPERACJE zabezpieczenie, stąd ich znaczna elastyczność;

SPRZEDAŻY I ZAKUPU

INSTRUMENTY POŚREDNIE/ZGODNE Z RYNKIEM
REZERWY OBOWIĄZKOWE	Podwyższenie stopy rezerw może być dokonane w przypadku nadwyżkowej płynności banków lub w celu wywołania strukturalnych zmian w popycie na pieniądz rezerwowy; funkcje rezerwy ewoluowały w kierunku stabilizacji stóp procentowych, co można uzyskać przy niskich stopach rezerwy i jej oprocentowaniu;
OKNA REDYSKONTOWE	Poziom stopy redyskontowej bywa sygnalizatorem kierunku polityki monetarnej; początkowy wpływ na rynek jest wyższy niż przy operacjach otwartego rynku; rodzi popyt na papiery wartościowe akceptowane do dyskonta; użyteczność wzrasta, gdy na rynku brak papierów koniecznych do przeprowadzania operacji otwartego rynku
KREDYTY LOMBARDOWE LUB ZADŁUŻENIE W RACHUNKU BIEŻĄCYM	Zadłużenie krótkoterminowe kosztujące więcej niż jakiekolwiek alternatywne źródło środków;
DEPOZYTY BANKÓW W BANKU CENTRALNYM	Ułatwiają zarządzanie płynnością sektora bankowego; pozwalają zminimalizować koszty alternatywne powstałe, gdy banki nie mogą w inny, zyskowniejszy sposób zainwestować nadwyżkowej płynności; ich oprocentowanie ustala bank centralny i stanowi ono najniższą możliwą do uzyskania na rynku stopę zwrotu z inwestycji;