L
ar
g
e
p
ri
ce
d
ec
li
n
es
,
n
ew
s,
li
q
u
id
it
y
,
an
d
t
ra
d
in
g
s
tr
at
eg
ie
s:
an
i
n
tr
ad
ay
an
al
y
si
s
A
u
to
rz
y
:
F
ra
n
k
F
e
h
le
i
V
la
d
im
ir
Z
d
o
ro
v
ts
o
v
U
n
iv
e
rs
it
y
o
f
S
o
u
th
C
a
ro
lin
a
2
0
0
2
Ł
u
k
a
s
z
P
a
n
a
s
P
io
n
P
E
P
re
k
u
rs
o
rz
y
b
ad
ań
p
ri
ce
r
ev
er
sa
ls
D
e
B
o
n
d
t
i
T
h
a
le
r’
s
(
1
9
8
5
,1
9
8
7
)
->
d
o
w
ó
d
n
a
re
v
e
rs
a
le
c
e
n
a
k
c
ji
w
d
łu
g
im
o
k
re
s
ie
W
t
y
m
b
a
d
a
n
iu
z
a
ję
to
s
ię
k
ró
tk
im
o
k
re
s
e
m
(
o
v
e
rn
ig
h
t
)
W
p
rz
e
c
iw
ie
ń
s
tw
ie
d
o
p
o
d
o
b
n
y
c
h
b
a
d
a
ń
p
rz
e
p
ro
w
a
d
z
o
n
y
c
h
p
rz
e
z
A
tk
in
s
a
i
D
y
l’a
(
1
9
9
0
),
B
re
m
e
r
i
S
w
e
e
n
e
y
(
1
9
9
1
)
o
ra
z
P
a
rk
(
1
9
9
5
)
to
b
a
d
a
n
ie
k
tó
ry
m
s
ię
z
a
ją
łe
m
d
o
s
ta
rc
z
a
d
o
w
o
d
ó
w
n
a
s
k
u
te
c
z
n
o
ś
ć
s
tr
a
te
g
ii
in
w
e
s
ty
c
y
jn
e
j
o
p
a
rt
e
j
n
a
p
ri
c
e
re
v
e
rs
a
l
w
k
ró
tk
im
o
k
re
s
ie
K
o
sz
ty
t
ra
n
sa
k
cy
jn
e
W
p
o
p
rz
e
d
n
ic
h
b
a
d
a
n
ia
c
h
d
o
ś
ć
c
z
ę
s
to
k
o
s
z
ty
t
ra
n
s
a
k
c
y
jn
e
=
s
to
p
a
z
w
ro
tu
–
ś
re
d
n
i
b
id
-a
s
k
s
p
re
a
d
w
u
ję
c
iu
%
l
u
b
u
ż
y
w
a
n
o
s
p
re
a
d
u
o
b
lic
z
o
n
e
g
o
w
i
n
n
y
m
c
z
a
s
ie
(
p
o
z
a
b
a
d
a
n
y
m
w
y
d
a
rz
e
n
ie
m
)
a
j
e
s
t
b
a
rd
z
o
p
ra
w
d
o
p
o
d
o
b
n
e
ż
e
s
p
re
a
d
j
e
s
t
w
y
ż
s
z
y
w
d
n
ia
c
h
o
w
y
ż
s
z
e
j
z
m
ie
n
n
o
ś
c
i
c
e
n
A
u
to
rz
y
p
ra
c
y
u
w
a
ż
a
ją
,
ż
e
r
e
v
e
rs
a
le
u
ja
w
n
ią
s
ię
n
a
o
tw
a
rc
iu
l
u
b
n
a
s
a
m
y
m
p
o
c
z
ą
tk
u
s
e
s
ji
(
u
d
o
w
o
d
n
ili
t
o
K
ra
m
e
r
->
ś
re
d
n
io
w
1
.
g
o
d
z
in
ie
s
e
s
ji
i
H
a
rr
is
->
p
ie
rw
s
z
e
4
5
m
in
.
s
e
s
ji;
d
o
d
a
tk
o
w
o
K
ra
m
e
r
p
o
k
a
z
a
ł
ż
e
ś
re
d
n
ia
s
to
p
a
z
w
ro
tu
d
la
ś
re
d
n
ie
j
1
.
