Wagner Karl E KANE cień anioła śmierci

background image

.DUO(:DJQHU

.$1(

&LH $QLRãD#PLHUFL

$JG\RGZUyFLáHPVLQLHXMU]DáHPQLNRJR

7\ONRZáDVQ\FLH

&LH DQLRáDPLHUFL

0,5$)

3URORJ

PLHUüNURF]\áDZEODVNXSRSRáXGQLRZHJRVáRFD:FLV]\SU]HU\ZDQHMMHG\QLH

SU]HNOHVWZDPLJURPDGDQDMHPQLNyZXFLHNDáD]DNXU]RQJyUVN GURJ3RQDGQLPLVáRFH

SUD*\áRRNUXWQLHLQLHPLáRVLHUQLHQDZHWU]DGNLODVQLHFKURQLáSU]HGMHJR*DUHPSDOF\P

Z\QG]QLDá\FK]ELHJyZ3RW\NDMFVL QDUR]SDORQ\FKNDPLHQLDFKZOHNOLVL ZFL*GDOHML

GDOHM]GHVSHURZDQLNRQLHF]QRFL XFLHF]NL.XU]WáXPLáLFKFKUDSOLZHRGGHFK\EUXGHP

SRNU\ZDáLFKVSRFRQHSRNUZDZLRQHFLDáD

3LüG]LHVLFLXERMRZQLNyZSU]HJUDQHMVSUDZ\/XG]LHNWyU]\U\]\NRZDOL*\FLHGOD

ENDUWD ERSU]HFLH* 7DO\YLRQE\áQLHSUDZQ\PEUDWHP-DVVHDUWLRQDZ\NZLQWQHJRNUyOD

&KURVDQWKH7DN-DVVHDUWLRQ]GRáDáXGRZRGQLü*HPLPRFDáHMVZRMHMSUy*QRFL QLHMHVW

JáXSFHPPLDáSU\ZDWQ DUPL LV]SLHJyZG]LDáDMF\FKVNUXSXODWQLHLGURELD]JRZRDGRWHJR

MHJRSRGGDQLE\OLEDUG]RORMDOQL'RSURZDG]LáZNRFXGRWHJR*H7DO\YLRQVLHG]LDáMF]FZ

QLHZLHONLHMNODWFH]ZLHV]DMFHMVL ]EHONLWHMVDPHMVDOLWURQRZHMNXNWyUHMQLHJG\ ZDELáDJR

DPELFMD7HUD]UR]V\SDQHSRNUDMXUHV]WNLMHJRSRELWHMDUPLLXFLHNDá\SU]HG

QLH]PRUGRZDQ\PL*RáQLHU]DPLLPFLZ\PLSRGGDQ\PL-DVVHDUWLRQD=DND*GHJR]DELWHJR

Z\]QDF]RQRQDJURG

3UHPLD]DJáRZ .DQHDE\áDEDUG]RZ\VRND%\áRQRVWDWQLPRILFHUHP7DO\YLRQDNWyU\

SR]RVWDZDá QLHXFKZ\WQ\QDZHWGODVNUXSXODWQHMVáX*E\-DVVHDUWLRQD:SUDZG]LHGRSLHUR

QLHGDZQRSU]\áF]\áVL GRWDMQHJRVWURQQLFWZDOHF]E\áWDPSRVWDFL V]F]HJyOQR

QLH]Z\Ná\PWDOHQFLHWDNGRZDONLRWZDUWHMMDNLGRXNU\WHMLQWU\JL6WGZáDG]D&KURVDQWKH

PQLHPLDá*H.DQHMHVW]GHF\GRZDQ\PZUF]]DFLHNá\PZURJLHPMHJRSRGGDQ\FKLQLHJR

VDPHJR3URNODPDFMDNUyOHZVND]DSHZQLDáD]ELHJRZLSHáQHSU]HEDF]HQLHLZLFHM]áRWDQL*

=GRáDáRE\]DURELüZFLJXURF]QHMVáX*E\ZRMVNRZHM:WHQVSRVyENUyOFKFLDáZ]EXG]Dü

ZUyG]ELHJyZ]DXIDQLHGRVZHMRSLHZDQHMVSUDZLHGOLZRFLIDNW\F]QLHMHGQDNSURNODPDFMD

VWDQRZLáDW\ONRNXV]F SU]\QW

.DQH]GDZDáVRELH]WHJRVSUDZSRVWDQRZLá]DWHPE\üEDUG]RRVWUR*Q\8NU\áWZDU]

SRG]DNUZDZLRQ\PLEDQGD*DPLZ\SFKDáEU]XFKGRQLH]Z\Ná\FKUR]PLDUyZLRNU\áVL

EUXGQ\PREV]HUQ\PSáDV]F]HP7DNSU]HEUDQ\ZPLHV]DáVL PLG]\XFLHNDMF\FK]ELHJyZ

PDMFQDG]LHM]HDQLFLJDMF\LFK*RáQLHU]H-DVVHDUWLRQDDQLMHJRZáDVQDZLWDQLH

UR]SR]QDM ZEUXGQ\PRW\á\PSLHFKXU]HDU\VWRNUDW\F]QHJRFXG]R]LHPFDNWyU\SU]\áF]\á

VL GR7DO\YLRQDQLHGáXJRSU]HG]HVáDQ PXSU]H]]PLHQQ\ORVNOVN

background image

5R]JU]DQHOHWQLHSRZLHWU]HZ\SHáQLáQDJOHZLVWOHFF\FKVWU]Dá=DVDG]ND2GG]LDáDUPLL

-DVVHDUWLRQD]DF]DLáVL ZUyGGU]HZLVNDá]DP\NDMF\FK]DNXU]RQ\JyUVNLWUDNW

:IXULLF]XMFVL MDNRZFD]áDSDQDZSXáDSN.DQHUR]FK\OLáRNU\FLHMHJRSUDZLFD

QLH]GDUQLHVLJQáDZZLOJRWQHIDáG\SáDV]F]DSRPLHF]*áERNDUDQDMDN RGQLyVáZ

RVWDWQLHMELWZLHVSUDZLDáD*HZFL*QLFZáDGDáMHV]F]HZSHáQLVSUDZQLHOHZ UN1RUPDOQLH

QLHSU]HV]NDG]DáRPXWRDOHZLHG]LDá*HEG]LHPLDáSUREOHP\ZFKDRW\F]QHMZDOFHGR

MDNLHM]DFKZLO PLDáVWDQü

2VWDWQLDVWU]DáDSRV]\ERZDáDZNLHUXQNXRVDF]RQ\FKQDMHPQLNyZLMHGQRF]HQLHZ\SDGOL

QDQLFK*RáQLHU]HNUyOD:LHOX]QLFKMX* VNUFLáRQDUR]SDORQ JyUVN FLH*N=GHVSHURZDQL

XFLHNLQLHU]\VWDQOLWZDU] ZWZDU]]QDSDVWQLNDPL3LHUZV]HJRZURJDNWyU\VL ]EOL*\á.DQH

RGU]XFLáZW\áPLD*G*F\PXGHU]HQLHPPLHF]D=DUD]SRWHPSRMDZLáVL QDVWSQ\DWDN.DQH

GRVWU]HJáMDNVLHNLHUDQDSDVWQLND]DWDF]DQDGQLPZLHWOLVW\áXN]LPSHWHPXVNRF]\áZERN

&]áRZLHN]VLHNLHU XSDGá]DUD]MHGQDN]HUZDáVL LSRQRZQLHSRGQLyVáEUR.DQH]DNOáZ

EH]VLOQHM]áRFL*G\E\PyJáVZRERGQLHZáDGDüOHZ UNQDSDVWQLNMX* E\áE\Z\SDWURV]RQ\

.DQHVWDUDáVL VWDQüSU]RGHPGRF]áRZLHND]VLHNLHUNLHG\]OHZHMVWURQ\ZSDGáQDQLHJR

LQQ\*RáQLHU]&XGHP]GRáDáXQLNQüWHJRQDJáHJRDWDNXLMHGQRF]HQLH]áDSDüVLHNLHU QD

RVWU]HVZHJRPLHF]D6]\ENLUXFKGáRQL LWRSyUZ\SDGá]H]UDQLRQHMUNLSU]HFLZQLND=DUD]

SRWHP.DQHSRQRZLáDWDNZS\FKDMFPXPLHF]PLG]\*HEUD

6HNXQGDQDXZROQLHQLHPLHF]D=E\WGáXJR.ROHMQ\DWDNXMF\*RáQLHU]E\áMX* RNURN

.DQH]PXVLáVLDE\OHZ UNDSRFKZ\FLüGáR SU]HFLZQLND8F]\QLáWRMHGQDNQLH]GDUQLHL

ZURJLPLHF]ZELáVL ZQLHJRJáERNRSU]HFLQDMFSáDV]F]LJUXFKRF]FXNU\W SRGQLP

]EURM:VWU]VQáDQLPIDODEyOX8SDGáVLOQ GáRQL WU]\PDMFZFL*UDPL *RáQLHU]D

3RFLJDMFJR]DVRE QD]LHPLZRVWDWQLHMFKZLOL]GRáDáSU]HELüJRPLHF]HP 3RF]XáQD

VRELHFL*DUXPLHUDMFHJRQDSDVWQLNDLZW\PVDP\PPRPFLHQLHSUDZGRSRGREQ\FLRV

SU]\JQLyWáMHJRF]DV]N:F]DUQHMIDOLDJRQLLVWUDFLáZLDGRPRüQLHZLHG]FMX*F]\]RVWDá

FHORZRXJRG]RQ\F]\WH* NRSQLW\SU]\SDGNLHPSU]H]LQQ SDU ZDOF]F\FK

, /$612&

.LHG\.DQHRFNQáVLE\áDFKáRGQDQRF=Z\VLáNLHP]VXQáVL ]FLDáDLQQHJR*RáQLHU]D

=LHPLDSRGQLPNRá\VDáDVLSU]HGRF]DPLODWDá\UR]PD]DQHSODP\KXF]F\EyOUR]VDG]DáPX

F]DV]N=DJU\]DMFZDUJLG(ZLJQáVL QDNRODQD:RNyáQLHJROH*HOLW\ONR ]DELFL

2VWUR*QLHUR]ZLQáFL*NLHEDQGD*HVSRZLMDMFHJáRZ LGHOLNDWQLHEDGDáM SDOFDPL

0XVLDáWRE\üVLOQ\FLRVOHF]RSDWUXQNLLJVWHZáRV\.DQHD]áDJRG]Lá\JR=GRáDáZVWDü=H

ZVWUWHPRGU]XFLáRNU\ZDMF\JRSáDV]F]LV]PDW\NWyU\PLZ\SFKDáEU]XFK2ND]DáRVL*H

SDQFHU]]DWU]\PDáXGHU]HQLHPLHF]DDOHVLáDDWDNXZJQLRWáDRJQLZD]EURLZMHJRERNUDQLF

JREROHQLH

'OHVL G]LHMHZRNyá UR]P\ODá.DQHUD]MHV]F]HSU]HNOLQDMFGHF\]M XFLHNDQLD]

PRWáRFKHPDQLHVDPHPX:W\FKRNROLF]QRFLDFKPLDáLWDNGX*RV]F]FLD*H]GRáDáXFLHF

SRNDWDVWURILHNRQVSLUDFML7DO\YLRQDQLHPyZLFMX* RSU]H*\FLXWHM]DVDG]NL%\áDSHáQLD

.VL*\FGRSLHURFRSRMDZLáVL QDQLHELHMDVQRRZLHWODMFSRERMRZLVNR.DQHZLG]LDá

Z\UD(QLHWHQQLH]Z\Ná\REUD]

&LV]D6SRNyMPLHUü=LPQHZLDWáRNVL*\FDSDGDáRQDG]LZQ SDQRUDP ELDá\FK

NV]WDáWyZSRUR]U]XFDQ\FKQLHGEDOHSRF]DUQHM]LHPL)DGHQSRGPXFKZLDWUXQLH]DNáyFDá

WHJREH]UXFKX&]DUQHGU]HZDU]XFDá\FLHQLHQDND*GHJR]XPDUá\FKF]\ZLDWáRNVL*\FRZH

PR*HMHWZRU]\ü"2ERNQLHJRPáRGDWZDU]]]DVW\Já\PJU\PDVHPXVW F]\PLHUü]

UR]HUZDQ\PEU]XFKHPE\áDGOD XSUDJQLRQD".WR ]DGDá.DQHRZLNLONDMX* ]DSRPQLDQ\FK

S\WDJG\QDGV]HGáDWDN&]\E\áWRZáDQLHWHQPáRG]LHQLHF"%\üPR*HWDN

background image

1RFQDSRZLDWDF]\QLáDW VFHQ RGUHDOQLRQWZDU]HNWyUHZEODVNXVáRFD]GDZDá\VL

Z\UD(QHSUDZG]LZH WHUD]VWDá\VL IDQWDVW\F]QHLSXVWH

.DQHQLHE\áQDZHWSHZLHQF]\EyOZMHJRXPF]RQ\PFLHOHE\áUHDOQ\

*G]LHWHUD]MHVWHP" ]DVWDQDZLDáVLXVLáXMFSU]\ZRáDü MDNZLDGRP P\O 1D

]LHPLDFKSRJUDQLF]D&KURVDQWKHZQLH]DVLHGORQ\PREV]DU]HNUyOHVWZD&KURVDQW\MF]\F\

XQLNDOLWHJROHQHJRUHJLRQXGODWHJRZáDQLHXFLHNLQLHU]\SRG*\OLW GURJ.ROHMQ\]á\

SRP\Vá VWZLHUG]Lá.DQH0FLZ\-DVVHDUWLRQLJQRURZDáQLHFKüVZ\FKSRGGDQ\FKGRWHJR

V]F]HJyOQHJR]DNWNDSDVWZD7\PEDUG]LHMQDMHPQLF\7DO\YLRQDQLHQDZLG]LOLW\FK]LHPSR

QLHXGDQ\P]DPDFKXVWDQX

.LHG\]GRáDáZVWDüGU]HZD]DPLJRWDá\PXSU]HGRF]DPL&LHV]\áJRFKáyGQRF\

áDJRG]F\EyO]DGQLDERZLHPSUD*FHVáRFHF]\QLáRPLHUWHOQ\PND*G\Z\VLáHN.DQH

VWZLHUG]Lá*HQLHSRZLQLHQWX]RVWDü)RáQLHU]HPRJOLE\]QDGHMFLHPSRUDQNDZUyFLüSR

VZ\FK]DELW\FKWRZDU]\V]\ DMX* ]SHZQRFL SRWRE\RJUDELüFLDáDXPDUá\FK-HG\QLH

]PURNLONSU]HGW\PUHJLRQHPSRZVWU]\P\ZDá\LFKRGRZHJRVZRLVWHJRU\WXDáX

:LGPDPLHUFL'XFK\SR*HUDMFHOXG]NLHFLDáD7RE\áRWR.DQHSU]\SRPQLDáVRELH

QLH]Z\NáSU]HZURWQ ZRMQ SURZDG]RQ SU]H]&KURVDQW\MF]\NyZSRQDGGZDZLHNLWHPX

:DONLSRG]LHOLá\ZyZF]DVWH]LHPLH=Z\FLVNDNOLNDEH]Z]JOGQLHZ\PRUGRZDáDZLHONLFK

SDQyZLLFKSRGGDQ\FK7DNE\áRWRG]LHáRSU]RGNyZ-DVVHDUWLRQD2EV]DUWHQQLJG\QLH

]RVWDáSRQRZQLH]DVLHGORQ\.U*\áRZLHOHG]LZQ\FKOHJHQGR]Z\FL]FDFKZRMQ\

QDSDGDMF\FKQDSU]\E\V]yZDE\XWU]\PDüZáDG] ± QDGQLHSRJU]HEDQ\PLNRüPL

SRNRQDQ\FK

']LZQDU]H( SU]\ZDELáDWX]áRZLHV]F]HGHPRQ\ OXEE\üPR*HXF]\QLáDQLPLSDUX

SR]RVWDá\FKSU]\*\FLXJáRGXMF\FKOXG]L.DQHUR]P\ODáQDGW\P7DNPLDáZV]HONLH

SRZRG\DE\RSXFLüWRPLHMVFHMDNQDMV]\EFLHM*G\E\WDNPLHüNRQLD

%DUG]R]PF]RQ\RGQDOD]áVZyMPLHF]LSRNXW\NDáZ]GáX* ELDá\FKNV]WDáWyZXáR*RQ\FK

QDFLHPQHM]LHPLMDNG]LZQ\Z]yU&]DVHPVWRS\MHJRWUDILDá\QDFLH*NLRG]QDF]DMFHVL

FLHPQLHMV] OLQL3U]HGRF]DPL]MDZLáDPXVL MDND SODPD'U*F]HVWUDFKXLEyOX

ZVWU]VQáJáRZOHF]LVWQLDáDRQDQDGDO:LHONDVNDáD]DGU]HZDPLZDELáDJR.DQHZVSDUá

VL QDQLSyáOH*FMDNQDMHGQ\P]ZLHOXWURQyZNWyUHIRUWXQDSRGVXZDáDPXSU]H]ODWDL

NWyUHSy(QLHM]DELHUDáDSRQRZQLH1D7KRHPD7DNZLHOHGáXJLFKODW&]\MDNLNROZLHN

F]áRZLHNPyJáE\]QLHüLFKFL*DU"3U]H]FKZLOHJRU]NLHZVSRPQLHQLDSU]HVXQá\VL ZMHJR

]ERODáHMJáRZLHVND]DQHJRQDZLHF]Q ZGUyZNEDQLW URG]DMXOXG]NLHJR

5R]P\ODQLD JG\XFLHF]NDSRZLQQDE\üMHJRMHG\Q\PSUREOHPHP0DMDNL1RFQHJáRV\

FKZLDá\VL MDNPX]\F]QHNDGHQFMHUHJXODUQLHUR]OHJDMFHVL MDNXGHU]HQLDZHZQWU]MHJR

F]DV]NL RFKU\SáHKXF]HQLHNWyUHF]DVDPLRJDUQLDáRJRFDáNRZLFLH.DQH]GDáVRELHVSUDZ

*HFLRVMDNLRWU]\PDáZELWZLHE\áFL*V]\QL* SU]\SXV]F]DáZF]HQLHM%\üPR*HPLDá

ZVWU]VPy]JX&R]DZVSDQLDá\]ELHJRNROLF]QRFL=DGQLD*RáQLHU]H-DVVHDUWLRQDZUyF WXL

]QDMG JRVLHG]FHJROXEOH*FHJREUHG]FHJREH]SU]\WRPQRFLR]DSRPQLDQ\FK

FHVDUVWZDFK

*DUGáRPLDáZ\VXV]RQHSUDJQLHQLHPL]DVWDQDZLDáVLF]\JG]LH PLG]\]DELW\PLQLH

XGDáRE\VL ]QDOH(üWURFK ZLQD%\áRWRJáXSLHERZLHPMX* SRGF]DVXFLHF]NLQDMHPQLF\

PLHOL]DOHGZLHGRüZRG\GODVLHELHVDP\FK:LQDVPDNXM MHGQDNEDUG]RGREU]HD

]ZáDV]F]DELDáHZLQDSRFKRG]FH]/DWUR[LLFKRüZLHOXVG]L*HV RQH]E\WNZDQH-HVW

RQRGREUHGRSU]HP\ZDQLDUDQG]LNLRF]\V]F]DMF\PZáDFLZRFLRP6áRQDZRGDG]LDáDWDN

VDPROHF]MHVWEH]X*\WHF]QDMDNRQDSyM6]NRGD*HRFHDQ\QLHV SHáQHZLQD:LHOX*HJODU]\

]UR]ELW\FKRNUWyZSU]\NODVQáRE\WDNLHM]PLDQLH=DSHZQHMHGQDNSU]HV]NDG]DáDE\RQD

U\ERP-DGáHPNLHG\ RPLRUQLF PDU\QRZDQ ZZLQLH VXEWHOQ\VPDNDOHRJyOQLHWRMHGQDN

QLHXGDQDSRWUDZD

background image

2FHDQZLQDXQLyVá.DQHDQDVZ\FKIDODFKNRá\V]FJRZJyU LZGyáSRGF]DVJG\

ZRNyáQLHJRFLDáDPDU\QRZDQ\FK*HJODU]\ZLURZDá\ZSXUSXURZHMWRQLDRPLRUQLFH

Z\SHá]Dá\]HVZ\FKXNU\W\FKZZRGRURVWDFKQRU

'(ZLN2VWU\WU]DVN.DQHRGUXFKRZRRWU]VQáVL ]PDMDNyZ:\UD]MHJR]LPQ\FK

QLHELHVNLFKRF]X]PLHQLáVL ]DVNDNXMFRV]\ENR WU]H(ZRLSRGHMU]OLZLHSU]HV]XNLZDáWHUD]

Z]URNLHPWHUHQELWZ\

'(ZLNUR]OHJáVL SRQRZQLHLW\PUD]HP.DQHUR]SR]QDáJR%\áWRQLHSU]\MHPQ\VXFK\

WU]DVNWDNLMDNLVá\FKDüJG\]ZLHU] RJU\]DNRFLVZHMRILDU\

7HUD]PyJáMX* UR]Uy*QLüZLGPR SR*HUDF]DFLDá]JLWHJRQDGMHG]HQLHPQDFLHPQHMOHQHM

GURG]H%\áPLHUWHOQLHEODG\LSU]\SRPLQDáQLHFROH*FHQD]LHPLWUXS\6SRPLG]\GU]HZ

Z\OL]JLZDá\VL LQQHELDáHEH]NV]WDáWQHSRVWDFLLFKSRFK\ORQHLSRZ\JLQDQHFLDáDE\á\

QG]Q SDURGL OXG]NLHMIRUP\=DWHPOHJHQG\QLHNáDPDá\

.DQHZLHG]LDá*HZLGPDWHQLJG\QLHDWDNXM X]EURMRQHJRP*F]\]Q\MHGQDN*HE\áRLFK

WDNZLHOHDRQWDNEH]EURQQ\ PRJáRWRVWDüVL GODQLFK]E\WNXV]FH3R]DW\P

QDMZ\UD(QLHMGDZQRQLFQLHMDGá\]Z\NOHQLHUXV]DM ZLH*R]DELWHJRFLDáDF]XMFGRQLHJR

ZVWUWSRGREQLHMDNZLNV]RüOXG]L]Z\NOHQLHMDGDVXURZHJRPLVD

2VWUR*QLHXNU\áVL PLG]\GU]HZDPL'XFK\E\á\WHUD]]DLQWHUHVRZDQHZ\áF]QLH

UR]SRF]\QDMF VL XF]WJáyGSU]\WáXPLáLFKQDWXUDOQ RVWUR*QRü.DPLH VNU]\SQáSRG

EXWHP.DQHD]DPDUáLUR]HMU]DáVL WUZR*QLH.LONDSDUPDUWZ\FKEODG\FKOQLF\FKRF]X

VSRMU]DáRZMHJRNLHUXQNXDOH*DGQD]SRVWDFLQLHZ\GDZDáDVL FKWQDGRSRV]XNLZD

=DGRZRORQ\*HQLNWJRQLHOHG]LZVXQáVL JáELHMZ FLH ODVX6NRURW\ONRGU]HZDL

VWHUF]FHVNDá\RVáRQLá\JRFDáNRZLFLHSU]\SLHV]\áXFLHNDMFRGWHMRZLHWORQHMNVL*\FHP

PDNDEU\F]QHMVFHQ\

=DPLDUHP.DQHDE\áRLüSU]H]ODV\LZWHQVSRVyERPLQüSROHZDONLDSy(QLHMRGQDOH(ü

JyUVNLWUDNW3U]\RGURELQLHV]F]FLDGRZLWXPyJá]RVWDZLü]DVRE áDGQ\FKSDU PLOD]D

GQLDXNU\üVL ZOHVLH$OHFLH*NDE\áDSHáQDQLH]QDQ\FKPHDQGUZ LNLHG\ZGURZDáZUyG

GU]HZSUyEXMFM RGQDOH(üSQF]DPDMDNyZSRQRZQLHRSOWDá\MHJRXP\Vá2EDZDSU]HG

QDJá\PQLHEH]SLHF]HVWZHPRGS\FKDáDGRWG]ZLG\WHUD]MHGQDNZUyFLá\RQH]QRZX0LQáD

JRG]LQDL.DQH]JXELáVL FDáNRZLFLH]GDODRGZV]HONLHMSRPRF\

3RGMHJREXWDPL]LHPLDGU*DáDLMF]DáDOHF]PDU\QDUVNLFKyGE\áZVWDQLHXWU]\PDüJRQD

ND*G\PSRNáDG]LHL.DQHQDZHWZF]DVLHV]WRUPXV]HGáEH]WURVNRV]HURNLPNURNLHP

1DJOH]DZLURZDQLHRWDF]DMF\FKJRGU]HZZ]EXG]LáRZQLPON]RVWDá]áDSDQ\Z

NRVPLF]Q\ZLUMDNZSXáDSN*URW\Z\VWDMF\FKSRQL*HMZDSLHQQ\FKVNDáUR]G]LDZLDá\VZH

NDPLHQQHSDV]F]HXND]XMFMDVNLQLHSHáQHJU]PRWyZLWU]DVNyZFXFKQFH]JQLá\P

VWUDV]Q\PZ\]LHZHP3RGOQLF\PRNLHPNVL*\FDWUZDáWDQLHFW\VLFDNRORVDOQ\FK

IDQWRPyZJRWRZ\FK]QLV]F]\üV]DOHFDNWyU\SU]HNURF]\áE\LFKWDMHPQHNUJL'áXJLH

V]SRQ\GRVLJDá\WZDU]\VNDWHSD]XU\EH]XVWDQQLHXGHU]Dá\LVPDJDá\JR6WU]HOLVWHFLHQLH

]PDUá\FKXPLHFKDá\VL GRQLHJRZFLHPQRFLV]\GHUF]HREOLF]DRGZLHF]Q\FKZURJyZ

WZDU]HZáDGF]\ GDZQLHMáDJRGQHWHUD]WZDUGHLNRFLVWH:LUXMFDIDQWDVPDJRULDGUZLF\FK

XPLHFKyZ.DQHQLHSDPLWDáLPLRQQDZHWSRáRZ\]QLFK

%áNDMFVL]QDOD]áVL SU]\SDGNRZRZUXLQDFKZLRVNL3U]\QDMPQLHMWDNVL ]GDZDáRER

FKRüZV]\VWNLHILJXU\MHJRWRUWXURZDQHJRXP\VáX]QLNDá\LSRMDZLDá\VL MDNPJáDZ

FLHPQRFLDFKWHSRNUXV]RQHFLDQ\SR]RVWDZDá\QLHQDUXV]RQH0RFQRXGHU]\áSLFL Z

NDPLHQLHLVWXGLRZDáRGF]XZDQLHEyOX7DNWRPXVLE\üU]HF]\ZLVWH2SXV]F]RQDZLRVND]

