ÿþB i u l e t y n I n w e s t y c y j n y
N u m e r 2 / 2 0 0 6
R e d a g u j e M a c i e j W i t k o w s k i
W i t a m y !
S z a n o w n i K l i e n c i !
W i t a m w k o l e j n y m n u m e r z e B i u l e t y n u I n w e s t y c y j n e g o . D z i [ w r a c a m y d o t r a d y c y j n e g o u k Ba d u b i u l e t y n u ,
z d w i e m a g Bó w n y m i p o z y c j a m i a n a l i z r y n k u o r a z m i n i - c y k l e m s z k o By a n a l i z y t e c h n i c z n e j , w k t ó r e j t y m
r a z e m z a j m i e m y s i o s c y l a t o r a m i . P o z a t y m , j a k z a w s z e g a r [ a k t u a l n o [c i o n a s z e j o f e r c i e i n w e s t y c y j n e j .
M i Be j l e k t u r y !
M a c i e j W i t k o w s k i
A k t u a l n o [c i
S t y c z e D b y B b a r d z o c i e k a w y m m i e s i c e m . Z a r ó w n o w S F I j a k i w e M A K L E R Z E z a n o t o w a l i [m y
k o l e j n e r e k o r d y . M i Bo n a m p o i n f o r m o w a , |e j u | 1 4 0 t y s i c y o s ó b z d e c y d o w a Bo s i o t w o r z y w m B a n k u
r a c h u n e k d o o b s Bu g i f u n d u s z y i n w e s t y c y j n y c h , a 1 4 , 6 t y s i c a k o r z y s t a z u s Bu g i m a k l e r s k i e j .
W s t y c z n i u z a n o t o w a l i [m y r e k o r d o w y n a p By w a k t y w ó w d o S F I . N a s i k l i e n c i w c i g u 3 1 d n i
z a i n w e s t o w a l i n i e m a l 7 6 m l n z B w f u n d u s z e i n w e s t y c y j n e , d z i k i t e m u w a r t o [ a k t y w ó w S F I w z r o s Ba p o d
k o n i e c m i e s i c a d o p o z i o m u 6 4 8 m l n z B. P o d o b n a b y Ba s y t u a c j a w e M A K L E R Z E w g r u d n i u
[w i t o w a l i [m y p i e r w s z y w h i s t o r i i m i e s i c , w k t ó r y m o b r o t y p r z e k r o c z y By 1 0 0 m l n z B, a j u | w s t y c z n i u i c h
w a r t o [ w z r o s Ba d o p o n a d 2 3 0 m l n z B. W a r t o z a u w a |y , |e p l a t f o r m a n i e s t r a c i Ba p r z y t y m n a w y d a j n o [c i
i p r a c u j e w s p o s ó b z a d o w a l a j c y .
N o w o [c i i z m i a n y . . .
W c i g u o s t a t n i c h d w ó c h m i e s i c y u d a Bo n a m s i u s t a b i l i z o w a a p p l e t n o t o w a D c i g By c h w
e M A K L E R Z E , k t ó r y n a p o c z t k u s p r a w i a B K l i e n t o m d r o b n e a l e u c i |l i w e k Bo p o t y . O b e c n i e p r z y g o t o w u j e m y
s i d o z r e a l i z o w a n i a k o l e j n y c h p o s t u l a t ó w , t j : w p r o w a d z e n i a z l e c e D z l i m i t e m a k t y w a c j i o r a z w y Bc z e n i a
a u t o m a t y c z n e g o w y l o g o w a n i a z s y s t e m u p r z y a k t y w n y c h n o t o w a n i a c h c i g By c h . S d z i m y , |e e f e k t y t y c h
p r a c b d w i d o c z n e w I I k w a r t a l e b i e |c e g o r o k u i d z i k i t e m u s p e Bn i m y o c z e k i w a n i a n a s z y c h K l i e n t ó w .
Z p r z y j e m n o [c i i n f o r m u j e m y , |e d o s k o n a Be w y n i k i S F I z a i n t e r e s o w a By k o l e j n e g o p o t e n c j a l n e g o
p a r t n e r a p l a t f o r m y . R o z m o w y d o p i e r o s i z a c z y n a j i t r u d n o p r z e w i d z i e i c h e f e k t , a l e n i e j e s t
w y k l u c z o n e , |e o f e r t a f u n d u s z y w S F I p o r a z k o l e j n y s i r o z s z e r z y .
