4618536813

Tabela 1. Założone wartości do obliczeń i wskaźniki dla branży

	Przedsiębiorstwo A | Przedsiębiorstwo B
T	19%
krf	3%
kM	9%
hl_	0,86	0,99
^-	0,986	1,268

Źródło: Michalski G., Paradoks Cyklu Operacyjnego , 23.02.2013 , http://ssm.com/abstract=2223245

Gdzie:

T- stopa podatku k,_r -stopa wolna od ryzyka k_M -stopa zwrotu z rynku Pu - beta nielewarowana (dla branży)

Pi- beta lewarowana

Na podstaw ie danych rzeczywistych obu spółek należy obliczyć zysk po opodatkowaniu , następnie koszt kapitału własnego i obcego oraz ich udziały w ogólnej strukturze kapitału , co w konsekwencji prowadzi do obliczenia średniego ważonego kosztu kapitału WACC, a później ekonomicznej wartości EVA obu spółek w zadanym przedziale czasowy m .

Tabela 2. Obliczenia WACC i EVA dla przedsiębiorstwa A oraz przedsiębiorstwa B.

	Przedsiębiorstwo A			Przedsiębiorstwo B
	2009	2010	2011	2009	2010	2011
CR przychód ze sprzedaży	29 594,02 zl	28 780,76 zl	28 867.73 zl	556 830,60 zl	486 614.80 zl	551 777.70 zl
(-)CE	21 805.10 zl	21 411,52 zl	21 237,43 zl	446 166,70 zl	385 589.80 zl	445 072,30 zl
(-)NCE	1 239,61 zl	1 202,30 zl	1 190,37 zl	67 288,30 zl	67 345,20 zl	66 229,10 zl
EBIT	6 549,31	6 166,94	6 439,93	43 375,60	33 679,80	40 476,30
NOPAT	5 304,94	4 995,22	5 216,34	35 134,24	27 280,64	32 785,80
E	5 218 307,19zl	6 067 188,49zl	6 926 200,00zl	526 592,00 zl	886 209.00 zl	829 418.10 zl
D	563 441.19 zl	580 556,69 zl	248 711,08 zl	294 754,20 zl	183 356,70 zl	119 000.00 zl
D+E	5 781 748,38zl	6 647 745,18zl	7 174 911,08zł	821 346,20 zl	1 069 565,70 zl	948 418,10 zl
W|j -udział długu w	9,75%	8,73%	3,47%	35,89%	17,14%	12,55%
WE -udział kapitałów własnych	90,25%	91,27%	96,53%	64,11%	82,86%	87,45%

Dane dla branży 23.

Dane dla branży numer 23.