Bankowość

Bankowość

Sławomir Juszczyk

Sławomir Juszczyk

Pieniądz i polityka

Pieniądz i polityka

pieniężna

pieniężna

Pieniądz

Pieniądz



jest powszechnym ekwiwalentem towarów,

jest powszechnym ekwiwalentem towarów,

czyli tym, czym można płacić za produkty i

czyli tym, czym można płacić za produkty i

usługi oraz regulować zobowiązania

usługi oraz regulować zobowiązania

względem wierzycieli.

względem wierzycieli.



umożliwił odejście od wymiany naturalnej

umożliwił odejście od wymiany naturalnej

(barterowej)

(barterowej)



rozdziela wymianę towarów na dwa

rozdziela wymianę towarów na dwa

oddzielne akty: sprzedaż i kupno.

oddzielne akty: sprzedaż i kupno.

Cztery zasadnicze funkcje

Cztery zasadnicze funkcje

pieniądza:

pieniądza:



ś

ś

rod

rod

ek

ek

wymiany,

wymiany,



ś

ś

rod

rod

ek

ek

płatniczego,

płatniczego,



miernik wartości,

miernik wartości,



ś

ś

rod

rod

ek

ek

przechowywania wartości

przechowywania wartości

(tezauryzacji).

(tezauryzacji).

W handlu zagranicznym

W handlu zagranicznym

pieniądz pełni następujące

pieniądz pełni następujące

funkcje:

funkcje:



waluty fakturowania,

waluty fakturowania,

czyli w

czyli w

pieniądzu wyrażane są ceny i

pieniądzu wyrażane są ceny i

wystawiane faktury,

wystawiane faktury,



waluty transakcyjnej,

waluty transakcyjnej,

tzn. transakcje

tzn. transakcje

handlowe pomiędzy kontrahentami

handlowe pomiędzy kontrahentami

zagranicznymi zawierane są i

zagranicznymi zawierane są i

regulowane w określonej walucie,

regulowane w określonej walucie,



waluty inwestycyjnej -

waluty inwestycyjnej -

podmioty

podmioty

gospodarcze utrzymują część swoich

gospodarcze utrzymują część swoich

aktywów w walucie międzynarodowej.

aktywów w walucie międzynarodowej.

W transakcjach oficjalnych, czyli

W transakcjach oficjalnych, czyli

w operacjach władz

w operacjach władz

monetarnych, głównie banków

monetarnych, głównie banków

centralnych, pieniądz pełni

centralnych, pieniądz pełni

funkcje:

funkcje:



podstawy określania parytetów

podstawy określania parytetów

walutowych,

walutowych,

czyli

czyli

waluty referencyjnej,

waluty referencyjnej,



waluty interwencyjnej,

waluty interwencyjnej,

która to funkcja

która to funkcja

polega na tym, że banki centralne stosują

polega na tym, że banki centralne stosują

daną walutę narodową do interwencji na

daną walutę narodową do interwencji na

rynku walutowym,

rynku walutowym,



waluty rezerwowej

waluty rezerwowej

, tzn. władze monetarne

, tzn. władze monetarne

wykorzystują walutę międzynaro dową do

wykorzystują walutę międzynaro dową do

utrzymywania w niej rezerw dewizowych.

utrzymywania w niej rezerw dewizowych.



W VII wieku p.n.e. na zachodnim wybrzeżu

W VII wieku p.n.e. na zachodnim wybrzeżu

Azji Mniejszej oraz w Chinach pojawiły się

Azji Mniejszej oraz w Chinach pojawiły się

pierwsze monety.

pierwsze monety.



W XII wieku n.e. w Europie Południowej

W XII wieku n.e. w Europie Południowej

pojawiły się banknoty, czyli kwity dłużne

pojawiły się banknoty, czyli kwity dłużne

banku potwierdzające lokatę kruszcu i

banku potwierdzające lokatę kruszcu i

zobowiązujące bank do jego wydania

zobowiązujące bank do jego wydania

okazicielowi banknotu.

okazicielowi banknotu.



Pełny rozkwit pieniądza w postaci banknotów

Pełny rozkwit pieniądza w postaci banknotów

nastąpił w XVIII i XIX wieku w najbardziej

nastąpił w XVIII i XIX wieku w najbardziej

rozwiniętych krajach Europy Zachodniej.

rozwiniętych krajach Europy Zachodniej.