G
o
d
z
in
y
je
s
t
o
d
2
6
d
o
7
8
r
a
z
y
w
y
ż
s
z
a
n
iż
d
la
ś
re
d
n
ie
j
g
o
d
z
in
y
p
o
p
o
łu
d
n
io
w
e
j)
,
c
e
n
a
a
k
c
ji
n
a
p
o
c
z
ą
tk
u
s
e
s
ji
je
s
t
w
w
ię
k
s
z
y
m
s
to
p
n
iu
f
u
n
k
c
ją
t
e
g
o
c
o
s
ię
s
ta
ło
w
d
n
iu
p
o
p
rz
e
d
n
im
U
ży
w
aj
ą
d
an
y
ch
i
n
tr
ad
ay
p
o
n
ie
w
aż
:
W
y
ja
śn
ie
n
ie
p
ri
ce
r
ev
er
sa
li
O
v
e
rr
e
a
c
ti
o
n
:
K
ie
d
y
in
w
e
s
to
rz
y
o
trz
ym
u
ją
n
o
w
e
i
n
fo
rm
a
c
je
p
o
c
z
ą
tk
o
w
o
re
a
g
u
ją
z
b
yt
s
iln
ie
(
o
v
e
rre
a
c
ti
o
n
)
c
o
p
o
te
m
j
e
s
t
k
o
ry
g
o
w
a
n
e
p
o
w
o
d
u
ją
c
p
ri
c
e
re
v
e
rs
a
l
(
D
e
B
o
n
d
t
i
T
h
a
le
r
1
9
8
5
,1
9
8
7
)
In
fo
rm
a
c
je
:
L
a
rs
o
n
i
M
a
d
ra
(2
0
0
3
)
->
b
a
d
a
li
w
p
ły
w
i
n
fo
z
W
a
ll
S
tre
e
t
J
o
u
rn
a
l;
w
ię
k
s
z
a
o
v
e
rre
a
c
ti
o
n
g
d
y
b
ra
k
i
n
fo
rm
a
c
ji
w
W
S
J
R
o
ll
(1
9
9
8
)
->
i
n
fo
rm
a
c
je
p
u
b
lic
z
n
e
n
ie
w
s
p
a
rt
e
p
rz
e
z
m
e
d
ia
m
a
ja
n
ie
is
to
tn
y
w
p
ły
w
n
a
c
e
n
y
a
k
c
ji
O
p
c
je
:
J
e
n
n
in
g
s
i
S
ta
rk
s
(1
9
8
6
)->
w
a
rt
o
ś
ć
a
k
c
ji
fi
rm
y
n
a
k
tó
re
m
o
ż
e
m
y
k
u
p
ić
o
p
c
je
s
z
yb
c
ie
j
s
ię
d
o
s
to
s
o
w
u
je
p
o
n
p
.
k
w
a
rt
a
ln
yc
h
s
p
ra
w
o
z
d
a
n
ia
c
h
fi
n
a
n
s
o
w
yc
h
(
o
d
1
5
m
in
d
o
2
g
o
d
z
.)
p
o
d
c
z
a
s
g
d
y
n
ie
m
a
o
p
c
ji
to
m
o
ż
e
t
rw
a
ć
n
a
w
e
t
d
o
9
g
o
d
z
in
s
e
s
yj
n
yc
h
S
u
g
e
ru
je
t
o
ż
e
w
ys
tę
p
u
ją
p
rz
y
p
a
d
k
i
w
k
tó
ry
c
h
a
k
c
je
f
irm
y
z
o
p
c
ja
m
i
d
o
p
a
s
o
w
u
ją
s
ię
j
e
s
z
c
z
e
w
c
ią
g
u
e
v
e
n
t
d
a
y
W
y
ja
śn
ie
n
ie
p
ri
ce
r
ev
er
sa
li
c
.d
.
