FINANSE MIĘDZYNARODOWE 03.11.2014r.
WYKŁAD 5
RODZAJE SYSTEMÓW PO 2009 ROKU WG KLASYFIKACJI MSW – SYSTEM KURSÓW STAŁYCH
INNY SYSTEM KURSU STAŁEGO – system kursu bez jednoznacznej definicji
Jest to kategoria rezydualna, wykorzystywana wówczas, gdy systemu kursowego nie można zaliczyć do żadnej z wcześniejszych kategorii (Rosja – kurs stały).
SYSTEM POŚREDNICH KURSÓW WALUTOWYCH
CECHA WSPÓLNA
Istnieje możliwość wyboru jednego lub trzech punktów odniesienia przy ustalaniu kursu centralnej jednostki pieniężnej danego kraju: kurs można ustalić w stosunku do wybranej jednostki innego kraju; w stosunku do zbiorowej jednostki (wartość zewnętrzna ustalana przez koszyk walut) lub w stosunku do jednostki rozrachunkowej (np. SDR).
SYSTEM KURSU STAŁEGO, STOPNIOWO KORYGOWANEGO – PEŁZAJĄCY KURS STAŁY
Kurs ten jest stopniowo korygowany o małą cząstkę,
Wysokość korekty zależy od zmian wybranych wskaźników makroekonomicznych,
Kurs rynkowy może się wahać w ściśle określanych wąskich granicach pasma dopuszczalnych odchyleń (+/- 1%) od kursu centralnego.
SYSTEM KURSU- KURS ZBLIŻONY DO KURSU PEŁZAJĄCEGO
Kurs rynkowy kształtowany tak jak w systemie kursu stopniowo korygowanego,
Rozpiętość pomiędzy maksymalnym i minimalnym kursem spot nie może przekraczać 2% przez co najmniej pół roku,
Dopuszczalna jest większa zmienność kursu rynkowego,
Roczny wskaźnik korekty kursu musi wynosić co najmniej 1% a tendencja zmian kursu musi być jednokierunkowa,
SYSTEM KURSÓW PŁYNNYCH
SYSTEM KURSU PŁYNNEGO
Kurs walutowy kształtuje się zasadniczo na rynku pod wpływem popytu i podaży,
Brak weryfikowalnej lub przewidywalnej ścieżki zmian tego kursu, nie ma określonego oficjalnie kursu centralnego,
Jeżeli kurs rynkowy jest wysoce stabilny to nie może to być rezultatem działań interwencyjnych,
Stopień i zakres interwencji zalezą od wybranych wskaźników, np. stan bilansu płatniczego, poziom rezerw dewizowych
Interwencje mogą mieć charakter bezpośredni lub pośredni
Celem interwencji jest korekta nadmiernych wahań kursów.
SYSTEM WOLNEGO KURSU PŁYNNEGO – KURS CAŁKOWICIE PŁYNNY,
Kurs walutowy kształtuje się na rynku, pod wpływem popytu i podaży,
Polityka pieniężna jest zasadniczo autonomiczna,
Istnieje możliwość interwencji walutowych w celu korekty zaburzeń występujących na rynku, jednak przy spełnianiu określonych warunków: interwencje nie mogą być przeprowadzone częściej niż 3 razy w ciągu ostatniego półrocza, zaś pojedyncza interwencja nie może trwać dłużej niż 3 dni robocze,
CZYNNIKI DETERMINUJĄCE WYBÓR REŻIMU KUSOWEGO:
Wielkość gospodarki,
Stopień otwarcia gospodarki,
Stopień dywersyfikacji struktury produkcji (eksportu),
Geograficzna koncentracja handlu,
Stopień rozbieżności krajowej stopy inflacji z inflacją światową,
Poziom rozwoju gospodarczego kraju,
Stopień stabilności siły roboczej,
Stopień mobilności kapitału,
Częstotliwość występowania krajowych szoków ekonomicznych,
Częstotliwość występowania zagranicznych szoków ekonomicznych,
Wrażliwość gospodarki na realne szoki ekonomiczne,
Wiarygodność polityki ekonomicznej.
MIĘDZYNARODOWY SYSTEM FINANSOWY – sieć instytucji i instrumentów oraz rynków finansowych i ich rezultatów służących do budowania zaufania pomiędzy eksporterami i importerami kapitału oraz alokacji nadwyżki środków finansowych w sposób pozwalający na zarządzenie ryzykiem i zapewnienie efektywnych rozliczeń transgranicznych.
Międzynarodowy system składa się z banków prywatnych różnego znaczenia z których część działa w więcej niż w jednym kraju, banków centralnych, które emitują walutę krajową i międzynarodowych organizacji finansowych np. MFW, BIS i inne.
FUNKCJE MIĘDZYNARODOWYCH SYSTEMÓW FINANSOWYCH:
Funkcja oszczędnościowa (alokacja kapitału)
Funkcja płatnicza
Funkcja ochrony przed ryzykiem
Funkcja transmisji polityki gospodarczej
Funkcja obniżenia kosztów transakcyjnych
Funkcja kontrolna
Głównym zadaniem Systemu finansowego jest współuczestniczenie w tworzeniu powszechnie akceptowanego środka dokonywania transakcji (czyli pieniądza) oraz umożliwienie jego przemieszczenia między niefinansowymi podmiotami ekonomicznymi (gospodarstwami domowymi, przedsiębiorstwem i państwem).
KATEGORIE ANALIZY INSTYTUCJONALNO – PORÓWNAWCZEJ MIĘDZYNARODOWEGO SYSTEMU FINANSOWEGO
| Nowa architektura MSF | Międzynarodowe instytucje finansowe | Ugrupowanie gospodarcze |
|---|---|---|
| Ponadnarodowe korporacje | Międzynarodowe rynki finansowe | Państwo jako gracz w systemie |
| System walutowy i reżim kursowy kraju | Narodowe instytucje finansowe | Model systemu finansowego kraju |
MODELE RYNKOWYCH SYSTEMÓW FINANSOWYCH
System finansowy zorientowany giełdowo (anglosaski, angloamerykański)
System finansowy zorientowany bankowo (kontynentalny, leński, niemiecko – japoński)
SYSTEM FINANSOWY ZORIENTOWANY GIEŁDOWO:
Duże znaczenie finansowania wewnętrznego,
Finansowanie zewnętrzne za pośrednictwem anonimowych rynków kapitałowych,
Nacisk na krótkoterminowe, pasywne stosunki między instytucjami finansowymi a przedsiębiorstwem,
Wysoka specjalizacja instytucji
Banki zorientowane na krótkoterminową działalność pożyczkową,
Duża skłonność do tworzenia innowacji finansowych,
Bardzo rozwinięte rynki papierów wartościowych
Bank centralny – operacje otwartego rynku,
Duża rola izby rozliczeniowej.
SYSTEM FINANSOWY ZORIENTOWANY BANKOWO
Duże znaczenie finansowania zewnętrznego,
Finansowanie zewnętrzne oparte na indywidualnie negocjowanych kredytach bankowych,
Nacisk na długookresowe, aktywne stosunki między instytucjami finansowymi a przedsiębiorstwami
Udział banków w kapitale przedsiębiorstw,
Niski stopień specjalizacji instytucji,
Banki zorientowane na długookresową działalność pożyczkową,
Niska skłonność do tworzenia innowacji finansowych,
Słabo rozwinięte rynki papierów wartościowych,
Polityka banku centralnego + działalność ref.