A n a l i z a r y n k u a k c j i 2 0 . 0 2 . 2 0 0 5
R z u t o k a n a a n a l i z z 1 6 . 0 1
M o j a p o p r z e d n i a a n a l i z a w y p r z e d z i Ba r y n e k o n i e c a By m i e s i c . M o m e n t , w k t ó r y m o c z e k i w a Be m
s p a d k ó w o k a z a B s i t y l k o p r z y s t a n k i e m , p o k t ó r y m r y n e k p o d c i g n B s i j e s z c z e o 1 5 0 p k t . Z j e d n e j
s t r o n y t o d u |o , z d r u g i e j z a [, p a t r z c p r z e z p r y z m a t w Ba s n y c h i n w e s t y c j i , w c a l e n i e o c e n i a m n e g a t y w n i e
f a k t u , |e w y c o f a Be m s i w c z e [n i e j . N i g d y n i e u d a Bo m i s i w p r a k t y c e w y k o r z y s t a c a Be g o r u c h u i n d e k s u
w [r e d n i m t e r m i n i e . N i e t a k i j e s t z r e s z t c e l i n w e s t o w a n i a . T r z e b a s i s t a r a n i e t r a c i p i e n i d z y i
w y k o r z y s t y w a 6 0 - 7 5 % t r e n d u w z r o s t o w e g o , w ó w c z a s k a p i t a B r o [n i e o t o m o j a s t r a t e g i a . M ó j r a c h u n e k
i n w e s t y c y j n y w y r a zn i e j e s t z n i e j z a d o w o l o n y . D l a t e g o w s z y s t k i m t y m , k t ó r z y n i e c z u j s i j e s z c z e
r e k i n a m i r y n k u ( a t o j a k s d z w i k s z o [ m o i c h C z y t e l n i k ó w ) , p o w t a r z a m j e d n o : n i g d y n i e |a Bu j , |e z a
w c z e [n i e s p r z e d a Be [. N a j w a |n i e j s z e t o o s i g n z y s k i p o w i k s z y s w ó j k a p i t a B - k o l e j n y c h o k a z j i d o
z a r o b i e n i a p i e n i d z y n i e z a b r a k n i e . R y n e k d o s t a r c z a i c h b e z l i k u .
I n n s p r a w j e s t s p e c y f i k a p o l s k i e g o r y n k u . N i e p o r a z p i e r w s z y i n i e o s t a t n i z d a r z a s i , |e k i e d y
k o l e j n a f a l a w z r o s t ó w w y d a j e s i k o Dc z y i k o r e k t a j e s t w r c z p e w n a , n a g l e p o j a w i a s i d o d a t k o w y p o p y t
i i n d e k s w d r u j e o 1 0 0 p k t w g ó r . N a w Ba s n y u |y t e k n a z y w a m t o d o j e n i e m n a i w n y c h , p o n i e w a | w c i |
w i e l u j e s t c h t n y c h d o k u p o w a n i a p a p i e r ó w w o s t a t n i e j c h w i l i , r z u t e m n a t a [m . P ó zn i e j s j u | t y l k o
n e r w y . I s t r a t a . J e [l i p o j a w i a j s i s y g n a By k o Dc a f a l i w z r o s t o w e j , t o n a l e |y z n i c h k o r z y s t a , n i e z a l e |n i e
o d t e g o , c z y p o z o s t a Bo j e s z c z e d o z d o b y c i a 3 0 c z y 1 3 0 p u n k t ó w i n d e k s u . J e d n a z p o d s t a w o w y c h z a s a d
i n w e s t o w a n i a b r z m i n i e p o z w ó l , a b y z y s k z a m i e n i B s i w s t r a t i j a b a r d z o t z a s a d s z a n u j .
C o t e r a z ?
W o s t a t n i c h d n i a c h W I G 2 0 r e a l i z o w a B s c e n a r i u s z , o k t ó r y m p i s a Be m m i e s i c t e m u . R y n e k z a w s z e
m u s i s i s k o r y g o w a i t a k a w Ba [n i e k o r e k t a m i a Ba m i e j s c e p o m i d z y 2 5 s t y c z n i a a 1 6 l u t e g o . N a w y k r e s i e
d z i e n n y m u f o r m o w a Ba s i p o n a d t o r e l a t y w n i e n i e w i e l k a f o r m a c j a g Bo w y i r a m i o n . D o p i t k o w e j s e s j i w
f o r m a c j i t e j m o |n a b y Bo u p a t r y w a o d p o w i e d z i n a p y t a n i e o z a s i g s p a d k ó w . J e d n a k p i t e k w d u |y m
s t o p n i u z a n e g o w a B j e j w y d zw i k .
