Inżynieria finansowa Tarcz6

106 Innowacje finansowe jako atrybut...

Kontrakty futures:

1.    występują z reguły na giełdzie,

2.    są kontraktami standaryzowanymi (ściśle określa się ilość przedmiotu kontraktu i termin dostawy),

3.    termin dostawy jest określony jako cały miesiąc,

4.    bardzo często dostawa przedmiotu kontraktu nie występuje ponieważ pozycja przyjęta przez posiadacza kontraktu jest likwidowana przed terminem dostawy przez przyjęcie odwrotnej pozycji do kontraktu,

5.    obie strony transakcji wnoszą depozyt, który stanowi określony procent ceny kontraktu,

6.    kontrakty są rozliczane codziennie,

7.    ryzyko w kontrakcie w większości przejmuje giełda;

Kontrakty forward:

1.    występują w obrocie pozagiełdowym,

2.    są kontraktami niestandaryzowanymi zawieranymi na zamówienie (obie strony kontraktu ustalają ilość przedmiotu kontraktu i termin

dostawy),

3.    termin dostawy określany jest jako konkretny dzień,

4.    prawie zawsze dochodzi do dostawy przedmiotu kontraktu,

5.    zawarcie kontraktu nie wymaga wniesienia depozytu,

6.    płatność następuje po dostawie,

7.    ryzyko w kontrakcie ponoszą obie strony kontraktu.

W praktyce na rynku kapitałowym większe znaczenie mają kontrakty futures, które są oferowane na giełdach terminowych. W przypadku tych kontraktów występują dwie ceny. Pierwsza z nich jest nazywana ceną futures (futures price) i jest ona ceną rynkową kontraktu, która ustala się na giełdzie. Druga, to cena spot (spot price) i jest to cena instrumentu podstawowego, który jest przedmiotem kontraktu na rynku kasowym. Rynek ten określa się mianem rynku spot. Jest to rynek, na którym dostawa przedmiotu kontraktu następuje bezpośrednio po zawarciu kontraktu. Oznacza to w praktyce, że cena futures informuje o oczekiwaniach rynku co do kształtowania się ceny spot w momencie określonym jako termin dostawy w konkretnym kontrakcie terminowym.

W miarę zbliżania się do momentu dostawy kontraktu futures jego cena będzie zbliżała się do ceny spot (gotówkowej ceny dobra na rynku). Jest to efektem działania rynku i ekonomicznego myślenia inwestorów. Jeżeli na przykład w momencie dostawy dobra cena futures