NDPLHQQ\PLPXUDPLSRURQLW\PLZLQRUROFLJOHQRV]FD]ZJORQHODG\]DSRPQLDQ\FK

QDMD]GyZLGDZQHJRRJQLD:V]\VWNRZW\FKUXLQDFK PLHV]NDQLDEH]GDFKyZ]EXU]RQH

FLDQ\ WZRU]\áRZZLDGRPRFLPDMDF]FHJR.DQHDREUD]ZLHONLFKPRQROLW\F]Q\FK

F]DV]HNNWyU\FKRF]RGRáDPLE\á\PURF]QHSXVWHRNQDDXVWDPL IUDPXJLGU]ZL3XVWNDE\áD

SU]HQLNDMFD7\ONRELDáHFLHQLHQDSyá]DJU]HEDQ\FKNRFLGDZDá\ZLDGHFWZR*HNLHG\

background image

PLHV]NDáWXF]áRZLHN SU]\QDMPQLHM.DQHVG]Lá*HZLG]LWHUR]U]XFRQHSRPLG]\LQQ\PL

V]F]WNDPLOXG]NLHSR]RVWDáRFL&]\* QLHE\á\RVREOLZRFL ZVNLHFLH*NLZLMFHVL ZUyG

SRV]\FLDOHQHJR".DQHVG]Lá*HRGZLHOXODWQLNW*\Z\QLHSU]HFKRG]LáSU]H]WRPLHMVFH

QLHJG\ Z]QLHVLRQHOXG]N UNDWHUD]WDNSU]HUD*DMFH

.VL*\FZSHáQLRZLHWODáV\OZHWN RSXV]F]RQHJR]DPNXPDMDF]FHJRQLHZ\UD(QLHQD

VWURP\PZ]QLHVLHQLXNWyUHJyURZDáRQDGZLRVN:RVWDWHF]QHMELWZLHIRUWHFDWDXSDGáD

ZUD]]ZVLNWyUDSáDFLáDWDNKDUDF]]DQLHZ\VWDUF]DMF RSLHN)DQWDVW\F]QHJyU\F]DUQ\FK

NDPLHQLZ]QRV]FHVL NXNVL*\FRZL]UXMQRZDQ\]DPHNF]\QLá\QD.DQLHZUD*HQLH

VSXVWRV]HQLDDOHWDN*HF]HJR Z]QLRVáHJRQLH]GRE\WHJR 7XWDMVWRLWZyM*DáREQ\SRPQLN

]DPLDáVL .DQHZVND]XMFSDOFHPQDUXLQ\ZDUWRZQLDSXVWHRNQDNLZQá\SRWDNXMFR 2

ERJRZLH3UDZG]LZ\JURERZLHFERKDWHUDSUDZGD"

:\VRNLHVWU]HOLVWHFLDQ\PLOF]FRSRWZLHUG]Dá\MHJRVáRZD

:SRUDQLRQ\PFLHOHF]XáRVWU\WQF\EyO2GUWZLDá\SRZROLXPLHUDá]Z\F]HUSDQLD%\á

EH]VLOQ\3RPLG]\]ZDORQ\PLNDPLHQLDPL.DQHGRVWU]HJá]LHORQ SRGXV]N PFKX3HáHQ

ZG]LF]QRFLRSDGáQDWROHQHáR*H'RGLDEáD]HZV]\VWNLPL*RáQLHU]DPLWHJRMDNPX

WDP.UyWNLRGSRF]\QHNE\áQDMZD*QLHMV]\1LNWQLHSRZLQLHQJRWXWDM]QDOH(ü

3RáR*\ZV]\JáRZ QDNDPLHQLDFK.DQHRGG\FKDáFL*NR]WUXGHPáDSLFSRZLHWU]H

&]Xá*H]DSDGDVL ZMDNL F]DUQ\REáGJG]LH PLHG]\MDZ DVQHP3RFKZLOL]REDF]\áMDN

SRZUDFDGDZQDZLHWQRü]UXMQRZDQHMPLHFLQ\1DNDPLHQQ\PSXVWNRZLXZ\URVá\SHáQH

VNOHS\LSLNQHMDVQHIDVDG\GRPyZ]DURQLWH]LHOVNLHPFLH*NLVWDá\VL ]QyZXOLFDPL

$OHMDPLRGURG]RQHJRPLDVWHF]NDFKRG]LOLSLHV]QLHMHJRPLHV]NDF\:ZLNV]RFL]DMFL

ZáDVQ\PLVSUDZDPLQLH]ZUDFDOLXZDJLQDREFHJRSU]\E\V]DNWyU\VSRF]\ZDáQD

MHGZDEQ\FKQRV]DFK

$OHE\OLLWDF\NWyU]\VSRVWU]HJOLLQWUX]D&LQLHOLF]QL]JURPDG]LOLVL ZRNyáQLHJRL

ZSDWU\ZDOLVL Z.DQHDJáRGQ\PLEODG\PLRF]DPL%\áQDZSyáSU]HNRQDQ\*HRWDF]DM JR

GXFK\ SR*HUDF]HFLDáOHF]QLHPLDáRWRGODQLHJR]QDF]HQLD

2VWUR*QLHMDNVS\]DWDF]DMFHFRUD]QL*V]HNUJLQDGXPLHUDMF\POZHPZLGPD

VNXSLDá\VL FLDQLHMZRNyá.DQHD=LFK*yáW\FK]HSVXW\FKNáyZNDSDáDEUXGQDOLQDJG\

ONOLZLH]EOL*DOLVL GRVZHMQLHUXFKRPHMRILDU\

:W\á MHMJáRVVPDJDáMDNELF]LGXFK\FRIQá\VL ]SHáQ\PSU]HUD*HQLD

SRVáXV]HVWZHP ,G(FLHGRGLDEáD2GHMüSRZLHG]LDáDP

'XFK\U]XFLá\VL ZW\áXFLHNDMFSU]HGMHMJQLHZHP1DPJQLHQLHRND.DQHRG]\VNDá

SHáQ ZLDGRPRü:WHMSU]HUD*DMFHMFKZLOL]REDF]\áSyáWX]LQDEODG\FKSRNUFRQ\FK

SRVWDFLF]RáJDMF\FKVL ZVWUDFKXFLJDQ\FKSU]H]SHáQ ZFLHNáRFLG]LZQQLH]Z\NOH

SLNQ G]LHZF]\Q

8P\Vá.DQHDE\áMDVQ\]DOHGZLHSU]H]XáDPNLVHNXQGSRWHPSU]\V]áD]XSHáQDQLHSDPLü

&]Xá*H]DQXU]DVL ZQLHZLDGRPRüNWyUDE\áDZ\]ZROHQLHP-DNSU]H]PJá XVá\V]Dá

SHáHQUDGRFLRNU]\NG]LHZF]\Q\

7HQF]áRZLHNEG]LHPyM

,, 32'58*,(-67521,(/$68

-DNZLHOHGQLWXMHVWHP"

3RGVWDU]Dá\VáX*F\VWDUDQQLHRGPLHU]\áSLüNURSOL*yáWHJRSá\QXGRNXEND]ZLQHP

]DQLPRGSRZLHG]LDá

2FKQLH]E\WGáXJRWU]\F]WHU\GQL

/RNDMGHOLNDWQLH]DPLHV]DáHOLNVLUXZD*DMFDE\QLHRSU\VNDüFHQQHMG]LZDF]QHMOLEHULL

&]\WRFR ]PLHQLD"

background image

1LHSRSURVWXFKFLDáE\PZLHG]LHüMDNGáXJRE\áHPQLHZLDGRP\&KRüZV]\VWNRZQLP

NLSLDáRNZHVWL W ]GRáDáZ\SRZLHG]LHüEDUG]RFLHUSOLZLH

$FKWDN" VáX*F\SRGDáPXSXFKDU

5ND.DQHDGU*DáDQLHFRNLHG\EUDáNLHOLFKLNLONDNURSHOSU\VQáRQDNRV]WRZQ IXWU]DQ

QDU]XW QDáy*NXFRZ\ZRáDáRJU\PDVQDWZDU]\WRZDU]\V]FHJRPXVáXJL

-DNGáXJR'RSUDZG\WRRU\JLQDOQH&]\VWHV]DOHVWZRLQWHUHVRZDüVL W\ONRW\PMDN

GáXJRE\áHPZW\PVWDQLH"OXEJG]LHMHVWHP" LS\WDüRWR]DND*G\PFKROHUQ\PUD]HP

2:áDQLHWDNEU]PLDáRGUXJLHS\WDQLHNWyUHFKFLDáHP]DGDü PUXNQá.DQHLZ]Lá

JáERNLá\NPLNVWXU\&]XáMHMVáRGNLVPDNOHF]MHGQRF]HQLHSDOLáDJDUGáR=DDODUPRZDQ\

SU]HVWDáSLü3RP\ODáMHGQDN*HJG\E\MHJRJRVSRGDU]HFKFLHOLJR]DELüPRJOLE\]áDWZRFL

XF]\QLüWRJG\VSDá]DWHPMX* EH]REDZ\Z\SLáPLHV]DQLQ GRNRFD 2VWDWQL U]HF] MDN

SDPLWDE\áR V]XNDáZSDPLFL :\GDMHPLVL*HOH*DáHPZZLHWOHNVL*\FDZUXLQDFK

ZLRVNL%\á\WDPZLGPD SR*HUDF]HOXG]L,FKJUXSDRWRF]\áDFLDVQRPRM QLHUXFKRP SRVWDü

.WR UR]JRQLáMH:áDQLHZFKZLOLNLHG\SRJU*DáHPVL ZFLHPQRFL.RELHWDMDNVG]

/RNDM]DPLDáVL VXFKR

.WR PXVLDáFL VROLGQLHXGHU]\üZJáRZFXG]R]LHPF]H/H*DáH ZRSXVWRV]DáHM

ZLRVFHWRIDNW$OHZRNyáFLHELHE\áRW\ONRNLONXSDUV]\Z\FK]áRG]LHLLNLHG\]QDOH]LRQRFL

PRMDSDQLSU]HJRQLáDLFK6]F]OLZLHGODFLHELHWHJRGQLDZUD]]P\OLZ\PLQLHFRSy(QLHM

ZUDFDáD]SRORZDQLD=DSHZQHQLHGRF]HNDáE\ SRUDQND SU]\MáSXVW\NLHOLFKLRVWUR*QLH

XPLHFLáGHOLNDWQHQDF]\QLHQDVUHEUQHMWDF\

.DQHZ]UXV]\áUDPLRQDPLLXVLDGá(OLNVLUSU]\ZUDFDáPXVLá\:UHV]FLHUR]MDQLáRPXVL

ZJáRZLH

=DWHPJG]LHWHUD]MHVWHP" ]DS\WDá

%\üPR*HZ$OWEXU.HHS UR]HPLDáVL ORNDM± &]\QLHZLG]LDáH ]DPNXNLHG\

ZFKRG]LáH"

-HG\Q\PLMDQ\SRGURG]H]DPHNMDNLVRELHSU]\SRPLQDP UR]P\ODáJáRQR.DQH WR

]ELRURZLVNRRPV]Dá\FKNDPLHQLQDZ]JyU]XQDGZLRVN

=ELRURZLVNRRPV]Dá\FKNDPLHQL"&]\WRPLHMVFHQDSUDZG WDNGODFLHELHZ\JOGD"

V]HURNLJHVWORNDMDREMáNXQV]WRZQHPDWHULHQDFLDQDFKLERJDWHXPHEORZDQLHSRNRMH

'REU]H]JDG]DPVLE\üPR*H$OWEXU.HHSQLHMHVWWDNZVSDQLDáHMDNZF]DVDFKPRLFK

SU]RGNyZDOHPyZLüRQLPJURPDGDRPV]Dá\FKNDPLHQL"5]HF]\ZLFLH ]DFKLFKRWDá

&KáRSF\-DVVHDUWLRQDPXVLHOLXGHU]\üFL QDSUDZG SRU]GQLH

2F]\.DQHDEá\VQá\QLHEH]SLHF]QLHOHF]ORNDMPLDáVL QDGDO

2FKVG]LV]*HQLHPR*HP\GRP\ODüVLNLPMHVWH":\GDMHV]VL E\üWDNLPJáXSFHP

7RMDVQH*HZLHP\R]DVDG]FH$FKQLHQLHREDZLDMVL1LHMHVWHP\SU]\MDFLyáPL

-DVVHDUWLRQD SU]\U]HNDPFLWR1LHSDQLHZáDGF]\QL$OWEXU.HHS]SHZQRFL QLHGDU]\

V\PSDWL REHFQHMZáDG]\RSRUWXQLVW\F]Q\FKEDQG\WyZ$EVROXWQLHQLH-DVVHDUWLRQQLHPDWX

SU]\MDFLyáPR*HV]E\üWHJRSHZLHQ0RMDSDQLZ\VWSLáDSU]HFLH* SU]HFLZQLHPXRWDF]DMF

FL RSLHN']LNXMVZRLPERJRP*HSU]H]SRP\áN QLHZ]LáDFL ]DMHGQHJR]MHJR

*RáQLHU]\

.LPMHVWWDWZRMDSDQL".LHG\EG PyJá]áR*\üMHMSRG]LNRZDQLD]DRFKURQ" VS\WDá

.DQH

1DLPL PD1DLFKRU\VVMHOLWRFLFRNROZLHNPyZL3U]\MPLHWZRMHXVáXJLNLHG\

QDGHMG]LHZáDFLZ\F]DV'RWHMFKZLOLP\OW\ONRRW\PDE\RG]\VNDüVLá\ FKRü]GDMHVL

*HURELV]WRQLH]Z\NOHV]\ENR

/RNDMSU]\NU\áWDF LUXV]\áZVWURQ GU]ZL

$W\"&]\PDV]MDNLH LPL"

-DQLHS\WDPRWZRMH EU]PLDáDRGSRZLHG(

.DQHSU]\JU\]áZDUJLLRSXFLáVWRS\QD]LHPLH

background image

,,, $/7%85.((3

6NRURWDNSRVWDQRZLá.DQHPR*QDE\]REDF]\üJG]LHVL SRG]LDá*DUVáRQHF]QHJRGQLD

&KáyG$OWEXU.HHSEDUG]RZ\F]XZDOQ\PLDáZVRELHFR G]LZQHJRFKRüE\üPR*HE\áDWR

W\ONRV]WXF]NDNDSU\Q\FKSURPLHQLVáRFD.DQH]DGU*DáVLHG]FQDZ\VWSLHPXUXLRZLQá

VL PRFQLHMSáDV]F]HP-HJRZáDVQHXEUDQLHLEUR ]QLNQá\RGNU\áWRRG]\VNLZDMF

ZLDGRPRü$OHRGZFL*QLH]QDQHMPXRSLHNXQNLRWU]\PDáZ]DPLDQGX*ROHSV]HVWURMH

1LHQLHPLDá]DVWU]H*H GRVSRVREXZMDNLJRWXWUDNWRZDQR:\WZRUQHDSDUWDPHQW\

GRVNRQDáDNXFKQLDLQDSRMHVáX*EDJRWRZDQDND*GHMHJRVNLQLHQLH2GQDOD]áQDZHWVZRM

EUR:]DVDG]LHE\áWXZROQ\PyJáFDá\PLGQLDPLZáyF]\üVL SR]DPNX-HGQDNEUDP\

$OWEXU.HHSE\á\XSU]HMPLHDF]NDWHJRU\F]QLHSU]HGQLP]DPNQLWH:]DVDG]LHMHGQDN

VG]Lá.DQHMHOLMX* PXVLDáE\üZL(QLHPWRWHQURG]DMQLHZROLEDUG]RPXRGSRZLDGDá

.DQHZ\FK\OLáVL ]Z\VWSXQDNWyU\PVLHG]LDáLSRF]áXZD*QLHREVHUZRZDüPXU\

]DPNX5]XFDMFVL ZGyá]WHMZ\VRNRFLPR*QDE\áDWZR]DELüVL'RVWU]HJáWDN*HZLHOH

PLHMVFNWyUH]GDZDá\VL E\üGRVWDWHF]QLHGREUHQDNU\MyZNL=DWHPDE\]DSHZQLüVRELH

EH]SLHF]HVWZRZ\VWDUF]\áR]GRE\üOLQ1LNWJRDNWXDOQLHQLHSLOQRZDáFKRü.DQH

SU]\SXV]F]Dá*HQLHNLHG\NWR ]H VáX*E\SRGSR]RUHP]Z\Ná\FKFRG]LHQQ\FK]DMüOHG]L

XZD*QLHUXFK\JRFLD:WHMFKZLOLZFLHQLXSREOLVNLHMZLH*\VWUD*QLF]HMGRVWU]HJáW\ONR

G]LHZN NXFKHQQ ZREMFLDFKP*F]\]Q\ ]GDZDáRVL*HV FDáNRZLFLHSRFKáRQLFLVRE

3R]DW\PQLHE\áRQLNRJR

*G\E\]DV]áDWDNDSRWU]HEDHZHQWXDOQDXFLHF]NDQLHSRZLQQDQDVWUF]DüWUXGQRFL.DQH

PLDáGX*H]DXIDQLHGRVZRLFKPR*OLZRFLZWHMG]LHG]LQLH,E\üPR*HE\á]E\WEH]WURVNL

SDUDQRLF]QLHMDNE\áRQDSLVDQHZQLH]UR]XPLDá\PM]\NXMDNLHJR WUDNWDWXNWyU\SU]HF]\WDá

GDZQRWHPX8UDWRZDQRPX*\FLHWUDNWRZDQRJRWXWDMSLHUZV]RU]GQLHLE\áRSHZQH*HPD

WXWDMEH]SLHF]QHVFKURQLHQLHDE\QDEUDüVLáLSU]\JRWRZDüVL GRXFLHF]NL]&KURVDQWKH

2VWUR*QRüMDNDZ\ND]\ZDáDVáX*EDZNRQWDNWDFK]REF\PQDMHPQLNLHPZ\GDZDáDPXVL

QDWXUDOQD=DGDZDáVRELHZLHOHS\WDQDND*GHMHGQDN]QDMGRZDááDWZ RGSRZLHG(1LHE\áR

WXQLFQLHMDVQHJR

-HGQDN.DQHQLHSU]HVWDZDáE\üQLHVSRNRMQ\)\áMX* ]E\WGáXJRDE\OHNFHZD*\ü

SU]HVWURJLVZHJRZHZQWU]QHJRJáRVX2F]\ZLFLHPLDáPDáHPR*OLZRFLGRZLHG]HQLDVL

NWyUH]REUD]yZZLG]LDQ\FKZPDMDNDFKE\á\SUDZG]LZH=]DPNXZLRVNDZ\JOGDáDQD

RSXV]F]RQQLHE\áDWRMHGQDNWD]áRZLHV]F]DJPDWZDQLQDUXLQMDN ZLG]LDáZQRF\

5yZQLH* $OWEXU.HHSVSUDZLDáRZUD*HQLH]DSRPQLDQHJRSU]H]ZLDWOHF]]SHZQRFL QLH

PLDáRQLFZVSyOQHJR]H]EXU]RQ IRUWHFNWyUDXND]DáDVL ZMHJRQRFQHMZL]ML&]\MHGQDN

PLPRZV]\VWNR]DPHNWDNLSRZLQLHQVWDüWXZUHJLRQLHR]áHMVáDZLHL MDNZLHüQLHVLH

QLH]DPLHV]NDá\PRGGZyFKZLHNyZ" .DQHZLHG]LDá*HPR*QDF]DVHPVSRWNDüFLHQLHGDZQR

MX* Z\PDUá\FKGXPQ\FKLSHáQ\FKFKZDá\URGyZZLGPDWHZFL*MHV]F]HPLHV]NDM SRUyG

UXLQPLQLRQHMZLHWQRFL

1LHE\á\WRMHG\QHLVWRW\WDP*\MFH&LV]D&KáyG:\GDU]HQLDZ]DPNXVSUDZLDá\*H

F]DV]DWU]\P\ZDáVL1LHSDPLWQHIUDJPHQW\VQXZG]LZQ\VSRVyESU]\ZRáDQH]SRZURWHP

2EUD]\]DPD]XMFHVL ZSRF]HUQLDá\P]HVWDURFLOXVWU]H&R QLHMDVQHJR]GDZDáRVL

PyZLü]HSRGREQLHMDN$OWEXU.HHS SRGSRUDVWDMF MHSOHQL MHVWW\ONRPLUD* LZLFHMQLF

.DQHF]XáWRZV]\VWNRZGUXMFNRU\WDU]DPL]DPNX:]DVDG]LHQLHE\áRWRQLF

NRQNUHWQHJR F]DVDPLFLH]GDZDáRPXVLMHVWQLHQDVZRLPPLHMVFXOXEWH* ]PLHQLáVL

MDNL GHWDO]DZLHV]RQHJRQDFLDQLHJREHOLQX6G]Lá]HQLHUHDOQRüZLDWD$OWEXU.HHS

EDUG]LHM]DXZD*DOQDMHVWXVáX*E\]XSHáQLHWDNMDNE\E\áDWRMDND JURWHVNRZDV]WXNDLMHM

DNWRU]\.D*G\]QLFKZVSDQLDOHRGJU\ZDáVZRM UROH*DGHQV]F]HJyá*DGHQJHVWQLH]RVWDá

]DQLHGEDQ\ZFKDUDNWHU\]DFML3DWU]\áQDUR]QDPLWQLRQ SDU ZFLHQLXL]DVWDQDZLDáVLMDN

background image

GáXJRVFHQDWDE\áDüZLF]RQD'RVNRQDáDVáX*ED Z\GDZDáRVL*HMHMQLH]DZRGQRüURG]LáD

VL ZZLHOXSUyEDFK:V]\VWNRZ\JáDG]RQHMDNVHWQHSU]HGVWDZLHQLHSRSXODUQHMV]WXNLOHF]

EDUG]RNUXFKHLQLHUHDOQH7RFRWUXGQRZFL*E\áRRNUHOLü

=DVWDQDZLDáVLF]\SU]HGVWDZLHQLHRGE\ZDVL WDN*HZWHG\JG\QLHMHVWQDQLPREHFQ\

F]\WH* DNWRU]\SU]HU\ZDM JUJG\]QLNDLP]RF]X

1DSU]\NáDGMHJRORNDM$OERZáDGF]\QL$OWEXU.HHS 1DLFKRU\VV*G]LHWHUD]E\áD"1D

MHJRS\WDQLDVáX*EDRGSRZLDGDáDSyáVáyZNDPL1DLFKRU\VV&]\E\áDILNFM"&]\WH* PR*H

SRVWDFLNWyUDXZLHWQLüPLDáDNRFRZHDNW\V]WXNL"$PR*HWRRQDVWZRU]\áDFDá WH

PDVNDUDGDWHUD]VWDáD]DNXUW\QREVHUZXMFUHDNFMHSXEOLF]QRFL"1DLFKRU\VV:áDGF]\QL

$OWEXU.HHS F]\ZáDGF]\QL]DPNXZLGPD"

.DQH]V]HGá]Z\VWSXPXUX1DGV]HGáF]DVNLHG\PLDá]QDOH(üRGSRZLHG( QD

QLHSRNRMFHJRS\WDQLD

,9 :à$'&=<1,$/7%85.((3

3URV] ]DPQ

.DQHRGZUyFLáVLDE\]REDF]\üVZHJRUR]PyZFH ORNDMDNWyU\SRMDZLáVL ]DQLP

QLHSRVWU]H*HQLH:\GDZDáRPXVL G]LZQHMHJRQDJáHSU]\E\FLH ]XSHáQLHMDNE\Z\VXQáVL

VSRGZLV]FHJRQDFLDQLHJREHOLQX =DWRE"

7DN0RMDSDQL1DLFKRU\VV SRZLHG]LDáRILFMDOQ\PWRQHP SU]\JRWRZDáDVNURPQ\

RELDGZVZ\FKDSDUWDPHQWDFK3\WDF]\]HFKFHV]MHMWRZDU]\V]\ü

:LFWRWDNSRSURVWX

=DWHP]GHF\GRZDáDVL ZNRFXU]XFLüRNLHPQDVZRMH]QDOH]LVNR"

/RNDMZ]UXV]\áUDPLRQDPLLZ\UHF\WRZDá

8P\VáNRELHW\SU]\MDFLHOX(LVWHQDOOLV

-HVWWDMHPQLF

-HJRSU]HSDVWQHJáELH

6 MDNQLH]EDGDQHFLH*NLERVNLHJRNDSU\VX

&LHNDZH*HSU]\WRF]\áH ZáDQLHWHVáRZD0\O*HSRFKRG] ]IUDJPHQWXRW\PMDN

+DOPRQLVQDPyZLá(LVWHQDOOLVGRVFKDG]NL]NWyUHMELHGQ\GZRU]DQLQQLH]GRáDáSRZUyFLü

$FK=DWHP]QDV]G]LHáR*DPEURQLHJR"-HVWH ZLFRF]\WDQ\

=QDP*DPEURQLHJR RGSDUá.DQHPDMFQDG]LHMH*HQLHVSURZRNXMHWRWHJR

SUHWHQVMRQDOQHJRJáXSFDGRGDOV]\FKS\WD RMHJRHUXG\FM

2WRGRV]OLP\ ORNDM]DNRF]\áUR]PRZ L]DVWXNDáPRFQRZRELWHPRVLG]HPGU]ZL

:\GDZDáRVL*H]HURGNDVá\FKDüFLFK RGSRZLHG(/RNDMSFKQáGU]ZLLRGVXQáVL QDERN

]SR]EDZLRQ Z\UD]XPLQ GREUHJRVáXJL

3U]\ZLWDá\.DQHDGZLHXPLHFKQLWHVáX*FHXEUDQHLGHQW\F]QLHZVNyU]DQHVWURMH]