F o r m a c j a w i d o c z n a n a w y k r e s i e m a w y s o k o [ o k o Bo 1 5 0 p k t , c o o z n a c z a , |e d o c e l o w y z a s i g
s p a d k ó w t o p o t e n c j a l n i e k o l e j n e 1 5 0 p k t o d j e j p o d s t a w y . D a j e t o p o z i o m k o Dc a k o r e k t y w o k o l i c a c h
2 6 5 0 p k t i w y d a w a Bo m i s i , |e t o b a r d z o r e a l n y s c e n a r i u s z , t y m b a r d z i e j , |e n a t e j w y s o k o [c i p r z e b i e g a
r ó w n i e | l i n i a [r e d n i o t e r m i n o w e j l i n i i t r e n d u w z r o s t o w e g o , p o p r o w a d z o n e j p r z e z d o Bk i z 1 6 . 0 5 i
2 8 . 1 0 . 2 0 0 5 d o s k o n a Be m i e j s c e n a o b r o n d l a b y k ó w . U w a |a m r ó w n i e |, |e p o z i o m s p a d k ó w , z k t ó r y m
m i e l i [m y d o c z y n i e n i a d o t e j p o r y j e s t j e s z c z e z b y t p By t k i , a c o z a t y m i d z i e o c z y s z c z e n i e r y n k u z b y t
p o z o r n e .
D o [w i a d c z e n i e u c z y j e d n a k , |e z r y n k i e m s i n i e d y s k u t u j e . P o d c z a s p i t k o w e j s e s j i t o n r y n k o m
w s c h o d z c y m n a d a w a Ba g i e Bd a w g i e r s k a , m i n . z u w a g i n a d o s k o n a Be w y n i k i s p ó Be k i d o b r e p r o g n o z y .
W y d a j e s i z a t e m , |e d u |a z w y |k a n a r o s n c y c h o b r o t a c h w W a r s z a w i e m a z t y m s p o r y z w i z e k i
o d p o w i e d z i a l n y j e s t z a n i k a p i t a B z a g r a n i c z n y . W i e l o k r o t n i e j u | b y w a Bo t a k , |e p o p u l a r n a z a g r a n i c a
p o w o d o w a Ba d z i w n e i z u p e Bn i e n i e z w i z a n e z a n a l i z t e c h n i c z n z a c h o w a n i e i n d e k s ó w , w i c c z e m u n i e i
t y m r a z e m ?
J a k i e z a t e m o b e c n i e m a m y w a r i a n t y r o z w o j u w y d a r z e D?
P i t k o w e o d b i c i e m o |e , a l e n i e m u s i , o z n a c z a k o n i e c k o r e k t y . W z r o s t b y B i m p o n u j c e , o b r o t y
w z r o s By w s p o s ó b i s t o t n y w s t o s u n k u d o t y c h z o k r e s u k o r e k t y , z a t e m s p r a w a w y g l d a b y c z o . W s z y s t k o
j e d n a k r o z e g r a s i n a p o z i o m i e o p o r u , c z y l i s z c z y c i e z 2 5 . 0 1 2 9 5 3 p k t .
J e [l i b y c z a s t r o n a r y n k u b d z i e w s t a n i e w y g e n e r o w a p o p y t , k t ó r y w y n i e s i e W I G 2 0 p o w y |e j t e g o
p o z i o m u , t o m o |e m y m ó w i o k o l e j n e j f a l i w z r o s t o w e j . O s o b i [c i e j e d n a k b d d o n i e j p o d c h o d z i B b a r d z o
n i e u f n i e , p o n i e w a | z b y t p By t k a k o r e k t a m o |e s i w d u |y m s t o p n i u p r z y c z y n i d o t e g o , |e n a d c h o d z c a
f a l a w z r o s t ó w b d z i e r ó w n i e d y n a m i c z n a , c o k r ó t k o t r w a Ba . I s t n i e j e p o w a |n e n i e b e z p i e c z e Ds t w o , |e z b y t
w i e l u i n w e s t o r ó w j e s z c z e n i e z r e a l i z o w a Bo o s i g n i t y c h z y s k ó w . B a r d z o p r a w d o p o d o b n e , |e b d c h c i e l i
z r o b i t o j a k n a j s z y b c i e j p o o s i g n i c i u n o w e g o s z c z y t u , o c z y w i [c i e w p e w n y m s e n s i e k o s z t e m t y c h ,
k t ó r z y d o p o c i g u d o p i e r o w s i a d a j . N a p e w n o z n a j d s i t a c y , k t ó r z y u z n a j m o j e s t a n o w i s k o z a z b y t
o s t r o |n e , a l e t a k a j e s t m o j a f i l o z o f i a i n w e s t o w a n i a .
