7008823732

Ryzyko spadku cen mieszkań

Wpływ na osiągane przez Emitenta przychody oraz realizowaną rentowność mają ceny oferowanych przez niego mieszkań, które powiązane są z sytuacją panującą na rynku nieruchomości. Ceny mieszkań uzależnione są m.in. od:

-    Sytuacji makroekonomicznej;

-    Popytu na oferowane lokale oraz podaży w określonych lokalizacjach;

-    Zmian w bezpośrednim otoczeniu oferowanych lokali;

-    Dostępności finansowania;

-    Oczekiwań nabywców co do standardu, lokalizacji i wyposażenia danego lokalu;

-    Przewidywań klientów co do kształtowania się cen nieruchomości w niedalekiej przyszłości.

Znaczący spadek cen może spowodować, że Emitentowi nie uda się osiągnąć założonych poziomów rentowności, co może przełożyć się na sytuację finansową Spółki oraz jej perspektywy dalszego rozwoju.

Realizacja projektów deweloperskich oraz sprzedaż mieszkań jest procesem trwającym od kilkunastu do kilkudziesięciu miesięcy, co utrudnia dokładne prognozowanie przyszłych wahań cen. Należy zauważyć, że Emitent prowadzi równoczesną sprzedaż od kilku do kilkunastu projektów, które zachowują bezpieczny z punktu widzenia Spółki poziom rentowności. Emitent zwraca szczególną uwagą na dobór takich inwestycji, które pozostawiają przestrzeń dla ewentualnej korekty cen sprzedawanych mieszkań.

W ocenie Zarządu obecny poziom cen na rynku nieruchomości mieszkaniowych wydaje się być stabilny, a tym samym sprzyja rozpoczynaniu nowych projektów deweloperskich.

Ryzyko związane z dostępnością finansowania dłużnego dla potrzeb realizacji inwestycji deweloperskich

Emitent do realizacji projektów deweloperskich w znacznej mierze wykorzystuje finansowanie kredytowe, zachowując jednocześnie bezpieczny poziom dźwigni finansowej. Ograniczenie finansowania działalności deweloperskiej przez banki lub istotne pogorszenie warunków współpracy, w tym kredytowania inwestycji, mogłoby wpłynąć na spowolnienie rozwoju Spółki oraz osiągane przez nią przyszłe wyniki finansowe.

W celu ograniczenia wspomnianego ryzyka. Emitent sukcesywnie zwiększa poziom posiadanego kapitału własnego (powstałego z zatrzymanych w Spółce zysków z lat wcześniejszych) do finansowania swojej działalności. Ponadto, dzięki wieloletniej obecności na rynku oraz portfelowi zrealizowanych projektów, Spółka wypracowała sobie bardzo dobrą opinię wśród wielu działających na polskim rynku instytucji finansowych, co umożliwia zawieranie umów kredytowych z różnymi instytucjami finansowymi na warunkach korzystniejszych niż oferowane większości podmiotom konkurencyjnym.

Ryzyko związane z działalnością podmiotów konkurencyjnych

Emitent prowadzi działalność deweloperską w segmencie budownictwa mieszkaniowego, gdzie narażony jest na presję ze strony podmiotów konkurencyjnych, zarówno krajowych jak i zagranicznych, w tym m.in. spółek będących pośrednio własnością podmiotów z siedzibą w Hiszpanii, Irlandii, Izraelu, Holandii czy krajach skandynawskich.

Działania podmiotów konkurencyjnych mogą utrudniać dostęp do atrakcyjnych pod względem cenowym i lokalizacyjnym gruntów, mogą także prowadzić do wzrostu cen usług i materiałów budowlanych.

Jednocześnie wysoka podaż mieszkań, będąca skutkiem walki konkurencyjnej, może wpływać na obniżenie cen, a w konsekwencji oddziaływać na generowane marże oraz osiągane wyniki finansowe Emitenta. Istnieje ryzyko, że pomimo przyjętej strategii rozwoju Emitentowi nie uda się zwiększyć efektów skali oraz osiągnąć spodziewanych wyników.

Spółka niweluje opisane powyżej obszary ryzyka poprzez utrzymywanie istotnych zapasów gruntów na potrzeby przyszłych inwestycji deweloperskich, dywersyfikację sprzedaży poprzez realizację większej liczby projektów w mniejszej skali (lub ich etapowanie) oraz staranne dobieranie lokalizacji realizowanych inwestycji pod kątem aktywności podmiotów konkurencyjnych.

CAPITAL|ONE