PRVL*Q\PLSDVDPL&LFKRRWZRU]\á\QDVWSQHGU]ZLJHVWHP]DSUDV]DMFJRGRURGND

.LHG\SU]HFKRG]LáSU]H]NRWDU\]DVáDQLDMFHZHMFLHSLNQDGDPDZVWDáDDE\JR

SU]\ZLWDü-HMF]HUZRQHZDUJLUR]FK\OLá\VL ZXPLHFKXXND]XMFGUREQHELDáH]ENL

1D]\ZDPVL 1DLFKRU\VV JáRVPLDáDF]\VW\OHF]FKáRGQ\LGDOHNLMDNZHQLH :LWDP

FL $OWEXU.HHS

'áXJLHELDáHUDPLHZ\VXQáRVL ]WDOGMHMF]DUQHMV]DW\XND]XMF.DQHRZLPLHMVFHQD

VRILHSU]\QLVNLPVWROH

3URV]XVLG( WHUD]LRSRZLHG]PLFR RVRELH7DNU]DGNRPLHZDPMDNLFKNROZLHN

JRFL

background image

'\VNUHWQ\PJHVWHPVNLQáDZVWURQ XVáXJXMF\FKG]LHZF]WSRWHPXVLDGáDRERNQLHJR

3RUXV]DáDVL ]HVSRNRMHPLZG]LNLHP MDNFLH

.DQHRSDUáVL Z\JRGQLHLSU]\JOGDáVLMDNVáX*FHQDSHáQLDM ZLQHPMHJRNLHOLFK

3U]HMU]\VW\F]HUZRQ\WUXQHNZ\JOGDáMDNUXELQ\NWyU\PLZ\VDG]DQ\E\áEU]HJSXFKDUX

0DPQDLPL .DQH ]DF]á6G]Lá]HQLHPDSRZRGyZDE\XNU\ZDüVL SU]HG

1DLFKRU\VVDE\á]E\WGXPQ\DE\SR]ZROLüE\EUDQRJR]D]Z\NáHJRQDMHPQLND]ZáDV]F]D

*HRWDF]DQRJRGX*\PVSOHQGRUHP

1DLFKRU\VVXPLHFKDáDVL:GáRQLWU]\PDáDNLHOLFKZLQDDZMHMFLHPQ\FKRF]DFK

RGELMDáDVL SXUSXURZDEDUZDSá\QX3XNOHF]DUQ\FKGáXJLFKZáRVyZILJODUQLHRWDF]Dá\MHM

EODG WZDU]RGHOLNDWQ\FKU\VDFK6WXGLRZDáMHMQLHSRNRMFDG]LZQ SLNQRü]LPQ L

Z\QLRVá MDNDUF\G]LHáRV]WXNL Z\VDG]DQDGURJLPLNDPLHQLDPLU]H(EDZ\NXWDZ*HOD]LH

.DQH VáRZRWR]DEU]PLDáRZMHMXVWDFKMDNSLHV]F]RWD

0\O*HWRRNUXWQHLPL1LHMHVWRQRSRVSROLWH

:MHMRF]DFKEá\VQáRV]\GHUVWZR.DQH]RULHQWRZDáVL*H1DLFKRU\VVZLHRQLPEDUG]R

ZLHOH

1LHVSRVyEE\áRSRP\OLüJR]NLP LQQ\P-HJRUXGHZáRV\XURGDLVLOQDQLHG(ZLHG]LD

V\OZHWND]GUDG]Dá\*HQLHMHVWXURG]RQ\PPLHV]NDFHP&KURVDQWKH/XG]LHWXWDME\OLUDF]HM

GUREQLLFLHPQRZáRVL:UyGQDMHPQLNyZNWyU]\]]LPQ\FKNUDMyZSU]\ZGURZDOLQD

SRáXGQLHQLHZ\Uy*QLDáVL VSHFMDOQLHPLDáWDNVDPRMDNRQLV]RUVWNLHU\V\WDNVDPRZLHONLH

PXVNXODUQHUFH/HF]RF]\MHJRVSUDZLDá\*HEUDQRJR]DFXG]R]LHPFD

1LNWNWRUD]QDSRWNDáZ]URN.DQHDQLHPyJáWHJR]DSRPQLHü=LPQHQLHELHVNLH

VSRMU]HQLHXURG]RQHJRPRUGHUF\ZNWyU\PEá\V]F]DáREáGSLHNLHOQHRJQLH]QLV]F]HQLDL

*G]DNUZL2F]\NWyUHQRVLá\ZVRELHPLHUü%\áWRMHJRSUDZG]LZ\]QDN

1DLFKRU\VVSU]\JOGDáDPXVL EDGDZF]R3U]\MPRZDáWR]XGDZDQDRERMWQRFL

6NRURQDZHWWXWDMZ$OWEXU.HHS]QDQHV V]F]HJyá\VSRUX-DVVHDUWLRQD]7DO\YLRQHP

MHJRRSáDNDQ\PSyáEUDWHPQLHEG ]DQXG]DáFL VWDU\PLZLHFLDPL-DNVDPDUR]XPLHV]

QDMV]\EV]DXFLHF]NDSU]HG]áRFL -DVVHDUWLRQDE\áDGODPQLHVSUDZ ZLHONLHMZDJL

-HGQDNRZR* QDVWSLáRSHZQHRSy(QLHQLH%\üPR*HQLHE\áHPQDOH*\FLHSU]\JRWRZDQ\QD

SRGVWSQHPHWRG\NUyODLMHJROXG]L:ND*G\PUD]LH*RáQLHU]HNWyU]\QDSDGOLQDQDVQLH

UR]SR]QDOLPQLHL]RVWDZLOLP\OF*HQLH*\MH3yáSU]\WRPQ\EáG]LáHPSROHVLHGRFKZLOL

NLHG\]QDOD]áD PQLHZUyGUXLQ=DF]áG]LNRZDüMHM]DRSLHN]DWURVNOLZHSLHOJQRZDQLH

LOHF]HQLH

-HMPLHFKEU]PLDáMDNG(ZLNVUHEUQ\FKIOHWyZLG]ZRQNyZ-HGQDNQDGQLHSRG

MDVQ\PLV]F]OLZ\PLWRQDPLNU\áRVL GU*HQLH

=DWHP.DQHMHVWW\PXWDOHQWRZDQ\PGZRU]DQLQHPWDNZ\FKZDODQ\PSU]H]NRELHW\

-DN*HQLH]Z\NáHMHVW*H]DWDNEUXWDOQ VLá NU\MHVL PLáDGHOLNDWQDXNáDGDQDRVRERZRü1D

ND*G\PNURNXGRVWU]HJDPZWRELHVSU]HF]QRFL.DQH&y* ]D*\ZRWQRü:SDU GQL

Z\OHF]RQRFL ]UDQNWyUHPRJá\]DELüOXESU]\QDMPQLHMXQLHUXFKRPLüQDZLHOHW\JRGQL

-DN*HVL FLHV] WHUD]*HWDPWHMQRF\]ZUyFLáDPQDFLHELHXZDJ ZPHMZLRVFH

2EDZLDPVL*HQLHZLHOH]WHJRSDPLWDPPyMXP\VáMHVWMDNF]\VWDNDUWD± U]HNá.DQH

± 7ZyMORNDMZVSRPQLDáPL*HMDF\ EDQG\FL

1DLFKRU\VVOHNFHZD*FRPDFKQáDUN

%DQG\FL",VWRWQLH%DQGDQLNF]HPQ\FK]áRG]LHMDV]NyZLNáXVRZQLNyZ]DOHGZLHNLONX

MHGQDNMX* E\OLJRWRZLSRGHU*QüFLJDUGáRLVNUDüWZRMHEXW\=P\NDOLMDNV]F]XU\NLHG\

QDGMHFKDáDP]P\OLZ\PL$OHSURV]:V]\VWNLHWHRILFMDOQHUR]PRZ\LZ\V]XNDQH

JU]HF]QRFLV WDNQXGQH,EH]QLFK*\FLHZ$OWEXU.HHSQLHMHVW]E\WFLHNDZH0XVLV]

RSRZLHG]LHüPLRZV]\VWNLFKIDVF\QXMF\FKU]HF]DFKNWyUHG]LHM VL ZGDOHNLPZLHFLH

DOEREG ]LHZDüFDá QRF0yZPLRHJ]RW\F]Q\FKNUDLQDFKNWyUHRGZLHG]LáH5R]SG(

PRM QXGDSR]RVWDQLHV]WXWDMD* -DVVHDUWLRQLMHJRSRWJDSyMG Z]DSRPQLHQLH

background image

3UREDWDVSRGREDáDVL .DQH¶RZL5RODWRZDU]\V]DSU]\RELHG]LHEDUG]RJREDZLáDLE\áD

FLHNDZ\PGRZLDGF]HQLHP:LHF]yUZ\SHáQLRQ\DQHJGRWDPLPyJá]DMüQDSHZLHQF]DV

SLNQ GDPWURFK ]DEDUG]R]DLQWHUHVRZDQ MHJR*\FLHP3RGF]DVJG\VáX*FH1DLFKRU\VV

ZQRVLá\FRUD]WRQRZHSU]\VPDNLG]LZQDSDQL$OWEXU.HHSVáXFKDáDRSRZLHFL.DQH¶DR

VWDURGDZQ\FKELWZDFKLLQWU\JDFK+LVWRULHWHEU]PLDá\MDNEDQLH

:LQRSRFKRG]LáR]HVWDU\FKGREU\FKSLZQLF.DQH]SU]\MHPQRFL ZG\FKDáMHJRU]DGNL

GHOLNDWQ\DURPDWL]DSUREDW SDWU]\áQDXVáXJXMFHG]LHZF]WDQDSHáQLDMFHZFL*QDQRZR

MHJRNLHOLFK7UXQHNE\áPRFQ\LZNUyWFHSRWHP.DQHSRF]Xá*HPFLPXVL ZJáRZLH

=DF]áVL QDZHW]DVWDQDZLDüF]\ZLQRQLH]DZLHUDMDNLHJR QDUNRW\NX-HJRWRZDU]\V]ND

]GDZDáDVL QLHPLHüWDNLFKSUREOHPyZDOHSU]H]FDá\F]DVZ\SLáDQLHZLHOH

.LHG\VáX*FHXSU]WQá\VWyáLSR]RVWDáRQDQLPW\ONRZLQR1DLFKRU\VVZVWDáDL

SRSURZDG]LáDJRFLDZNLHUXQNXRWZDUWHJREDONRQX.DQHV]HGá]DQL SRRZLHWORQ\FK

NVL*\FHPNDPLHQLDFK3RUXV]DáVL MDNR RFL*DOH± E\áWRVNXWHNG]LDáDQLDDONRKROXDOHWH* L

PDJLDMHMSLNQRFL:PLOF]HQLXRSDUOLVL REDOXVWUDG LVSRMU]HOLZGROLQJG]LH]LPQ\

EODVNNVL*\FDPDORZDáUXLQ\ZLRVNLVUHEUHPLF]HUQL'HOLNDWQ\ZLDWUSRUXV]DáMHMGáXJLH

ZáRV\']LZQ\E\áWRZLDWUWDNFKáRGQ\OHWQL QRF

.VL*\FRZLHWODáMHMFLHPQ VXNQL:MHJREODVNXELDáHFLDáR1DLFKRU\VVZ\GDZDáRVL

SU]H(URF]\VWH.DQH¶DRJDUQáRG]LZQHZ]UXV]HQLHF]Xá*HVWRMFDRERNQLHJRNRELHWD

UR]SDODZQLPQDPLWQRü1LJG\MHV]F]HQLHVSRWNDáRVRE\WDNSLNQHMWDNIDVF\QXMFHM

=LPQR"

7DN7DN]LPQR PL$OHQLHMHVWWRFKáyGQRF\&]XM JRGX*RGX*RJáELHMZLHPR

W\P0\O*HSRPyFPLPyJáE\W\ONR

%LDáHRVWUH]ENLOQLá\RZLHWORQHQLNá\PEODVNLHPNVL*\FD7ZDU]MHMUR]MDQLá

]DSUDV]DMF\XPLHFKDRF]\QDEUDá\G]LZQHJRJáRGQHJRZ\UD]X

6G]*HE\üPR*HW\SRWUDILáE\ Z\SG]LüFKáyG]PRMHMGXV]\

.DQH]EOL*\áVLFKFFM REMüOHF]SRUXV]DáVL WDNQLH]GDUQLH*H]HPLHFKHP

Z\PNQáDVL ]MHJRUDPLRQ2V]RáRPLRQ\ZSDWU\ZDáVL ZQL MDNPáRG\ZLHMVNLFKáRSDN

RSWDQ\SU]H]Z\WUDZQ NXUW\]DQ'HOLNDWQLHGRWNQ SDOFDPLMHMFLDáD± E\áR]LPQHMDNOyG

1LHWDNJZDáWRZQLHPyMJUXERVNyUQ\ZRMDNX± ]DPLDáDVL6WDUDMVL ]DFKRZDüVLá\

&DáDZLHF]QRüQRF\MHVWMHV]F]HSU]HGQDPLDW\]DFKRZXMHV]VL MDNUR]EXKDQ\QLHG(ZLHG(

.DQHZDOF]\á]HVRE]QDMZLNV]\PZ\VLáNLHPVWDUDMFVL RSDQRZDüHPRFMH-DNLFK

]DNOüX*\áDWDSLNQDLVWRWD*HVWDáVL WDNJUXELDVNLLQLHFLHUSOLZ\"3UDJQLHQLHSRVLDGDQLD

MHME\áRWDNSRW*QH*HQDQLF]GDá\VL MHJRSUyE\]DFKRZDQLDJáDGNLFKZ\V]XNDQ\FK

PDQLHU

1DLFKRU\VVZ]LáDGRUNLLQVWUXPHQWSU]\SRPLQDMF\OLU LZ\GRE\áD]H NLONDG(ZLNyZ

6WDUDMVL ]DFKRZDüVLá\± SRZWyU]\áDRFKU\Sá\PJáRVHP± %G( JRWyZQDGáXJ QRF

&]\PRJ ]DSLHZDüGODFLHELH.DQH"&]\PyJáE\ MHV]F]HQDNLONDFKZLOSRZVWU]\PDüVZ

HQHUJL"

-HJRUNDGU*DáDNLHG\SRGQRVLáGRXVWNLHOLFKZLQDLFKRüQLHRGZD*\áVL WHJR

Z\SRZLHG]LHüF]XáURVQFHSR*GDQLHWDNSRW*QH*HD* ZLGRF]QH

1DLFKRU\VVE\áD]DP\ORQDGHOLNDWQLHSRFLJQáDSDOFDPLSRVWUXQDFKOLU\.DQHF]Xá

MHGQDN*HWDQLHGEDáDSR]DE\áDXGDZDQD-DNNDWNWyU\LJUD]HVZ RILDUDSU]\W\PVWDUD

VL RND]DüMHM]XSHáQ\EUDN]DLQWHUHVRZDQLD± SRP\ODá

=DEU]PLDá\G(ZLNLOLU\L1DLFKRU\VV]DQXFLáDFLFKRMDNE\]DSRPQLDáDRMHJRREHFQRFL

$SRWHPUR]SRF]áDSLHRVáRZDFKXWNDQ\FK]WHJRZV]\VWNLHJRFRRWDF]DáR]EODVNX

NVL*\FDFKáRGXVDPRWQRFLQRF\

&KRG( GRPQLHNRFKDQ\WHMQRF\EG(P\UD]HP

6WD SU]\PQLHZ]LPQ\PMDVQ\PEODVNXNVL*\FD

background image

&KFE\ QDNDPLHQQ\PRáWDU]XPRMHMZLW\QL]áR*\áVZ GXV]

'RWNQLMPHMGáRQLNRFKDQ\PHJRFLDáD]LPQHJRMDNOyG±

0RMHSLHUVLQLHFKEG GODFLHELHSRGXV]N PLNN MDNQLHJ

3LHüPRMHXVWDNRFKDQ\RZLRQLHFL PUR(QHWFKQLHQLH±

6SyMU]JáERNRZPHRF]\NU\MFHPRFQ\FKáyG

3RWHPSR]ZyOE\PZ]LáDFL Z]LPQHREMFLD

,SRZLRGáDZZLDWSR]DZV]HONLPEyOHP

=DXIDMPRLPSRFDáXQNRPRQHQDXF] FL

)HQDMF]\VWV]\PZ\UD]HPPLáRFL

-HVWPLHUüLW\ONRPLHUü

2PGOHZDMF\PUXFKHP1DLFKRU\VVRGVXQáDOLU LRSDUáDVL Z\JRGQLH.DQHZSDWU\ZDá

VL ZQL ]QDMZ\*V]\P]DFKZ\WHP

+HMF]HPXPLOF]\V].DQH"0DPQDG]LHM*HPRMDSLHQLHXNRá\VDáDFL GRVQX

3U]HPNQáDRERNQLHJRL]EODVNXNVL*\FDZHV]áDZFLH VZRMHMV\SLDOQL.DQHSRG*\á

]DQLG]LNLHSR*GDQLHVSUDZLáR*HMHJRFLDáRLXP\VáE\á\ZQDMZ\*V]\PQDSLFLX

1DLFKRU\VV± Z\V]HSWDáRFKU\Sá\PJáRVHP/HF]RQDJHVWHPGáRQLQDND]DáDPX

PLOF]HQLH6WDáD]ZUyFRQDWZDU] NXQLHPXWX* NRáRáR*DZFLHPQRFLOQLá\FLHPQH

VSUDJQLRQHMHJRFLDáDRF]\6WDáDWHUD]SU]HGQLPQDJDDSU]HQLNDMFDSU]H]GU]ZLVPXJD

ZLDWáDREU\VRZDáDMHMSLNQHFLDáRF]\QLFMHQLHRPDOF]DURG]LHMVNLP

&]\SUDJQLHV]PQLH.DQH"± ]DS\WDáDDZJáRVLHMHMQLHE\áRMX* QXW\PLHFKX

:LHV]*HWDNMHVW± RGSDUá.DQHZLDGRP\MDNQLHSRWU]HEQHE\á\WRVáRZD

$F]\MHVWH JRWyZRGGDüPLVL FDá\GXV] LFLDáHPQDZV]\VWNLHQRFHZLHF]QRFL"

.DQH]DF]\QDáMX* UR]XPLHü*HV]\NXMHVRELH]JXEQLHPyJáMHGQDNFRIQüVZHM

RGSRZLHG]L

'DM FLFDáHJRVLHELH

%á\VNG]LNLHJRWULXPIXSU]HPNQáSU]H]MHMWZDU]:\FLJQáDNXQLHPXUFHL]DZRáDáD]

UDGRFL

:LFFKRG(FKRG( GRPQLH

.DQHREMáM PRFQ\PXFLVNLHPLXNU\áMHMJLWNLHFLDáR]DVZ SRW*Q V\OZHWN3RF]á

FDáRZDüM GáXJRJáERNRF]XMFQDVZ\FKUR]SDORQ\FKZDUJDFKMHMXVWDZFL*G]LZQLH

FKáRGQH1DJOHSRF]XáWDN*H± DPR*HWRE\áR]áXG]HQLH± XNáXFLHMHMRVWU\FK]ENyZWDN

MDNE\XJU\]áDJRZXVWD

=]DVNDNXMF VLá ]HUZDáD]QLHJRNRV]XORGVáDQLDMFQDJLWRUV

2V]RáRPLRQ\MHMSRFDáXQNDPLSU]\JOGDáVLMDN1DLFKRU\VVRVXZDVL QDSU]\NU\ZDMF

áR*HIXWU]DQ QDU]XW*RUF]NRZR]U]XFDá]VLHELHUHV]W XEUDQLD0LPRSRSLHFKX]DXZD*\á

QDSLHUVLF]HUZRQHSUJL± ODG\MHMGáXJLFKGUDSLH*Q\FKSD]QRNFL.VL*\FU]XFDáEODVNQDMHM

]áRZURJRXPLHFKQLW WZDU]LZ\GRE\ZDá]FLHPQRFLELDáHRVWUHNá\.DQHQLH]DXZD*\á

MHGQDNWHJR

3RF]XáMDN1DLFKRU\VVREHMPXMHJRFKáRGQ\PLUDPLRQDPLLSU]\FLJDNXVRELH:FKZLO

SRWHPFLDáDLFKVSORWá\VL ZXFLVNXF]DUQHMHNVWD]\3U]HQLNDMFHJRIDOHUR]NRV]\

ZSUDZLDá\MHJRFLDáRZGU*HQLHF]Xá*HSRJU*DVL ZLUXMFPLG]\RJQLHPDORGHPPLG]\

UR]NRV] DRGHUZDQLHP-HMSU*FHVL QDQLPFLDáRMHMSRFDáXQNLSU]HU\ZDQHJG\

ORGRZDW\PLXVWDPLSLHFLáDMHJRWRUVZSUDZLDá\JRZRPGOHQLH

.LHG\ZNRFXZELáDPXNá\ZMHJRJDUGáRSRF]XáMDNE\]HUZDQH]XZL]LRJQLH

SRFKáRQá\MHJRZQWU]H

background image

9 27&+à$ 0,5$)8

&]DVXWUDFLáGODQLHJRMDNLHNROZLHN]QDF]QLH%\áRWRWDNMDNE\FDáHLVWQLHQLHVWDáRVL

MHGQEH]NUHVQ QRF.DQHQLHZLG]LDáMX* VáRFDFKRüQLHPyJáSRZLHG]LHüF]\GODWHJR*H

SU]H]FDáHGQLHOH*DáQLHSU]\WRPQ\F]\WH* F]DVVWDQáZPLHMVFX

5]HF]\ZLVWRFL E\á\MHG\QLHQRFHVSG]RQH]1DLFKRU\VVOHF].DQHQLHSDPLWDáQDZHW

LOHUD]\PURF]Q\XFLVNáF]\áLFKFLDáD

%XG]LáVL1D]HZQWU]E\áRZFL*FLHPQR&]DVDPLF]XáVL Z\VWDUF]DMFRVLOQ\DE\

SU]HVSDFHURZDüVL SRSRNRMDFK1DLFKRU\VV.LHG\ LQG]LHME\áWDNEDUG]RVáDE\*HSRWUDILá

MHG\QLHSU]HVXQüVL ]Z\VLáNLHPNXNUDZG]LáR*DJG]LHQDQLHZLHONLPVWROLNX

SU]\JRWRZDQRGODQLHJRVNURPQ\]áR*RQ\]ZLQDLPLVDSRVLáHN1LHZLG\ZDáMX* SDáDFRZHM

VáX*E\OHF]LQLHV]XNDáMHMQLHRSXV]F]DMFDSDUWDPHQWyZNRFKDQNL1LHSU]\FKRG]LáRPXGR

JáRZ\*HE\VSUDZG]LüF]\GU]ZLMHMSRNRLE\á\]DPNQLWHQDNOXF]ZMHJRXP\OHQLH

SRMDZLáDVL *DGQDP\ORXFLHF]FH

6SRJOGDMFQDVZHRGELFLHZOXVWU]HZLG]LDáFKXGZ\QG]QLDá WZDU]MHGQDNQLH

Z]EXG]DáRWRMHV]F]HMHJRQLHSRNRMX%H]]DLQWHUHVRZDQLDSU]\JOGDáVL GZyPUDQRPNWyUH

]QDF]\á\MHJRELDá V]\M EUXGQF]HUZRQ RSXFKOL]Q

-HG\Q U]HF]NWyUDZ\ZRáDáDZQLPZ]UXV]HQLHE\áRRF]HNLZDQLHQDUR]SRF]FLH

G]LZQHJRPLVWHULXPVHNUHWQ\FKSU]\MHPQRFLNWyU\FKSU]H]ZLHNLE\áSR]EDZLRQ\%\áRWR

WDNMDNE\SRQLHVNRF]RQ\PRNUHVLHEH]QDG]LHMQHMWVNQRW\VSHáQLüVL PLDá\ZV]\VWNLHMHJR

SUDJQLHQLDDE\E\üZROQ\PLZ\UXV]\üZXSUDJQLRQ RGZLHNyZSRGUy*0DMDF]F.DQH

F]HNDáW\ONRMHJRFLDáRLGXV]DE\á\]DVáDEHDE\]DMFVL F]\PNROZLHN&]HNDáQDPLHUü

3U]\FKRG]LáDGRQLHJR]DZV]H&]DVDPLSU]H]GU]ZLOXEWH* ]GDZDáRVL*HMX* E\áDZ

V\SLDOQLZNWyUHMOH*Dá

=DZV]H]W\PVDP\PV]\GHUF]\P]DLQWHUHVRZDQLHP1DLFKRU\VVNRPHQWRZDáDMHJR

VáDERüQDOHJDMFE\FR ]MDGáMDNE\GREU\SRVLáHNPyJáSU]H]Z\FL*\üMHJR]QX*HQLH

=DZV]H.DQHF]\QLáZ\VLáNLDE\]DGRZROLüZáDGF]\QL $OWEXU.HHSF]HUSLFEUDNXMFHVLá\]