D r u g i s c e n a r i u s z t o k o n t y n u o w a n i e k o r e k t y m i m o t a k i e g o r e w e l a c y j n e g o d n i a , j a k i m b y B d l a b y k ó w
p i t e k . Z u p e Bn i e n i e d a w n o , 6 l u t e g o , W I G 2 0 o d n o t o w a B w z r o s t o 2 , 7 8 % , a w i c r ó w n i e | i m p o n u j c y .
W c a l e n i e o z n a c z a Bo t o k o Dc a s p a d k ó w . P o d o b n i e m o |e b y t y m r a z e m , t y m b a r d z i e j , |e R S I z a t r z y m a B
s i t y m r a z e m n i e c o w c z e [n i e j , n i | w p r z y p a d k u p o p r z e d n i c h k o r e k t w t y m t r e n d z i e . J e s t z a t e m m o |l i w e ,
|e i n d e k s j e s z c z e r a z z a w r ó c i n a p o Bu d n i e .
G d z i e s z u k a p o t w i e r d z e n i a ?
T r a d y c y j n i e p o m o c n y m o |e b y t u t a j w y k r e s w u j c i u t y g o d n i o w y m :
D Bu g a b i a Ba [w i e c a n i e b a r d z o p a s u j e d o t e c h n i c z n e g o o b r a z u r y n k u z o s t a t n i c h 3 t y g o d n i . P o n a d t o
n a w y k r e s i e R S I w i d a w y r a zn i e j a k b a r d z o p By t k a b y Ba k o r e k t a i t o j e s t b a r d z o n e g a t y w n y s y g n a B.
D o d a t k o w o j e s z c z e o s c y l a t o r s t o c h a s t y c z n y w y g e n e r o w a B s y g n a B s p r z e d a |y , c o n a w y k r e s i e
t y g o d n i o w y m , j a k p o k a z u j e h i s t o r i a , j e s t b a r d z o w i a r y g o d n y m s y g n a Be m . M o |n a z a t e m p o w i e d z i e , |e
w y k r e s W I G 2 0 w u k Ba d z i e t y g o d n i o w y m m a o w i e l e m n i e j o p t y m i s t y c z n y w y d zw i k , n i | w u k Ba d z i e
d z i e n n y m .
J a k n a l e |y s i z a c h o w a ?
M a m p r z e [w i a d c z e n i e , |e o b r a z r y n k u , j a k i w y t w o r z y Ba p i t k o w a s e s j a j e s t z b y t r ó |o w y i m o |e
d l a t e g o w Ba [n i e d o s z u k u j s i w t y m w s z y s t k i m j a k i e g o [ a l e . R a d z z a c h o w a d a l e k o i d c o s t r o |n o [.
Z z a j m o w a n i e m p o z y c j i z a m i e r z a m w s t r z y m a s i d o m o m e n t u p o k o n a n i a o p o r u n a p o z i o m i e 2 9 5 3 p k t ,
a l e n a w e t j e [l i t e r a z t o n a s t p i , t o m o j e z a a n g a |o w a n i e b d z i e n a p r a w d n i e w i e l k i e . R y n e k n i e j e s t
o b e c n i e w a r t w i c e j n i | 1 5 - 2 0 % m o j e g o k a p i t a Bu .
J e [l i n a t o m i a s t p i t k o w y w y s t r z a B o k a |e s i t y l k o i l u z j d l a Ba t w o w i e r n y c h , b d m i a B w i e l e
s a t y s f a k c j i z b y c i a o s t r o |n y m i o o d n a w i a n i u d Bu g i c h p o z y c j i p o m y [l d o p i e r o w o k o l i c a c h 2 6 5 0 - 2 7 0 0 p k t .
{y c z w s z y s t k i m j a k n a j w y |s z y c h z y s k ó w .
M a c i e j W i t k o w s k i
U w a g a : p o g l d y w y r a |o n e w n i n i e j s z y m B i u l e t y n i e s i n d y w i d u a l n o c e n r y n k u d o k o n a n p r z e z i c h
a u t o r a i n i e s z a p r o s z e n i e m d o z a k u p u l u b s p r z e d a |y p a p i e r ó w w a r t o [c i o w y c h a n i t e | n i e s
r e k o m e n d a c j w r o z u m i e n i u U s t a w y P r a w o o p u b l i c z n y m o b r o c i e p a p i e r a m i w a r t o [c i o w y m i .