P
ły
n
n
o
ś
ć
G
ro
s
s
m
a
n
i
M
ill
e
r
(1
9
8
8
)
->
re
v
e
rs
a
le
m
o
g
ą
w
y
n
ik
a
ć
z
b
ra
k
u
p
ły
n
n
o
ś
c
i
B
lu
m
e
,
M
a
c
k
in
la
y
i
T
e
rk
e
r
(1
9
8
9
)
->
a
k
c
je
o
w
ię
k
s
z
ym
n
iż
z
w
yk
le
w
o
lu
m
e
n
ie
o
b
ro
tu
w
d
n
iu
k
ra
c
h
u
d
o
z
n
a
w
a
ły
p
o
te
m
w
yż
s
z
yc
h
re
v
e
rs
a
li
(
s
tro
n
a
s
p
rz
e
d
a
ją
c
a
a
k
c
je
z
a
n
iż
ył
a
j
e
j
c
e
n
ę
b
a
rd
z
ie
j
n
iż
b
ył
o
t
o
o
d
p
o
w
ie
d
n
ie
d
o
s
yt
u
a
c
ji
c
o
s
p
ra
w
iło
z
e
i
k
o
re
k
ta
b
ył
a
w
ię
k
s
z
a
B
ad
an
a
p
ró
b
a
D
a
n
e
z
C
e
n
te
r
fo
r
R
e
s
e
a
rc
h
i
n
S
e
c
u
ri
ty
P
ri
c
e
s
B
a
d
a
n
e
a
k
c
je
f
irm
z
o
k
re
s
u
2
0
0
0
-2
0
0
1
k
tó
re
d
o
ś
w
ia
d
c
z
ył
y
p
rz
yn
a
jm
n
ie
j
1
d
n
ia
z
d
a
n
e
g
o
o
k
re
s
u
s
p
a
d
k
u
w
ię
k
s
z
e
g
o
n
iż
1
0
%
D
a
n
e
i
n
tra
d
a
y
z
N
e
w
Y
o
rk
S
to
c
k
E
xc
h
a
n
g
e
T
ra
d
e
a
n
d
Q
u
o
te
–
P
rz
yn
a
jm
n
ie
j
1
d
e
k
la
ra
c
ja
s
p
rz
e
d
a
ż
y
w
c
ią
g
u
o
s
ta
tn
ic
h
1
5
m
in
.
e
v
e
n
t
d
a
y
–
E
lim
in
a
c
ja
f
ir
m
k
tó
ry
c
h
w
a
rt
o
ś
ć
a
k
c
ji
n
a
k
o
n
ie
c
e
v
e
n
t
d
a
y
b
ył
a
m
n
ie
js
z
a
b
ą
d
ź
r
ó
w
n
a
5
$
O
trz
ym
a
n
o
w
t
e
n
s
p
o
s
ó
b
3
3
2
8
4
e
v
e
n
t-f
irm
s
o
ra
z
4
9
2
d
n
i
w
k
tó
ry
c
h
o
d
b
y
w
a
ły
s
ię
n
o
to
w
a
n
ia
N
a
s
tę
p
n
ie
w
C
B
S
.M
a
rk
e
tW
a
tc
h
.c
o
m
(R
e
u
te
rs
,
B
u
s
in
e
s
s
W
ire
,
P
R
N
e
w
s
w
ire
,
E
g
a
r
O
n
lin
e
,
R
e
a
lt
im
e
H
e
a
d
lin
e
s
,
M
a
rk
e
t
P
u
ls
e
,
A
s
s
io
c
ia
te
d
P
re
s
s
,
U
n
it
e
d
P
re
s
s
I
n
tl
.,
F
u
tu
re
s
W
o
rl
d
N
e
w
s
,N
e
w
Y
o
rk
T
im
e
s
,
F
T
.c
o
m
,
F
T
M
a
rk
e
tW
a
tc
h
N
e
w
s
)
s
z
u
k
a
ją
i
