7008823731

2. Czynniki ryzyka

Poniżej wskazano czynniki ryzyka, na jakie narażony jest Emitent. Należy zaznaczyć, iż katalog czynników ryzyka wskazany przez Emitenta nie jest wyczerpujący. Obejmuje on możliwe do wystąpienia okoliczności związane z otoczeniem, a także z sytuacją gospodarczą, majątkową i finansową Emitenta, których wystąpienie może powodować powstanie ryzyka dla inwestorów i akcjonariuszy. Poza ryzykami opisanymi poniżej inwestowanie w obligacje wiąże się również z ryzykiem właściwym dla instrumentów rynku kapitałowego.

Przedstawiając czynniki ryzyka w poniższej kolejności. Emitent nie kierował się prawdopodobieństwem ich zaistnienia ani oceną ich ważności. Inwestycja w obligacje Spółki jest odpowiednia dla inwestorów rozumiejących ryzyka związane z inwestycją i będących w stanie ponieść stratę części lub całości zainwestowanych środków.

2.1. Czynniki ryzyka związane z działalnością Emitenta i otoczeniem, w którym Emitent prowadzi działalność

Ryzyko związane z otoczeniem makroekonomicznym

Przychody Emitenta realizowane są na rynku polskim i są zależne od czynników makroekonomicznych charakteryzujących krajową gospodarkę. Ewentualna zmiana sytuacji makroekonomicznej, w tym w szczególności zmiany dynamiki PKB, stopy inflacji, poziomu deficytu budżetowego, poziomu stóp procentowych i stopy bezrobocia oraz niestabilność polskiej waluty mogą wpływać na realizację założonych przez Emitenta celów strategicznych oraz na osiągane przez niego wyniki finansowe.

Ryzyko związane z sytuacją demograficzną

Popyt zgłaszany na produkty Emitenta jest uzależniony od czynników o charakterze demograficznym. Niekorzystne zmiany sytuacji demograficznej na rynkach lokalnych, na których Emitent prowadzi projekty deweloperskie, takie jak migracje ludności do innych miast, zmiany struktury wiekowej wśród potencjalnych klientów Emitenta, emigracja zarobkowa czy spadek dochodów gospodarstw domowych mogą ograniczać popyt na nieruchomości oferowane przez Emitenta i w konsekwencji mieć negatywny wpływ na osiągane przez niego wyniki finansowe. Emitent dąży do niwelowania tego ryzyka poprzez adekwatne dostosowywanie wielkości oferty, unikanie koncentracji sprzedaży oraz dywersyfikację geograficzną rynków, na których prowadzi działalność, jak również systematyczne monitorowanie sytuacji na poszczególnych rynkach lokalnych w celu wyboru projektów znajdujących się w atrakcyjnych lokalizacjach, mniej narażonych na wspomniane czynniki demograficzne (m.in. prowadzone projekty deweloperskie w Warszawie i okolicach, Lublinie, Krakowie, Poznaniu, Szczecinie).

Ryzyko związane z dostępnością kredytów hipotecznych dla gospodarstw domowych

Dostępność kredytów hipotecznych oraz zdolność do ich obsługi przez kredytobiorców ma bezpośrednie przełożenie na popyt zgłaszany na mieszkania i domy. W przypadku ograniczenia dostępności tego typu finansowania możliwe jest zmniejszenie liczby osób chętnych do nabywania mieszkań sprzedawanych przez Emitenta, co może mieć znaczący wpływ na osiągane przez niego wyniki finansowe.

Duże znaczenie dla dostępności kredytów mają zmiany w polityce banków regulującej ocenę zdolności kredytowej, często także powodowane nowymi rekomendacjami Komisji Nadzoru Finansowego.

Ryzyko związane z programami rządowymi wspierającymi budownictwo mieszkaniowe

Popyt na mieszkania sprzedawane przez Emitenta jest do pewnego stopnia także związany z rządowymi programami wspierającymi budownictwo mieszkaniowe. Emitent nie jest w stanie przewidzieć jak zmiany w zakresie polityki państwa odnośnie programów wspomagania budownictwa mieszkaniowego mogłyby wpłynąć na rynek mieszkaniowy.

CAPITAL|ONE