74363

Kiedyś Komisja Papierów Wartościowych i Gietd dopuszczata spótki do publicznego obrotu.

Obecnie Komisja Nadzoru Finansowego (KNF) zatwierdza prospekt emisyjny, i w ten sposób akceptuje ofertę publiczną.

Wymogi informacyjne spółki publicznej:

1.    Raporty bieżgce:

Wszelkie informacje z zyaa spótki, które mogą rr*ed wptyw na wycenę jej walorów (np. podpisame/zerwana znaczącego kontraktu, zmiany kadrowe w zarządzaie lub radzie, uzyskanie znacznego kredytu, zwotanie WZĄ przeprowadzenei buy backu).

Droga raportu:

I.    Komisja - spotka może wnioskowad o okresowe wstrzymanie raportu.

II.    Getda - wstrzymywata kiedyś notowania danej spótki w czasie sesji, celem zapewnienia wszystkim jednakowego dostępu do rzetelnych i petnych informacji.

III.    Agencja informacyjna - komunikat poprzez media trafia do wszystkich inwestorów.

2.    Sprawozdania okresowe:

Bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przepływu środków pieniężnych. Zwykle sporządza się co kwartat, ale są też roczne i pótroczne.

Raport za pierwszy kwartat publikowany jest 5-15 maja.

Okresy zamknięte: czas przed pub!ikaqa raportu, kiedy wybrane osoby mające dostęp do danych finansowych, nie mogą przeprowadzad transakcji na papierach wartościowych emitenta (np. audytor, księgowy, zarząd, rada nadzorcza).

Dla raportu kwartalnego - 2 tygodnie; dla pótrocznego - 1 miesiąc, a także czas od momentu pozyskania informacji poufnej do jej upublicznienia.

Insider trading: nielegalne wykorzystywanie poufnych infocmaqi dotyczących spótki celem osiągmęoa zysku pozbawionego ryzyka lub uniknięcia strat.

Są 3 poziomy efektywności informacyjnej rynku:

1) . Niski - ceny akqi uwzględniają jedynie informacje (dane) historyczne;

2) . Średni - ceny ustalane są w oparciu o informacje bieżące oraz przeszte;

3) . Wysoki - w cenach zdyskontowane są dodatkowo informacje przyszte.

Wiekszosd rynków ma co najwyżej średni poziom efektywności. W związku z tym insider trading może przynieśd ponadprzeciętne stopy zwrotu.

3.    Prospekt emisyjny:

Prospekt emisyjny może sktadad się z jednego dokumentu i taka forma obowiązywała do 2006 roku. Obecnie można przedstawi w starej lub nowej formie. Nowa obejmuje 3 części:

•    Dokument rejestracyjny,

•    Dokument ofertowy,

•    Dokument podsumowujący.

Dokument rejestracyjny jest sporządzany dużo wcześniej przed emisją, a zatwierdzony ważny jest 12 miesięcy. Pozostałe dokumenty wymagają czasu na przygotowanie.