ANALIZA RENTOWNOŚCI SPÓŁKI „SMAKOSZ”.

Wskaźniki rentowności :

Wskaźnik	2013	2012
Rentowność sprzedaży
Rentowność sprzedaży operacyjnej
Rentowność sprzedaży brutto
Rentowność sprzedaży netto
Rentowność majątku
Rentowność majątku trwałego
Rentowność majątku obrotowego
Rentowność kapitału własnego

Wskaźniki zyskowności, pomimo znacznej poprawy wyników finansowych, w 2013 roku uległy obniżeniu w stosunku do analogicznego okresu roku ubiegłego. Jedynie w przypadku wskaźników zyskowności dotyczących majątku i kapitału własnego możemy mówić o znacznej poprawie.

Wskaźnik zyskowności sprzedaży spadł z 7,37% w 2013 roku do 6,71% w 2012 roku. Zrealizowanie wyższego niż przed rokiem zysku z działalności operacyjnej niestety nie wpłynęło na wzrost wskaźnika zyskowności operacyjnej. Analizując rentowność sprzedaży netto i brutto, także zauważamy tendencję spadkową obu wskaźników. Osiągnięty zysk netto i brutto, pomimo wzrostu nominalnego nie wpłynął na podwyższenie wskaźników zyskowności. Wskaźnik zyskowności brutto spadł z 6,50% w 2012 roku do 5,98% w 2013 roku. Wskaźnik zyskowności netto w analogicznym okresie spadł odpowiednio z 5,21% do 4,74%.

Mniejsze wartości wskaźników rentowności sprzedaży w analizowanym okresie w stosunku do poprzedniego świadczą o mniejszej efektywności sprzedaży, czyli mniejszych zyskach netto ze sprzedaży przypadających na osiągnięte w bieżącym roku przychody. Zjawisko to może wnikać w znacznej mierze ze zwiększenia kosztów działalności i należy ocenić negatywnie .

Z kolei analizując wskaźniki zyskowności majątku (ROA), możemy stwierdzić iż uległy one wzrostowi odpowiednio:

• wskaźnik rentowności majątku z 5,77% do 7,15% ,

• wskaźnik rentowności aktywów trwałych z 9,84% do 13,04%.

• wskaźnik rentowności aktywów obrotowych z 13,98% do 14,17%.

Przekłada się to na osiągnięcie wyższych zysków z zaangażowanych zasobów majątkowych i świadczy o efektywniejszym zarządzaniu majątkiem.

W omawianym okresie Spółka odnotowała także znaczny wzrost wskaźnika zyskowności kapitału własnego (ROE). Wskaźnik ten wzrósł z 11,72% w 2012 roku do 14,17% w 2013 roku. Zjawisko to należy ocenić pozytywnie, gdyż świadczy o efektywniejszym wykorzystaniu posiadanego kapitału przez kierownictwo spółki. Wyższa wartość tego wskaźnika w roku bieżącym zwiększa szansę na wypłatę wyższej dywidendy, i stwarza szansę na rozwój przedsiębiorstwa i wzrost jego wartości w przyszłości.

Wskaźniki zadłużenia :

Wskaźniki zadłużenia	2012	2013	Zmiana %
Wskaźnik ogólnego zadłużenia	44,96%	42,35%	-5,81%
Wskaźnik udziałów kapitałów własnych w finansowaniu majątku	55,04%	57,65%	4,74%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego	81,68%	73,46%	-10,06%
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego	34,35%	28,69%	-16,48%
Wskaźnik zadłużenia środków trwałych	182,96%	190,80%	4,29%

Wnioski trzech podstawowych wskaźników zadłużenia razem:

Wskaźnik ogólnego zadłużenia w 2013 r. wyniósł 42,35% i spadł w stosunku do roku poprzedniego o 5,81%. Oznacza to, że kapitały obce stanowią w 2013 r. 42,35% wszystkich pasywów. Poziom zadłużenia zmniejszył się głównie za zasługą wypracowanego zysku netto, a tym samym znacznego wzrostu kapitałów własnych.
Wskaźnik udziałów kapitałów własnych w finansowaniu majątku w 2013 r. wyniósł 57,65% i wzrósł w stosunku do 2012 r. o 4,74%. Oznacza to, że majątek w 2013 r. finansowany jest kapitałem własnym w 57,65%. Wskaźnik rośnie, dlatego można stwierdzić, że podstawa działalności finansowej jest stabilniejsza.
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego w 2013 r. wyniósł 73,46% i spadł w stosunku do roku ubiegłego o 10,06%. Oznacza to, że kapitał własny w 2013 r. finansowany jest kapitałem obcym w 73,46%. Spadek tego wskaźnika oznacza również mniejsze zaangażowanie obcych źródeł finansowania w stosunku do źródeł własnych, a co za tym idzie mniejszy stopień zadłużenia.