XNU\W\FKJG]LH ZQLP]DSDVyZ=D]Z\F]DMUR]PDZLDOLOXE1DLFKRU\VVSLHZDáDFR=D

ND*G\PUD]HPMHGQDNNRF]\áRVL ZWHQVDPVSRVyE± ]DF]\QDOLVL NRFKDü,NLHG\MX* .DQH

OH*DáVáDE\Z\F]HUSDQ\D* GRRPGOHQLDSRUD]NROHMQ\SR]QDZDáEyOMDNL]DGDZDáRPX

JZDáWRZQHSR*GDQLH3RUD]NROHMQ\]DQXU]DáVL ZFLHPQRü

&]DVDPL1DLFKRU\VVPyZLáDPXQLHFRRVRELHOXERW\PFRFKFH]QLPURELü2QD

NRELHWDZDPSLUF]\QLáDWRJG\* E\áDSHZQDVZHMRILDU\:LHG]LDáDWH**H.DQHXWUDFLáPRFL

QDZHW]QDMRPRüWHJRFRJRF]HNDQLHSU]\ZUyFLPXVLá1LHZ\UZLHVL VSRGMHMXURNX

2SRZLDGDáDPXMDNGZDZLHNLWHPXZZLHONLHMZRMQLHGRPRZHMWDPW\FKF]DVyZXSDGáR

$OWEXU.HHS=Z\FL]F\Z\PRUGRZDOLZyZF]DVZV]\VWNLFKPLHV]NDFyZZLRVNLL]DPNX

7\ONRRQDSR]RVWDáDSU]\*\FLXPXVLDáDMHGQDN]QRVLüSR*GOLZRüOXELH*Q\FK*RáGDNyZ

NWyU]\JZDáFLOLM QDW\PVDP\PáR*XQDNWyU\POH*DáWHUD].DQH5RVáDZQLHMJZDáWRZQD

QLHQDZLüDNLHG\SHZQHJRGQLDZDOF]\áDR*\FLH]XVLáXMF\PM XGXVLü*RáQLHU]HPXF]XFLH

WRSU]HSHáQLáRM FDá6WDáRVL WDNVLOQH*HQLHPRJáRMX* ]QLNQüEH]ODGX:WHQ RWR

VSRVyESDQLXSDGáHJRNUyOHVWZDSRF]áDF]HUSDüVLá\]SU]HNOWHMQLJG\QLH]DVSRNRMRQHM

]HPVW\SR]RVWDZLDMF]DVRE W\VLFH]DELW\FK7DN]\VNDáPRFNWyUDE\áDVLOQLHMV]DQL*

VDPDPLHUü1RFDPLZáyF]\áDVL SRVSXVWRV]RQHMNUDLQLHDQDGFKRG]F\ZLW]QDF]\áMHM

GLDEHOVN ]HPVW V]ODNLHPSRNUZDZLRQ\FKFLDá6LDáDEH]OLWRVQ\WHUURU± LE\üPR*HWR

ZáDQLHZ\JQDáROXG]L]MHM]LHPL]D 1DLFKRU\VVSR]RVWDáDZáDGF]\QL QDZLHG]DQ\FKSU]H]

ZLGPDPLHUFLUXLQ

0LQáRZLHOHODW3RWRPNRZLHW\FKQDNWyU\FKV]XNDáD]HPVW\SRVWDU]HOLVL LXPDUOL

6DPDZRMQDVWDáDVL RGOHJá\PIUDJPHQWHPKLVWRULLLQDZHWXF]QLRPZV]NRáDFKPLHV]Dá\VL

MHMNROHMQHZ\GDU]HQLD

background image

1RV]FHODG\ZLHNyZPXU\$OWEXU.HHSSRURVá\PFKHP:LNV]RüGXFKyZ±

SR*HUDF]\FLDáSU]HQLRVáDVL WXWDMQD]LHPLHEDUG]LHMGODQLFKáDVNDZH1DLFKRU\VVSR]RVWDáD

Z]DSRPQLDQ\FKUXLQDFKVZHJRNUyOHVWZDSRORZDáDJáyZQLHQD]ZLHU]\Q OHQU]DGNR

ERZLHP]GDU]DáRVL E\MDNL F]áRZLHNQLHZLDGRPLH]DSXV]F]DáVL D* WXWDM

7RE\áDVDPRWQRü7\ONRQLHPLHUWHOQ\SR]EDZLRQ\RVWDWHF]QHJRZ\WFKQLHQLDZJURELH±

PR*HSR]QDüMHMRJURP

1DLFKRU\VVZLHG]LDáDRGUD]XFRSRZLQQDF]\QLüJG\UR]SG]LáD]JURPDG]RQHZZLRVFH

GXFK\L]QDOD]áD.DQH¶D=DEUDZV]\JRGR]DPNXSRVWDQRZLáDZ\GRE\ü$OWEXU.HHS]NXU]X

PLQLRQ\FKZLHNyZLSU]\ZUyFLüPXGDZQ FKZDá3RGF]DVJG\.DQHRG]\VNLZDáVLá\

SRF]\QLáDZLHOHVWDUDDE\XND]DüPXERJDFWZRIRUWHF\± L]áDSDüJRZVLGáDVZHJRF]DUX,

NLHG\X]QDáD*HZSHáQLZUyFLáGR]GURZLDRILDURZDáDPXVZHFLDáRE\PyFF]HUSDüVLá\]

MHJRQLHVSR*\WHMHQHUJLLL*\ZLüVL QL

/HF]QLHPLHUüE\áDSU]H]QDF]HQLHP.DQH¶D± WR1DLFKRU\VVZ\UD(QLHPXRELHFDáD-HM

]DPLDUHPE\áRE\VWDáVL ZLHF]Q\PWRZDU]\V]HPUD]HP]QL ZGUXMF\PGURJDPL

QLHPLHUWHOQHJRNUyOHVWZDFLHQL3RZROLSRZROLZ\SLMDáD]QLHJR*\FLHRVWUR*QLH

SU]\JRWRZXMF.DQH¶DGRSU]HMFLDSU]H]PLHUüGRNUDLQ\QRF\V]ODNLHPNWyU\RQD± QRFQD

SRVWDü± SU]HV]áDMX* GDZQR3UDJQáDE\PRJOLZáDGDüW\PRGOXG]LHP]DPLHV]NDá\P

MHG\QLHSU]H]GXFK\6G]LáD*HSRG]LHOL]QLPFLHPQHQLHZ\REUD*DOQHUR]NRV]H

QLHPLHUWHOQRFL

3HZQHMQRF\.DQHREXG]LáVL ]E\WVáDE\E\ZVWDü/H*DáQDáR*X]WUXGHPáDSLFRGGHFK

MHJREODGH]DSDGQLWHFLDáRF]HNDáRE\1DLFKRU\VVSU]\V]áD]QRZX

2JURPQDUDGRüSRMDZLáDVL ZMHMRF]DFKNLHG\]REDF]\áDJRRVWDWQLHMQRF\

1DUHV]FLH± ]DZRáDáDMDNSDQQDPáRGDNWyUDZNRFXGRF]HNDáDVL VZHMQRF\

SROXEQHM± =DF]\QDáDPMX* ZLHU]\ü*HQLHPR*QDXJDVLüZWRELHLVNU\*\FLD:MHMJáRVLH

EU]PLDáDF]XáRüNLHG\SRZLHG]LDáD

7DQRFEG]LHRVWDWQLSRGF]DVNWyUHM]DGDPFLEyO.DQHXNRFKDQ\PyM7\ONRWHQ

RVWDWQLUD]0XVLV]SR]QDüFLHUSLHQLHXPLHUDQLD1LHSRSDGQLHV]ZZLHF]Q\VHQOHF]Z

VáRGNPLHUWHOQ GU]HPN EH]VQyZ,NLHG\ZNRFX]PDUWZ\FKZVWDQLHV]EG]LHP\PRJOL

E\üQDSUDZG UD]HP7\LMD.DQH± UD]HPQDFDá ZLHF]QRü

.LHG\SRFK\OLáDVL QDGQLPQDWZDU]\.DQH¶DSRMDZLáVL WVNQ\XPLHFK6áDE\P

JáRVHPVWDUDáVL FR SRZLHG]LHüOHF]]DPNQáDPXXVWDSRFDáXQNLHPQDND]XMFPLOF]HQLH

-HMZDUJLSDOLá\JRFRUD]JáELHM&]XáMDNE\LJá\ORGXZELMDá\VL ZND*G\QHUZMHJR

FLDáD1LH]LHPVNLFKáyGZ\SHáQLáMHJRGXV]SU]\QRV]FPXG]LZQ\VSRNyM&LHPQRü

Z\SHáQLáDVL NRVPLF]Q SXVWNNWyUD]EOL*DáDVLSRFKáDQLDMFJRFDáHJR$JRQLDLHNVWD]D

SU]\WáDF]Dá\JRGZLHVNUDMQRFLNWyUHUR]U\ZDá\MHJRLVWQLHQLHWR]QyZVWDSLDá\MHZMHGQ

FDáRü

7ZDU].DQH¶DWRQáDZMHMF]DUQ\FKVSOWDQ\FKZáRVDFK&]XáQDVZHMSLHUVLFL*DU

]LPQHJRFLDáDWUDFLáRGGHFK1LHQDV\FRQHXVWDZ\V\VDá\]QLHJRRVWDWQLHWFKQLHQLH*\FLD

.DQH]DSDGDá VL

9, 32:5Ï7

&]HU.DQHSá\QáEH]NRFDSU]H]ZLHF]QZV]HFKREHFQ FLHPQRü1LHE\áWRMHG\QLH

EUDNEODVNXZLDWáD± DOHQLHLVWQLHQLHZV]\VWNLHJRSU]HGPLRWyZHQHUJLLF]DVX)HJORZDáZ

NRVPLF]QHMRWFKáDQLPLG]\*\FLHPDPLHUFL

7DMHPQLF]HQLFLGHOLNDWQHMVLHFLZG]LZQ\VSRVyEUR]ZLMDá\VL ZFLHPQRFLFKURQLFJR

SU]HGXSDGNLHPZQLHVNRF]RQ SXVWN)\FLHF]\QLáRRVWDWQLHSUyE\DE\]DWU]\PDü.DQH¶D

*GDMFRGQLHJR]DFKRZDQLDFKRüE\QDMEDUG]LHMSLHUZRWQ\FKLQVW\QNWyZ

background image

0LQá\ZLHNL.DQHZ\GRVWDáVL ]FLHPQRFLPDWF]\QHJRáRQDUXFKOLZDF]HUZRQDLVWRWD

NWyUHMSLHUZV]\PDNWHP*\FLDE\áNU]\NE\]DF]HUSQüRGGHFKX7HUD]WHVDPHLQVW\QNW\

QDND]\ZDá\PXRGSXFLüNRVPLF]Q\PURN

.DQHZHVWFKQáLRWZRU]\áRF]\2WDF]Dá\JRFL*NLHNDPLHQQH PXU\3RF]WNRZRZ]URN

MHJRQDSRWNDáMHG\QLHF]DUQ SXVWN3RZLHWU]HZMHJRSáXFDFKSHáQHE\áRVWFKáHJR

ZLHNRZHJRNXU]X3HáHQVWUDFKXLEyOXNU]\NQáJáRQRUXFKDPLUNLQyJVWDUDáVL ]D

ZV]HON FHQ RGHSFKQüFLDQ QDSLHUDMF QD ]JyU\2JDUQáDJROHSDSDQLND3U]H]

FKZLO ]GDZDáRVL*HMHVW]E\WVáDE\*HE\VL XZROQLüOHF]Sy(QLHMLQVW\QNW*\FLDXZROQLá

VLá\NWyUHWNZLá\ZQLPXSLRQHMHV]F]HSU]HGQDURG]HQLHP7HUD]WDQRZDPRFZVSDUáDMHJR

]QX*RQHFLDáR

3RGVLOQ\PQDSRUHPPLQL.DQH¶DFLDQDGUJQáD5XQáD]KXNLHPRWZLHUDMFZ\MFLH

0DPURF]FFR V]HSWHPZ\SURVWRZDáVL LJáERNRZFLJQáZSáXFD]LPQHSRZLHWU]H

JURERZFD

:FL*MHV]F]HSR]RVWDZDáZFLHPQ\PORFKXRGG\FKDMFSRZROL:PLDUMDN*\FLH

VWUXPLHQLDPLZSá\ZDáRZMHJRGU*FHFLDáRXP\Vá]DF]á]QyZIXQNFMRQRZDüMDVQR

UDFMRQDOQLH± XZROQLRQ\]RNRZyZZNWyU\FKWDNGáXJRE\áXZL]LRQ\

3RZROL]DF]\QDáUR]Uy*QLDü NV]WDáW\ZFLHPQRFLJURERZFDSRF]HUQLNWyUDQLHPDOJR

SRFKáRQáDSU]\FKRG]LáDMDVQRü.DQHSRP\ODá*HPXVL]QDMGRZDüVL ZURG]LQQHMNU\SFLH

ZáDGFyZ$OWEXU.HHSJG]LH ZSRG]LHPLDFK]DPNX:PURNXGRVWU]HJá]DU\V\NDPLHQQ\FK

WUXPLHQQLHNWyUHXNU\WHE\á\ZJáERNLFKQLV]DFKLQQH± SRGREQLHMDNMHJR± VWDá\QD

SRGZ\*V]HQLDFK=Z\VLáNLHPZ\GRVWDáVL ]HVZHJRVDUNRIDJXLVWDQáQDSRGáRG]H,GF

SU]H]SRNU\WHNXU]HPSRG]LHPLDSU]\JOGDáVL PLMDQ\PJURERZFRPL]DVWDQDZLDáVLMDNL

WH* VSRWNDáGDZQ\FKPLHV]NDFyZ]DPNX6WRS\MHJRRGQDOD]á\SURZDG]FHZJyU VFKRG\

:V]HGáQDQLHNLHUXMFVL QLNá\PLSURPLHQLDPLVáRFDNWyUHZVN VPXJ SU]HQLNDá\SU]H]

GU]ZLNU\SW\.DQHGRV]HGáGRGU]ZL]DSDUáVL UDPLHQLHPLPRFQRMHSFKQá8VWSLá\

QLHFKWQLH]JáRQ\P]JU]\WHPRGVáDQLDMFZ\MFLH

.DQH¶RZL]DNUFLáRVL ZJáRZLHJG\RSXV]F]DáORFK\.RU\WDU]ZNWyU\PVL WHUD]

]QDOD]áE\á]DZDORQ\JUX]HP3y(QHSRSRáXGQLRZHVáRFHFLHSá\PLSURPLHQLDPL

SU]HZLHFDáRSU]H]PRFQRMX* ]QLV]F]RQ\GDFKJG]LH SU]\NRFXWHJRGáXJLHJR

SRPLHV]F]HQLD5R]F]DURZDQ\LSHáHQEyOXZOyNáVL Z]GáX* FLDQGRSU]HFLZOHJá\FKGU]ZL

]DNWyU\PLVSRG]LHZDáVL XMU]HüGDOV]HSRNRMH1LH]QDOD]áMHGQDNQLFSUyF]UXLQ

$OWEXU.HHSE\áRRJURPQRSXVWRV]Dá VWHUW JUX]X.DQHV]HGáSU]H]SRJU*RQHZ

PLOF]HQLXUHV]WNLVDOLSRNRLQDSRW\NDMFSXVWN1LHE\áRVáX*E\PLHV]NDá\WXWHUD]W\ONR

QLHWRSHU]HLVWDUHV]F]XU\RPGU\FKRF]DFKQDMHJRZLGRNNU\MFHVL ZUyGNDPLHQLFLDQ\

IRUWHF\QLHE\á\WDNEDUG]R]QLV]F]RQH]DWRGDFK]DZDOLáVL ZZLHOXPLHMVFDFK]RVWDZLDMF

ZLHONLHSRVWU]SLRQHG]LXU\6WU]DVNDQHEUDP\LRVPDORQHRJQLHPFLDQ\WZLHUG]\

RSRZLDGDá\.DQH¶RZLRMHMXSDGNX:LHOHNRV]WRZQ\FKPHEOLUR]JUDELRQROHF]SR]RVWDá\

MHV]F]HNDZDáNLQDGJQLá\FKWNDQLQL]EXWZLDáHJRGUHZQD± UHV]WNLGDZQHMZLHONRFLLVáDZ\

$OWEXU.HHS-HJRZáDVQHXEUDQLHWH* SRFKRG]LáR]W\FKF]DVyZQRVLáRODG\ZLHOXELWHZLODW

VSG]RQ\FKZVDUNRIDJX

1DJOH.DQHVSRVWU]HJáFR Eá\V]F]FHJR3RGV]HGáEOL*HML]UDGRFL RGNU\á*HMHVWWR

MHJREUR=]DFLW\PZ\UD]HPWZDU]\SU]\SDVDáPLHF]SU]\SLáSXJLQDáLWDNX]EURMRQ\

UXV]\áZNLHUXQNXPLHMVFDJG]LH]QDMGRZDá\VL QLHJG\ SRNRMH1DLFKRU\VV

&]VWRSU]\VWDZDáE\QDEUDüVLá&LDáHPMHJRZVWU]VQá\GUHV]F]HZV]\VWNLPL

F]áRQNDPLZDOF]\á]RJDUQLDMF JRVáDERFL-HGQDN*H.DQHF]XáVL WHUD]]QDF]QLH

VLOQLHMV]\QL* E\áZWHG\JG\SRFKáDQLDáJRF]DU1DLFKRU\VV:\]ZRORQ\VSRGMHMXURNX

OHNFHZD*\áVáDERüL]PF]HQLHL]PXV]DáVZHXPF]RQHFLDáRGRUXFKX

6áRFH]DFKRG]LáRMX*NLHG\GRWDUáGRDSDUWDPHQWyZ1DLFKRU\VV7XWDMWDN*HZV]\VWNR

WFKQáRVWDURFL LXSDGNLHP1LHE\áRWXMHGQDNDQLUXLQDQLJUX]yZQDSRGáRG]H]GDZDáR

background image

VL*HNWR SUyERZDáXSU]WQüSR]RVWDZLRQ\SU]H]]áRG]LHLQLHáDGE\ZQWU]RPW\P

SU]\ZUyFLüSR]RU\PLQLRQHJREODVNX=HFLDQ]ZLVDá\UHV]WNLGDZQ\FKWNDQLQSRGáRJL

SRNU\WHE\á\]QLV]F]RQ\PLG\ZDQDPLPHEOHVWDá\ZHZáDFLZ\FKPLHMVFDFKZD]RQ\L

GUREQHNRELHFHEá\VNRWNLOH*Dá\UR]U]XFRQHSRZV]\VWNLFKNWDFK:V]\VWNRVNU\ZDáDJUXED

ZDUVWZDNXU]X3RNRMHF]\QLá\ZUD*HQLHMDNE\SLHV]F]RWOLZDUNDVWDUDQQLHSU]\JRWRZDáDMH

QDZLHF]Q\RGSRF]\QHN

&LHQLH]PLHU]FKXZNUDGDá\VL GRZQWU]D.DQHSU]\JOGDáVL XZD*QLH]QDQ\PPHEORP

OHF]Z]URNMHJRQLHQDSRWNDáQLJG]LH*DGQHJRODGX*\FLD3UDZLHQLFVL WXQLH ]PLHQLáR

PLPRQLV]F]FHJRG]LDáDQLDF]DVXPR*HW\ONREUDNRZDáRZW\PREUD]LHSDUXGURELD]JyZ

NWyUH.DQH]DSDPLWDá]GDZQ\FKGQLàR*H1DLFKRU\VVVWDáRFLJOHZW\PVDP\PPLHMVFX

OHF]SU]HZLG\ZDQLD.DQH¶DQLHVSUDZG]Lá\VL ± QLH]QDOD]áVZHMSLNQHM GHPRQLF]QHM

NRFKDQNL=SHZQRFL RGGDZQDQLHVSG]DáDWXQRF\ERZLHPNXU]SRNU\ZDMF\áR*HE\á

QLHQDUXV]RQ\3RSDGáZ]DNáRSRWDQLH3RZLQLHQE\áSU]\SXV]F]Dü*HNRELHWDZDPSLUZ\EUDáD

VRELHLQQHPLHMVFHRGSRF]\QNXE\VFKURQLüVL SU]HGZLDWáHPGQLD 7RE\áSRZD*Q\EáG

.DQHFKFLDáUD]MHV]F]HVWDQüWZDU] ZWZDU]]1DLFKRU\VV± WHUD]MDNR]Z\FL]FD:LHG]LDá

*HPDQDGQL SU]HZDJ

.DQHZ\V]HGáQDEDONRQLVSRMU]DáZV]DU]HMF\VL ]PLHU]FK=DNOáJQLHZQLHGRV]HGá

ERZLHPGRZQLRVNX*H1DLFKRU\VVXPLHFLáDQDSHZQRMHJRPDUWZHFLDáRZJURERZFX

VVLDGXMF\P]MHMZáDVQ\P1DOH*DáR]DWHPV]XNDüMHMZ]DPNRZHMNU\SFLH:LHG]LDáWHUD]

*HQLHRGQDMG]LHSLNQHMGDP\GRSyNLFLHPQRüQLHZ\ZRáDMHMQD]HZQWU]ORFKyZ&LFKR

FRIQáVL GRFLHPQHJRMX* NRU\WDU]D&KFLDáGRWU]HüGRNU\SW\JG\ZáDGF]\QL$OWEXU.HHS

EG]LHMHV]F]HSRJU*RQDZHQLH

%UDNRZDáRPXVLáDE\Z\JUDüZ\FLJ]QDGFKRG]F V]\ENRQRF:áDQLHZ]HV]HGá

NVL*\FU]XFDMFQDNRU\WDU]VPXJ ZLDWáD:W\PQLNá\PEODVNX.DQHGRVWU]HJá

1DLFKRU\VV&]HNDáDQDQLHJR&]DVNWyU\]PLHQLáZVSDQLDáH$OWEXU.HHSZSRQXUHUXLQ\QLH

]GRáDáQDUXV]\üMHMXURG\³3U]\QDMPQLHMWRQLH]LHPVNLHSLNQRQLHE\áRF]FL PLUD*X´±

SRP\ODá.DQH

7ZDU]MHMUR]MDQLáVSUDJQLRQ\XPLHFK:\FLJQáDELDáHGáRQLHZJHFLHSRZLWDQLD

=DWHPVSRW\NDPFL ]QRZXREXG]RQHJRLSHáQHJRVLá&]\FLHNDZRüND]DáDFLMX*

VSUyERZDüMDNVPDNXMHQRZDHJ]\VWHQFMDGRNWyUHMPXVLDáH GRMüEH]PRMHJRXG]LDáX"%\ü

PR*H

1DJOH]DPLONáDMDNE\SU]HF]XZDMFQLHEH]SLHF]HVWZR8PLHFK]DPDUáQDMHMXVWDFK

JG\.DQHSRGV]HGáEOL*HM

&R MHVWQLHZSRU]GNX± NU]\NQáDSU]HUD*RQD± 7\FLJOH*\MHV]7\QLH

7DNFR MHVWQLHZSRU]GNX± .DQHXPLHFKQáVL ]HVPXWNLHP± 0LPRQDMZLNV]\FK

Z\VLáNyZMDNLHF]\QLáDSR]RVWDáDZHPQLHRGURELQD*\FLD:\VWDUF]DMFRGX*DE\SU]HVWDáR

PQLHNXVLüWZRMHVáRGNLH]DSURV]HQLHGRNU\SW$OWEXU.HHS

-HMWZDU]]DVW\JáDZSU]HUD*HQLX

1LFQLHUR]XPLHP7RQLHPR*OLZHDE\]Z\Ná\PLHUWHOQLNPyJáVWDüSU]HGHPQ *\Z\

VNRURSR]QDáMX* VLá PRLFKSRFDáXQNyZ.URSODSRNURSOLZ\SLMDáDP]FLHELHPRF%\áH ]E\W

VáDE\E\SURWHVWRZDüJG\RVWDWQLHMQRF\Z\VVDáDPHVHQFM *\FLD]WZRLFKXVW=DQLPQDVWDá

ZLW]DQLRVáDPWZHFLDáRGRNU\SW\F]XáDPMDNVWDMHVL ]LPQHLV]W\ZQH

1DLFKRU\VV]DPLONáDZ]DGXPLH

8áR*\áDPFL ZWUXPQLHVWRMFHMRERNPHMZáDVQHM7HGZDJURERZFHXVWDZLRQRUD]HP

EDUG]RGDZQRWHPX3U]H]QDF]RQRMHGODPQLHLPRMHJRP*D± NWyUHJRQLJG\QLHPLDáDP

.DQHRSDUáVL RIUDPXJ RNQDLSDWU]\áZ]DP\OHQLXQDVWRMF RERNNRELHW*áERNLH

QLHELHVNLHRF]\QLH]GUDG]Dá\MHJRXF]Xü

0LOF]F1DLFKRU\VVSU]\JOGDáDPXVL Z]DP\OHQLX&LV] SU]HU\ZDáRMHG\QLHV]XNDQLH

V]F]XUDZNFLHLFLFK\V]PHURFLHUDMF\FKVL RPXU\DNVDPLWQ\FKVNU]\GHáQLHWRSHU]\

background image

&K\EDMX* ZLHP± U]HNáDFLFKR± 7DNV]\ENRZ\OHF]\áH VL ]UDQQLHSR]RVWDá\QDZHW

EOL]Q\3RWHP]GDZDáRVL*HWZRMDVLáDMHVWQLHZ\F]HUSDQDFKRüZ\V\VDáDPM ]FLHELH

ND*GHMQRF\/XG]NLHFLDáRQLHSRWUDILWDNV]\ENRWZRU]\ü*\FLRGDMQHMNUZL± MHVWWR

QLHQDWXUDOQH ,W\ONRQDG]Z\F]DMQDHQHUJLDPRJáDPLHU]\üVL ]PRLPQLRVF\PPLHUü

SRFDáXQNLHPPRJáDZ\SURZDG]LüFL ]SRZURWHP]NUyOHVWZDZLHF]\VWHMQRF\± 'XFK\

FLHPQRFLZVSRPLQDá\F]DVDPLRF]áRZLHNXQRV]F\PLPL .DQH0yZLá\*HMHVWRQMHGQ\P

]SLHUZV]\FKOXG]LF]áRZLHNLHPZ\NOW\PSU]H]ERJyZJG\* SRZVWDáSU]HFLZVZHPX

VWZyUF\JG\* E\áSLHUZV]\PNWyU\ZSURZDG]LáGRUDMXPLHUüLJZDáW7HQF]áRZLHN]RVWDá

QDSLWQRZDQ\SU]HNOHVWZHPQLHPLHUWHOQRFL± VND]DQ\QDZLHF]Q ZGUyZN SR]LHPL

QLJG\QLH]D]QDMF\PVSRNRMXSU]\QRV]F\]áRL]QLV]F]HQLHZV]G]LHWDPJG]LHVL XGDá±

D* GRF]DVXJG\JZDáWNWyUHPXGDáSRF]WHN]GRáDJRSRNRQDü$E\OXG]LHZLHG]LHOLNLP

MHVWQDSUDZGRF]\MHJRXF]\QLRQRRF]DPLPRUGHUF\

*áRV1DLFKRU\VVE\áSHáHQV]DFXQNXLJUR]\

1LHPLHUWHOQHFLDáRSRWUDILV]\ENRXOHF]\üND*G UDQ1LHZLGDüSRQLPVWDURFL

$OERZLHPWUZDQLH]PLHQQLHRGF]DVXJG\]RVWDáRREáR*RQHNOWZ± %\áRZWRELHFR

QLH]Z\NáHJR.DQHF]XáDPWRFDá\F]DV:\EUDáDPMHGQDNPDU]HQLDQLHP\OFRW\FK

QLHSRNRMF\FKU]HF]DFK7HUD]ZLG]*HV]DOHVWZHPE\áROHNFHZD*\üPGUHUDG\V]HSWDQH

PLSU]H]QRFQ\ZLDWU

.DQHZFL*SDWU]FQDQL ZPLOF]HQLXZ]UXV]\áUDPLRQDPL

=RVWD ]HPQXNRFKDQ\PyM± ]DZRáDáDJáRVHPSHáQ\PUR]SDF]\± 1LHEUR VL

3RGGDMVL PRLPSRFDáXQNRP3URV]QLHZDOF]]PRLPF]DURG]LHMVNLPZG]LNLHP2GGDM

PLVL RVWDWQLUD]DREXG]LV]VLE\]RVWDüQDZLHF]QRüPRLPNRFKDQNLHPPRLPSDQHP

3U]\VLJDPFLEG]LHP\NVLFLHPLNVL*Q $OWEXU.HHS%G]LHP\WXSDQRZDüD* JZLD]G\

XWRQ ZPRU]XQRF\1DV]DPLáRüQDV]HZVSyOQH*\FLHSU]HQLRV QDVZZLDWJG]LHQLH

LVWQLHMHF]DVDQLEyO± &]\WHUXLQ\SU]HV]NDG]DM FL"=DWHPVSyMU]QDQLHRF]DPL

QLHPLHUWHOQHJRDXMU]\V]GDZQ\VSOHQGRU$OWEXU.HHS5D]HPSU]\ZUyFLP\PXZLHWQRüL

SRWJZMDNLHM*\áH SU]H]PLQLRQHGQL-HOLW\ONR]DSUDJQLHV]RGEXGXMHP\FKZDá FDáHJR

NUyOHVWZD=RVWDQLHP\ZáDGFDPLVLOQHJRSDVWZDZWHG\JG\FDá\ZLDWUR]SDGDVL ZJUX]\

PLHFK*RU]NLPLHFK

:V]\VWNRWRW\ONRPLUD* ± Z\V]HSWDá.DQH

0LUD*"± Z\NU]\NQáDSRSLHV]QLH± =PDUWZ\FKZVWDQLH$OWEXU.HHSPRMHMPáRGRFL

QD]\ZDV]PLUD*HP"2QLH.DQH%G]LHWRGODQDVU]HF]\ZLVWRüQLHPQLHMSUDZG]LZDQL* WH

UXLQ\NWyUHZLG]LV]WHUD]6SG]LáH ZLHOHGQLSRGRVáRQ W\FKVWDU\FKPXUyZREVáXJLZDQ\FK

SU]H]ELDáHNRFLRWUXS\VáX*F\FKE\áH NDUPLRQ\SU]H]QLFKSLáH LFKQDSRMHXELHUDáH VL Z

OXNVXVRZHV]DW\]PLQLRQ\FKHSRN&]\ZV]\VWNRWRQLHE\áRGODFLHELHUHDOQH"&]\QDSUDZG

PR*HV]VWZLHUG]LüNWyU\REUD]$OWEXU.HHSMHVWU]HF]\ZLVWRFLDNWyU\VQHP"

