119033

K

N

K

P

25.05.2011

Rok akademicki 2010/2011 Semestr IV, dr K. Kuczowie

Przedmiot: Finansowanie inwestycji na rynku nieruchomości (wykłady)

Wykład 7

Temat: Sekurytyzacja.

1.    Sekurytyzacja - jest metodą pozyskiwania środków finansowych poprzez emisję papierów wartościowych pod istniejące lub przyszłe wierzytelności.

•    W Polsce mieliśmy niewiele przykładów sekurytyzacji.

•    Sposób ten pojawił się w latach 70-tych w USA

•    Początkowo sekurytyzację stosowano w USA, a dopiero później gdzie indziej.

2.    MBS - papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie.

•    Mogą stanowić zabezpieczenie papierów wartościowych, które będą emitowane w przyszłości

•    W Polsce do 2007 roku większość środków pochodziła z depozytów bankowych.

3.    Schemat sekurytyzacji:

•    Opis:

o Spółka macierzysta chce wykorzystać sekurytyzację 0 Przygotowanie programu - przez bank, instytucje finansowe o Przyznanie ratingu przez inwestorów za nabyte papiery dłużne o Przekazanie przez bank środków z emisji

o Przeniesienie własności aktywów ze spółki macierzystej do SPV - spółka płaci wartość nominalną pomniejszoną o dyskonto o Zapłata za nabyte aktywa - środki pochodzą ze sprzedanych papierów wartościowych (środki przekazane przez bank) o Przekazanie przez SPV środków na wykup papierów dłużnych o Wykup papierów wartościowych

4. Rodzaje sekurytyzacji:

•    Bilansowa - spółka SPV jest powoływana przez spółkę macierzystą

•    Pozabilansowa - spółka SPV tworzona jest przez niezależny podmiot, co sprawia, że jest niższe ryzyko

1