7008824151

NBP

Pomimo występowania zakłóceń na rynku międzybankowym, od początku roku można

jednak zauważyć pozytywne tendencje w zachowaniu banków:¹

■    spada skłonność do znacznego nadbudowywania poziomu rachunków bieżących w stosunku do poziomu rezerwy wymaganej w początkowych dniach okresu jej utrzymywania,

■    zmniejsza się częstotliwość występowania underbiddingu na przetargach podstawowych operacji otwartego rynku oraz jego skala (tj. różnica pomiędzy podażą oferowaną przez NBP a popytem zgłoszonym przez banki)

■    spada wykorzystanie depozytu na koniec dnia.

Wykres 4. Zmienność stawki POLONIA w 2010 r. na tle średniego zagregowanego odchylenia poziomu rachunków bieżących banków w NBP od poziomu rezerwy wymaganej, przy uwzględnieniu wykorzystania operacji depozytów o-kredytowych NBP

Przetarg operacji podstawowej

W takich uwarunkowaniach systematycznie zmniejsza się odchylenie stawki POLONIA od stopy referencyjnej NBP. Należy zauważyć, iż nawet w przypadku wystąpienia underbiddingu oraz dysponowania przez banki nadwyżkami środków, zazwyczaj nie

19

1

Za wyjątkiem lipcowego okresu utrzymywania rezerwy obowiązkowej, w czasie którego w większej skali występował underbidding na przetargach operacji podstawowych oraz nastąpił wzrost wykorzystania depozytu na koniec dnia, co było spowodowane m.in. prywatyzacją Tauronu oraz wypłatą zysku NBP.