6HQLMDZDV F]VWRWUXGQHGRRGG]LHOHQLD± RGSDUáFLFKR.DQH± )LOR]RILDWZLHUG]L*H

U]HF]\ZLVWRüWRW\ONRVXELHNW\ZQDLQWHUSUHWDFMDPLNURNRVPRVXZNWyU\PSRUXV]DVL

F]áRZLHN%\üPR*H*\FLHMHVWW\ONRVQHP]NWyUHJREXG]LQDVPLHUü± $OHW\1DLFKRU\VV

QLH]UR]XPLDáD PQLH0\O*HQLHUR]XPLDáD PQLHRGSRF]WNXPLHUü7DMHPQLFD

PLHUFL&]\MHVW]DSRPQLHQLHPF]\QRZ SU]\JRG"&]\SU]\QRVLVSRNyMMDNXZD*DZLHOX"

&]\MHVWMDNLP Z\*V]\PSR]LRPHPHJ]\VWHQFML"&]\MHVWSRZWyUQ\PQDURG]HQLHP"

6WZRU]RQRQDMHMWHPDWWDNZLHOHWHRULLDWDPPDáRQDSUDZG ZLDGRPR6SG]LáHPODWD

UR]P\ODMFRPLHUFL&]DVHPU]XFDáHPMHMZ\]ZDQLHF]DVHPFK\OLáHPF]RáDSU]HGMHM

QLH]EDGDQ WDMHPQLF.UJEH]SRF]WNXLEH]NRFD.LHG\SLHUZV]\UD]RG]\VNDáHPWXWDM

ZLDGRPRüSRF]XáHP*HMHVWFR QLHUHDOQHJRZ$OWEXU.HHS3REXG]LáRWRPRM FLHNDZRüL

SR]RVWDáHPQLHXIQ\QDZHWZWHG\JG\VSRWNDáHPFL LJG\Sy(QLHMSU]HNRQDáHPVLNLP

MHVWH:LHV]VG]*HPRJáHPZ\UZDüVL VSRGWZRMHJRXURNX± SU]\QDMPQLHMQDSRF]WNX

%\áHPMHGQDN]E\WFLHNDZ\7DNGDOHFH*HZNRFXSR]QDáHPZáDVQ PLHUü0\O*H

background image

]EOL*\áHPVL GRQLHMWDNEDUG]RMDNW\ONRF]áRZLHNPR*HWRXF]\QLüLZUyFLáHPGR*\FLD

ERJDWV]\]QRZ ZLHG]/HF]RND]DáRVL*HLRQDE\áDPLUD*HP2ELHWQLF GDOHNLFK

KRU\]RQWyZ2GOHJáDLQLHGRVWSQD']LZQHOHF]]áXGQHSU]\MHPQRFLLWDMHPQLFH5D]

SR]QDQDVWDMHVL W\ONRSLDV]F]\VW SXVW\QL1XGD]QLHXEáDJDQ VSUDZLHGOLZRFL NDU]H

EXWQ\FKL]XFKZDá\FK7RZDU]\V]\áDPLRGZLHNyZQLHGDMFFKZLOLZ\WFKQLHQLD1D

QLHV]F]FLH*\FLH]UHJXODUQ PRQRWRQL SRZWDU]DVZHXOXELRQHQDMQXGQLHMV]HZ]RU\

=GDZDáRPLVL*HPLHUüPR*HE\üQRZ SU]\JRG ± XFLHF]N RGZLDWDZNWyU\P

Z]UDVWDáHPNWyU\VWDáVL GODPQLHPF]DUQL/HF]PLHUü± OXESU]\QDMPQLHMMDNL MHMURG]DM

WRNXF]HPX]EOL*\áD PQLHWDNEDUG]R± MHVWW\ONRNROHMQ QLHVNRF]RQ SXVW\QL QXG\&]\

XNU\W\ZNU\SFLHF]\ZGUXMF\SRRWDF]DMF\FKWHUXLQ\ODVDFKF]\ZVNU]HV]DMF\PDU]HQLD

SU]HV]áRFL± ZV]G]LHWDNVDPRE\áE\PVND]DQ\QDZLHF]QRü:\GDMHPLVL QDZHW*H

WZRMDSURSR]\FMDWFKQLHZLNV] QXG ± WDNMDNLHMMHV]F]HQLH]D]QDáHP± $]DWHPXMU]DáHP

PLHUüMDNRPLUD* ± QLFSR]DW\P7RRGNU\FLHUR]SDOLáRZHPQLHEXQWLGDáRPLVLá\E\

SRZUyFLüGRZLDWD*\Z\FK2QRWDN*HQDND]XMHPLWHUD]RSXFLüLFLHELHL$OWEXU.HHS

1DLFKRU\VVVWDáDZZLHWOHNVL*\FDMHMGUREQ\PFLDáHPZVWU]VDá\GUHV]F]H%\áDEDUG]R

QDSLWD

1LH]PLHQL WZHJRSRVWDQRZLHQLDUR]XPLHPWR1DZHWJG\E\PFKFLDáDUD]MHV]F]H

RSOWDüFLMHVWH WHUD]QDWR]E\WVLOQ\

1DJOHVPXWHN]QLNá]MHMWZDU]\]DVWSLáDJRZFLHNáRü

-HOLQLHPRJ XF]\QLüFL VZ\PWRZDU]\V]HPPR*HV]MHV]F]HVWDüVL PRM RILDU

5R]HUZ WZRMHGHOLNDWQHJDUGáRZ\SLM RVWDWQL NURSHON WZRMHMSXUSXURZHMNUZL2WDN± L

]RVWDZL WZHFLDáRGXFKRPQDSR*DUFLH± QLHFKZDOF] RQLHLSRFKáRQ FL7DNLSRZLQLHQ

E\üORVZV]\VWNLFKW\FKNWyU]\RPLHODM VL ZWDUJQüGRPHJRNUyOHVWZD-HVWH WHUD]]E\W

VáDE\E\PQLHSRNRQDüZWHMFKZLOLJG\SUDJQ WZRMHJR*\FLD

2F]\.DQH¶DEá\VQá\QLHEH]SLHF]QLHUNDVLJQáDSRPLHF]

1LH]PXV]DMPQLH1DLFKRU\VVDE\PX*\áVLá\± ZDUNQá± &]DVVSG]RQ\]WRE

RND]DáVL SRXF]DMF\:LHG]*HQLH*\ZL GRFLHELHXUD]\$OHRVWU]HJDP*HSU]HV]NDG]DMF

PLRSXFLü$OWEXU.HHSV]\NXMHV]VRELH]JXE

3U]H]PRPHQW.DQHVG]Lá*HNRELHWDZDPSLUU]XFLVL QDQLHJR=DPLDVWWHJR1DLFKRU\VV

U]HNáD]ZHVWFKQLHQLHP

%\üPR*HSRZLQQDPFL ]DWU]\PDü1LFMX* QLHZLHP&]HJRNROZLHNE\PQLH]URELáD

R]QDF]DWRNRQLHFQDV]HMPLáRFL

0LPRZV]\VWNRE\áDSHáQDGXP\ZáDFLZHMMHMDU\VWRNUDW\F]QHPXSRFKRG]HQLX

&LJOHQLHPRJ XZLHU]\ü*HWDNV]\ENR]DSRPLQDV]MDNVPDNXM PRMHSRFDáXQNL±

XPLHFKQáDVL ]UH]\JQDFM± =DWHPRGHMG( LSR]RVWDZPQLHVDPMHOLMHVWWDNDWZRMD

GHF\]MD)\F] FLDE\ ]GRáDáXPNQüGXFKRPSR*HUDF]RPL*RáQLHU]RP-DVVHDUWLRQD7\ONR

RGHMG(]DQLP'RSyNLQLHZ\F]HUSDáDVL PRMDJRFLQQRü± /HF]]DZV]HSDPLWDM*H

MHVWHPWXWDMZ$OWEXU.HHS,NLHG\WUXGQREG]LHFL]QLHüFL*DULVWQLHQLDJG\ZVSRPQLHQLH

PRLFKSLHV]F]RWLSRFDáXQNyZSRMDZLVL ZWZRLFKVQDFKZLHG]*HZNU\SFLHWHMWZLHUG]\

GZDJURERZFHVWRM ZFL*EOLVNRVLHELH3DPLWDM*HZMHGQ\P]QLFK]QDOH(üPR*HV]VSRNyM

DZGUXJLPMHVWPLáRüNWyUD]DZV]HQLüEG]LHRWRELH:WHG\JG\EG]LHFLWRSRWU]HEQH

ZUyüGRPQLH.DQHXNRFKDQ\PyM

.DQHZVNRF]\áOHNNRQDZ\VWSZPXU]H

%G SDPLWDá$OHQLHFKFE\ áXG]LáDVL FRGRPHJRSRZURWX$OWEXU.HHSQDXF]\áR

PQLHF]HJRQLHEG GUXJLUD]SU]HPLHU]DáWHMVDPHMGURJL

&]\MHVWH WHJRSHZLHQ.DQH"± ZMHMJáRVLH]QyZSRMDZLáRVL V]\GHUVWZR

)HJQDM1DLFKRU\VV± EU]PLDáDMHJRRGSRZLHG(

2VWUR*QLHVWDUDQQLHZ\ELHUDMFGURJ.DQHVFKRG]LáZGyáRGGDODüVL RG$OWEXU.HHS

*G\E\XQLNQáSU]H]RSXV]F]RQ ZLRVNPLDáE\V]DQV*HQLHVSRWNDGXFKyZSR*HUDF]\D*

background image

GRZLWX:G]LH PyJáE\XNU\üVL ZJDá]LDFKGU]HZLVSDü8SRORZDáE\NUyOLNDF]\GZDL

]DVSRNRLáSLHUZV]\JáyG.LHG\ PLQáE\JUDQLF &KURVDQWKH1DVXZDáRPXVL ZLHOH

PR*OLZRFL

8SRGQy*DZ]QLHVLHQLDSU]\VWDQáLREHMU]DáVLP\OFRW\PSLNQ\PG]LHFNXPLHUFL

NWyUHVND]DáQDVDPRWQ ZGUyZN ZUyG]DSRPQLDQ\FKUXLQ.DQHEDUG]RGREU]H]QDá

NDWXV]HVDPRWQRFL5R]XPLDáEyO1DLFKRU\VVNWyUHMMHGQ\PWRZDU]\V]HPE\áWHUD]EODVN

NVL*\FD

%yO"&]\XPDUá\PR*HRGF]XZDüEyO"à]\ZPDUWZ\FKRF]DFK]DSHZQHVNU] VL

]LPQ\PEODVNLHPZNVL*\FRZHMSRZLDFLH

=,01(:,$7à2

352/2*

:EUXWDOQHMZDOFH]GRE\OLWZLHUG] OXGR*HUFyZ/RUG*DHWKDD]QX*RQ\SDWU]\áQD

SRERMRZLVNR=GMZV]\VUHEUQ\KHáPRWDUáRNUZDZLRQ WZDU]ZLHU]FKHPGáRQLLRGJDUQá]

RF]XVZRMHMDVQHZáRV\&]HUZRQHVáRFHSU]HZLHFDáRSU]H]G\P\NWyUHXQRVLá\VL MHV]F]H

QDGUXLQDPL:QWU]HIRUWHF\E\áRWHUD]PLHWQLVNLHP]ZDORQ\FKPXUyZSáRQF\FKL

SRJUXFKRWDQ\FKEXG\QNyZPDV]\QREO*QLF]\FKLFLDáSROHJá\FK

0FLFLHO]HSFKQá]SU]HZUyFRQHJRZR]XFLDáRMDNLHJR *RáQLHU]DLZ\FLJQáVL QD

ZROQ\PPLHMVFX0LPREyOXMDNLVSUDZLDáPXND*G\JáEV]\RGGHFK ZQDMOHSV]\PUD]LH

NLONDSRáDPDQ\FK*HEHU ORUG*DHWKDDE\á]DGRZRORQ\2GF]XZDáGXPQDWXUDOQ X

F]áRZLHNDNWyU\EUDZXURZRUR]SRF]áLZ\SHáQLáWUXGQH]DGDQLHW\OH* KRQRURZHFR

QLHEH]SLHF]QH=SHZQRFL X]QDQLHQDOH*DáRVL WDN*HZLHOXLQQ\P1LH]GRáDQRE\XJDVLü

]DF]DURZDQ\FKSáRPLHQLDQLVIRUVRZDüNDPLHQQHMEUDP\JG\E\QLHJHQLXV]&HUHED$N

&HWHHPáRGHJRF]DURZQLND]7UDGRQHOL:VSDQLDá\E\á0ROO\OJG\SU]H]SáRQF Z\UZ Z

PXU]HSURZDG]LáSLHUZV]HXGHU]HQLH SURVWRZUR]V]DODá\WáXPSDFKRáNyZ3XUSXURZHM

7UyMNL/XGR*HUF\EOLVF\E\OLQDZHWSRNRQDQLDMHJR*RáQLHU]\PLPRQLHVNXWHF]QRFLF]DUyZL

UR]JURPLHQLDLFKVáXJ:LHOXERKDWHUyZ]RVWDáRUR]V]DUSDQ\FKSU]H]RJURPQHPDFKLQ\

ZRMHQQHQDOH*FHGR]GDZDáRE\VLQLH]Z\FL*RQ\FKSXUSXURZ\FKEUDFL:WHG\*HVHOO

SRUHGQLEUDWSDGáRGVWU]Dá\Z\FHORZDQHMSU]H]$QPXVSLHJRZRWZDUW SU]\áELF MHJR

KHáPX2PVHOOQDMVWDUV]\FL*NR]UDQLRQ\SU]H]XPLHUDMFHJR0DODQGHUD]JLQáRVWDWHF]QLH

RGPLHF]DVDPHJRORUGD*DHWKDD3R]RVWDáW\ONR'DVHOORJáXV]RQ\XSDGNLHP]PXUyZIRUWHF\

SRGF]DVSUyE\XFLHF]NLWHJRORUG*DHWKDDND]DáSRZLHVLü3UDZLHF]WHURPHWURZHFLDáR

OXGR*HUF\NRá\VDáRVL WHUD]ZJURWHVNRZ\PWDFXSRGF]DVJG\PDUWZHMX* RF]\VSRJOGDá\]

JyU\QDNUDLQNWyU RQLMHJREUDFLDVWHUURU\]RZDOLQDWDNGáXJLF]DV

=PJá\Z\QXU]\áVL $OLGRU-HJR]áDPDQDUNDE\áDWHUD]]DEDQGD*RZDQD7RW\

REURQLáH PQLHSU]HGWRSRUHP2PVHOODSRP\ODáORUG*DHWKDDLSRVWDQRZLáRGVWSLü

ZLHUQHPXSRUXF]QLNRZLVZRM F]ü]GRE\F]\

3U]HV]XNDOLP\FDá\WHUHQPLORUG]LH $OLGRUFKFLDá]DVDOXWRZDüOHZ UNDOH

]GHF\GRZDá*HZ\JOGDáRE\WRQLH]UF]QLH :V]\VWNLFK*\Z\FKNWyU\FKXGDáRQDPVL

RGQDOH(ü]JURPDG]LOLP\UD]HP1LHMHVWLFKZLHOX3UDZGRSRGREQLHOXGR*HUF\ND]DOL

background image

Z\PRUGRZDüZV]\VWNLFKMHFyZJG\E\áRMX* MDVQH*HVIRUVXMHP\PXU\3U]H*\áRPR*H

GZXG]LHVWXNWyU\FK]DWU]\PDOLP\F]HNDMFQDSDVNLHUR]ND]\6 WRLFKRVWDWQL*RáQLHU]HL

VáXG]\

=DELMFLHLFK

$OLGRUSU]HUZDáQLHFKFFG\VNXWRZDü]SU]\ZyGF

0LORUG]LHZLNV]Rü]QLFKSU]\VLJD*HE\OL]PXV]HQLGRVáX*E\0RJOLVáXFKDü

UR]ND]yZOXE]RVWDü]MHG]HQLWDNMDNLQQL

7ZDU]ORUGD*DHWKDDZ\UD*DáD]GHF\GRZDQLH

:LNV]RüSUDZGRSRGREQLHNáDPLH SRZLHG]LDá]LPQR ,QQL]DVáXJXM QDJRUV] NDU

ERSRQL*\OLVLDE\UDWRZDüZáDVQH*\FLHVWDOLVL QDU]G]LDPLQLHZROQLFWZDLSU]\F]\QLOLVL

GRPLHUFLVZRLFKWRZDU]\V]\1LH$OLGRU]H PLáRVLHUG]LHMHVWJRGQHSRFKZDá\DOHMHOL

FKFHV]SRNRQDüDEVROXWQH]áRPXVLV]]QLV]F]\üMHDEVROXWQLH2ND* PLáRVLHUG]LHZZDOFH]

]DUD]D]RVWDZLV]W\ONRQDVLRQD]NWyU\FKUR]SWDVL ]QRZX=DELüLFKZV]\VWNLFK

$OLGRURGZUyFLáVLDE\Z\GDüUR]ND]DOH0ROO\ONWyU\SU]\VáXFKLZDáVL UR]PRZLH

RGGDODáVL MX* SRSLHV]QLHQDPLHMVFHHJ]HNXFML%G]LHPXVL SRGREDáR SRP\ODá$OLGRU

]QLHVPDNLHPDOHSUGNRRGVXQáEXQWRZQLF] P\O=ZUyFLáVL V]F]HU]HGRORUGD*DHWKDD

0LORUG]LH]URELáSDQG]LVLDMQDSUDZG ZLHON U]HF]3U]H]ODWDWHQNUDM*\áSRG

RNUXWQ\PWHUURUHP3XUSXURZHM7UyMNL:LNV]RüRNROLF\]RVWDáDRJRáRFRQDLQLNWQLHMHVWZ

VWDQLHSRZLHG]LHüLOXMHFyZ]DNRF]\áR*\FLHQDVWROHW\FKQLNF]HPQLNyZ:UD]]

XSDGNLHPOXGR*HUFyZWD]LHPLDSRZUyFLGR*\FLDOXG]LHEG XSUDZLDü]ER*DLVSU]HGDZDü

VZRMHWRZDU\ZVSRNRMXSRGUy*QLPRJ F]XüVL RGWGEH]SLHF]QLHZW\FKRNROLFDFK,W\P

UD]HPMDNSRSRSU]HGQLFKPLVMDFKQLHSU]\MPLHSDQRGOXG]LQLF]HJRSR]DZG]LF]QRFL

/RUG*DHWKDDXPLHFKQáVL LJHVWHPQDND]DáPXPLOF]HQLH

3URV]$OLGRU]H]DFKRZDMPRZ\SRFKZDOQHGRF]DVXPRMHMPLHUFLQLH]QLRV LFK

WHUD]:LHOX]JLQáRZDOF]FSU]\PRMHMNUXFMDFLHEH]QLFKQLH]G]LDáDáE\PQLF]HJR2QLV

MHG\Q\PLNWyU]\]DVáXJXM QDWZRMHSRFKZDá\1LH MHJRJáRVE\áQDWFKQLRQ\ 0RLP

MHG\Q\P*\F]HQLHPMHVW]QLV]F]\üW\FKZ\VáDQQLNyZ]áD7R MHVWFHOHPPRMHJR*\FLDLQLH

FKF QLF]HJRZ]DPLDQ

1DSRNU\WHMELWHZQ\PNXU]HPWZDU]\$OLGRUDRGPDORZDáVL SRG]LZ

$WHUD]JG\SRNRQDOLP\3XUSXURZ 7UyMNMDNDEG]LHQDV]DQDVWSQDPLVMD"

*áRVORUGD*DHWKDDVWDáVL XURF]\VW\

:PRMHMQDVWSQHM PLVMLRGV]XNDPLXQLFHVWZL MHGQHJR]QDMQLHEH]SLHF]QLHMV]\FK

DJHQWyZ]áDMDNLFK]QDKLVWRULDLOHJHQG\-XWURZ\UXV]DPDE\]JáDG]LüF]áRZLHND]ZDQHJR

.DQHHP

, =,(0,$0,(5&,

:RZ\FKF]DVDFKFL*\áRQD.DQLHSU]HUD*DMFHSU]HNOHVWZRQLHPLHUWHOQRFL

2SDQRZDá\JRQDGáXJRFLHPQHQRFHEH]GHQQHMUR]SDF]\SRGF]DVNWyU\FK]XSHáQLHRSXV]F]Dá

ZLDWLVSG]DáF]DVQDPURF]Q\FKUR]P\ODQLDFK-HJRXP\VáEáG]FSRSU]H]VWXOHFLD

Z\NU]\NLZDáZFL*QLHVSHáQLRQ WVNQRW ]DVSRNRMHP:NRFXMDNLH QRZH]GDU]HQLH

RGPLDQDORVXQLHVSRG]LHZDQ\]DNUWSU]HU\ZDáWHQEH]QDG]LHMQ\VWDQLSRS\FKDáJR]QyZNX

ZLDWXOXG]L:yZF]DVORGRZLHFUR]SDF]\WRSQLDáSRGV]DWDVNLP*DUHPZ\]ZDQLD

U]XFRQHJRVWDUR*\WQHPXERJXNWyU\JRSU]HNOá

=GDU]\áRVL*HWDNLQDVWUyMRSDQRZDá.DQHDJG\SU]\E\áRQGR6HEEHL8FLHNáZáDQLH]

SXVW\QL/RUPDVNLHMJG]LHMHJREDQG\FLQDSDGDOLQDERJDWHNDUDZDQ\LSXVWRV]\OLRD]\6Lá\

UDEXVLyZ]RVWDá\ZZLNV]RFL]QLV]F]RQHZZ\QLNXVSU\WQHJRSRGVWSXDVDP.DQH]ELHJá

GRNUDLQ\GXFKyZ'HUPRQWH7XWDMQLHPRJOLJRGRVLJQüZURJRZLH=DUD]DNWyUD

background image

XQLFHVWZLáD*\MF\WXQDUyGZFL*QDSHáQLDáDOXG]LWUZRJ&KRFLD* ]DDWDNRZDáDW ]LHPL

SUDZLHGZDG]LHFLDODWWHPXZFL*QLNWWXQLHSU]\E\ZDáLQLNWMHMQLHRSXV]F]Dá

8PDUáD'HUPRQWH'HUPRQWHNWyUHMPLDVWDVWDá\SXVWHDZVLHSRZROLREUDFDá\VL Z

NQLHM'HUPRQWHNUDLQDPLHUFLJG]LHW\ONRFLHQLH]DPLHV]NLZDá\RSXV]F]RQHPLDVWDJG]LH

*\ZLE\OLQLNá JDUVWN ZREHFQLHSU]HOLF]RQ\FKU]HV]XPDUá\FK'XFK\EáG]Lá\WDPSR

SXVW\FKXOLFDFKNURNZNURN]DOXG(PLDOXG]LHV]OLUDPL SU]\UDPLHQLX]GXFKDPLLW\ONR]