Najdłużej na złoto byt

Najdłużej na złoto byt

wymienialny dolar

wymienialny dolar

amerykański – do sierpnia

amerykański – do sierpnia

1971 r.

1971 r.

We współczesnej gospodarce

We współczesnej gospodarce

występują trzy formy

występują trzy formy

pieniądza:

pieniądza:



pieniądz gotówkowy–

pieniądz gotówkowy–

banknoty i monety

banknoty i monety

emitowane przez bank centralny,

emitowane przez bank centralny,



pieniądz bezgotówkowy –

pieniądz bezgotówkowy –

pieniądz

pieniądz

istniejący w formie zapisu na rachunach

istniejący w formie zapisu na rachunach

klientów w bankach depozytowo-

klientów w bankach depozytowo-

kredytowych, emitowany przez te banki,

kredytowych, emitowany przez te banki,



pieniądz elektroniczny.

pieniądz elektroniczny.

Pieniądz elektroniczny to wartość pieniężna

Pieniądz elektroniczny to wartość pieniężna

stanowiąca elektroniczny odpowiednik

stanowiąca elektroniczny odpowiednik

znaków pieniężnych, która spełnia łącznie

znaków pieniężnych, która spełnia łącznie

następujące warunki:

następujące warunki:



jest przechowywana na elektronicznych nośnikach

jest przechowywana na elektronicznych nośnikach

informacji,

informacji,



jest wydawana do dyspozycji na podstawie umowy w

jest wydawana do dyspozycji na podstawie umowy w

zamian za środki pieniężne o nominalnej wartości nie

zamian za środki pieniężne o nominalnej wartości nie

mniejszej niż ta wartość,

mniejszej niż ta wartość,



jest przyjmowana jako środek płatniczy przez

jest przyjmowana jako środek płatniczy przez

przedsiębiorców innych niż podmioty wydające ją do

przedsiębiorców innych niż podmioty wydające ją do

dyspozycji,

dyspozycji,



na żądanie jest wymieniana przez wydawcę na

na żądanie jest wymieniana przez wydawcę na

środki pieniężne,

środki pieniężne,



jest wyrażona w jednostkach pieniężnych.

jest wyrażona w jednostkach pieniężnych.

Agregaty pieniężne

Agregaty pieniężne



M1 gotówka w obiegu oraz depozyty bieżące

M1 gotówka w obiegu oraz depozyty bieżące

(na rachunkach rozliczeniowych i

(na rachunkach rozliczeniowych i

oszczędnościowych).

oszczędnościowych).



M2 to M1 + depozyty terminowe z

M2 to M1 + depozyty terminowe z

pierwotnym terminem lokaty do 2 lat.

pierwotnym terminem lokaty do 2 lat.



M3 to M2 i papiery dłużne banków z

M3 to M2 i papiery dłużne banków z

terminem wykupu do 2 lat oraz zobowiązania

terminem wykupu do 2 lat oraz zobowiązania

banków z tytułu operacji finansowych z

banków z tytułu operacji finansowych z

przyrzeczeniem odkupu, dokonywanych z

przyrzeczeniem odkupu, dokonywanych z

instytucjami niemonetarnymi.

instytucjami niemonetarnymi.

Podaż pieniądza ogółem

Podaż pieniądza ogółem

(M3)

(M3)



w Polsce na koniec 2007 roku

w Polsce na koniec 2007 roku

wynosiła 562 mld zł, z czego 77 mld

wynosiła 562 mld zł, z czego 77 mld

zł (13,7%) stanowił pieniądz

zł (13,7%) stanowił pieniądz

gotówkowy w obiegu.

gotówkowy w obiegu.

Polityka pieniężna państwa

Polityka pieniężna państwa



całokształt rozwiązań i działań

całokształt rozwiązań i działań

podejmowanych w gospodarce

podejmowanych w gospodarce

narodowej w celu zaopatrzenia

narodowej w celu zaopatrzenia

podmiotów gospodarujących w

podmiotów gospodarujących w

pieniądz i regulowanie wielkości

pieniądz i regulowanie wielkości

podaży pieniądza

podaży pieniądza

Zgodnie z Konstytucją RP od 1998 roku

Zgodnie z Konstytucją RP od 1998 roku

politykę pieniężną w Polsce kształtuje

politykę pieniężną w Polsce kształtuje

niezależny organ NBP, jakim jest Rada

niezależny organ NBP, jakim jest Rada

Polityki Pieniężnej (RPP).

