Zastosowanie metod oceny ryzyka upadłości
MODEL ALTMANA  wariant podstawowy
SPÓA
KA ANTI 2009 2010
(10 490 - 7 894)/19 381 = (10 219-13 087)/19 006 =
X1
0,13 *1,2 = 0,16 -0,15 *1,2 = -0,18
-751/19 381 = -0,04*1,4= -5 482/19 006= -
X2
-0,05 0,29*1,4= -0,4
(-651+116)/19 381 = (-4 479+79)/19 006 =
X3
-0,03*3,3 = -0,09 -0,23*3,3 = -0,76
8700*3,5/12 949 = 8700*1,5/18 057=
X4
2,35*0,6= 1,41 0,72*0,6= 0,43
34 729/19 381 = 1,79 52 206/19 006= 2,75
X5
3,22 1,84
Z Score
Uwaga:
Rynkowa wartość kapitału własnego potrzebna do obliczenia parametru X4 została
oszacowana jako iloczyn liczby akcji (8,7 mln sztuk) i ceny rynkowej (3,5 zł w 2009 i 1,5 zł w 2010)
MODEL ALTMANA  dla rynków wschodzących
SPÓA
KA ANTI 2009 2010
(10 490 - 7 894)/19 381 (10 219-13 087)/19 006
X1
= 0,13 *6,56 = 0,85 = -0,15 *6,56= -0,98
-751/19 381 = -5 482/19 006=
X2
-0,04*3,26= -0,13 - 0,29*3,26= -0,95
(-651+116)/19 381 = (-4 479+79)/19 006 =
X3
-0,03*6,72 = -0,2 -0,23*6,72 = -1,55
8 700*3,5/12 949 = 8 700*1,5/18 057=
X4
2,35*1,05= 2,47 0,72*1,05= 0,76
EM Score 6,24 0,53
Uwaga:
Rynkowa wartość kapitału własnego potrzebna do obliczenia parametru X4 została
oszacowana jako iloczyn liczby akcji (8,7 mln sztuk) i ceny rynkowej (3,5 zł w 2009 i 1,5 zł w 2010)