EOLVNDPR*QDE\áRRGUy*QLüMHGQ\FKRGGUXJLFK-DNL NDSU\VQDWXU\XNV]WDáWRZDáSU]HG

ZLHNDPLWHQNUDMZFLQLW\SRPLG]\ZLHONLHSXVW\QLH/DUWURNFMLQD]DFKRG]LHL/RUPHDQQD

ZVFKRG]LH=LHORQD]LHPLDZUyGSLDVNyZáDJRGQHZ]JyU]DLFKáRGQHMH]LRUDSU]\FLJQá\

OXG]LNWyU]\RVLHGOLOLVL WXWDM'HUPRQWHE\áRJLJDQW\F]Q RD]JG]LH*\áRVL SU]\MHPQLH

SUDFXMFZPDá\FKJRVSRGDUVWZDFKLKDQGOXMF]ZLHONLPLNDUDZDQDPLNWyUHSU]HPLHU]Dá\

SXVW\QL ]HZVFKRGXQD]DFKyG

=MHGQ ]WDNLFKNDUDZDQSU]\E\áD]DUD]D=DUD]DMDNLHMWD]LHPLDMHV]F]HQLHZLG]LDáD

%\üPR*HZGDOHNLPNUDMX]NWyUHJRSU]\V]áDOXG]LHVWDZLOLMHMRSyUDOHWXZ*\]Q\P

'HUPRQWHSU]HPNQáDMDNKXUDJDQSU]H] ]LHORQ ]LHPL LW\VLFHVSáRQá\ZMHMRJQLX.UDLQ

XZL]LáDSXVW\QLD=DUD]DQLHE\áDZVWDQLHSU]HNURF]\üSLDVNyZZLF]FDá IXUL VSDGáDQD

WHQVSRNRMQ\NUDM*G\ZNRFXRGHV]áD]LHPLDE\áDMX* MHGQ\PRSXVWRV]Dá\PJURERZFHP

ERQLHE\áRQDZHWGRü*\Z\FKDE\SRFKRZDüZV]\VWNLHMHMRILDU\

1LHOLF]Q\FKSODJDRV]F]G]LáD:LNV]Rü]QLFK]HEUDáDVL Z6HEEHLGDZQHMVWROLF\

OLF]FHMVRELHQLHJG\ G]LHVLüW\VLF\PLHV]NDFyZ2GWGNLONXVHWOXG]L*\áRWDPZ

RF]HNLZDQLXQDPLHUü

.DQHSU]\E\áGR6HEEHLV]XNDMFXNRMHQLD1LHPLHUWHOQ\]DPLHV]NDáZNUDMXPLHUFL

3U]\FLJQáJRVSRNyMWHJRPLDVWD.R QLyVáMH(G(FDSR]DURQLW\FKGURJDFKSU]H]

JRVSRGDUVWZDZNWyU\FKODVQLHOLWRFLZLH]DWDUáODG\OXG]NLHMSUDF\-HFKDáSU]H]]DZDORQH

JUX]DPLXOLFHRSXVWRV]Dá\FKPLDVWZLWDQ\SU]H]ROHSáHRNQDLSyáRWZDUWHGU]ZLPDUWZ\FK

GRPyZ&]VWRPLMDáVWHUW\ELDá\FKNRFLLQLHNLHG\MDNL V]NLHOHW]GDZDáVL XPLHFKDüL

PUXJDüGRQLHJRSRUR]XPLHZDZF]ROXEJU]HFKRWDüNRüPLQDSRZLWDQLH:LWDP\

F]HUZRQRZáRVHJRMH(G(FD:LWDP\FL RF]DPLPLHUFLZLWDP\F]áRZLHNDREO*RQHJRNOWZ

&]\]RVWDQLHV]]QDPL"&]HPXMHG]LHV]WDNV]\ENR"

$OH.DQH]DWU]\PDáVL GRSLHURZ6HEEHL:MHFKDáSU]H]QLHSLOQRZDQ EUDP:ORNF

VL FLFK\PLXOLFDPLPLMDáU]G\SXVW\FKGRPyZ $OHMHXWU]\PDQHE\á\MHGQDNZF]\VWRFLL

QLHNWyUHGRP\]GUDG]Dá\REHFQRüPLHV]NDFyZ6PXWQHWZDU]HZSDWU\ZDá\VL ZQLHJR]H

]G]LZLHQLHP1LNWJRQLHZRáDáQLNWQLH]DGDZDáPXS\WD7RE\áR6HEEHLJG]LH*\áRVL

PLHUFL LW\ONRQDQL VL F]HNDáR6HEEHL]HVZRLPLQLHOLF]Q\PLPLHV]NDFDPL]DPNQLW\PL

ZVNRUXSLHPLOF]HQLD7RPLDVWRZ\GDáRVL .DQHRZLGX*REDUG]LHMQLHVDPRZLWHQL* WDPWH

]DPLHV]NDáHZ\áF]QLHSU]H]XPDUá\FKRVLHGOD

=DWU]\PDáVL ZMHG\QHMG]LDáDMFHMNDUF]PLH$WDNRZDQ\]HZV]GSU]H]SU]HUD*DMF

PDUWZRW PLDVWDVWDáSU]H]FKZLOREOL]XMFZ\VFKQLWHZDUJL=QDGSUDZHJRUDPLHQLD

VWHUF]DáDUNRMHüMHJRGáXJLHJRSU]\PRFRZDQHJRGRSOHFyZPLHF]D%UR JU]HFKRWDáD]D

ND*G\PUD]HPJG\SRUXV]DáPLQLDPLDE\Z\SG]Lü]QLFKV]W\ZQRü=HVNRF]\á]VLRGáDL

ZV]HGáGRNDUF]P\ZSDWUXMFVL ZRF]\ZLWDMF\FK2F]\WDNRWSLDáHWDNPDUWZH*H

]GDZDá\VL E\üSRNU\WHMDNLP RVDGHP

-HVWHP.DQH SRZLHG]LDá-HJRJáRV]DEU]PLDáGRQRQLHERZ6HEEHLPyZLáRVL W\ONR

V]HSWHP -HVWHP]PF]RQ\SRGUy*SU]H]SXVW\QL L]DPLHU]DP]RVWDüWXSU]H]SHZLHQF]DV

.LONXVLHG]F\FKSU]\VWRáDFKOXG]LVNLQáRJáRZDPLLZV]\VF\ZUyFLOLGRVZRLFKVSUDZ

.DQHZ]UXV]\áUDPLRQDPLLSUyERZDáZ\S\W\ZDüPLHV]NDFyZRUy*QHU]HF]\1DNRQLHF

ZVND]DQRPXEODGHJRVWDUFDVLHG]FHJRSU]\VWROHZURJX%\áWR*DYHLQSHáQLF\Z6HEEHL

IXQNFM EXUPLVWU]D%\áDWRLURQLF]QDJRGQRüERQLHZLHOHPLDáRERZL]NyZZW\PPLHFLH

background image

GXFKyZDSUHVWL* E\áMHG\QLHGDOHNLPHFKHPGDZQHMWUDG\FML*DYHLQSDWU]\áQD.DQHDMDNE\

QLHUR]XPLHMFF]HJRFKFHRGQLHJRWHQSU]\E\V]DOHSRFKZLOLRFNQáVL

7XMHVWZLHOHSXVW\FKGRPyZ SRZLHG]LDá 3URV] ]DMüNWyU\NROZLHN6 SDáDFHL

V]DáDV\ZHGOH*\F]HQLD:LNV]DF]üQDV]HJRPLDVWD]RVWDáD]DQLHGEDQDSU]H]ZV]\VWNLHWH

ODWDRGF]DVyZ]DUD]\ZLFW\ONRGXFK\EG ]DLQWHUHVRZDQHSDVNLPSU]\E\FLHP-HG]HQLH

PR*HSDQNXSLüWXQDED]DU]H0R*HSDQWH* XSUDZLDü]LHPL1DV]HSRWU]HE\V PDáHZLF

SHZQLH]PF]\SDQDMHGQRVWDMQRüSRWUDZ7DJRVSRGD]DSHZQLDQDPUR]U\ZNMHOLSDQD

LQWHUHVXM WDNLHU]HF]\3URV] ]RVWDüXQDVMDNGáXJRVL SDQXVSRGRED0R*HSDQURELüFR

SDQFKFHQLNWQLHEG]LHVL ZWUFDá-HVWHP\OXG(PLXPLHUDMF\PL*RFLHSRMDZLDM VL

U]DGNRLQLHZLHOX]RVWDMHQDGáX*HM1DV]HP\OLL]Z\F]DMHV QDV]\PLZáDVQ\PLLQLH

REFKRG]LQDVFRSDQDWXWDMVSURZDG]LáR&KFHP\W\ONR]RVWDüVDPL]QDV]\PLSUREOHPDPL

]RVWDZLP\WH* SDQD]SDVNLPL

*DYHLQ]DU]XFLáSáDV]F]QDFKXGHUDPLRQDLSRJU*\áVL ZVZRLPQLH

.DQHZáyF]\áVL SRSXVW\FKXOLFDFK]U]DGNDW\ONRREVHUZRZDQ\SU]H]MDNSDU

]DPJORQ\FKRF]X:NRFXZ\EUDáVRELHQDPLHV]NDQLHVWDU ZLOO NXSLHFNNWyUHMERJDWH

XPHEORZDQLHRGSRZLDGDáRMHJRJXVWRPD]DQLHGEDQHRJURG\ZRNyáPDáHJRMH]LRUND

RELHF\ZDá\SRFLHV]HQLHMHJR]ERODáHMGXV]\

1LHPLHV]NDáWXVDP&]VWRSU]\FKRG]LáDG]LZQDG]LHZF]\QDRLPLHQLX5HKKDLOH:LHOX

XZD*DáRM ]DF]DURZQLF2QDMHGQDVSRUyGPLHV]NDFyZ6HEEHLRND]\ZDáDSU]\E\V]RZL

ZLFHMQL* SHáQ UR]WDUJQLHQLD RERMWQRü6SG]DáDZWRZDU]\VWZLH.DQHDGáXJLHJRG]LQ\L

QDZLHOHVSRVREyZVWDUDáDVL PXSRPyF

,, 0,(5û:5$&$'2'(50217(

'R'HUPRQWHZUDFDáDPLHUü-HFKDáDQDG]LHZLFLXZ\QG]QLDá\FKZLHU]FKRZFDFK

PLMDMF]DURQLWHSRODSXVWHGRPRVWZDZLWDQD V]\GHUF]\PLXPLHFKDPLV]NLHOHWyZPLHUü

SRZUyFLáDGRWHMNUDLQ\SU]\RG]LDQDZ]ZRGQLF]HPDVNLLGHDOL]PXRERZL]NX]HPVW\

SU]\JRG\:V]\VWNRZLG]FHRF]\RSXV]F]RQ\FKGRPyZL]ELHODá\FKF]DV]HNUR]SR]QDZDá\M

ZQRZ\PSU]HEUDQLXLZLWDá\ZGRPX

7\ONR G]LHZLFLXP*F]\]Q:\UXV]\áRLFKZLHOXVH]RQRZ\FKQDMHPQLNyZ]ZRáDQ\FK

SU]H]ORUGD*DHWKDDSRV]XNLZDF]\SU]\JyGOXG]LQLHQDZLFL$OHGURJDE\áDWUXGQDLF]ü]

QLFKRGSDGáD]DUD]QDSRF]WNXLQQL]GH]HUWHURZDOLSy(QLHM:2POLSWWHLEDQLFLZ]LOLLFK]D

ORUPDVNLFKJZDUG]LVWyZLZLHOX]JLQáRZSU]\JRWRZDQHMSU]H]QLFK]DVDG]FH1DJUDQLF\

'HUPRQWHQLHNWyU]\Z\FRIDOLVLQLHXIDMF]DNOFLX&HUHED$N&HWHHNWyUHPLDáRFKURQLü

LFKSU]HG]DUD]/RUG*DHWKDDRJáRVLáLFK]GUDMFDPLLUR]ND]DáNDUDüPLHUFL ZV]\VWNLFK

GH]HUWHUyZ3RGQLyVáVL EXQWLUR]JRU]DáDZDOND:NRFXG]LHZLFLXW\ONROXG]LUXV]\áRGR

6HEEHLJG]LHZHGáXJVáyZ&HUHED]DWU]\PDáVL .DQH

:\VWDUF]\QDVW\OX SRZLHG]LDáORUG*DHWKDD .DQHDPXVLVSRWNDüORVQDMDNL

]DVáX*\á

/RUG*DHWKDD]ZDQ\WH* .U]\*RZFHP'REU\POXE0FLFLHOHPE\áG]LHG]LFHP

UR]OHJáHJRPDMWNXZ.DPDWKDH-DNRFKáRSLHFZLNV]RüF]DVXVSG]DáZWRZDU]\VWZLH

*RáQLHUVNLHMEUDFL:]UDVWDáZSRJDUG]LHGODOXNVXVXLEH]VHQVXSXVWHMHJ]\VWHQFMLOXG]LVZRMHM

NODV\3R*GDáSU]\JyGWDNLFKMDNWHRNWyU\FKRSRZLDGDQRVRELHSU]\RJQLVNDFK-X* MDNR

P*F]\]QDSRVWDQRZLáX*\üVZRMHJRERJDFWZDGRZDONL]JU]HELF\PLURG]DMOXG]NLVáXJDPL

]áD6WDáVL IDQDW\NLHPGREUD3R]QDZV]\LVWRW ]áDJRWyZE\áSU]HMüND*G SU]HV]NRG QD

VZRMHMGURG]HGRWU]HüGRMGUDFLHPQRFLL]HWU]HüMHUD]QD]DZV]H]SRZLHU]FKQL]LHPL

3U]H]NLONDODWZDOF]\áSU]HFLZNRSRPQLHMV]\PW\UDQRPF]DUQRNVL*QLNRPJUDELH*FRPL

SRWZRURP=DZV]H]Z\FL*Dá]áRZLPL GREUD0RF SUDZDXMDU]PLDáFKDRV$* ZUHV]FLH

WHUD]Z\UXV]\áSU]HFLZNR.DQHRZLNWyUHJRLPL ]DZV]HJRIDVF\QRZDáRFKRüSU]H]GáXJL

background image

F]DVWUDNWRZDáWHJRF]áRZLHNDMDNRSRVWDüOHJHQGDUQ:NRFX]UR]XPLDáMHGQDN*HZ

VWDU\FKRSRZLHFLDFKNU\MHVL SUDZGD.DQHE\áGOD.U]\*RZFDZLHONLPZ\]ZDQLHP

$OLGRUWRZDU]\V]\áORUGRZL*DHWKDDRGSRF]WNX0áRG\SRWRPHN]ELHGQLDáHJR

/DUWURNVMDVNLHJRURGXZF]HQLHRSXFLáGRPLSRG*\á]D.U]\*RZFHPJG\WHQRUJDQL]RZDá

VZ SLHUZV] PLVM$OLGRURZLV]\ENRXG]LHOLáVL LGHDOL]PZRG]DLPáRG\F]áRZLHN]

HQWX]MD]PHPLRGGDQLHPXF]HVWQLF]\áZHZV]\VWNLFKZ\SUDZDFK%\áWHUD]SRUXF]QLNLHPL

QDMEDUG]LHM]DXIDQ\PSU]\MDFLHOHPORUGD*DHWKDD

&HUHE$N&HWHHE\áPáRG\PF]DURZQLNLHP]UyZQLQ7UDQRGHOL&KRG]LáZMHGZDEQ\P

SáDV]F]XPLDáV\OZHWN FKáRSFDMHGQDNMHJRQLHJUR(Q\Z\JOGE\áW\ONRSR]RUHP&HUHE

SRWU]HERZDáERJDFWZDLGRZLDGF]HQLDDE\NRQW\QXRZDüVWXGLDQDSR]LRPLH

RGSRZLDGDMF\PMHJRZ\VRNLPDPELFMRP/RUG*DHWKDDGRVWU]HJá]GROQRFLF]DURZQLNDL

SáDFLáVRZLFLH]DMHJRXVáXJL

1DVWSQ\PZHGáXJ UDQJLMH(G(FHPE\á0ROO\O3RFKRG]Lá]RNU\WHM]á VáDZ Z\VS\3HOOLQ

Z,PSHULXP7KRYQR]\MVNLP:LHONDRGZDJDF]\QLáDJRQLH]DVWSLRQ\PSRGF]DVELWZ\

0ROO\OPLDáVL W\ONRJG\NWR LQQ\MF]DáZDJRQLL3UDZGRSRGREQLHSRV]HGáE\]DORUGHP

*DHWKDDQDZHWEH]]DSáDW\JG\* ZyG]GDZDáPXZFL*QRZHRND]MHZ\*\FLDVL Z

XOXELRQ\FKUR]U\ZNDFK

5yZQLH* ]7KRYQRVXOHF]]Z\VS\-RVWHQSRFKRG]Lá-DQ']LHVLüODWZF]HQLHMJG\

SLUDFNDIORWD.DQHDRSDQRZDáD,PSHULXPURG]LQ -DQDZ\PRUGRZDQRDMHPXVDPHPX.DQH

REFLáSUDZ GáRJG\WHQSUyERZDáVWDZLDüRSyU2GWHJRF]DVX7KRYQR]\MF]\NQRVLáQD

SUDZ\PSU]HJXELHURG]DMSURWH]\GRNWyUHMPyJáSU]\PRFRZ\ZDüVSHFMDOQ\KDNOXERVWU\

V]SLNXOHF'RZ\SUDZ\SU]\áF]\áVL SU]H]FKü]HPVW\

1LHPáRG\MX* $QPXVSLàXF]QLNFKZDOLáVL*HXPLHWUDILüVWU]Dá GRFHOX]RGOHJáRFLVWX

NURNyZ1LHOLF]QLNWyU]\ZLG]LHOLMDNVWU]HODSU]HNRQDOLVL*HPyZLáSUDZG6]F]FLH

RSXFLáRJRZ1RVWREOHWZ/DUWURNVML3RáXGQLRZHM3RXSDGNXSU]HZURWXSDáDFRZHJRGRVWDá

VL GRQLHZROLLSU]\SDGNLHPW\ONRXPNQáXNU]\*RZDQLD/RUG*DHWKDDZ\NXSLáJRQD

OLF\WDFMLJG\GRZLHG]LDáVL RMHJRXPLHMWQRFLDFK'OD$QPXVSLHJRR]QDF]DáRWRSRSURVWX

QRZH]DWUXGQLHQLH1LHLVWQLDáDGODQLHJRNZHVWLDVáXV]QHMLQLHVáXV]QHMVSUDZ\=Z\F]DMQLH

Z\NRQ\ZDáUR]ND]\VZHJRQRZHJRZRG]D

'URQ0LVVDE\áZROQ\PSRV]XNLZDF]HPSU]\JyG8URG]LáVL Z:DOGDQLHZURG]LQLHR

WUDG\FMDFK*RáQLHUVNLFKDOHQDZHWZUyGVZRLFKXFKRG]Lá]DZLHWQHJRV]HUPLHU]D/RUG

*DHWKDDRELHF\ZDáZLHON SU]\JRGZLF0LVVDUDGRQLHSU]\áF]\áVL GRZ\SUDZ\

'ZyFKSR]RVWDá\FKV]XNDáR]HPVW\3LHUZV]\PE\á%HOLZLHQLDN]*yU0\FHXP%\áRQ

W\OH* VLOQ\FRWS\LEUXWDOQ\3LüODWZF]HQLHM.DQHX*\áGZyFKMHJRVLyVWUZFKDUDNWHU]H

RILDUZF]DUQRNVLVNLPHNVSHU\PHQFLH%HOLQLJG\QLNRPXQLHSRZLHG]LDáMDNLURG]DM]HPVW\

REP\OLá

6HG'RVVRXZD*QLHVáXFKDáRSRZLHFL%HOODRWRUWXUDFKERVDPUyZQLH* PLDáSRUDFKXQNL

].DQHHP.LONDPLHVLF\ZF]HQLHMZDOF]\áSU]HFLZMHJREDQGRPQDSXVW\P/RUPDVNLHM

3U]HJUDáMHGQDNLGRVWDáVL GRQLHZROL.DQHSU]\ZL]DáJRZWHG\GRVáXSDL]RVWDZLáQD

VáRFX3U]\SDGHNW\ONRRFDOLáQLHV]F]QLNDRGPLHUFL6HGSU]\áF]\áVL GRGUX*\Q\ORUGD

*DHWKDDJG\W\ONRXVá\V]DáRZ\SUDZLH

3U]HPLHU]DOLZLF'HUPRQWHPLOF]F\ND*G\SRJU*RQ\ZHZáDVQ\FKP\ODFK:UD]]

QLPLMHFKDáDPLHUü

,,, .5*,1$:2'=,(

.VL*\FU]XFDáEODGHZLDWáRQD]JUDEQ V\OZHWN 5HKKDLOH']LHZF]\QDSDWU]\áDMDN

.DQHU]XFDNDP\NLGRMH]LRUD0LDáDJVL VNyUN LGU*DáD]]LPQDSU]\WXOLáDVL ZLFGRMHJR

FLHSáHJRFLDáDL]]DGRZROHQLHPRSDUáDPXJáRZ QDUDPLHQLX

background image

5HKKDLOHQLHG]LHOLáD]HVZRLPL]LRPNDPLXF]XüDSDWLLLUR]SDF]\&LHV]\áDVL VáRFHP

JG\LQQLVLHG]LHOLZGRPDFK:UH]XOWDFLHRSDOLáDVL QDEU]RZRWDN*HNRORUVNyU\QDMHM

SLHJRZDWHMWZDU]\RGSRZLDGDáRGFLHQLRZLUR]SXV]F]RQ\FKZáRVyZ5\V\PLDáDQLHFR

Z\]\ZDMFHDOHWDN*HMHMNRELHFRüQLFQDW\PQLHWUDFLáD1LHGX*HSHáQHSLHUVLLV]F]XSáH

ELRGUDF]\QLá\W GZXG]LHVWRODWN RNLONDODWPáRGV]

'áXJLPLSDOFDPLPDVRZDáDSRW*QHPLQLHUDPLRQLV]\L.DQHDMDNE\FKFFQDGDüLP

NV]WDáWVIDORZDQHMSRZLHU]FKQLMH]LRUD2Q]GDZDáVL M LJQRURZDüDOHG]LHZF]\QD

ZLHG]LDáD*HMHVWSRGQLHFRQ\

5HKKDLOHE\áDQLHZLGRPD-HMPDWNDXPDUáDSRGF]DV]DUD]\NLHG\G]LHFNRE\áRMHV]F]HZ

MHMáRQLH2MFLHFQLHFKFFDE\PLHUü]DEUDáDPXZV]\VWNLFKZUD]]OHNDU]HPZ\GRE\á

5HKKDLOH]ZQWU]DPDUWZHJRFLDáD2QVDPLOHNDU]]PDUOLZSU]HFLJXW\JRGQLDDOHG]LHFNR

MDNLP VSRVREHPRFDODáRFKRFLD* ]DUD]D]QLV]F]\áDZV]\VWNRZRNyá=DRSLHNRZDáDVL QL

MDND NRELHWD'HUPRQWHE\áRZWHG\NUDMHPEH]G]LHWQ\FKPDWHNLRVLHURFRQ\FKG]LHFL

3y(QLHMVDPDVWDUDáDVL MDNR SU]H*\üSU]H]ZLNV]RüF]DVXNUFFVL ZRNyáMHG\QHMZ

6HEEHLJRVSRG\

5HKKDLOHE\áDRFLHPQLDáDRGXURG]HQLD:]DPLDQREGDU]RQDE\áDMHGQDN]GROQRFL

SDWU]HQLDQLHVNRF]HQLHJáEV]HJR0DNDEU\F]QHQDURG]LQ\PXWDFMDJHQHW\F]QDNDSU\V

MDNLHJR ERJD SU]\F]\QDE\áDQLH]QDQDLQLHZD*QD2WU]\PDáDSV\FKLF]Q\GDUSRVWU]HJDQLD

GDOHNREDUG]LHMFXGRZQHJRQL* Z]URNRZH5HKKDLOHSRWUDILáDRVLJQü]HVSROHQLHVZRMHJR

XP\VáX]LQQ\P3RSU]H]WHQQLH]Z\Ná\NRQWDNWPRJáDSDWU]HüRF]DPLLQQHJRF]áRZLHND

VáXFKDüMHJRXV]DPLF]XüRSXV]NDPLMHJRSDOFyZ-HGQRF]HQLHG]LHZF]\QDG]LHOLáDWDN*H

FXG]HRGF]XFLDQLHZW\PVWRSQLXDE\F]\WDüZP\ODFKOHF]DE\GRZLDGF]DüPLOLDUGyZ

GUREQ\FKHPRFMLEáG]F\FKSRQLH]OLF]RQ\FK]DNUWDFKXP\VáX7DQLHVDPRZLWD

XPLHMWQRüZ\URELáDMHMZUyGPLHV]NDFyZ6HEEHLRSLQL F]DURG]LHMNL3RJU*HQLZVZHM

UR]SDF]\]DDNFHSWRZDOLM MHGQDNEH]]DLQWHUHVRZDQLDF]\]G]LZLHQLD

8F]HVWQLF]FZ*\FLXHPRFMRQDOQ\PLQQ\FK5HKKDLOHG]LHOLáDFLHUSLHQLDWHMGXV]\]NWyU

VL áF]\áD-H*HOLE\áWREyOSUyERZDáD]áDJRG]LüJRMDNW\ONRPRJáD/XG]LRP]6HEEHLQLH

VSRVyEE\áRMHGQDNSRPyF,FKFLHUSLHQLHE\áRQLHSRMWHLEH]QDG]LHMQHDXF]XFLD SRGREQH

GRMDáRZHM]LHPL0LHV]NDF\6HEEHLLJQRURZDOL5HKKDLOHWDNMDNZV]\VWNLFKLZV]\VWNR

SUyF]VZ\FKJRU]NLFKP\OL2QD]DEGFVND]DQ QD*\FLHZUyGQLFKVPXFLáDVL LFK

VPXWNLHPLSRJU*DáDVL ZSU]HQLNDMF\PGXV] PURNX

'ODWHJRIDVF\QXMF\E\OLGODQLHMFLQLHOLF]QLNWyU\FKORV\]DSG]Lá\GR6HEEHL0RJáD

NSDüVL ZHJ]RW\F]Q\FKNRORUDFKLFKP\OLRGNU\ZDMFZV]HFKZLDWFDáNLHPQRZ\L

QLHE\ZDOHLQWHUHVXMF\&]VWRSUyERZDáDSU]HNRQDüW\FKSU]\E\V]yZDE\Z]LOLM ]HVRE

ZGURJ SU]H]SXVW\QLDOH]DND*G\PUD]HPQLHV]F]VQHPLDQRF]DURZQLF\RGVWUDV]DáRRG

QLHMSRWHQFMDOQ\FKZ\EDZFyZ

*G\SRMDZLáVL .DQH5HKKDLOHGRZLDGF]\áDLVWQLHQLDGXFKRZ\FKZLDWyZQLHSRGREQ\FK

GRQLF]HJRFRSU]HGWHPRGNU\áDZOXG]NLFKXP\VáDFK%\áGODQLHMZLUXMF\PQLH]EDGDQ\P

ODELU\QWHP:LNV]RüMHJRXF]XüE\áDGODQLHMFDáNRZLFLHREFDZLHOHM SU]HUD*DáRDOH

UR]SR]QDáDZQLPNU]\F]F SRWU]HE RGSRF]\QNXQLH]DVSRNRMRQHSUDJQLHQLHFLV]\7UZDáD

ZLFSU]\QLPZMHJRDJRQLLMDNPLVWU]\QLWDMHPQHMZLHG]\LSRPLHVLFDFK]DF]áRMHMVL

Z\GDZDü*HEyOSRZROLXVWSXMH

5HKKDLOHILJODUQLHSRFLJQáDJR]DNRVP\NUXG\FKZáRVyZ

+HMFRZLG]LV]NLHG\SDWU]\V]QDMH]LRUR".DQHE\áP\ODPLGDOHNRVWG

.UJLQDZRG]LHSRGREQHGRSU]HPLMDMFHJRF]DVX1DURG]LQ\F]áRZLHNDV MDNSOXVN

JG\NDP\NZSDGDGRMH]LRUD.D*G\VZRLP*\FLHPZ]EXG]DIDOH:LNV]HIDOHSRFKáDQLDM

PQLHMV]H$OHNRQLHF]DZV]HMHVWWDNLVDPNUJLRGGDODM VLQLNQ LMH]LRUR]QyZVWDMHVL

JáDGNLH&]HNDQDQRZH*\FLDQRZHNDPLHQLH

:\P\OLáH WRZWHMFKZLOL"

background image

1LHVá\V]DáHPW DOHJRUL RGPGUFD0RQSHOORQLXNWyUHJRVWXGLRZDáHPQLHJG\7\ONR

*HMDQLHPLHV]F] VL ZW\PVFKHPDFLH-HVWHPMDNVDPRWQDáyGNDZDOF] LZ]EXG]DPQLH

NRF]FHVL SRNROHQLDIDOQDSRZLHU]FKQLHJ]\VWHQFML

:LG] FL WXWDM-DNVWDU\SDW\NU]XFRQ\QDZRG=DFLVQáDPRFQRSDOFHQDMHJR

UDPLHQLX

%G( ]HPQ.DQH.RFKDV]PQLH"

