117316

unikania podwójnego opodatkowania, płacą małe podatki w Polsce. Dotyczy to głównie firm budowlanych i handlowych:

•    Firmy budowlane realizujące kontrakty głównie w Polsce wykazują dodatni zysk operacyjny;

•    Najlepsze rezultaty daje analiza zysku operacyjnego dła typowo produkcyjnych firm, które prowadzą działalność gospodarczą w Polsce;

•    Zupełnie inna jest zasada wyznaczania zysku operacyjnego dla banków. Różni się ona od zysku brutto o wynik na operacjach nadzwyczajnych.

Z pojęciem zysku operacyjnego związana jest Teoria zysku operacyjnego. Jej główne zasady można przedstawić następująco;

•    W przypadku uzyskania straty operacyjnej firma może mieć pewiość, że działalność gospodarcza do której została powołana jest nierentowna;

•    Pozwala stwierdzić, czy problemy w finnie są związane z działalnością charakterystyczną,czy też dotyczą zagadnień finansowych, nadzwyczajnych;

•    W oparciu o zysk operacyjny można konstruować wskaźniki rentowności, które pozwalają na porównywanie firm, należących do tej samej branży, niezależnie od ich struktury finansowej.

Zysk Netto

Zysk netto jest podstawowym wskaźnikiem określającym funkcjonowanie firmy. Stanowi on pierwszoplanową funkcję w wyznaczaniu strategii firmy. Do mierzenia zysku netto służy rachunek wyników firmy, który pokazuje w wyrażeniu pieniężnym zmiany ekonomiczno finansowe jakie zaszły w danym okresie w firmie. Okresem tym może być dowolny przedział rozrachunkowy. Za najbardziej miarodajny przyjmuje się okres roczny. Jako standard przyjęto publikowanie zysków netto osiągniętych przez firmę w okresie jednego miesiąca, jednego kwartału, półrocza oraz oczywiście roku.

Zysk netto uwzględnia całościowe powiązanie firmy z rynkiem finansowym, ale również;

•    straty i zyski nadzwyczajne

•    podatek dochodowy

Maksymalizacja zysku netto jest w interesie tak \Maścicieli kapitału jak i akcjonariuszy, ponieważ w takim przypadku:

•    istnieją realne przesłanki wypłaty wększej dywidendy płaconej z uzyskanej nadwyżki;

•    firma może się rozwijać, poprzez przeznaczenie większych środków na inwestycje

W przypadku spółek giełdowych zysk netto jest podstawowym wskaźnikiem, który podlega natychmiastowej ocenie (po publikacji) przez uczestników gry na giełdzie papierów wartościowych.

Z kilkuletniej obseiwacji polskiej giełdy papierów wartości owych wynika kilka wniosków:

•    giełda reaguje natychmiast na opublikowane wyniki;

•    reakcja giełdy jest zazwyczaj jednodniowa;

•    akcjonariusze częściej kupują akcje spółki, która charakteryzowała się dynamiką wzrostu zysku netto większą w porównaniu z analogicznym okresem z przeszłości;

•    akcjonariusze częściej kupują akcje spółek, które osiągnęły duże zyski. Co to są duże zyski! - zależą przede wszystkim od dynamiki wzrostu zysku spółki i branży:

•    wiele spółek charakteryzuje sezonowość działalności, a co za tym idzie wahania osiąganego zysku netto w zależności od pory roku;

•    spółki muszą tworzyć rezerwy, które pomniejszają zysk. Rezerwy te są później zwalniane, co powiększa zysk • należy obserwować te zmiany;

•    spółka może uzyskać znaczne nieprzewidywane dochody finansowe, co zazwyczaj nie wypływa z kondycji spółki tj. wzrostu sprzedaży, czy poprawy jakości prowadzonej działalności.

Majątek Obrotowy

Majątek Obrotowy obok majątku trwałego jest składnikiem majątku firmy. Składniki majątku obrotowego obejmują te składniki majątku firmy, które w procesie gospodarczym mogą zmieniać postać na pieniężną O zakwalifikowaniu poszczególnych pozycji do majątku trwałego lub obrotowego decyduje zamiar w jakim go