Elżbieta Wośkowiak

Studia Podyplomowe AGH Kraków

Podstawy Inżynierii Naftowej

Grupa PGNiG SA Oddział w Zielonej Górze

Zadanie z ekonomiki naftowej

Spółka Akcyjna „Huragan” dysponuje kapitałem składającym się z:

• 19 000 akcji zwykłych, których obecna cena rynkowa wynosi 38,00 zł; w zeszłym roku firma wypłaciła 4,00 zł na akcję tytułem dywidendy, a w tym roku planuje wypłacić 4,30 zł; cena nominalna akcji to 35,00 zł.

• 300 000,00 zł kredytu bankowego oprocentowanego 15% rocznie

• 13 000 obligacji o nominalnej wartości 25,00 zł każda oprocentowanych 15% rocznie; obecna cena jednej obligacji wynosi 32,00 zł, a odsetki wypłacono 1,5 miesiąca temu.

W roku 2006 Spółka wypracowała zysk operacyjny na poziomie 143 200,00 zł.

Oceń pracę zarządu firmy w 2006 roku.

ROZWIĄZANIE:

DANE: SZUKANE:

EBIT = 143 200,00 PLN EVA=?

n_a = 19 000

P_aN = 35,00 PLN

P_aR = 38,00 PLN

D₀ = 4,00 PLN

D₁ = 4,30 PLN

C_k = 300 000,00 PLN

r_k = 15 %

n_o = 13 000

P_oN = 25,00 PLN

P_oR = 32,00 PLN

r_o = 15 %

T = 19% = 0,19

T - stawka podatku od przedsiębiorstw

EVA = NOPAT - IC x WACC

NOPAT = (1-T) x EBIT

NOPAT = (1 - 0,19) x 143 200PLN = 115 992 PLN

IC = C_{a +} C_{k +} C_o

C_a = n_a x P_aN C_a = 19 000 x 35 PLN = 665 000 PLN

C_o = n_a x P_aN C_a = 13 000 x 25 PLN = 325 000 PLN

IC = 665 000 PLN + 300 000 PLN + 325 000 PLN = 1290 000 PLN

I = 0,15 x 25 = 3,75

WACC =
= 0,097 + 0,028 + 0,024 = 0,149

WACC = 14,9%

EVA = 115 992 - 1290 000 x 0,149 = 115 992 - 192 210 = - 76 218 PLN

ODP. Spółka Akcyjna „ Huragan” w 2006 roku pomniejszyła wartość firmy o 76 218,00 PLN

---