76275

Salda bieżącego bilansu płatniczego Polski (min USD)

1990	597
1991	-1.979
1992	913
1993	-579
1994	2.267

Przez krótki czas można realizować wszystkie cztery rozwiązania niespójnego czworokąta systemowego ale trzeba zapłacić za to jakąś cenę.

Otwieranie zewnętrzne - proces liberalizacji, czyli znoszenia ograniczeń w zakresie transakcji zawieranych w ramach poszczególnych pozycji ogólnego bilansu płatniczego.

Etapy zewnętrznego otwierania:

•    Zniesienie państwowego monopolu w zakresie handlu zagranicznego -1989 r.

•    Wprowadzenie wewnętrznej wymienialności złotego -01.01.1990 r.

•    Zliberalizowanie obrotów w zakresie BIZ -1991 r. (Ustawa o spółkach z udziałem kapitału zagranicznego)

•    Zagraniczni inwestorzy uzyskują dostęp do polskiego rynku papierów wartościowych -1993 r.

•    Wprowadzenie zewnętrznej wymienialności złotego - lipiec 1995 r.

•    Otwarcie dla inwestorów zagranicznych polskich rynków transakcji terminowych - 1998 r.

•    Wprowadzenie uprawnień do fakturowania w złotych transakcji zawieranych

z podmiotami zagranicznymi - styczeń 1999 r. - faktyczna zewnętrzna wymienialność.

•    Rozwój rynku kapitałowego w zakresie instrumentów pochodnych sprawił, że istniejące jeszcze ograniczenia były coraz skuteczniej obchodzone.

Czynniki pobudzające wzrost zainteresowań rynkiem walutowym złotego w początkach 1995 r.:

- wysoki poziom stóp procentowych