A n a l i z a t e c h n i c z n a d l a p o c z t k u j c y c h c z [ 4
W p o p r z e d n i m o d c i n k u z a j m o w a l i [m y s i [r e d n i m i k r o c z c y m i , k t ó r e s t a n o w i s w o i s t y w s t p d o
m a t e m a t y c z n e j c z [c i a n a l i z y t e c h n i c z n e j . P a t r z c n a m o |l i w o [c i , j a k i e t a m e t o d a n a m o f e r u j e , m o |n a
w y m i e n i n a r z d z i a i n t u i c y j n e ( t r e n d y , f o r m a c j e n a w y k r e s a c h ) o r a z m a t e m a t y c z n e ( [r e d n i e ,
o s c y l a t o r y ) . M a t e m a t y c z n o [ d o t y c z y w y Bc z n i e m e t o d y , p o n i e w a | s a m a i n t e r p r e t a c j a , p o d o b n i e j a k
p r z y n a r z d z i a c h i n t u i c y j n y c h , p o z o s t a w i a w i e l e s w o b o d y .
D z i [ b d z i e m y s i z a j m o w a o s c y l a t o r a m i .
C z y m j e s t o s c y l a t o r ?
O s c y l a t o r t o n i c i n n e g o j a k p e w n e g o r o d z a j u f u n k c j a ( w z ó r ) m a t e m a t y c z n y , g d z i e w a r t o [c i a m i X s k u r s y
a k c j i , i n d e k s ó w e t c . W e f e k c i e p o d s t a w i e n i a o t r z y m u j e m y r ó |n e g o r o d z a j u w y k r e s y , k t ó r e m o |e m y
i n t e r p r e t o w a . O s c y l a t o r y m a j r ó |n f u n k c j j e d n e m i e r z s i B r y n k u , i n n e s t a r a j s i w y p r z e d z a
r u c h y c e n . P r z y i n t e r p r e t a c j i n a l e |y w s z a k |e p a m i t a o j e d n e j i s t o t n e j r z e c z y k a |d y o s c y l a t o r
w y l i c z a n y j e s t n a p o d s t a w i e h i s t o r y c z n e j w a r t o [c i a k c j i c z y i n d e k s u .
L i c z b a o s c y l a t o r ó w , k t ó r e p o t r a f i w y l i c z y p r z e c i t n y p r o g r a m d o a n a l i z y t e c h n i c z n e j j e s t b a r d z o d u |a
( I S P A G n a s t r o n a c h m B a n k u o f e r u j e i c h k i l k a d z i e s i t ) . W y n i k a j z t e g o n a s t p u j c e k o n s e k w e n c j e :
o n i e b d z i e m y w s z c z e g ó Ba c h o m a w i a k o n s t r u k c j i o s c y l a t o r ó w ( w s e n s i e m a t e m a t y c z n y m ) ,
p o n i e w a | p r o g r a m y l i c z j e z a n a s . M y m a m y u m i e j e i n t e r p r e t o w a ,
o z a j m i e m y s i t y l k o w y b r a n y m i o s c y l a t o r a m i .
N a p o c z t e k j e d n a k k i l k a s Bó w w p r o w a d z e n i a o . . .
. . . z a s t o s o w a n i u o s c y l a t o r ó w
O s c y l a t o r n i e j e s t n a r z d z i e m , n a p o d s t a w i e k t ó r e g o m o |n a d o k o n y w a r a c j o n a l n e j o c e n y r y n k u .
T r a k t u j g o j a k o n a r z d z i e w s p o m a g a j c e , k t ó r e w p e w n y c h m o m e n t a c h m o |e p o t w i e r d z i h i p o t e z y
d o t y c z c e s t a n u r y n k u w d a n e j c h w i l i i p r a w d o p o d o b n e g o k i e r u n k u r o z w o j u s y t u a c j i . M o |e r ó w n i e | b y
[w i a t Be m o s t r z e g a w c z y m , k t ó r e s y g n a l i z u j e , |e n a i d e a l n e j t a f l i p o k a z a By s i r y s y .
O s c y l a t o r ó w n a l e |y u |y w a z u m i a r e m i w p o Bc z e n i u z i n n y m i d o s t p n y m i n a r z d z i a m i A T .
D l a c z e g o ? G Bb o k o w i e r z , |e p o d e j m u j c d e c y z j e i n w e s t y c y j n e n a p o d s t a w i e s y g n a Bó w p By n c y c h z 2 0
w s k a zn i k ó w , n i g d y n i e z a r e a g u j e m y d o b r z e w w y s t a r c z a j c o k r ó t k i m c z a s i e . N a j l e p s z y m w y k o r z y s t a n i e m
a n a l i z y t e c h n i c z n e j j e s t w y b r a n i e 2 - 4 w s k a zn i k ó w g Bó w n y c h i m a k s y m a l n i e 1 - 2 d o d a t k o w y c h , a n a s t p n i e
p o d e j m o w a n i e d e c y z j i n a i c h p o d s t a w i e . J e [l i s y g n a By p By n c e z p o d s t a w o w y c h w s k a zn i k ó w s z b i e |n e , w
o g ó l e n i e n a l e |y z w r a c a u w a g i n a d o d a t k o w e . S Bu | o n e t y l k o j a k o w s p a r c i e , g d y p o j a w i a j s i
w t p l i w o [c i w i n t e r p r e t o w a n i u w s k a zn i k ó w p o d s t a w o w y c h . S a m s t o s u j t a k m e t o d i d l a t e g o c z a s a m i
s p o t y k a m s i z p y t a n i a m i c z y t e l n i k ó w , d l a c z e g o w s w o j e j a n a l i z i e n i e u w z g l d n i Be m t e g o c z y i n n e g o
o s c y l a t o r a . O d p o w i e d z j e s t z a w s z e t a k a s a m a p o n i e w a | n i e m a g o w m o i m z e s t a w i e w s k a zn i k ó w .
