6790846789

PGE Polska Grupa Energetyczna S.A.

Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej PGE Polska Grupa Energetyczna S.A. za okres 3 i 9 miesięcy zakończony dnia 30 września 2011 roku

2. Czynniki i zdarzenia, mające wpływ na osiągnięte wyniki finansowe.

2.1. Sytuacja makroekonomiczna

Grupa PGE prowadzi działalność głównie w Polsce, dlatego też była i nadal będzie uzależniona od trendów makroekonomicznych w Polsce. Co do zasady istnieje dodatnia korelacja pomiędzy wzrostem zapotrzebowania na energię elektryczną a wzrostem gospodarczym, dlatego utrzymująca się stosunkowo dobra sytuacja makroekonomiczna kraju ma przełożenie na wyniki finansowe osiągane przez Grupę PGE. W szczególności sprzyjająca koniunktura gospodarcza przyczyniła się do wzrostu popytu na energię elektryczną w Krajowym Systemie Elektroenergetycznym w okresie dziewięciu miesięcy 2011 roku o około 2,4% w porównaniu do analogicznego okresu poprzedniego roku.

Tabela: Kluczowe wskaźniki ekonomiczne związane z polską gospodarką.

Okres 3 m-cy zakończony Okres 9 m-cy zakończony 30 września    30 września

Najważniejsze dane	2011	2010	2011	2010
Realny wzrost PKB (% wzrostu)^1	4,0*	4,2
Wskaźnik inflacji (% cen konsumpcyjnych)^2			3,9	2,5
Krajowe zużycie energii elektrycznej (TWh)^3	37,4	36,6	116,2	113,5

* dane szacunkowe Bank Handlowy w Warszawie S.A.

Źródło: ' Główny Urząd Statystyczny, Realny wzrost PKB w cenach stałych roku poprzedniego, przy podstawie analogiczny okres roku poprzedniego = 100; ² Główny Urząd Statystyczny, wskaźnik inflacji przy podstawie analogiczny okres roku poprzedniego = 100;³ PSE Operator S.A.

2.2. Ceny energii elektrycznej

Sytuacja na rynku energii elektrycznej w kraju jak i zagranicą ma istotne znaczenie na uzyskiwane wyniki finansowe, zarówno przez PGE S.A. jak i całą Grupę PGE. Kształtowanie się cen energii uzależnione jest od wielu czynników, z których najważniejsze to: zapotrzebowanie na energię, poziom mocy dyspozycyjnej w systemie, płynność rynku, warunki wymiany międzynarodowej. Dodatkowym, istotnym elementem jest sytuacja na rynkach energii w krajach sąsiadujących z którymi Polska posiada połączenia transgraniczne.

Ceny energii elektrycznej na rynku hurtowym Rynek krajowy

Najważniejszym elementem, jakim charakteryzuje się w ostatnim czasie rynek energii elektrycznej w Polsce jest zwiększająca się płynność rynku. Ma ona odzwierciedlenie w coraz większej ilości zawieranych transakcji, przy zwiększonej liczbie notowań, pozwalających dokładniej wycenić wystandaryzowane przez zorganizowane rynki produkty. Istotne znaczenie miały tu m.in. wymogi art. 49a ust. 1 i 2 ustawy Prawo energetyczne (tzw. „obligo giełdowe”), które spowodowały wejście na giełdę większej ilości energii, chociaż i bez tego zainteresowanie zorganizowanymi formami handlu systematycznie rośnie. Sprzyja temu większa, niż w kontraktach bilateralnych, przejrzystość i transparentność zawierania transakcji. Dzięki wspomnianemu „obligu giełdowemu" na rynku energii elektrycznej wzrosła rola Towarowej Giełdy Energii (TGE). Przejawia się to znacznym wzrostem obrotów realizowanym za pośrednictwem TGE, skutkiem czego, zmniejszeniu uległy udziały w ogólnym obrocie energią elektryczną takich platform jak POEE, GFI czy TFS. W przeciągu trzech minionych kwartałów 2011 roku łączna ilość zawartych transakcji na wszystkich wspomnianych rynkach w kontraktach terminowych, bez względu na datę dostawy, wyniosła blisko 108 TWh.

Krajowe zużycie energii w III kwartale¹ 2011 roku wyniosło 37,4 TWh i wzrosło w stosunku do analogicznego okresu roku poprzedniego o 2,2%, a w stosunku do II kwartału 2011 roku o 1%. Łącznie we wszystkich trzech kwartałach bieżącego roku zanotowano wzrost zużycia energii elektrycznej w stosunku do roku poprzedniego o średnio 2,4%, podczas gdy produkcja energii ogółem wzrosła o 5,2%. Zużycie energii w okresie styczeń-wrzesień 2011 roku wyniosło 116,2 TWh i jest to jak dotychczas najwyższy poziom zużycia energii elektrycznej na tym etapie roku.

III kwartał - okres od 1 lipca do 30 września