n
fo
rm
a
c
ji
w
e
v
e
n
t
d
a
y
i
d
z
ie
ń
p
rz
e
d
d
o
ty
c
z
ą
c
yc
h
f
irm
->
d
la
2
9
9
3
8
z
n
a
le
z
io
n
o
in
fo
rm
a
c
je
D
a
n
e
d
o
ty
c
z
ą
c
e
o
p
c
ji
n
a
a
k
c
je
z
C
h
ic
a
g
o
B
o
a
rd
O
p
ti
o
n
s
E
x
c
h
a
n
g
e
T
ab
el
a
1
M
et
o
d
a
•
In
w
es
to
r
st
o
su
ją
cy
s
tra
te
g
ię
ba
zu
ją
cą
n
a
pri
ce
r
ev
ers
al
k
u
pu
je
n
a
k
o
n
ie
c
se
sj
i
ak
cj
e
m
aj
ąc
e
d
u
ży
s
pa
d
ek
w
d
an
y
m
d
n
iu
(
ev
en
t
d
ay
)
i
sprz
ed
aj
e
je
n
a
po
cz
ąt
k
u
se
sj
i
d
n
ia
n
as
tę
p
n
eg
o
•
O
bl
ic
za
ją
ś
re
d
n
ią
c
en
ę
sprz
ed
aż
y
w
c
ią
g
u
o
st
at
n
ic
h
1
5
m
in
u
t
se
sj
i
d
la
k
aż
d
ej
ev
en
t
fi
rm
-d
ay
(
c
ię
żk
o
z
aw
rz
eć
t
ra
n
sa
k
cj
e
k
tó
ra
bę
d
zi
e
o
st
at
n
ią
d
an
eg
o
d
n
ia
)
•
D
zi
el
ą
d
zi
eń
w
k
tó
ry
m
s
prz
ed
aj
em
y
a
k
cj
e
n
a
7
8
5
-m
in
u
to
w
y
ch
o
k
re
só
w
i
w
t
en
spo
só
b
o
trz
y
m
u
ją
7
8
c
en
k
u
pn
a
p
o
cz
y
n
aj
ąc
o
d
9
:3
5
i
k
o
ń
cz
ąc
n
a
1
6
:0
0
•
M
ia
ra
s
łu
żą
ca
d
o
o
bl
ic
za
n
ia
s
to
p
y
z
w
ro
tu
z
e
st
ra
te
g
ii
:
R
j,
t
=
(
B
id
j,
t
–
A
v
g
A
sk
j)
/
A
v
g
A
sk
j
G
d
zi
e:
t=
1
,2
..
..
..
,7
8
B
id
j
,t
=
c
en
a
k
u
p
n
a
d
la
w
y
d
ar
ze
n
ia
j
w
c
za
si
e
t
A
v
g
A
sk
j=
ś
re
d
n
ia
c
en
a
sp
rz
ed
aż
y
z
o
st
at
n
ic
h
1
5
m
in
u
t
se
sj
i
w
e
v
en
t
d
ay
T
ab
el
a
2
A
n
al
iz
a
p
rz
ep
ły
w
u
i
n
fo
rm
ac
ji
N
ew
sj
=
β
0
+
β
1
R
el
at
iv
eL
o
ss
j
+
β
2
L
o
g
V
o
lj
+
β
3
L
o
g
C
ap
j
+
e
j
G
d
z
ie
:
N
e
w
s
j=
1
j
e
ś
li
d
la
d
a
n
e
g
o
s
p
a
d
k
u
m
a
m
y
p
rz
yn
a
jm
n
ie
j
1
i
n
fo
rm
a
c
ję
o
d
g
o
d
z
in
y
1
6
d
n
ia
p
rz
e
d
e
v
e
n
t
d
a
y
d
o
1
6
w
d
n
iu
e
v
e
n
t
,
=
0
w