Polityki Pieniężnej (RPP).



RPP stosuje strategię bezpośredniego

RPP stosuje strategię bezpośredniego

celu inflacyjnego.

celu inflacyjnego.



Od 2004 roku cel inflacyjny

Od 2004 roku cel inflacyjny

wyznaczany byt na poziomie 2,5% z

wyznaczany byt na poziomie 2,5% z

dopuszczalnym przedziałem wahań +/

dopuszczalnym przedziałem wahań +/

— 1 pkt proc., tzn. na poziomie

— 1 pkt proc., tzn. na poziomie

zbliżonym do oczekiwanej wartości

zbliżonym do oczekiwanej wartości

referencyjnej według traktatu z

referencyjnej według traktatu z

Maastricht dla kryterium inflacyjnego

Maastricht dla kryterium inflacyjnego

Od 12 kwietnia 2000 roku

Od 12 kwietnia 2000 roku

kurs złotego jest płynny

kurs złotego jest płynny



co pozwala na bardziej elastyczne niż

co pozwala na bardziej elastyczne niż

w warunkach kursu pełzającego

w warunkach kursu pełzającego

reagowanie na pojawiające się w

reagowanie na pojawiające się w

gospodarce wstrząsy i ogranicza

gospodarce wstrząsy i ogranicza

ryzyko kursu walutowego w Polsce.

ryzyko kursu walutowego w Polsce.

Instrumenty administracyjne

Instrumenty administracyjne

polityki pieniężnej NBP

polityki pieniężnej NBP



obowiązek tworzenia przez banki

obowiązek tworzenia przez banki

komercyjne rezerw obowiązkowych,

komercyjne rezerw obowiązkowych,



pułapy kredytowe,

pułapy kredytowe,



wprowadzenie nieprzekraczalnego

wprowadzenie nieprzekraczalnego

poziomu oprocentowania,

poziomu oprocentowania,



obowiązek utrzymywania

obowiązek utrzymywania

nie oprocentowanego depozytu od

nie oprocentowanego depozytu od

zagranicznych środków

zagranicznych środków

wykorzystywanych przez banki i

wykorzystywanych przez banki i

krajowych przedsiębiorców,

krajowych przedsiębiorców,

Instrumenty

Instrumenty

administracyjno-ekonomiczne

administracyjno-ekonomiczne

polityki pieniężnej NBP

polityki pieniężnej NBP

operacje depozytowo-kredytowe i

operacje depozytowo-kredytowe i

związane z nimi stopy procentowe:

związane z nimi stopy procentowe:



refinansowa,

refinansowa,



lombardowa,

lombardowa,



redyskontowa i

redyskontowa i



Depozytowa.

Depozytowa.

Instrumenty

Instrumenty

o charakterze rynkowym

o charakterze rynkowym

polityki pieniężnej NBP

polityki pieniężnej NBP

operacje otwartego rynku:

operacje otwartego rynku:



bezwarunkowe (operacje outright),

bezwarunkowe (operacje outright),



warunkowe (repo i reverse repo) oraz

warunkowe (repo i reverse repo) oraz

związana z nimi stopa referencyjna.

związana z nimi stopa referencyjna.

Operacje warunkowe

Operacje warunkowe



łączą kupno papierów wartościowych przez NBP od banku

łączą kupno papierów wartościowych przez NBP od banku

komercyjnego z ich odsprzedażą po określonej cenie w

komercyjnego z ich odsprzedażą po określonej cenie w

określonym terminie

określonym terminie

(transakcje repo).

(transakcje repo).

Zakup papieru

Zakup papieru

wartościowego przez bank centralny w ramach operacji

wartościowego przez bank centralny w ramach operacji

warunkowej jest odpowiednikiem zabezpieczonego kredytu

warunkowej jest odpowiednikiem zabezpieczonego kredytu

udzielonego bankowi komercyjnemu przez bank centralny.

udzielonego bankowi komercyjnemu przez bank centralny.



transakcje reverse repo,

transakcje reverse repo,

czyli transakcje warunkowej

czyli transakcje warunkowej

sprzedaży papierów wartościowych (bonów pieniężnych) przez

sprzedaży papierów wartościowych (bonów pieniężnych) przez

bank centralny bankowi komercyjnemu z jednoczesnym

bank centralny bankowi komercyjnemu z jednoczesnym

zobowiązaniem banku komercyjnego do odsprzedania tych

zobowiązaniem banku komercyjnego do odsprzedania tych

papierów NBP po określonej cenie w przyszłości. Sprzedaż

papierów NBP po określonej cenie w przyszłości. Sprzedaż

papieru wartościowego przez bank centralny w ramach operacji

papieru wartościowego przez bank centralny w ramach operacji

warunkowej jest odpowiednikiem lokaty złożonej przez bank

warunkowej jest odpowiednikiem lokaty złożonej przez bank

komercyjny w banku centralnym.

komercyjny w banku centralnym.