W t y m m i e j s c u d o t y k a m y b a r d z o w a |n e j k w e s t i i . K a |d a , p o d k r e [l a m k a |d a a n a l i z a , n i e z a l e |n i e o d
t e g o , k t o j p u b l i k u j e , j e s t s u b i e k t y w n a i z a w s z e z n a j d z i e s i k i l k u a n a l i t y k ó w , k t ó r z y b d m i e
o d m i e n n e z d a n i e i i n n o c e n r y n k u . I t o w Ba [n i e t a r ó |n o r o d n o [ s t a n o w i p o d s t a w i s t n i e n i a g i e Bd y ! .
A b y r y n e k f u n k c j o n o w a B i z a c h o w y w a B s w o j p By n n o [, w k a |d y m m o m e n c i e ( n a w e t n a j s t r a s z n i e j s z e g o
k r a c h u ) m u s z i s t n i e d w i e j e g o s t r o n y c i , k t ó r z y s p r z e d a j , p o n i e w a | u w a |a j , |e w i c e j j u | n i e
z y s k a j , o r a z c i , k t ó r z y o d n i c h k u p u j , g d y | w i d z m o |l i w o [ z a r o b k u .
R S I ( R e l a t i v e S t r e n g t h I n d e x )
R S I t o m ó j u l u b i o n y o s c y l a t o r , k t ó r y d o s k o n a l e Bc z y s i z k l a s y c z n a n a l i z t r e n d u . J e s t t o
w s k a zn i k r e l a t y w n e j s i By r y n k u i , n a j p r o [c i e j r z e c z u j m u j c , m i e r z y s i B i p o t e n c j a B s t r o n r y n k u
( p o d a |y i p o p y t u ) .
L i n i a s y g n a Bu o s c y l a t o r a R S I p o r u s z a s i p o m i d z y w a r t o [c i a m i 0 a 1 0 0 . P o z i o m y 3 0 i 7 0
u z n a w a n e s p o w s z e c h n i e z a l i n i s y g n a Bu ( o z n a c z e n i u l i n i i s y g n a Bu z a c h w i l ) , z a [ p a r a m e t r e m
u s t a l a n y m p r z e z a n a l i t y k ó w j e s t c z a s o b s e r w a c j i . Z w y k l e j e s t t o 1 4 d n i , a l e n i c n i e s t o i n a p r z e s z k o d z i e ,
b y d l a w Ba s n y c h p o t r z e b b a d a o k r e s y t y g o d n i o w e c z y 2 1 - d n i o w e . O g ó l n a z a s a d a m ó w i : i m k r ó t s z y c z a s ,
t y m c z s t s z e s y g n a By i t y m w i k s z a l i c z b a s y g n a Bó w f a Bs z y w y c h . I m d Bu |e j t r w a o b s e r w a c j a , t y m
m n i e j s z a l i c z b a s y g n a Bó w , a l e s y g n a Bó w o w i k s z e j w a r t o [c i m e r y t o r y c z n e j . P r z y d Bu |s z y m c z a s i e
p r a w d o p o d o b i e Ds t w o p r z e o c z e n i a p r a w d z i w e g o s y g n a Bu j e s t m n i e j s z e .
I n t e r p r e t a c j a R S I
R S I o f e r u j e n a m t r z y g Bó w n e r o d z a j e s y g n a Bó w :
1 ) w s t p n y s y g n a B w y k u p i e n i a l u b w y p r z e d a n i a r y n k u ,
2 ) s y g n a B k u p n a / s p r z e d a |y ,
3 ) d y w e r g e n c j e d o w y k r e s u c e n .
A d 1 ) A b y m ó w i o w y k u p i e n i u l u b w y p r z e d a n i u t r z e b a n a j p i e r w z d e f i n i o w a t e p o j c i a .