p
rz
e
c
iw
n
ym
w
yp
a
d
k
u
R
e
la
ti
v
e
L
o
s
s
j
–
a
b
s
o
lu
tn
a
w
a
rt
o
ś
ć
ró
ż
n
ic
y
p
o
m
ię
d
z
y
s
p
a
d
k
ie
m
w
a
rt
o
ś
c
i
a
k
c
ji
fi
rm
y
a
p
o
s
z
c
z
e
g
ó
ln
ym
i
z
w
ro
ta
m
i
n
a
C
R
S
P
i
n
d
e
k
s
w
a
ż
o
n
y
w
a
rt
o
ś
c
ia
m
i
L
o
g
V
o
lj
–
lo
g
a
ry
tm
n
a
tu
ra
ln
y
w
o
lu
m
e
n
u
o
b
ro
tu
w
d
n
iu
e
v
e
n
t
d
a
y
L
o
g
C
a
p
j
–
lo
g
a
ry
tm
n
a
tu
ra
ln
y
k
a
p
it
a
liz
a
c
ji
d
z
ie
ń
p
rz
e
d
e
v
e
n
t
e
j
–
b
łą
d
o
s
z
a
c
o
w
a
n
ia
T
ab
el
a
3
M
et
o
d
a
c.
d
.
R
j,
t
=
γ
0
+
γ
1
S
p
re
a
d
j,
t
+
γ
2
R
e
lL
o
s
s
j,
t
+
γ
3
L
o
g
V
o
lj,
t
+
γ
4
L
o
g
C
a
p
j,
t
+
γ
5
N
e
w
s
j,
t
+
γ
6
N
_
N
e
w
s
j,
t
+
γ
7
O
p
ti
o
n
j,
t
+
γ
8
T
ra
d
e
S
iz
e
j,
t
+
v
t
+
e
j,
t
j=
1
,2
..
..
..
.K
;
K
-
n
u
m
b
e
r
o
f
e
v
e
n
ts
t=
1
,2
..
..
..
T
;
T
–
n
u
m
b
e
r
o
f
e
v
e
n
t
d
a
ys
R
j,
t
–
s
to
p
a
z
w
ro
tu
z
k
u
p
n
a
d
a
n
yc
h
a
k
c
ji
w
c
ia
g
u
o
s
ta
tn
ic
h
1
5
m
in
s
e
s
ji
w
e
v
e
n
t
d
a
y
i
s
p
rz
e
d
a
ż
n
a
s
tę
p
n
e
g
o
d
n
ia
p
o
c
e
n
ie
k
u
p
n
a
5
m
in
u
t
o
d
r
o
z
p
o
c
z
ę
c
ia
n
o
to
w
a
ń
S
p
re
a
d
j,
t
–
ró
ż
n
ic
a
p
o
m
ię
d
z
y
ś
re
d
n
ią
c
e
n
ą
s
p
rz
e
d
a
ż
y
a
ś
re
d
n
ią
c
e
n
ą
k
u
p
n
a
w
o
s
ta
tn
ic
h
1
5
m
in
s
e
s
ji
e
v
e
n
t
d
a
y
N
e
w
s
j,
t
–
p
rz
yj
m
u
je
w
a
rt
o
ś
ć
1
g
d
y
p
rz
yn
a
jm
n
ie
j
1
i
n
fo
rm
a
c
ja
N
_
N
e
w
s
j,
t
–
ilo
ś
ć
i
n
fo
rm
a
c
ji
O
p
ti
o
n
j,
t
–
p
rz
yj
m
u
je
w
a
rt
o
ś
ć
1
g
d
y
s
ą
o
p
c
je
n
a
a
k
c
je
d
a
n
e
j
fi
rm
y
T
ra
d
e
S
iz
e
j,
t
–
ś
re
d
n
ia
w
a
rt
o
ś
ć
t
ra
n
s
a
k
c
ji
w
d
n
iu
e
v
e
n
t
d
a
y
V
t;
e
j,
t
–
b
łę
d
y
o
s
z
a
c
o
w
a
ń
