Inżynieria finansowa Tarcz1

Opcje 101

4.    im więcej czasu pozostaje do wygaśnięcia opcji, tym wyższa jest cena opcji kupna i sprzedaży,

5.    wzrost stóp procentowych prowadzi pośrednio do spadku ceny opcji kupna i wzrostu ceny opcji sprzedaży.

7.8. Warranty

Warranty są to papiery wartościowe emitowane przez spółkę, dające ich posiadaczom prawo do subskrybowania określonej liczby akcji po wcześniej określonej cenie. Warranty są notowane na giełdach tak samo, jak inne papiery wartościowe. W odróżnieniu od papierów wartościowych warranty, pomimo że mają formę papieru wartościowego, nie dają ich posiadaczowi żadnych praw do głosowania na walnych zgromadzeniach. Jednak jeżeli warranty zostaną wykonane, wówczas wpłynie to na zwiększenie kapitału akcyjnego spółki, ale równocześnie nastąpi rozwodnienie kapitału akcyjnego, ponieważ zmniejszy się wartość aktywów netto przypadająca na jedną akcję.

Najogólniej definiując warrant mówi się, że jest to opcja emitowana przez przedsiębiorstwo, dająca prawo nabycia akcji po określonej cenie, w określonym czasie. Różnice występujące między poszczególnymi warrantami mogą dotyczyć zwiększania w czasie trwania ważności warrantu ceny wykonania z określoną częstotliwością i możliwości przedłużania terminu wygaśnięcia.

Zdecydowana większość war rantów to opcje będące prawem zakupu jednego udziału akcji zwykłych. Zdarzają się jednak warranty' dające prawo nabycia więcej lub mniej niż jednej akcji. Te nietypowe sytuacje są z reguły następstwem dywidend wypłacanych od akcji, splitu akcji lub fuzji przedsiębiorstw.

Spółki decydują się na emisję warrantów ponieważ mogą dysponować pozyskanymi w ten sposób funduszami bez konieczności wypłat dywidend i odsetek. Jeżeli warrant nie zostanie wykonany przed upływem terminu wygaśnięcia, to staje się bezwartościowy.

Inwestor, który nie może liczyć na dywidendę kupując warrant liczy na osiągnięcie zysku na zainwestowanym kapitale. O dużej atrakcyjności stanowi duża dźwignia jaką można zrealizować za pomocą warrantów.

Jeżeli cena instrumentu bazowego jest równa, na przykład, 10 zł, to warrant pozwalający na subskrypcję akcji po 9 zł powinien być warty co najmniej 1 zł. Wzrost ceny instrumentu bazowego o 1 zł