funduszeie 2011 12 student cz 4


Fundusze inwestycyjne
i emerytalne
WYKAAD 8
F U N D U S Z E E M E RY TA L N E W SY S T E M I E
E M E R A L N Y M Y
CEL I STRUKTURA SYSTEMU EMERYTALNEGO (1)
Pojęcie ogólne: ogół planów (programów) wypłacających świadczenia
emerytalne.
CEL DZIAAANIA: WYPAACANIE OKRESOWEGO, DOŻYWOTNIEGO DOCHODU
OSOBOM, KTÓRE OSIGNAY WIEK EMERYTALNY.
DETERMINANTY STRUKTURY SYSTEMU EMERYTALNEGO:
metody finansowania świadczeń emerytalnych,
zasady nabywania uprawnień do świadczeń, w tym zasady określania wysokości
przyszłego świadczenia emerytalnego,
metody i instrumenty akumulacji i amortyzacji kapitału emerytalnego, w tym wypłaty
świadczeń emerytalnych,
rodzaje, zakres kompetencji i odpowiedzialności podmiotów tworzących instrumenty
(narzędzia) akumulacji i amortyzacji kapitału emerytalnego,
rolę państwa w organizacji i zapewnianiu bezpieczeństwa finansowego systemu
emerytalnego.
CEL I STRUKTURA SYSTEMU EMERYTALNEGO (2)
Definicja funkcjonalna
I filar II filar IIII filar
" Publiczny " Publiczny lub " Prywatny
prywatny
" Obowiązkowy " Dobrowolny
" Obowiązkowy
" Zaopatrzeniowy " Ubezpieczeniowy
lub " Ubezpieczeniowy
" Kapitałowy
ubezpieczeniowy
" Repartycyjny lub
" Repartycyjny kapitałowy
CEL I STRUKTURA SYSTEMU EMERYTALNEGO (3)
W ujęciu instytucjonalnym system emerytalny tworzą różnego rodzaju FUNDUSZE
EMERYTALNE, czyli fundusze akumulujące środki na wypłatę emerytur oraz
finansujące z tych środków świadczenia emerytalne.
Fundusze emerytalne można rozpatrywać z następujących punków widzenia:
ze względu na przeznaczenie,
ze względu na odrębność majątkową,
ze względu na dostępność do programu,
ze względu na sposób finansowania świadczeń,
ze względu na sposób określania wartości świadczenia (uprawnień emerytalnych)
RODZAJE FUNDUSZY EMERYALNYCH
" OGÓLNE
PRZEZNACZENIE
" CELOWE
" WYODRBNIONE
ODRBNOŚĆ
" NIEWYODRBNIONE
MAJTKOWA
" REPARTYCYJNE
FINANSOWANIE
" KAPITAAOWE
" POWSZECHNE
DOSTPNOŚĆ
" PRACOWNICZE
" ZDEFINIOWANE ŚWIADCZENIE
ŚWIADCZENIA
" ZDEFINIOWANA SKAADKA
Repartycyjne a kapitałowe fundusze emerytalne (1)
Za pomocą funduszy repartycyjnych dokonuje się międzypokoleniowa redystrybucja
dochodów, co polega na tym, że osoby aktywne zawodowo finansują świadczenia
emerytów. Natomiast fundusze kapitałowe powodują wewnątrz-pokoleniowy transfer
dochodów, czyli rezygnację z części bieżącej konsumpcji i jej przenoszenie w postaci
kapitału na okres pózniejszy.
Metoda kapitałowa przyczynia się do powiększania oszczędności w skali całej
gospodarki, które mogą być przeznaczone na działalność inwestycyjną. Natomiast
fundusze repartycyjne ograniczają konsumpcję i oszczędności części społeczeństwa na
rzecz konsumpcji innej części społeczeństwa. Oszczędności w skali gospodarki są
zmniejszane.
Repartycyjne a kapitałowe fundusze emerytalne (2)
Fundusze repartycyjne nie są z reguły samowystarczalne finansowo. Zazwyczaj muszą
być one dotowane w celu spełnienia ustawowych zasad przyznawania świadczeń.
Fundusze kapitałowe finansują świadczenia z własnych środków.
Koszty funkcjonowania funduszy repartycyjnych są z reguły niższe niż koszty
funkcjonowania funduszy kapitałowych. W związku z tym większa część składki
finansuje świadczenia emerytalne w przypadku tych pierwszych.
Świadczenia wypłacane z funduszy repartycyjnych oparte są na zasadzie solidarności
społecznej i/lub zasadzie ekwiwalentności. W przypadku funduszy kapitałowych
wysokość świadczeń jest uzależniona wyłącznie od wkładu ubezpieczonego oraz
zysków inwestycyjnych.
Sytuacja dochodowa emerytów jest uzależniona od dochodów funduszy. Wysokość
świadczeń wypłacanych przy wykorzystaniu metody repartycji jest uzależniona od
stanu gospodarki i sytuacji dochodowej ludności aktywnej zawodowo. Świadczenia
wypłacane z funduszy kapitałowych zależą od dochodów emerytów z okresu ich
aktywności zawodowej oraz sytuacji gospodarczej w okresie oszczędzania.
Repartycyjne a kapitałowe fundusze emerytalne (3)
Składka ubezpieczeniowa na fundusze repartycyjne jest z reguły postrzegana jako
obciążenie o cechach podatku (czyli jest obciążeniem parapodatkowym), szczególnie w
tym przypadku, gdy jest w całości płacona przez pracodawców. Składka na fundusz
kapitałowy jest widziana jako wkład w przyszłą emeryturę, czyli forma gromadzenia
oszczędności na ten cel.
Wypłacane z funduszy repartycyjnych świadczenia emerytalne są utrzymywane na
stałym poziomie realnym dzięki mechanizmowi waloryzacji, która może być
dokonywana przy zastosowaniu wskaznika wzrostu płac i/lub wskaznika wzrostu cen.
Natomiast w funduszach kapitałowych ich wysokość jest uzależniona od wskaznika
zysku na aktywach funduszu, który powinien być wyższy od stopy inflacji.
Fundusze emerytalne a ryzyko
RYZYKO
DEMOGRAFI
CZNE
RYZYKO RYZYKO
OPERACYJNE POLITYCZNE
Fundusze
emerytalne
RYZYKO RYZYKO
GOSPODARCZE
SPOAECZNE
RYZYKO
SOCJALNE
Fundusze emerytalne a ryzyko gospodarcze
Z punktu widzenia równowagi finansowej funduszu
Rodzaj ryzyka
Fundusze repartycyjne Fundusze kapitałowe
(niebezpieczeństwa)
Ryzyko inflacji DUŻE MAAE
Ryzyko wzrostu
DUŻE DUŻE
gospodarczego
Ryzyko finansowe MAAE DUŻE
Ryzyko fiskalne
DUŻE MAAE
(nierównowagi budżetowej)
Instytucjonalne formy kapitałowych funduszy emerytalnych
WYODRBNIONY RACHUNEK BANKOWY
PORTFEL PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH ZARZDZANYCH PRZEZ
WYSPECJALIOZWANY PODMIOT (NP. BIURO MAKLERSKIE)
UBEZPIECZENIE NA ŻYCIE (RENTOWE) ZWYKAE
UBEZPIECZENIE NA ŻYCIE (RENTOWE) Z FUNDUSZEM KAPITAAOWYM
FUNDUSZ INWESTYCYJNY TYPU OTWARTEGO


Wyszukiwarka