Operacje

Operacje



warunkowe są wykorzystywane do

warunkowe są wykorzystywane do

doraźnego regulowania podaży

doraźnego regulowania podaży

pieniądza,

pieniądza,



bezwarunkowe sygnalizują i realizują

bezwarunkowe sygnalizują i realizują

określony kierunek polityki pieniężnej,

określony kierunek polityki pieniężnej,

np. chodzi o redukcję powstałej

np. chodzi o redukcję powstałej

nadpłynności w systemie bankowym.

nadpłynności w systemie bankowym.

Stopa referencyjna

Stopa referencyjna



wyznacza minimalną rentowność

wyznacza minimalną rentowność

bonów pieniężnych NBP

bonów pieniężnych NBP

sprzedawanych w ramach operacji

sprzedawanych w ramach operacji

otwartego rynku.

otwartego rynku.



oddziałuje na poziom oprocentowania

oddziałuje na poziom oprocentowania

depozytów na rynku międzybankowym.

depozytów na rynku międzybankowym.

Stopa rezerwy

Stopa rezerwy

obowiązkowej

obowiązkowej



Jej wysokość ustala Rada Polityki Pieniężnej (RPP). Od 2009 r.

Jej wysokość ustala Rada Polityki Pieniężnej (RPP). Od 2009 r.

wynosi 3,5% dla wszystkich rodzajów depozytów od podmiotów

wynosi 3,5% dla wszystkich rodzajów depozytów od podmiotów

niebankowych i środków pozyskanych ze sprzedaży dłużnych

niebankowych i środków pozyskanych ze sprzedaży dłużnych

papierów wartościowych.

papierów wartościowych.



Rezerwę obowiązkową bank utrzymuje na swoim rachunku

Rezerwę obowiązkową bank utrzymuje na swoim rachunku

bieżącym w NBP.

bieżącym w NBP.



Banki spółdzielcze utrzymują rezerwy obowiązkowe w bankach

Banki spółdzielcze utrzymują rezerwy obowiązkowe w bankach

zrzeszających.

zrzeszających.



Wszystkie banki mają prawo zmniejszyć naliczoną rezerwę o

Wszystkie banki mają prawo zmniejszyć naliczoną rezerwę o

równowartość 500 tys. euro.

równowartość 500 tys. euro.



Rezerwa obowiązkowa od 1 maja 2004 roku jest oprocentowana w

Rezerwa obowiązkowa od 1 maja 2004 roku jest oprocentowana w

wysokości 0,9% stopy redyskontowej weksli.

wysokości 0,9% stopy redyskontowej weksli.

Europejski System

Europejski System

Banków Centralnych

Banków Centralnych



funkcjonuje od 1 stycznia 1999 roku.

funkcjonuje od 1 stycznia 1999 roku.



Składa się on z jednostki centralnej, którą

Składa się on z jednostki centralnej, którą

jest Europejski Bank Centralny (EBC) Z

jest Europejski Bank Centralny (EBC) Z

siedzibą we Frankfurcie/Menem, i banków

siedzibą we Frankfurcie/Menem, i banków

centralnych państw członkowskich UE,

centralnych państw członkowskich UE,



prawo do uczestnictwa w procesie

prawo do uczestnictwa w procesie

decyzyjnym i kreowaniu wspólnej polityki

decyzyjnym i kreowaniu wspólnej polityki

pieniężnej w strefie euro mają tylko kraje

pieniężnej w strefie euro mają tylko kraje

tworzące Unię Gospodarczą i Walutową

tworzące Unię Gospodarczą i Walutową

(UGW).

(UGW).

