5673056768

Wartość odtworzeniowa (RZ) = A_odM — K_o Aod_tw - wartość odtworzeniowa aktywów

współczynników korygujących wartość nowych aktywów do wielkości uwzględniających stopnień zużycia użytkowanego majątku:

Wartość odtworzeniowa (RZ) = A_nom x(l — Zm) — K_o Anowe    -    wartość nowego aktywa

Zm    -    współczynnik zużycia aktywa

K₀    -    kapitał obcy

Metoda wartości likwidacyjnej (Liquidation Value) - polega na oszacowaniu wartości przedsiębiorstwa przy założeniu braku kontynuacji działalności.

Wartość likwidacyjna (LZ) =

+ wpływy za sprzedaży majątku

-    koszty związane z likwidacją

-    pozostałe koszty i zobowiązania (np. odprawy pracownicze)

W procesie ustalania wartości likwidacyjnej przedsiębiorstwa zastosować można uproszczoną metodę wyceny opisaną za pomocą formuły Wilcoxa-Gamblera.

Wartość likwidacyjna (LV) =

+ środki pieniężne + płynne papiery wartościowe

+ 70% x (wartość księgowa zapasów + należności, zaliczek)

+ 50% x wartości księgowa pozostałych aktywów -zobowiązania krótkoterminowe -zobowiązania długoterminowe

Metody porównawcze (mnożnikowe):

Wartość przedsiębiorstwa = Wartość mnożnika x Baza wyceny

Przykłady mnożników porównawczych: wskaźnik P/E - bazę wyceny stanowi zysk netto:

Cena rynkowa jednej akcji Zysk netto na jedną akcję

wskaźnik P/S - bazę wyceny stanowi przychód ze sprzedaży:

Przychody ze sprzedaży na jedną akcję Zysk netto na jedną akcję

wskaźnik EV/EBITDA - bazę wyceny stanowi EBITDA:

Kapitalizacja rynkowa + Dług odsetkowy + Środki pieniężne EBIT + Amortyzacja

wskaźnik P/BV - bazę wyceny stanowi księgowa wartość aktywów netto:

_Cena rynkowa jednej akcji_

Wartość księgowa na jedną akcję

Metody mieszane

Wartość przedsiębiorstwa ⁼ W_M + X (W_D — W_M )

Nazwa metody mieszanej	Wartość x
Metoda niemiecka	1 2

12