55917

Jak zmierzyć premię za ryzyko?

□    Jako że premia za ryzyko jest zależna od czynników psychologicznych, trudno jest ją zmierzyć

□    Potencjalne miary:

■    Ceny instrumentów pochodnych

■    Miary oparte na ankietach

■    Oszacowania oparte na modelach premii za ryzyko Bańki spekulacyjne(l)

□    Zjawisko polegające na coraz szybszym wzroście cen aż do momentu załamania ceny

□    W ujęciu modelowym oznacza to coraz szybsze odchylenia wartości empirycznych od prognozowanych

□    Bańki spekulacyjne powstają przez racjonalne oczekiwania!

□    Jeżeli na rynku jest bańka spekulacyjna nie możemy wyceniać instrumentów za pomocą modeli klasycznych

□    Modele baniek spekulacyjnych są nieliniowe

□    Modele składają się z równań opisujących rozmiar bańki b, ważony prawdopodobieństwem pęknięcia bańki u)

□    bi-AEflWOk)

□    b,,i = bt/ (u) X) z prawdopodobieństwem w

□    bui =0 z prawdopodobieństwem (1-cu)

Turbulencje na rynkach finansowych

□    Załóżmy że prognozujemy kurs walutowy za pomocą modelu:

A S, = do + di A Sm ♦ ó₂ gt + 63 (iⁿ,.i - i*,i) +e,

□    Jeżeli spodziewamy się, że jakieś wydarzenie może wpłynąć na kurs powinniśmy je uwzględnić w modelu

□    Inwestorzy będą się inaczej zachowywać gdyby wydarzenie zaszło i gdyby nie zaszło

O A S, = ((do + di A St-i ♦ di gt + d3 (i".i ~ l\-i)) l(*t ^V)⁺ ((Bo ⁺ BiAS,.i_ł&2gt ⁺ B3 (iⁿt-i ~ i*t-i)) l(Zt> V) +e«

□ l(q) =1 jeżeli zajdzie wydarzenie q