Najważniejszym organem EBC

Najważniejszym organem EBC

jest Rada Zarządzająca, która

jest Rada Zarządzająca, która

m.in.:

m.in.:



określa założenia polityki pieniężnej w

określa założenia polityki pieniężnej w

krajach Eurolandu,

krajach Eurolandu,



podejmuje decyzje dotyczące pośrednich

podejmuje decyzje dotyczące pośrednich

celów polityki pieniężnej,

celów polityki pieniężnej,



wyznacza podstawowe stopy procentowe,

wyznacza podstawowe stopy procentowe,



określa wysokość rezerwy obowiązkowej,

określa wysokość rezerwy obowiązkowej,



określa wytyczne konieczne dla realizacji

określa wytyczne konieczne dla realizacji

podjętych uchwał.

podjętych uchwał.

Według EBC roczna stopa

Według EBC roczna stopa

inflacji nie powinna

inflacji nie powinna

przekraczać 2%.

przekraczać 2%.



W latach 1999-2007 ceny w strefie

W latach 1999-2007 ceny w strefie

euro rosły rocznie średnio o 2,04%.

euro rosły rocznie średnio o 2,04%.

EBC posługuje się trzema

EBC posługuje się trzema

grupami narzędzi polityki

grupami narzędzi polityki

pieniężnej:

pieniężnej:



operacjami otwartego rynku (warunkowe i

operacjami otwartego rynku (warunkowe i

bezwarunkowe operacje zakupu bądź

bezwarunkowe operacje zakupu bądź

sprzedaży papierów wartościowych),

sprzedaży papierów wartościowych),



systemem rezerw obowiązkowych (banki w

systemem rezerw obowiązkowych (banki w

krajach UGW mają obowiązek utrzymywania

krajach UGW mają obowiązek utrzymywania

określonych rezerw na rachunkach

określonych rezerw na rachunkach

narodowych banków centralnych),

narodowych banków centralnych),



stałymi ułatwieniami dla banków

stałymi ułatwieniami dla banków

komercyjnych w zakresie zarządzania

komercyjnych w zakresie zarządzania

płynnością (stopy procentowe dla kredytów

płynnością (stopy procentowe dla kredytów

refinansowych i depozytów jednodniowych).

refinansowych i depozytów jednodniowych).

Zadania banków centralnych

Zadania banków centralnych

w krajach Eurolandu

w krajach Eurolandu



eksploatacja i nadzór nad systemami

eksploatacja i nadzór nad systemami

rozliczeń pieniężnych,

rozliczeń pieniężnych,



realizacja operacji pieniężnych,

realizacja operacji pieniężnych,



zarządzanie własnymi rezerwami

zarządzanie własnymi rezerwami

dewizowymi,

dewizowymi,



gromadzenie i analiza danych

gromadzenie i analiza danych

statystycznych na temat sytuacji

statystycznych na temat sytuacji

ekonomicznej swego kraju i przekazywanie

ekonomicznej swego kraju i przekazywanie

informacji na ten temat do EBC.

informacji na ten temat do EBC.

euro

euro



w okresie 1999-2001 funkcjonowało

w okresie 1999-2001 funkcjonowało

wyłącznie jako pieniądz bezgotówkowy w

wyłącznie jako pieniądz bezgotówkowy w

rozliczeniach między Europejskim

rozliczeniach między Europejskim

Systemem Banków Centralnych i bankami

Systemem Banków Centralnych i bankami

komercyjnymi.

komercyjnymi.



od 2002 roku euro funkcjonuje w postaci

od 2002 roku euro funkcjonuje w postaci

gotówkowej w krajach należących do Unii

gotówkowej w krajach należących do Unii

Gospodarczej i Walutowej oraz stosowane

Gospodarczej i Walutowej oraz stosowane

jest w obrocie międzynarodowym krajów

jest w obrocie międzynarodowym krajów

trzecich jako druga najważniejsza waluta

trzecich jako druga najważniejsza waluta

międzynarodowa na świecie.

międzynarodowa na świecie.



W ciągu ostatnich 10 lat średnia

W ciągu ostatnich 10 lat średnia

roczna stopa inflacji w krajach

roczna stopa inflacji w krajach

Eurolandu wynosiła 2,1 %,

Eurolandu wynosiła 2,1 %,



w RFN w całym 50-leciu

w RFN w całym 50-leciu

funkcjonowania DM średnia roczna

funkcjonowania DM średnia roczna

stopa inflacji kształtowała się na

stopa inflacji kształtowała się na

poziomie 2,7%.

poziomie 2,7%.

