118978

Rok akademicki 2010/2011 Semestr IV, dr G. Szustak Przedmiot: Rynki finansowe (wykłady)

K N K P

❖ Aranżer - podmiot, który inicjuje program sekurytycacji (Np. przedsiębiorstwo, bank) żeby uzyskać gotówkę

♦> Spółka celowa - podmiot, na który aranżer przenosi aktywa (głównie wierzytelności), a spółka celowa na ich bazie emituje dłużne papiery wartościowe

*!• Pierwotni dłużnicy - podmioty, na których ciąży zobowiązanie wobec aranżera, ale realizacja płatności tych zobowiązań następuje na rzecz spółki celowej jako nowego właściciela, który nabył wierzytelności od aranżera.

❖ Inwestorzy - podmioty, które kupują wyemitowane przez spółkę celową dłużne instrumenty finansowe dostarczając w te sposób kapitału aranżerowi

❖ Agent płatniczy - najczęściej jest nim bank - organizuje emisję instrumentów finansowych, administruje płatnościami, które są związane z sekurytyzowanymi wierzytelnościami

♦> Agencje (Firmy) ratingowe - mają ocenić ryzyko, ograniczyć ryzyko związane z transakcją, (w przypadku kryzysu z 2008 roku nie sprawdziły się) badają:

> Spółkę celową

> Działalność aranżera

> Agenta płatniczego

> Jakość wierzytelności, które stanowią zabezpieczenie emisji

^ Istnieją 2 rodzaje serurytyzacji:

•> Pozabilansowa (właściwa) - oznacza, że aranżer sprzedaje wierzytelności (swoje aktywa) spółce celowej, gdy sprzedajemy aktywa spółce celowej następuje oddzielenie ryzyka kredytowego wierzytelności i aranżera.

❖ Bilansowa - niepolecana - spółka celowa przejmuje ryzyko sekurytyzowanych wierzytelności, a nie same wierzytelności.

0 fundusze prime aquity, venture Capital - fundusze inwestujące w przedsiębiorstwa o dobrej kondycji, ale wprowadzające na rynek nowy produkt lub usługę (nie wiadomo jaki będzie efekt)

S Odmianą bardziej ryzykowną jest fundusz venture Capital -wchodzący do upadających pomiotów, aby utrzymać je na rynku -wchodzą z dużym kapitałem i doświadczeniem - po uzdrowieniu fundusze często przejmują firmy, które uzdrowiły.

S Są różne kryteria klasyfikacji:

❖ Źródło kapitału, którym dysponują:

> Finansowane przez rynek kapitałowy - kapitał ściągany bezpośrednio z rynku - prowadzą swobodną politykę inwestycyjną, dążąc do zysku.

> Finansowane ze środków publicznych - mniej niezależne, zazwyczaj nakazuje się im promowanie pewnych inwestycji

Finansowane kapitałem instytucji komercyjnych

- dawcą kapitału może być Np. bank. przedsiębiorstwo, fundusz inwestycyjny

•> Zasięg terytorialny działalności funduszu:

> Regionalne - w określonym regionie

> Krajowe - cały kraj i wszystkie branże na terenie kraju

> Globalne - fundusze międzynarodowe (często wybierają sobie jakiś konkretny region świata)