str. 1

Finanse Przedsiębiorstw - Ćwiczenia nr 4 – ZADANIE

Małe przedsiębiorstwo opodatkowane liniową stawką podatku PIT chce sfinansować zakup maszyny o wartości
rynkowej 100.000 zł, którą można amortyzować przez 5 lat, chociaż firma planuje użytkować ją dłużej. Koszt
utrzymania maszyny (serwis, konserwacja) to 5000 PLN rocznie. Firma ma do wyboru: kredyt inwestycyjny,
leasing operacyjny i leasing finansowy. Alternatywą jest zakup maszyny ze środków własnych zamiast wypłaty
zysku dla właścicieli.

Kredyt na 4 lata – wkład własny w wysokości 10%
wartości maszyny
oprocentowanie 7,5%
kapitalizacja i spłaty roczne, raty malejące
prowizja 1% płatna z bieżących środków obrotowych

Kredyt na 4 lata – wkład własny w wysokości 10%
wartości maszyny
oprocentowanie 8% p.a.
kapitalizacja i spłaty roczne, raty annuitetowe
prowizja 1% płatna z bieżących środków obrotowych

Leasing operacyjny na 4 lata
rata początkowa 10000
rata roczna 30000
prowizja 1,5%
opcja wykupu maszyny za 3500 PLN.

Leasing finansowy na 4 lata
rata początkowa 10000
rata roczna 27500
prowizja 1,5%
wykup maszyny na końcu trwania umowy za 1 PLN.

a) Która z form finansowania jest dla przedsiębiorstwa najkorzystniejsza finansowo?
b) Zakładając, że spółka może przeznaczyć zysk na wypłatę dla właścicieli albo na sfinansowanie projektu – co

powinna wybrać?

Kredyt z ratą malejącą

Rok

Stan zadłużenia

Część kapitałowa

raty

Część odsetkowa

raty

Prowizje i opłaty

Płatność

0

1

2

3

4

RAZEM

Kredyt z ratą równą

Rok

Stan zadłużenia

Część kapitałowa

raty

Część odsetkowa

raty

Prowizje i opłaty

Płatność

0

1

2

3

4

RAZEM

str. 2

Szacowanie korzyści podatkowych

Kredyt z ratą malejącą

Koszty Rok

0

1

2

3

4

5

Kredyt z ratą stałą

Koszty Rok

0

1

2

3

4

5

Leasing finansowy

Koszty Rok

0

1

2

3

4

5

Leasing operacyjny

Koszty Rok

0

1

2

3

4

5

str. 3

Szacowanie przepływów pieniężnych

Kredyt z ratą malejącą

Rok

Przepływy

0

1

2

3

4

5

RAZEM DCF

Kredyt z ratą stałą

Rok

Przepływy

0

1

2

3

4

5

RAZEM DCF

str. 4

Leasing finansowy

Rok

Przepływy

0

1

2

3

4

5

RAZEM DCF

Leasing operacyjny

Rok

Przepływy

0

1

2

3

4

5

RAZEM DCF

Zamiast teorii

Rodzaj kosztu

Kredyt bankowy Leasing finansowy

Leasing operacyjny

Samofinansowanie

Prowizja

Odsetki

Część kapitałowa

Rata początkowa

Utrzymanie

Amortyzacja