1) wskaźnik ogólnego zadłużenia określający poziom zaangażowania

kapitałów obcych w aktywach spółki wyniósł odpowiednio:

wskaźnik ogólnego zadłużenia = zobowiązania ogółem / aktywa ogółem

w roku 2012 w roku 2013

117157 / 260590 x 100% = 44,96% 120201 / 283824 x 100% = 42,35%

Wskaźnik ten pokazuje w jakim stopniu spółka finansowana jest kapitałem obcym. W roku 2012 spółka była finansowana w 44,96% kapitałem obcym, w roku 2013 spadł udział kapitału obcego w finansowaniu o ponad 2 pkt procentowe (42,35%). Ogólnie przyjmuje się iż wartość tego wskaźnika powinna oscylować w przedziale 0,57-0,67 wyższy wskaźnik byłby świadectwem utraty przez spółkę zdolności do regulowania zobowiązań i świadczyłby o znacznym zadłużeniu jednostki. Niższe zaś bowiem wskaźniki informują że spółka SMAKOSZ S.A. posiada wysokie zabezpieczenie w regulowaniu zobowiązań, ponieważ kapitał własny przewyższa wartość kapitału obcego.

2) wskaźnik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku określający poziom zaangażowania kapitału własnego w aktywach spółki wyniósł odpowiednio:

Wskaźnik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku = Kapitał własny / aktywa ogółem

w roku 2012 w roku 2013

143433 / 260590 x 100% = 55,04% 163623 / 283824 x 100% = 57,65%

Wskaźnik ten pokazuje w jakim stopniu spółka finansowana jest majątkiem własnym. W roku 2012 spółka finansowała się w 55,04% majątkiem własnym, w roku 2013 zwiększyła zaangażowanie majątku własnego do 57,65%. Oznacza to, że jednostka finansuje spółkę przy większym udziale kapitał własnego, niż obcego, posiada zatem wyspkie zabezpieczenie i zdolność wywiązania się z zobowiązań.

3 ) Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego określa relację kapitału obcego w stosunku do kapitału własnego. Ocenia on w głównej mierze zdolność pokrycia zobowiązań z własnych środków przedsiębiorstwa, a co za tym idzie jego zdolność do dalszego zadłużania się.

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego = kapitał obcy / kapitał własny

w roku 2012 w roku 2013

117157 / 143433 x 100% = 81,68% 120201 / 163623x 100% = 73,46%

Zobowiązania w roku 2012 stanowiły 81,68%% kapitałów własnych oznacza to, że jednostka wykazuje się wypłacalnością, większy wskaźnik w roku 2012 wiązał się z zwiększoną rentownością, dzięki zaangażowaniu kapitału obcego. W roku 2013 wskaźnik ten obniżył się do 73,46% zwiększył się jednak nie tylko udział kapitału obcego, ale również kapitał własny, jednostka była nie tylko w większym stopniu wypłacalna, ale też zauważamy zwiększoną rentowność kapitału własnego, dzięki czemu spadek tego wskaźnika nie przełożył się na pogorszenie rentowności kapitału własnego.

4) wskaźnik zadłużenia długoterminowego

wskaźnik zadłużenia długoterminowego = zobowiązania długoterminowe +rezerwy na zobowiązania długoterminowe / kapitał własny

w roku 2012 w roku 2013

25000 + 24269 / 143433 x 100% = 34,35% 15000 +31951 / 163623 x 100% = 28,69%

Spółka SMAKOSZ S.A. zarówno w roku 2012 jak i 2013 była zadłużona w niskim stopniu co świadczy o niwelowaniu ryzyka zadłużenia długoterminowego. Optymalny wskaźnik oscyluje w granicach 0,5 tak więc jednostka posiada długoterminową zdolność kredytową.

5) wskaźnik zadłużenia środków trwałych

wskaźnik zadłużenia środków trwałych = rzeczowe aktywa trwałe /zobowiązania długoterminowe + rezerwy na zobowiązania długoterminowe

w roku 2012 w roku 2013

90142 / 25000+24269 x 100% = 182,96% 89583 / 15000 +31951 x 100% = 190,80%

Wskaźniki te informują, iż spółka zarówno w roku 2012 jak i 2013 posiadała duże zabezpieczenie zobowiązań długoterminowych w majątku trwałym. Świadczy to o wysokim stopniu wypłacalności i ma duże znaczenie dla potencjalnych kredytodawców, ponieważ kredyty długoterminowe zabezpieczane są często środkami trwałymi.

Jednostka posiada duże zdolności kredytowe, dzięki czemu może zwiększać swoją rentowność angażując kapitał obcy.

PORÓWNANIE ANALIZOWANEGO PRZYPADKU DO INNYCH Z BRANŻY WYROBÓW CUKIERNICZYCH :

Wskaźniki rentowności naszej spółki kształtowały się na podobnym poziomie jak wskaźniki innych spółek z branży cukierniczej. W prawie 85% wskaźniki zyskowności uległy zmniejszeniu w 2013 r w porównaniu do roku 2012. Zmniejszyły się zyski z sprzedaży cukierniczych. Przyczyny mogą być różne, między innymi bardzo duża konkurencja na rynku, coraz więcej nowych producentów w tym producentów zagranicznych, a także jak podają eksperci spadek sprzedaży słodyczy może dotyczyć coraz to bardziej popularnego trendu jakim jest ‘lekkie jedzenie i bycie fit’.

Jedynie wskaźniki struktury majątku, w tym kapitału własnego w naszej spółce bardzo odbiegają od wskaźników innych spółek z branży. Firma Smakosz odnotowała korzystne wskaźniki przy czym inne firmy odnotowały spadki, i większe znaczenie kapitału obcego w jednostce. Firma Smakosz korzystnie zarządza swym majątkiem co dobrze preferuje na przyszłość.

Analizę wykonały : Zuzanna Kubecka, Martyna Tront, Patrycja Kuźnik. FiR, ROND, ST., gr. 302.