P r z y j m u j e s i , |e n a r y n k u m a m y d o c z y n i e n i a z d w i e m a g r u p a m i i n w e s t o r ó w : s t o s i l n e i s Ba b e r c e .
O c z y w i [c i e w a r t o j e s t r o b i t o , c o r o b i s i l n e r c e i d l a t e g o d o n i c h o d n o s i s i i n t e r p r e t a c j a R S I . R y n e k
j e s t w y k u p i o n y , j e [l i s i l n e r c e m a j p o r t f e l e p e Bn e w a l o r ó w i i c h z d o l n o [ d o d a l s z e g o k u p o w a n i a a k c j i
s z y b k o s i z m n i e j s z a . T o s y g n a B o s t r z e g a w c z y , s u g e r u j c y , |e w z r o s t y m o g s i k o Dc z y . W y p r z e d a n i e
z a [ o z n a c z a , |e p o r t f e l e a k c j i o m a w i a n e j g r u p y s p u s t e i i s t n i e j e d u |e p r a w d o p o d o b i e Ds t w o , |e w k r ó t c e
z a c z n s i n a p e Bn i a , a j a k w i a d o m o r o s n c y p o p y t , t o r o s n c e c e n y .
O s c y l a t o r R S I s u g e r u j e , |e r y n e k j e s t w y k u p i o n y , j e [l i j e g o w y k r e s w e j d z i e w s t r e f p o w y |e j
w a r t o [c i 7 0 . D l a o d m i a n y , w e j [c i e o s c y l a t o r a w s t r e f p o n i |e j 3 0 w s k a z u j e , |e r y n e k j e s t w y p r z e d a n y .
C z y w y k u p i e n i e r y n k u a u t o m a t y c z n i e o z n a c z a , |e w z r o s t y s i s k o Dc z ? N i e . W s i l n y c h t r e n d a c h
w z r o s t o w y c h p i e r w s z e c z y d r u g i e w e j [c i e o s c y l a t o r a w s t r e f w y k u p i e n i a j e s t t y l k o o s t r z e |e n i e m . J e [l i n a
r y n k u p o j a w i s i n a g l e n o w y k a p i t a B z a c h c o n y d o b r p a s s s p ó Be k ( n p . z a g r a n i c z n y ) , t o m i m o
w y k u p i e n i a r y n e k m o |e j e s z c z e p r z e z j a k i [ c z a s r o s n . A l e r o z s d n y i n w e s t o r n i e m y [l i j u | w ó w c z a s o
k u p o w a n i u a k c j i , g d y | r y z y k o j e s t z b y t d u |e p o w o l i r e d u k u j e r a c z e j p o s i a d a n e p o z y c j e . K w e s t i a
w y p r z e d a n i a j e s t a n a l o g i c z n a , t y l e , |e m a m i e j s c e n a d r u g i m b i e g u n i e o s c y l a t o r a . W e j [c i e w s t r e f
p o n i |e j w a r t o [c i 3 0 p o w o d u j e , |e m o |e m y z a c z u w a |n i e j p r z y g l d a s i w a l o r o w i , p o n i e w a | s p a d k i
m o g s i j u | z b l i |a k u k o Dc o w i . W s i l n y c h t r e n d a c h s p a d k o w y c h n a l e |y j e d n a k p a m i t a , |e p i e r w s z e
w e j [c i e R S I w s t r e f w y p r z e d a n i a m o |e m i e n i e w i e l k i e z n a c z e n i e .
A d 2 ) S y g n a Be m k u p n a n a o s c y l a t o r z e R S I j e s t m o m e n t , k i e d y w y k r e s z n a j d u j e s i p o n i |e j
p o z i o m u 3 0 , a n a s t p n i e p r z e b i j a t e n p o z i o m i r o [n i e ( z i e l o n a s t r z a Bk a n a w y k r e s i e ) . Z a s y g n a B
s p r z e d a |y n a t o m i a s t p r z y j m u j e s i m o m e n t , k i e d y R S I j e s t w s t r e f i e p o w y |e j 7 0 i s p a d a p o n i |e j ,
p r z e c i n a j c l i n i s y g n a Bu ( c z e r w o n a s t r z a Bk a ) .