Efekt zniesienia ryzyka

Efekt zniesienia ryzyka

kursowego dla handlu między

kursowego dla handlu między

krajami Eurolandu

krajami Eurolandu



szacuje się na 3%-15% wartości

szacuje się na 3%-15% wartości

obrotów

obrotów

Banki w krajach Eurolandu

Banki w krajach Eurolandu



mogą pozyskiwać płynne środki na

mogą pozyskiwać płynne środki na

jednakowych warunkach na całym

jednakowych warunkach na całym

obszarze strefy, co pozwala im

obszarze strefy, co pozwala im

łatwiej przezwyciężać wszelki

łatwiej przezwyciężać wszelki

turbulencje na rynkach pieniężnych.

turbulencje na rynkach pieniężnych.

Euro zyskuje na znaczeniu jako

Euro zyskuje na znaczeniu jako

waluta rezerwowa świata.

waluta rezerwowa świata.



Ok. 26% światowych rezerw dewizowych

Ok. 26% światowych rezerw dewizowych

stanowią rezerwy denominowane w euro.

stanowią rezerwy denominowane w euro.



Rośnie znaczenie euro w

Rośnie znaczenie euro w

międzynarodowych transakcjach

międzynarodowych transakcjach

handlowych i walutowych oraz w

handlowych i walutowych oraz w

przepływach kapitału na świecie.

przepływach kapitału na świecie.

W zakresie polityki budżetowej kraje

W zakresie polityki budżetowej kraje

Eurolandu zobowiązane są do

Eurolandu zobowiązane są do

przestrzegania dwóch podstawowych

przestrzegania dwóch podstawowych

zasad obowiązujących w Unii

zasad obowiązujących w Unii

Gospodarczej i Walutowej:

Gospodarczej i Walutowej:



deficyt budżetowy nie powinien

deficyt budżetowy nie powinien

przekraczać 3% PKB,

przekraczać 3% PKB,



dług publiczny powinien być niższy

dług publiczny powinien być niższy

od 60% PKB.

od 60% PKB.

Na Polsce jako kraju członkowskim UE

Na Polsce jako kraju członkowskim UE

ciąży obowiązek spełnienia 5

ciąży obowiązek spełnienia 5

nominalnych kryteriów konwergencji

nominalnych kryteriów konwergencji

(zbieżności) zapisanych w traktacie z

(zbieżności) zapisanych w traktacie z

Maastricht:

Maastricht:

trzech monetarnych - dotyczących:

trzech monetarnych - dotyczących:



stopy inflacji,

stopy inflacji,



długoterminowej stopy procentowej,

długoterminowej stopy procentowej,



stabilności kursu walutowego

stabilności kursu walutowego

oraz dwóch fiskalnych – dotyczących:

oraz dwóch fiskalnych – dotyczących:



deficytu sektora finansów publicznych

deficytu sektora finansów publicznych



oraz długu publicznego).

oraz długu publicznego).

Kryteria konwergencji

Kryteria konwergencji



Stopa inflacji w roku poprzedzającym ocenę

Stopa inflacji w roku poprzedzającym ocenę

spełnienia kryteriów zbieżności nie powinna być

spełnienia kryteriów zbieżności nie powinna być

wyższa niż 1,5 pkt proc. od średniej inflacji w trzech

wyższa niż 1,5 pkt proc. od średniej inflacji w trzech

krajach członkowskich UE o najbardziej stabilnych

krajach członkowskich UE o najbardziej stabilnych

cenach.

cenach.



Nominalna długookresowa stopa procentowa nie

Nominalna długookresowa stopa procentowa nie

powinna przekraczać średniej stopy procentowej w

powinna przekraczać średniej stopy procentowej w

trzech krajach UE o najniższym poziomie inflacji o

trzech krajach UE o najniższym poziomie inflacji o

więcej niż 2 pkt proc.

więcej niż 2 pkt proc.



Deficyt budżetowy nie powinien przekraczać 3%

Deficyt budżetowy nie powinien przekraczać 3%

PKB.

PKB.



Dług publiczny w roku poprzedzającym oceną nie

Dług publiczny w roku poprzedzającym oceną nie

powinien przekraczać 60% PKB.

powinien przekraczać 60% PKB.



W okresie co najmniej dwóch lat waluta krajowa

W okresie co najmniej dwóch lat waluta krajowa

powinna należeć do systemu ERM2, tzn. wahania

powinna należeć do systemu ERM2, tzn. wahania

kursu walutowego nie powinny wyjść poza przedział

kursu walutowego nie powinny wyjść poza przedział

+/– 15% od wyznaczonego kursu PLN/EUR.

