7008824150

20000

15 000 10 000 5 000

o

-5 000 -10 000 -15 000 -20 000 _ -25 000 c -30 000 E .35 000 ⁵ -40 000 -45 000 -50 000 -55 000 -60 000 -65 000 -70 000 -75 000 -80 000 -85 000

NBP

Wykres 3. Struktura operacji polityki pieniężnej NBP w latach 2008-2010

Depozyt na koniec dnia

Saldo operacji podstawowych

Hi Obligacje NBP

Kredyt lombardowy (prawa oś)

20 000 15 000 10 000 5 000 0

-5 000 -10 000 -15 000 -20 000 -25 000 _ -30 000 ę -35 000 E -40 000 ⁵ -45 000 -50 000 -55 000 -60 000 -65 000 -70 000 -75 000 -80 000 -85 000

-Koniec okresu utrzymywania rezerwy wymaganej

Saldo operacji dostrajających repo

W 2010 r. NBP kontynuuje zarządzanie płynnością sektora bankowego zgodnie z zasadami stosowanymi od maja 2009 r. Bank centralny dąży do zbilansowania warunków płynnościowych w okresach utrzymywania rezerwy obowiązkowej za pomocą regularnych operacji otwartego rynku. Ich podaż ustalana jest na poziomie zakładającym minimalizowanie korzystania przez banki z operacji depozytowo-kredytowych. Chęć absorbowania całości nadwyżki płynności banków za pomocą 7-dniowych bonów pieniężnych o rentowności równej stopie referencyjnej NBP ma - z założenia - stabilizować stawkę POLONIA zgodnie z zasadami przyjętymi przez RPP w Założeniach polityki pieniężnej.

Analizując zachowanie banków na przestrzeni pierwszych ośmiu miesięcy 2010 r., należy zauważyć, że w dalszym ciągu wykazują się one podwyższoną ostrożnością w zakresie zarządzania własną pozycją płynnościową i skłonnością do zarządzania nią w terminie overnight. Wciąż ograniczone są także wysokości limitów kredytowych nakładanych na siebie wzajemnie przez banki. Rynek międzybankowy zatem nadal nie działa zatem w sposób efektywny.

18