2GZUyFLáVL WDNJZDáWRZQLH*H5HKKDLOHRPDáRQLHZSDGáDGRZRG\:ELáZQL

SU]HQLNOLZHVSRMU]HQLH-DN*HSU]HUD*Dá\M WHRF]\NU\MFHZVRELH]DSRZLHG( PLHUFL&]XáD

*HMHJRZ]URNMHVWG]LNLEDUG]LHMQL* NLHG\NROZLHN

1LH5HKKDLOH SRZLHG]LDáGRELWQLH 1LFQLHUR]XPLHV]7ZRMH*\FLHMHVWW\ONRMHGQ\P

PDá\PNUJLHPQDMH]LRU]HDPRMH QLH]PLHQQ\P(UyGáHPIDOSá\QF\FKGR

QLHVNRF]RQRFL*LQLHV]ZUyGQLFKOHGZLH]DXZD*RQD

5HKKDLOHGU*DáD

$F]\W\PQLHNRFKDV]" ]DS\WDá

1LH RGSRZLHG]LDáDáDJRGQLH &LHELHQLHPR*QDNRFKDü-DFLW\ONRZVSyáF]XMVWDUDP

VL áDJRG]LüEyONWyU\XOHF]RQ\QLHPR*HE\üQLJG\

0\O*H]DF]\QDV]UR]XPLHü SRZLHG]LDá.DQH]JRU]NLPXPLHFKHP

3RáR*\OLVLVSOHFHQLUD]HPZEODG\PZLHWOHNVL*\FD1DG QLPLVSRNRMQLHVSDá\GXFK\

'HUPRQWH

,9.5=<)2:,(&:6(%%(,

,FKWZDU]HV SXVWHMDNWHF]DV]NLNWyUHPLMDOLP\ VNRPHQWRZDá'URQ0LVVDVFK\ODMF

GáXJ V]\MDE\SU]\MU]HüVL MHGQHPX]PLHV]NDFyZPLDVWD 5\ELHWZDU]H-DGDáHP]UHV]W

U\E\NWyUHZVZRLFKUR]JRWRZDQ\FKRF]DFKPLDá\ZLFHMLQWHOLJHQFMLQL* FLNUHW\QL

3RP\O*H*\ZL VL Z\áF]QLHVXURZ\PPLVHP6]\G]Lá$N&HWHH

0LVDXPLHFKQáVL V]WXF]QLH

1LHPDQLF]áHJRZVXURZ\PPLVLH=RGURELQ VROLMHVWEDUG]RVPDF]QH.LHG\

]DáR*\áHPVL*H]MHP*\Z ZLHZLyUNFDá RGZVyZGRRJRQD2GWDPWHMFKZLOL

QLHQDZLG] WHJRPDáHJRFLHUZD

0LDáH SLOQRZDü*HE\P\QLHSU]HJDSLOLWHMJRVSRG\ SU]HUZDá*DHWKDD-HJRQHUZ\

E\á\ZFL*QDSLWHRGF]DVXMDNZMHFKDOLGR6HEEHL=UXMQRZDQHPLDVWDQLHE\á\GODQLHJR

QRZRFL DOHFDáNRZLW\EUDN]DLQWHUHVRZDQLD]HVWURQ\PLHMVFRZ\FK]QLHFKFDá2ERMWQRü

QDZLGRNX]EURMRQ\FKSR]E\REF\FKZLFKZáDVQ\PPLHFLHQLHSRNRLáDDQDZHWE\áDZ

VXEWHOQ\VSRVyEREUD(OLZD

3LHUZV]\PF]áRZLHNLHPQDMDNLHJRVL QDWNQOLE\áSRWDUJDQ\JUXE\P*F]\]QD]*yáWDZ

EURG6LHG]LDáNRáRQLHF]\QQHMIRQWDQQ\ZSREOL*XEUDP\PLDVWD*DSLáVL QDQLFKSU]H]

SHZLHQF]DV]WS\PZ\UD]HPWZDU]\SRF]\PRGELHJáJG\$OLGRUFKFLDáJRRFR VS\WDü

7DNLHZLWDQLHQLHZUy*\áRQLF]HJRGREUHJR,QQLRGZUDFDOLVL QDZLGRNSU]\E\V]yZOXE

]DP\NDOLGU]ZLVZRLFKGRPyZLORUGRZL*DHWKDDSU]\SRPQLDá\VL]DVá\V]DQHZF]DVLH

SRGUy*\SU]H]/RUPDQRSRZLHFL*HZ6HEEHLPLHV]NDM W\ONRGXFK\LV]DOHF\%\áRMDVQH

*HQLHVSRWNDM VL ]*DGQ ]RUJDQL]RZDQ RSR]\FM%G PRJOL]DDWDNRZDüEH]SRUHGQLR

/RUG*DHWKDDE\áSU]\JRWRZDQ\QDNRQLHF]QRü]DVWRVRZDQLDVXEWHOQLHMV]HMWDNW\NLZ

SU]\SDGNXJG\E\.DQHXVWDQRZLáVL ZáDGF PLDVWD

:NRFXZ\S\WXMFFLHUSOLZLHZV]\VWNLFKVSRWNDQ\FKGRZLHG]LHOLVL RLVWQLHQLX

QLHMDNLHJR*DYHLQDSHáQLFHJRRERZL]NLEXUPLVWU]D0R*QDJR]QDOH(üZNDUF]PLH

-HWKUDQQD6HEEHLE\áRVWDU\PPLDVWHPRFKDRW\F]QHM]DEXGRZLH3URVWHXOLFHVSOWDQHE\á\Z

SUDZG]LZ\ODELU\QWDPLHV]NDF\ZVND]\ZDOLGURJ GRNDUF]P\ZWDNLVSRVyEMDNE\

]DNáDGDOL*HREF\]QDM LFKPLDVWRWDNMDNRQLVDPL

background image

3RMDNLP F]DVLHNUFHQLDVL ZNyáNR]REDF]\OLVLHG]F SRGGU]HZHPFLHPQRZáRV

G]LHZF]\Q=GDZDáDVL VSDüERQLH]DXZD*\áDLFKGRSyNLQLHSRGHV]OL]XSHáQLHEOLVNR

:yZF]DVJZDáWRZQLHSRGQLRVáDJáRZ LVSRMU]DáDQDQLFKQLHVDPRZLW\PZ]URNLHPGX*\FK

SU]HVWUDV]RQ\FKRF]X

1D7KRHPDSU]\QDMPQLHMMHVWWRNWRNWRQLHVWRLRELHPDQRJDPLZJURELH ]DPLDáVL

'URQ0LVVD

+HMSDQLHQNRSRPR*HV]]PF]RQ\PZGURZFRP]QDOH(üFKáRGQHPLHMVFH

RGSRF]\QNX"6]XNDP\JRVSRG\-HWKUDQQD

']LHZF]\QDZVWDáDMHMWZDU]]DVW\JáDZSU]HUD*HQLX/RUG*DHWKDDSU]HPyZLááDJRGQLH

Z\MDQLDMF*HRQLMHJROXG]LHSU]HMH*G*DM SU]H]6HEEHL*H

']LHZF]\QDU]XFLáDVL GRXFLHF]NL-H(G(F\Z\EXFKQOLPLHFKHP]DG]ZRQLá\NRVNLH

NRS\WD1LHV]F]VQDLVWRWDMNQáD]SU]HUD*HQLDF]\MH EU]RZHUDPL SRGHUZDáRM ]]LHPLL

SRVDG]LáRQDVLRGOH

0ROO\OPLHMFVLNUSRZDáMHMUFH

3U]HWQLMZL]\NRWNX V]\G]Lá 7DNDPáRGDG]LHZF]\QDMDNW\PXVLF]XüVL VDPRWQD

ZUyGW\FKZ\VXV]RQ\FKVWUDFKyZQDZUyEOH&]\GODWHJR]P\NDV]JG\]REDF]\V]MDNLHJR

QRUPDOQHJRF]áRZLHND"0R*HQDXF]\üFL JU]HF]QRFLZREHFREF\FK"

'DMVSRNyM0ROO\OQLHFKF SU]HVWUDV]\üMHMMHV]F]HEDUG]LHM PUXNQáORUG*DHWKDD

3U]HVWD VL ZLHUFLüG]LHFNR6]XNDP\NDUF]P\-HWKUDQQD:\EDF]PRLPOXG]LRP

JUXELDVWZRQLHFKFHP\FL VNU]\ZG]Lü&]\WHUD]PR*HV]SRND]DüQDPGURJ"

:MHMRF]DFKZFL*ZLGDüE\áRVWUDFKDOHQDSLFLHMDNE\]PDODáR6LHG]LDáDEH]EURQQD

WZDUG UN SU]\FLQLWDGRSLHUVL0ROO\OD

7RQLHGDOHNR RGSRZLHG]LDáDáDPLF\PVL JáRVHP 7U]HEDMHFKDüW XOLF PR*HMDNLH

SyáPLOL3ROHZHMVWURQLHMHVWSODFWDUJRZ\JRVSRGDMHVWQDSODFX

6WRNURWQHG]LNLPRMHG]LHFNR SRZLHG]LDáORUG*DHWKDD :LFE\OLP\QDGREUHM

GURG]H

']LHZF]\QDZLHUFLáDVLSUyEXMF]HMü]VLRGáD1DMHMWZDU]\ZFL*PDORZDáRVL

]ZLHU]FHSU]HUD*HQLH&HUHE$N&HWHHFKU]NQá]DLQWU\JRZDQ\SRGMHFKDáEOL*HM LSU]\MU]Dá

VL MHMXZD*QLH0DUV]F]FF]RáRSU]HVXQáVZyMGáXJLSDOHFSU]HGMHMRF]DPL:]GU\JQáD

VLJG\PXVQáMHMVNyU

/RUG*DHWKDDZ\GDáUR]ND]L0ROO\OQLHFKWQLHSR]ZROLáVZHPXMHFRZL]HVNRF]\üQD

]LHPL2WU]VDMFVL ]HZVWUWHPG]LHZF]\QD]URELáDNURNGRW\áXZSDWUXMFVL ZQLFK]

Z\UD]HPIDVF\QDFML1DJOHRGZUyFLáDVL L]QLNQáDJG]LH PLG]\GRPDPL

2QDMHVWQLHZLGRPD SRZLHG]LDá&HUHE$N&HWHHJG\UXV]\OLGDOHM ]DXZD*\OLFLH"-HM

RF]\V OHSH

&RPDV]QDP\OL" ]DS\WDá$OLGRU =DFKRZ\ZDáDVL WDNMDNE\ZLG]LDáDZLHWQLH

0LDáDG]LZQHVSRMU]HQLH]JRGDDOHQDSHZQRQLHE\áDOHSD

0yZL*HE\áDOHSD SRZWyU]\áF]DURZQLN 1LHMHVWHPSHZLHQZMDNLVSRVyE

RGELHUDáDZUD*HQLDDOHZLHPGRVWDWHF]QLHGX*R*HE\UR]SR]QDüOHSRW ZRF]DFKNWyUH

ZLG] SU]HGVRE

7DNZSRU]GNX RGSRZLHG]LDáSRMHGQDZF]R$OLGRU1LHFKFLDáSURZRNRZDü

GUD*OLZHJRF]DURZQLND

(M%HOL Z\V]HSWDá'URQ0LVVD &HUHEPyZL*HQDPZVND]DáDQDPGURJ OHSD

G]LHZF]\QD&]\QLHEXG]LWRSRGHMU]H QDZHWZWZRMHMRVSDáHMJáRZLH"

PLHV]Q\MHVWH 0LVVD PUXNQá%HOL QDSUDZG PLHV]Q\3RZLQLHQH ]RVWDüEáD]QHP

E\áE\ GREU\

$OLGRU]DVWDQDZLDáVLMDNGáXJR0LVVDZ\WU]\PDWHGRFLQNL0LHF]:DOGDF]\NDE\áZ

MHJRUNX]DZV]H]DEyMF]\DOHSRW*Q\%HOLPyJáEH]WUXGXUR]V]DUSDüSU]HGWHP0LVV QD

NDZDáNL

background image

7RWDP -DQZ\FLJQáVZyMKDN 'RGLDEáDD* WXF]XMHVL ]DSDFKZLQD

'REU]H U]HNáORUG*DHWKDD 7DF]üPLDVWDMHVWUyZQLHPDUWZDMDNFDáDUHV]WD=

SHZQRFL QLHLVWQLHMHWX *DGQD]RUJDQL]RZDQDVLáD]EURMQDDOHQLHZLDGRPRFR]DPLHU]D

.DQH=DVLJQLHP\M]\ND]DQLP]DF]QLHP\G]LDáDü8GDZDMP\SRGUy*Q\FKNWyU]\

SU]HMH*G*DM SU]H]'HUPRQWHLFKF RGSRF]üZJRVSRG]LH$OLGRULMDZ\EDGDP\WHJR

*DYHLQDMHOLMHVWWXWDM1LHFKQLNWQLHZ\PLHQLDQD]ZLVND.DQHGRSyNLQLHGDP]QDNX,

RVWUR*QLH]W\PZLQHP]GDU]HQLDPRJ SRWRF]\üVL V]\ENR

/RUG*DHWKDDLWRZDU]\V]HSU]\ZL]DOLNRQLHSU]HGGZXSLWURZ\PNDPLHQQ\P

EXG\QNLHPLZHV]OLSU]H]RWZDUWHGU]ZL3RZLHWU]HZHZQWU]E\áRFKáRGQHFKRFLD* GXV]QH

.LONXOXG]LVLDáRSU]\EDU]HOXEVLHG]LDáRSU]\VWRáDFK]DVWDZLRQ\FKNXENDPL]ZLQHP

3U]\FLV]RQHUR]PRZ\XPLONá\JG\MH(G(F\ZHV]OLNLHUXMFVL SU]H]]DG\PLRQH

SRPLHV]F]HQLHZVWURQ EDUX3RFKZLOLNLHG\XFLFKáR]DPLHV]DQLH OXG]LHSRZUyFLOLGR

VZRLFKVSUDZLFLFK\V]PHUUR]PyZ]DEU]PLDáRGQRZD

-HWKUDQQZáDFLFLHONDUF]P\]SXVW\PXPLHFKHPSU]\MáPRQHW LSU]\QLyVáZLQR:

RGSRZLHG]LQDS\WDQLHORUGD*DHWKDDZVND]DáEXUPLVWU]DVLHG]FHJRQDVZRLPVWDá\P

PLHMVFXLQDZSyáXSLRQHJR

2FLHUDMF]ZVyZNURSOHZLQDORUG*DHWKDDUXV]\áZVWURQ VWRáX*DYHLQD=DQLP]

EXWHON ZUNXV]HGá$OLGRU

0R*QDVL SU]\VLü" ]DS\WDáORUG*DHWKDD*DYHLQZ]UXV]\áUDPLRQDPL

3URV] EDUG]R

1DSLMHVL SDQ]QDPL" ]DSURSRQRZDá$OLGRUZLG]FSXVW\NXEHN*DYHLQD

&R WDNLHJR RGH]ZDáVL EXUPLVWU] *UXSDX]EURMRQ\FKRVLáNyZSU]\E\áDGRPLHMVFD

JG]LHZLGXMHP\PR*HWX]LQREF\FKQDURNLRGUD]XFKFHSLü]QDF]HOQLNLHPPLDVWD0R*H

QDMHPQLF\V WHUD]OHSLHMQL* NLHG\ Z\FKRZDQLFKRFLD* UDF]HMZWSL:ND*G\PUD]LH

G]LNXM&]HJRSDQRZLHVRELH*\F]"

1D]\ZDPVL *DHWKDD SU]HGVWDZLáVL .U]\*RZLHF]DPLHU]DMFRGUD]XSU]HMüGR

U]HF]\

*DYHLQQLH]DUHDJRZDáFK\EDQLJG\QLHVá\V]DáWHJRLPLHQLD/RUG*DHWKDDQLHE\á

]DUR]XPLDá\L]GDZDáVRELHVSUDZ*HRSRZLHFLRMHJRF]\QDFKPLDá\QLHZLHON V]DQV

GRWU]HüGR6HEEHL6SUyERZDáZLFRGLQQHMVWURQ\

:LG]*HPRMHLPL QLHMHVW]QDQHWXZ'HUPRQWHDOHMHVWZLHOHLPLRQ]QDQ\FKGX*R

OHSLHMQL* *DHWKDD:H(P\QDSU]\NáDGLPL .DQH1RVLMHF]áRZLHNNWyUHJRVáDZDRELHJáD

FDá\ZLDW'RV]á\PQLHVáXFK\*H.DQHSU]HMH*G*DáSU]H]WRPLDVWR0R*HSDQVL ]QLP

ZLG]LDá"

=QDPF]áRZLHNDRW\PLPLHQLX ]JRG]LáVL *DYHLQ/RUG*DHWKDDSRFKZ\FLá]QDF]FH

VSRMU]HQLH$OLGRUD

%\üPR*HWRQLHWHQVDPF]áRZLHN.DQHRNWyU\PPyZL MHVWLVWQ\PJLJDQWHP0D

SUDZLHGZDPHWU\Z]URVWXLPXVNXá\MDNE\Z]LWHRGWU]HFKVLOQ\FKP*F]\]Q0DV]HURN

WZDU]UXGHZáRV\LF]VWRQRVLNUyWN EURG=D]Z\F]DMPLHF]PDSU]\WURF]RQ\QDSOHFDFK

MDNU\FHU]H]&DUVXOW\DOX-HVWOHZRUF]Q\FKRüGRVNRQDOHWU]\PDPLHF]ZREXUNDFK-HJR

RF]\WUXGQRMH]DSRPQLHü0DQLHELHVNLHRF]\LMDNREáNDQ JUR(E ZVSRMU]HQLX

0yZLP\RW\PVDP\PF]áRZLHNX RZLDGF]\á*DYHLQQLHFKWQLH &RZ]ZL]NX]

W\P"

/RUG*DHWKDDVLá ZROLSRZVWU]\PDáVL RGSRZLHG]HQLDZV]\VWNLHJR

:LF.DQHMHVWZ6HEEHLF]\WDN"

%XUPLVWU]ZSDWU\ZDáVL ZVZyMNXEHN]ZLQHP

7DN.DQHMHVWZQDV]\PPLHFLH7KRHPUDF]\ZLHG]LHüSRFRWX]RVWDá0LHV]NDZ

VWDUHMZLOOLNXSFD1DQGDL-HG\Q RVRENWyUDZLHRQLPZLFHMMHVW5HKKDLOH-HVWHFLHMHJR

SU]\MDFLyáPL"

background image

/RUG*DHWKDD]DPLDáVLZVWDMFRGVWRáX:LG]FWRMHJROXG]LHSU]\EDU]HSRáR*\OLUFH

QDEURQLOHF]FRIQOLMHXMU]DZV]\Z\UD]WULXPIXQDSRFLJáHMWZDU]\.U]\*RZFD

1LH.DQHQLHMHVWPRLPSU]\MDFLHOHP SRZLHG]LDáGRELWQLH/XG]LHSU]\VWROLNDFK

VSRMU]HOLQDQLHJR]DVNRF]HQL

1DFDá\PZLHFLH]Z PQLH0FLFLHOHP'URJ PHJR*\FLDXF]\QLáHPFLJDQLHL

EH]Z]JOGQHQLV]F]HQLHDJHQWyZ]áDQLRVF\FKPLHUüL]DJáDG=E\WGáXJR]áRSDQRZDáR

QDGQDPL]E\WGáXJRMHJRZ\]QDZF\G]LDáDOLQLHUR]SR]QDQL2QRNLHURZDáR*\FLHPOXG]LSU]\

SRPRF\EH]OLWRVQHMVLá\DURG]DMOXG]NL]PXV]RQ\E\áNáDQLDüPXVL SRNRUQLHDE\XPNQü

FDáNRZLWHJRXQLFHVWZLHQLD3RSU]\VLJáHP]JáDG]LüVáXJL]áDZV]G]LHWDPJG]LHWU]\PDM

OXG]LZQLHZROL:LHORNURWQLHVWDF]DáHPELWZ\]VLáDPL]áDL]DND*G\PUD]HPZ\JU\ZDáHP]

SRPRF ZLNV]HMSRWJLGREUD=DZV]HPLDáHPRGZDJ VSRMU]HüSU]HFLZQLNRZLSURVWRZ

RF]\GODWHJRZDOF]\áHP]QLPQDMHJRZáDVQ\PWHUHQLH:SURZDG]DáHPSRU]GHNWDPJG]LH

SDQRZDáFKDRV=ZDOF]DáHP]áRVWRVXMFW VDP SU]HPRFNWyUHMX*\ZDOLMHJRDJHQFL6Lá

]ZDOF]DáHPVLáEUXWDOQRü EUXWDOQRFL

7ZDU].U]\*RZFDVNSDQDE\áDZGHPRQLF]Q\PEODVNX=MHJRJáRVXHPDQRZDáDMDND

G]LNDPRF:V]\VF\ZSDWU\ZDOLVL ZH ZQDMZ\*V]\PQDSLFLX]DKLSQRW\]RZDQLSU]HPRZ

WHJRZLWHJRF]\V]DOHFD,QDZHWWXZ'HUPRQWHQLNWQLHRPLHOLáVL ]LJQRURZDüF]DUX

MDNLQDQLFKU]XFLá

.RQW\QXXMFRUDFMORUG*DHWKDDZVND]DáQDVZRLFKOXG]L

2QLV ]HPQ1LHZLHONDWRDUPLDDOH]áR*RQD]VDP\FKGREU\FK*RáQLHU]\:LHOX]

QLFKZDOF]\áRSU]\PQLHSRGF]DVPRLFKSRSU]HGQLFKZ\SUDZ:V]\VF\Z\WUZDOLZ

QLHEH]SLHF]HVWZDFKLRWRMHVWHP\WXZ6HEEHLDE\]DZVW\G]LüERKDWHUyZGDZQ\FKOHJHQG

3U]\E\áHPWX]PRLPLOXG(PLDE\]JáDG]LüWHJRSRWZRUDNWyU\QD]\ZDVLHELH.DQHHP

-HVWHPZLFLFKF XZROQLüZDV]HPLDVWRRG.DQHD

$OH.DQHQLFQDPQLH]URELá-DNSRZLHG]LDáHPPLHV]NDZZLOOLQDNRFXPLDVWD

:LGXMHP\JRW\ONRRGF]DVXGRF]DVXJG\SU]\FKRG]LNXSLüFR GRMHG]HQLD'ODF]HJRQLH

Z\áDGXMHSDQVZRMHM]áRFLJG]LHLQG]LHM"

/RUG*DHWKDDE\á]GXPLRQ\2V]RáRPLRQ\RERMWQRFL EXUPLVWU]DSRSDWU]\áQD$OLGRUD

E\VWZLHUG]LüF]\V]DOHVWZRRJDUQáRZV]\VWNLFKREHFQ\FK$OLGRUZ\SLáá\NZLQDL

SRZLHG]LDáZM]\NX.DPDWKDH

%\üPR*HPLORUG]LHQLHGRFHQLDP\]DFLDQNRZRFLW\FKOXG]L7RQLHVDPRZLWHDOH

VG]*HRQLQLHPDM QDMO*HMV]HJRSRMFLDRW\PNLPPR*HE\ü.DQH'ODF]HJRQLHSR]ZROLü

PX]RVWDüZW\PPLHFLH"