A d 3 ) D y w e r g e n c j e s t o , n a j p r o [c i e j r z e c z u j m u j c , r o z b i e |n o [c i p o m i d z y w y k r e s e m c e n a k c j i ,
a w y k r e s e m o s c y l a t o r a . R S I n i e j e s t , j a k p o k a z u j e w y k r e s , j e d n o l i t l i n i . N a p r z e m i a n r o [n i e i s p a d a ,
p o d |a j c z a k u r s e m . O n e g a t y w n y c h d y w e r g e n c j a c h m o |e m y m ó w i w t e d y , g d y w y k r e s c e n a k c j i
( i n d e k s ) o s i g a n o w e s z c z y t y , a o s c y l a t o r t e g o n i e r o b i . D z i e j e s i t o n a j c z [c i e j w s t r e f i e w y k u p i e n i a i
j e s t s y g n a Be m , |e s i Ba p o p y t u j e s t t y l k o k r u c h m i s t y f i k a c j . D y w e r g e n c j e p o z y t y w n e w y s t p u j
w t e d y , g d y w y k r e s o s c y l a t o r a j e s t n a p o z i o m i e p o n i |e j 3 0 , w y k r e s c e n u s t a n a w i a n o w y l o k a l n y d o Be k , a
R S I n i e s p a d a i n i e n o t u j e n o w y c h m i n i m ó w . S y g n a B t a k i i n f o r m u j e , |e p o d a | n a j p r a w d o p o d o b n i e j s i
w y c z e r p u j e i m o |n a r o z p o c z p o s z u k i w a n i e d n a s p a d k ó w .
P r a w i d Bo w a i n t e r p r e t a c j a R S I w y m a g a p o g l d u i [w i a d o m o [c i , w j a k i m t r e n d z i e z n a j d u j e s i
r y n e k . J e [l i t r e n d j e s t s i l n y i r o s n c y , d o s y g n a Bó w w y k u p i e n i a n a l e |y p o d c h o d z i o s t r o |n i e i t r a k t o w a
j e b a r d z i e j j a k o s t r z e |e n i e . J e [l i j e d n a k z a c z n i e s p a d a , a R S I w e j d z i e w s t r e f w y k u p i e n i a , t o n a j c z [c i e j
p i e r w s z e w e j [c i e j e s t k o Dc e m k o r e k t y i c z e k a n i e n a k o l e j n y s y g n a B s p o w o d u j e , |e p o c i g d o z y s k ó w n a m
u c i e k n i e .
W t y m n u m e r z e t o w s z y s t k o . W n a s t p n y m p r z y j r z y m y s i k o l e j n y m o s c y l a t o r o m . J a k Ba t w o
z a u w a |y , w m i a r d o k Ba d n e o m ó w i e n i e j e d n e g o z a j m u j e s p o r o m i e j s c a . C z a s p o [w i c o n y n a l e k t u r n i e
j e s t j e d n a k c z a s e m s t r a c o n y m . M a m n a d z i e j , |e d z i k i p o w y |s z y m w y j a [n i e n i o m m o j e a n a l i z y r y n k u
b d b a r d z i e j c z y t e l n e i u |y t e c z n e .
M W
J a k u r u c h o m i u s Bu g i i n w e s t y c y j n e ( S F I , e M A K L E R ) w m B a n k u
1 . J e |e l i j e s t e [ p o s i a d a c z e m e K O N T A m o |e s z :
- z a d z w o n i d o m L i n i i i a k t y w o w a u s Bu g ( o t r z y m a s z p o c z t o [w i a d c z e n i e S F I l u b u m o w
m a k l e r s k , k t ó r e n a l e |y p o d p i s a i o d e s Ba d o n a s )
- p o b r a z e s t r o n m B a n k u ( w w w . m b a n k . c o m . p l / i n w e s t y c j e ) o [w i a d c z e n i e S F I l u b u m o w
m a k l e r s k w f o r m i e P D F , w y p e Bn i i w y s Ba n a a d r e s :
m B a n k ,
B a n k o w o [ D e t a l i c z n a B R E B a n k u S A
W y d z i a B O p e r a c j i B a n k o w y c h
S k r y t k a P o c z t o w a 2 1 0 8
9 0 - 9 5 9 Aó d z.
2 . J e |e l i n i e m a s z e K O N T A :
M o |e s z o t w o r z y e K O N T O d z w o n i c n a m L i n i l u b w y p e Bn i a j c i n t e r n e t o w y f o r m u l a r z n a s t r o n a c h
w w w . m b a n k . c o m . p l
O [w i a d c z e n i e u m o |l i w i a j c e a k t y w a c j S F I z o s t a n i e s t a n d a r d o w o d o Bc z o n e d o u m o w y o
p r o w a d z e n i e r a c h u n k u e K O N T O , n a t o m i a s t z u m o w m a k l e r s k m u s i s z z a c z e k a d o o t w a r c i a
r a c h u n k u e K O N T O ( w ó w c z a s p o s t p u j z g o d n i e z p k t 1 ) .
B i u l e t y n p r z y g o t o w a B
M a c i e j W i t k o w s k i
m B a n k
m a c i e j . w i t k o w s k i @ m b a n k . c o m . p l