+/– 15% od wyznaczonego kursu PLN/EUR.

Korzyści i koszty

Korzyści i koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Eliminacja kosztów transakcyjnych,

Eliminacja kosztów transakcyjnych,

związanych z wymianą euro, na złote i

związanych z wymianą euro, na złote i

złotych na euro.

złotych na euro.



Chodzi o spread między kursem kupna i

Chodzi o spread między kursem kupna i

sprzedaży walut, prowizje bankowe i

sprzedaży walut, prowizje bankowe i

nakłady administracyjne ponoszone

nakłady administracyjne ponoszone

poprzez zarządzanie operacjami

poprzez zarządzanie operacjami

walutowymi.

walutowymi.



Koszty te szacowane są na poziomie 0,2-

Koszty te szacowane są na poziomie 0,2-

0,4% PKB

0,4% PKB

Korzyści i koszty

Korzyści i koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Eliminacja ryzyka kursowego

Eliminacja ryzyka kursowego

niewystępującego obecnie podczas

niewystępującego obecnie podczas

posługiwania się walutą euro.

posługiwania się walutą euro.



Nie będzie konieczne zabezpieczanie się

Nie będzie konieczne zabezpieczanie się

przed ryzykiem kursowym.

przed ryzykiem kursowym.



Ograniczenie niepewności eksporterów i

Ograniczenie niepewności eksporterów i

importerów co do przyszłego poziomu zysków

importerów co do przyszłego poziomu zysków

z transakcji handlowej z krajami strefy euro

z transakcji handlowej z krajami strefy euro

powinno sprzyjać ożywieniu wymiany

powinno sprzyjać ożywieniu wymiany

handlowej z krajami strefy euro.

handlowej z krajami strefy euro.



Powinno to sprzyjać wzrostowi krajowych

Powinno to sprzyjać wzrostowi krajowych

inwestycji

inwestycji

Korzyści i koszty

Korzyści i koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Obniżenia ryzyka kraju.

Obniżenia ryzyka kraju.



Może to mieć pozytywny wpływ na

Może to mieć pozytywny wpływ na

ekspansję bezpośrednich inwestycji

ekspansję bezpośrednich inwestycji

zagranicznych w Polsce.

zagranicznych w Polsce.

Koszty

Koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Rezygnacja z autonomicznej polityki

Rezygnacja z autonomicznej polityki

monetarnej na rzecz Europejskiego

monetarnej na rzecz Europejskiego

Banku Centralnego.

Banku Centralnego.

Koszty

Koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Istnieje obawa, że stopy procentowe

Istnieje obawa, że stopy procentowe

EBC nie zawsze będą adekwatne do

EBC nie zawsze będą adekwatne do

sytuacji gospodarczej w Polsce.

sytuacji gospodarczej w Polsce.



Polska nie będzie mogła posługiwać

Polska nie będzie mogła posługiwać

się kursem walutowym jako

się kursem walutowym jako

czynnikiem stabilizującym

czynnikiem stabilizującym

koniunkturę gospodarczą.

koniunkturę gospodarczą.

Koszty

Koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Wzrost cen, wynikający z

Wzrost cen, wynikający z

uruchomienia procesów

uruchomienia procesów

wyrównywania cen w naszym kraju

wyrównywania cen w naszym kraju

do poziomu średniounijnego i na tzw.

do poziomu średniounijnego i na tzw.

efekt zaokrąglania cen podczas

efekt zaokrąglania cen podczas

przeliczania ich na euro.

przeliczania ich na euro.

Koszty

Koszty

wprowadzenia euro

wprowadzenia euro



Wprowadzenie euro jest decyzją o

Wprowadzenie euro jest decyzją o

charakterze ekonomicznym i

charakterze ekonomicznym i

politycznym, będzie wymagało

politycznym, będzie wymagało

zmiany Konstytucji RP.

zmiany Konstytucji RP.

W latach 2007-2008

W latach 2007-2008



nasz kraj spełniał nominalne kryteria

nasz kraj spełniał nominalne kryteria

zbieżności, z wyjątkiem kryterium

zbieżności, z wyjątkiem kryterium

przynależności do systemu ERM2.

przynależności do systemu ERM2.

Dziękuję za uwagę

Dziękuję za uwagę