3RZWyUQLH]DVNRF]RQ\ORUG*DHWKDDRGH]ZDáVL ZFLHNOH

2F]\ZLFLHQLH]GDMHFLHVRELHVSUDZ\MDNLGLDEHáPLHV]NDZUyGZDV=QDMFMHJR

KLVWRUL PR*QDE\üSHZQ\P*HPDMX* ZJáRZLHMDNL GHPRQLF]Q\SODQRSDQRZDQLDZDV]HJR

NUDMX6SRW\NDáHPZSU]HV]áRFLUy*QHEH]OLWRVQHFLHPQHSRWZRU\ZOXG]NLHM VNyU]HDOH

.DQHMHVWQDMJRUV]\PF]áRZLHNLHPMDNLNLHG\NROZLHNFKRG]LáSR]LHPL-HJR]EURGQLHV WDN

ZLHONLHLWDNOLF]QH*HZLNV]RüOXG]LXZD*DJR]DSRVWDüZ\áF]QLHOHJHQGDUQ6DPNLHG\

P\ODáHPRQLPZWHQVSRVyEGRSyNLSRGF]DVPRLFKNUXFMDWQLHQDWNQáHPVL QDMHJR

NUZDZHODG\/HJHQG\QLH]OLF]RQDLORüOHJHQG1LH]Z\NáHMDNJáERNRVLJDM ZOXG]N

KLVWRUL&]FLRZR]SHZQRFL ]P\ORQH]DZLHUDM MHGQDNZ\VWDUF]DMFRZLHOHIDNWyZ

SU]\FLJDMF\FKPRM XZDJ/HJHQG\WHPyZL*H.DQHMHVWQLHPLHUWHOQ\DQDZHW*HE\á

MHGQ\P]SLHUZV]\FKOXG]L0yZL*H]EXQWRZDáVL SU]HFLZNRVZHPXVWZyUF\

]DSRPQLDQHPXERJXNWyU\SUyERZDáZ\NUHRZDüGRVNRQDá\URG]DMOXG]NLZHGáXJVZRMHM

QLHGRVNRQDáHMLGHL3RZLHORNURWQ\FKQLHXGDQ\FKSUyEDFKSRZVWDáD ZUHV]FLH]áRWDUDVDNWyU

EyJWHQRVLHGOLáZUDMXZ\áF]QLHGODVZRMHMUR]U\ZNL:MDNL QLHZ\MDQLRQ\GRNRFD

VSRVyE.DQHVSURZRNRZDáW\FKGRVNRQDá\FKOXG]LGREXQWXSU]HFLZNRUDMVNLHPX*\FLX

=DELáQDZHWVWDUV]HJREUDWDJG\WHQSUyERZDá]DSRELHFQLHV]F]FLX:\]ZDQLHU]XFRQH

background image

SU]H].DQH¶DLWRPRUGHUVWZR]DRZRFRZDáR]DJáDG ZLHWQRFL]áRWHJRZLHNXLUR]NáDGHP

HW\NLZFDá\PVWDUR*\WQ\PZLHFLH%yJU]XFLáQD.DQH¶DNOWZNOWZ ZLHF]QHJR

ZGURZDQLDLZHZQWU]QHJRQLHSRNRMX.DQHDPLDáDRGWGSU]HODGRZDüWDVDPDSU]HPRF

NWyU ]DV]F]HSLáURG]DMRZLOXG]NLHPX2QDZáDQLHZ\FLVQáDQDMHJRRF]DFKSLWQR

Z\JQDFDLPRUGHUF\=DELüJRPR*HW\ONRVLáDUyZQDWHMMDN VDPVWZRU]\áDOHGRWHMSRU\

QLH]QDOD]áVL QLNWZáDGQ\]QLV]F]\ü.DQHDSU]\SRPRF\ MHJRZáDVQHJR*\ZLRáX7\OH

PyZL QDMVWDUV]HOHJHQG\LRF]\ZLFLHWUXGQRSRZLHG]LHüJG]LHZQLFKOH*\JUDQLFDPLG]\

SUDZGD]P\OHQLHP,PL .DQHDSRMDZLDáRVL MHGQDNLZSy(QLHMV]\FKVWXOHFLDFK.LOND

IDNWyZZ\GDMHVL SHZQ\FK.DQH*\áFRQDMPQLHM NLONDVHWODW1LHE\á]UHV]W SLHUZV]\P

Z\VáDQQLNLHP]áDREGDU]RQ\PGáXJRZLHF]QRFL3U]H]FDá\WHQF]DVQLHSU]\QLyVáZLDWXQLF

SUyF]PLHUFLLGHVWUXNFML=QLV]F]HQLH]GDMHVL Lü]DQLPMDNFLH7RRQMHVWZJáyZQHM

PLHU]HDXWRUHPW\FKUXLQLSU]HOHZXNUZL8F]HVWQLF]\áZQDMRK\GQLHMV]\FKHNVSHU\PHQWDFK

F]DUQHMPDJLLLQDZHWF]DURZQLF\]&DUVXOW\DOZ\JRQLOLJRNLHG\ ]HZVWUWHP]HVZRMHM

]LHPL%\áSLUDWHPEDQG\WVNU\WREyMF'RSXFLáVL QLH]OLF]RQ\FKDNWyZSU]HPRF\

2UJDQL]RZDáSRW*QHDUPLHLSURZDG]LáMHSU]HFLZNRVSRNRMQ\PNUDMRP5]G]LáSRNROHQLDPL

QDMF]DUQLHMV]\FKW\UDQyZ%UDáXG]LDáZZLHOXVSLVNDFKSU]HFLZSUDZRZLW\PU]GRP3U]H]

FDáHVWXOHFLDMHJRLPL E\áRV\PEROHP]GUDG\7RZV]\VWNRQLHMHVW]ELRUHPIDQWDVW\F]Q\FK

OHJHQG/XG]LHNWyU]\V WXWDM]HPQ SRWZLHUG] MHJRZLQ\1DZáDVQHRF]\ZLG]LHOLVNXWNL

REáNDQHMG]LDáDOQRFL.DQHD

'ODORUGD*DHWKDDLVWRWQHE\áRDE\*DYHLQLPLHV]NDF\PLDVWD]UR]XPLHOL*HMHJRPLVMD

MHVWG]LHáHPVSUDZLHGOLZRFL

=DS\WDMFLHLFK]DS\WDMFLH-DQDF]\0ROO\ODF]\PMHVWLPL .DQHDGODLFKURGDNyZ]

,PSHULXP7KRYQR]\MVNLHJR=DS\WDMFLH%HOODFRXF]\QLá.DQHPLHV]NDFRP*yU0\FHXP

3RSURFLH6HGD'RVVRDE\RSLVDáZDPPRUGHUF]HDWDNL.DQHDLMHJREDQG\WyZQDNDUDZDQ\

SU]HMH*G*DMFHSU]H]/RUPDQWX* SRGZDV]\PLGU]ZLDPL]DOHGZLHNLONDPLHVLF\WHPX-D

SRZLHG]LDáHPZ\VWDUF]DMFRZLHOHSURV] ]DS\WDMFLHW\FKOXG]L

/RUG*DHWKDDUR]HMU]DáVL:V]\VWNLHWZDU]HRGZUDFDá\VL SU]HGMHJRZ]URNLHPZ

WUZR*OLZ\P]DNáRSRWDQLX:NRFX*DYHLQ]DF]áPyZLüPUXJDMFSRZLHNDPLMDNJG\E\

RF]HNLZDá*HSU]\E\V]HUR]Sá\Q VL QDJOHZSRSRáXGQLRZ\PSRZLHWU]X2GSRZLHG(

EXUPLVWU]DE\áDGODORUGD*DHWKDDQDMZLNV]\PV]RNLHPZFLJXFDáHJRGáXJLHJR*\FLD

3URV] Z\EDF]\üDOHQLHPDPRFKRW\VáXFKDüSDVNLFKRSRZLHFLRVWDU\FKOHJHQGDFKL

]á\FKPRFDFKNU]HZLF\FKVL EXMQLHQDZLHFLHSR]DQDV]\PNUDMHP0\Z'HUPRQWHPDP\

GRüZáDVQHJRVPXWNX0yZLSDQRPLHUFLL]QLV]F]HQLXDOHP\ZLG]LHOLP\MX* PLHUü

FDáHJRQDV]HJRSDVWZDLMHJRRE\ZDWHOL1LFGODQDV QLH]QDF] ]EURGQLH.DQHD1LHGEDP\

RQLFFRGRW\F]\]HZQWU]QHJRZLDWD1LHLQWHUHVXMHQDVWRFRG]LHMHVLOXEG]LDáRJG]LH

LQG]LHM

%ODGRüMHJRWZDU]\XZ\SXNODá\F]HUZRQHREZyGNLZRNyáXVW.áDGFGáR QDUNRMHFL

PLHF]DORUG*DHWKDDZ\EXFKQá

&KFHSDQSRZLHG]LHü*H]DPLHU]DSDQRFKUDQLDü.DQHD"*DYHLQVSRMU]DáQDQLHJR]

OHNNLPZ\UD]HPZVSyáF]XFLD

1LH]UR]XPLDáSDQ1LHEG]LHP\VL ZWUFDüGRSDVNLHJRVSRUX].DQHHP7RMHVW

VSUDZDPLG]\SDQHPDQLPZLFSURV] SyMü]W\PGRQLHJR2VG(FLHUD]HPWHQVSyU

ZHGáXJSUDZMDNLHZ\GDM ZDPVL QDMOHSV]H0\Z6HEEHL*GDP\W\ONRDE\ND*G\E\á

SR]RVWDZLRQ\VDP]HVZRLPVPXWNLHP2GQRQLHSDVNLHMPLVMLQLHSRPR*HP\SDQXDQLQLH

SU]HV]NRG]LP\Z*DGHQVSRVyE-HOLFKFHSDQZDOF]\üSURV] EDUG]RDOHQDVQLHFKSDQ

]RVWDZLZVSRNRMX

3RWU]VDMF]H]GXPLHQLHPJáRZ ORUG*DHWKDD]ZUyFLáVL GR$OLGRUD

background image

7RMHVWREVHVMD Z\NU]\NQáMDNZJRUF]FH :FDá\PW\PNUDMXOXG]LHV WDN RSWDP

MHGQ U]HF]*HZV]\VWNRLQQHVWUDFLOL]RF]X1LHVG]*HE\NWR ]QLFK]UR]XPLDáWRFR

VWDUDáHPVL LPSRZLHG]LHü

=JDG]DPVL*HQLHPR*QDLPSRPyF:ND*G\PUD]LHQLHV GODQDV]DJUR*HQLHP

]DXZD*\á$OLGRU 7\PUD]HP.DQH]DSG]LáVL ZNR]LUyJLPR*HRF]HNLZDüSRPRF\W\ONR

RGVLHELH3URV] ]DS\WDüWHJRVWDUHJRF]áRZLHNDJG]LHMHVWZLOOD.DQH¶D

,]QRZX]DEáG]Lü" ZDUNQáORUG*DHWKDD 0DPOHSV]\SRP\Vá1LHFKRQ]DSURZDG]L

QDVRVRELFLH

*DYHLQSUyERZDáSURWHVWRZDüDOHNLHG\QDVNLQLFLH.U]\*RZFDSRGHV]OL%HOOL6HG

'RVVREXUPLVWU]ZVWDáLGDáVL Z\SURZDG]LüQDXOLF

9 26$&=<û7<*5<6$:-(*2.5<-Ï:&(

5HKKDLOHELHJáD]UR]SDF]RQDGU*FMHV]F]H]HVWUDFKXLZVWUWX-HMGXV]DF]XáDVL

]QLHZD*RQDVSRWNDQLHP]OXG(PLORUGD*DHWKDD1LJG\MHV]F]HQLHGRZLDGF]\áDWDNLHJR

áDGXQNXQLHQDZLFLW\OXEHVWLDOVNLFKZ\REUD*H LSR*GD8P\Vá.DQHDE\áMHMFDáNRZLFLH

REF\LQDZHWQLHSUyERZDáDGRVLJQüJáELMHJRFLHUSLH$OHZP\ODFKEDQG\WyZORUGD

*DHWKDDRWZDUWHRNUXFLHVWZR PLHV]DáRVL ]MDNREáNDQ *G] LXP\Vá5HKKDLOHZFL*E\á

VND*RQ\W\PVSRWNDQLHP

%LHJáDSRW\NDMFVL ]SRSLHFKX$OHMH6HEEHLSU]HGVWDZLDá\GODQLHMVNRPSOLNRZDQ\

Z]yU]MDVQ\FKLFLHPQ\FKSODP*G\W\ONRE\áRWRPR*OLZH5HKKDLOHVWDUDáDVL áF]\üVZyM

XP\Vá]MDNLPL FXG]\PLRF]DPL&]DVHPXGDZDáRMHMVL ]HVSROLü]HZLDGRPRFL

SU]HFKRGQLDLGFHJRZW\PVDP\PNLHUXQNXLPRJáDNRU]\VWDüSU]H]SHZLHQF]DV]MHJR

Z]URNX-HGQDNZRSXVWRV]Dá\P6HEEHLWDNDRND]MD]GDU]DáDVL U]DGNRZLFSU]H]ZLNV]Rü

F]DVXG]LHZF]\QDV]XNDáDGURJLSRRPDFNX:WDNLFKV\WXDFMDFKNU*\áDZSRV]XNLZDQLX

MDNLHM SDU\RF]XNWyUHPRJá\E\UR]ZLHWOLüMHMGURJ:WHQVSRVyEWUDFLáDMHGQDN]E\WZLHOH

FHQQHJRF]DVXZLFF]VWREUQáDSRSURVWXSU]H]FLHPQ\ODELU\QWXOLF]DGRZDODMFVL

QLHZ\UD(Q\PLFLHQLDPLRGOHJá\FKXP\VáyZDOERV]áDFDáNLHPQDOHSR=QDáDSU]HFLH* GREU]H

6HEEHLLZV]\VWNLHSU]HV]NRG\QDGURG]HGRGRPX.DQHD

:UHV]FLHGRWDUáDGRZLOOL'\V]FFL*NRSU]HELHJáDSU]H]RJUyG.DQHSRJU*RQ\Z

SyáQLHNRQWHPSORZDáSRSRáXGQLRZHVáRFHVLHG]FZFLHQLXVSOWDQ\FKáRG\JZLQQHM

ODWRUROL2ERNVWDáSUDZLHRSUy*QLRQ\G]EDQZLQDLPLVND]WUXVNDZNDPL

:LWDM5HKKDLOH SRZLHG]LDáLSRGHUZDáVL QDQRJLZLG]FSDQLN QDMHMWZDU]\ &R

VL VWDáRXGLDEáD"&]\NWR FL JRQL"

.DQH NU]\NQáD]GáDZLRQ\P]Z\F]HUSDQLDJáRVHP MHVWH ZQLHEH]SLHF]HVWZLH

-DF\ OXG]LHV]XNDM FL Z6HEEHL&KF FL ]DELü6]XNDOLFL SU]H]NLONDW\JRGQLLZLHG]*H

MHVWH WXWDM3U]\MG*HE\FL ]DELüJG\W\ONRGRZLHG] VLJG]LHPLHV]NDV]0RJ E\üZ

ND*GHMFKZLOL&KF FL ]DELü

.DQHUR]SDF]OLZLHSUyERZDáRWU]H(ZLHü

-DF\ OXG]LHV]XNDM PQLHZ6HEEHL SRZWyU]\áJRUF]NRZR ,OXLFKMHVWNLPV"-DN

V X]EURMHQL"6NGZLHV]*HV QDGREU\PWURSLH"

5HKKDLOH]GDáDPXFKDRW\F]Q UHODFM ]HVZRMHJRVSRWNDQLD]ORUGHP*DHWKDDLMHJR

*RáQLHU]DPL%HáNRWDáDRREF\FKP*F]\]QDFKLRLFKF]DUQ\FKSUDJQLHQLDFKSU]HPRF\L

PLHUFL0yZLáDXU\ZDQ\PL]GDQLDPLSUyEXMFRSLVDüXF]XFLDQLHZ\UD*DOQHZOXG]NLP

M]\NX.DQHQDW\FKPLDVW]UR]XPLDáQLHEH]SLHF]HVWZRMDNLHPX]DJUD*DáR*RU]NR

SU]HNOLQDMFQLHZ\EDF]DOQ\EUDNF]XMQRFLZMDNLJRZSG]LáDUR]SDF]]D*GDáRGQLHM

V]F]HJyáyZ3RELHJáD]DQLPGRZLOOLSDWU]\áDMDNZSRSLHFKXSU]\SLQDáPLHF]LV]XNDá

GRGDWNRZ\FKVWU]DáGRNXV]\

.DQHFRW\FKFHV]]URELü" MNQáD =DPLHU]DV]]DWU]\PDüLFKSU]HGZLOO"

background image

.DQH]DKDF]\áRFR EXWHPL]DWRF]\áVL QLHEH]SLHF]QLHPDPURF]FMDNLH SU]HNOHVWZR

1LHZLHPMHV]F]HFR]UREL']LHZLFLXQDMHPQ\FK*RáQLHU]\WRSRZD*QH

QLHEH]SLHF]HVWZRZRWZDUWHMZDOFH,PXV] E\üFKROHUQLHGREU]\MHOLGRWDUOLD* GR6HEEHL

7OROXYLQUDF]\ZLHG]LHüSRFR-HOLEG F]HNDüWXWDM]DNRUNXM PQLHMDNQLHG(ZLHG]LDZ

MHJRQRU]H0RJ XFLHFDOHMHOLSRMDG ]DPQ]SHZQRFL XSROXM PQLHJG]LH Z

'HUPRQWHOXEQDSXVW\QL

:SUDZQ\PLUNDPL.DQHVSUDZG]DáNXV]%UR E\áDZLGHDOQ\PVWDQLH3RF]Xá

VDW\VIDNFMQLHGDáVL ZLFFDáNRZLFLHRPRWDüSRQXUHMDWPRVIHU]H'HUPRQWH

0DPQDMZLNV]HV]DQVMHOLRSXV]F] ZLOODOHSR]RVWDQ Z6HEEHL 0RJ XNU\ZDüVL

ZSXVW\FKEXG\QNDFKLQLHXFKZ\WQ\SU]HMüLQLFMDW\Z ZZDOFH7HSU]\EáG\QLHEG

SLHUZV]\PLP\OLZ\PLNWyU]\SRSHáQLOLEáGFKFF]DVNRF]\üW\JU\VDQDMHJRSRVáDQLX

5XV]\áZNLHUXQNXEUDP\JG\5HKKDLOHNU]\NQáDRVWU]HJDZF]R

.DQHZUDFDMRQLV MX* SUDZLHWXWDM1LH]GRáDV]VL XNU\ü

8FLHNDM ]DZRáDáL]DZUyFLZV]\ZPLHMVFXU]XFLáVL ]SRZURWHPZVWURQ ZLOOLNOQF

RUG\QDUQLHZNLONXM]\NDFK

:ELHJáQDSLHUZV]HSLWURLSRSDWU]\áSU]H]RNQRZNLHUXQNXZVND]DQ\PSU]H]5HKKDLOH

:]DFKRG]F\PVáRFXGRVWU]HJá

'áXJLHFLHQLHMH(G(FyZVWRMF\FKQLHRSRGDOLZSDWUXMF\FKVL ZZLOO

:LG]LV]LFKWHUD]"

7DNZLG] SRZLHG]LDá.DQH &K\EDMX* ZLHG]JG]LHMHVWHP&]\WR*DYHLQMHVWWDP

]QLPL"&RLFK]DWU]\PXMH"

1D]HZQWU]ORUG*DHWKDDSU]\VWDQá]HVZRLPLOXG(PLDE\SU]\MU]HüVL ZLOOL0LHOL

SU]HGVRE VWDU\ZHZQWU]Q\PXU6HEEHL=DQLPUR]FLJDá\VL SHU\IHULH]QRZV]\PL

]DEXGRZDQLDPL VNOHSDPLJRVSRGDPLUH]\GHQFMDPLERJDF]\3RGPLHMVNLWHUHQSRáR*RQ\]

GDODRGEUXGXLKDáDVX]DWáRF]RQHJRGDZQLHMPLDVWDRWRF]RQ\E\áPXUHP]HZQWU]Q\P

6WDUDZLOODNXSFD1DQGDLXV\WXRZDQDE\áDZSHZQHMRGOHJáRFLRGQRZV]\FKEXG\QNyZ

6WDáDQDGPDá\PMH]LRUNLHPNWyUH]MHGQHMVWURQ\]DNUFDáRSRGZHZQWU]Q\PPXUHPD]

GUXJLHMZ\GáX*DáRVL ZNLHUXQNX]HZQWU]QHJR1D]DURQLW\PWU]FLQDPLLNU]DNDPLEU]HJX

VWDáRNLONDáRG]L:LOO RWDF]Dá]DSXV]F]RQ\RJUyGDGDOHM XSUDZQHQLHJG\ SROD5RVáRWDP

NLONDVDPRWQ\FKSDOPLVRVHQDOHQLHE\áRPLHMVFDZNWyU\PPR*QDE\VL XNU\ü

1LHGDVL SRGMHFKDüQLHSRVWU]H*HQLH VWZLHUG]Lá$OLGRU/RUG*DHWKDDVNLQáJáRZ L

]ZUDFDMFVL GR&HUHED$N&HWHH]DS\WDá

*DYHLQSU]\VLJD*HQLHZLHR*DGQ\FKF]DUDFKNWyUHEURQLá\E\GRVWSXGRWHMQRU\&R

RW\PVG]LV]"&]DURZQLNZSDWU\ZDáVL ZZLOO

1DSLHUZV]\U]XWRNDQLHZ\GDMHVL*HE\P\PLHOLGRF]\QLHQLD]MDNLPL F]DUDPL

0\O*H]DVWDOLP\.DQHDFDáNRZLFLHEH]EURQQHJR

0ROO\OV]HSWDáFR GRXFKD-DQRZLSDWU]FQD*DYHLQD-DQ]DPLDáVLRVWU]F

MHGQRF]HQLHVZyMKDNR VNyU]DQHVSRGQLH

7HUD]*DYHLQ SRZLHG]LDá0ROO\OV]\GHUF]R WHUD]ZLG]*HPyZLáH SUDZG.DQH

PLHV]NDWXWDMVDP$OH-DQWZLHUG]L*HE\üPR*HXNU\áH MHGQDNFR SU]HGQDPL0R*H.DQH

WU]\PDWXRFKURQ RVRELVWDOERPDQDVZRLFKXVáXJDFKMDNLH F]DURG]LHMVNLHPRFH-HVWH

SHZLHQ*DYHLQ*HSRZLHG]LDáH ZV]\VWNR"0R*HMHGQDN]PLHQLV]]GDQLH"

*DYHLQ]EODGá]HUNDMFQDKDNVWHUF]F\]MDQRZHJRSU]HJXEX

0LOF]0ROO\O UR]ND]DáORUG*DHWKDD -DPXZLHU]&LOXG]LHV ]E\WWFKyU]OLZLDE\

NáDPDü=UHV]W &HUHE]DSHZQLD*H.DQHQLHPDGODQDVZ]DQDGU]X*DGQHMQLHVSRG]LDQNL

0LPRWRPXVLP\MHGQDNSDPLWDü]NLPPDP\GRF]\QLHQLD%\OLMX* WDF\NWyU\FK]QLV]F]\á

JG\DWDNRZDOLZSU]HNRQDQLX*HMHVWEH]EURQQ\7RWH* QLHVG]*HZV]HGáV]\WDP

]DVWDQLHP\JRSLFHJRVPDF]QLH]JáRZ RSDUW RRSUy*QLRQ\G]EDQZLQD

&]DURZQLN]HVNRF]\áQD]LHPL L]DF]áRGSDNRZ\ZDüGX*OLF]E MDNLFK SU]HGPLRWyZ

background image

=DFKZLO GRZLHP\VL QDSHZQRDOHVWUDFLP\PR*OLZRüG]LDáDQLD]]DVNRF]HQLD

.DQHQLHPDSRZRGXVG]Lü*HJR]DDWDNXMHP\ ]DXZD*\á$OLGRU

1RU]HF]\ZLFLHQLHZ\JOGDP\]E\WSRGHMU]DQLH SRZLHG]LDáLURQLF]QLH&HUHELVFK\OLá

VLNRQW\QXXMFSUDF-HJRUXFK\E\á\SHZQH6PXNáHSDOFHSUDFRZDá\]]DZRGRZ UXW\QD

&HUHERGZF]HVQHMPáRGRFLE\áGREU]H]DSRZLDGDMF\PVL F]DURZQLNLHP6]XNDáNXUDWHOL

NWyUHJR ]HVWDU\FKPLVWU]yZ]&DUVXOW\DO%LRUFXG]LDáZNLONXZ\SUDZDFKORUGD*DHWKDD

]GRE\áERJDFWZRLGRZLDGF]HQLH

2VWUR*QLHQDSHáQLáZRG PLHG]LDQ F]DUGRGDMFNLONDNURSHOROHLVWHJRSá\QX

SRFKRG]FHJR]WU]HFKPDá\FKIODV]HN3RV\SDáRSDOL]XMF SRZLHU]FKQL FLHF]\MDNLP

SURV]NLHP3U]\NXFQZV]\]DLQWRQRZDáSLH3RZLHU]FKQLDZRG\SR]RVWDZDáD]DPJORQD

1DJOHXND]DáVL PDá\F]HUZRQ\RJLHQHNVNDF]F\ZSREOL*XURGNDF]DU\&LHF]]DPLJRODWD

SU]H]FKZLOHLHNVSORGRZDáDW\VLFDPLSáRP\NyZ1DPRPHQWUR]MDU]\áDVL SRQXURMDNLP

ZLDWáHPSRF]\PZV]\VWNR]JDVáR

&HUHEZ\WDUáUFHRSáDV]F]

7DNMDNSRZLHG]LDáHPQLF Z\MDQLá :V]\VWNLHPDJLF]QHVLá\]ZL]DQH]ZLOO

RGELá\E\VL ZSRZLHU]FKQLFLHF]\-DNZLG]LHOLFLHMHG\Q RGSRZLHG]L E\áRWR

NDUPD]\QRZHZLDWáR:HGáXJPQLHUHSUH]HQWRZDáRRQRVDPHJR.DQHDNWyU\ MHOLZLHU]\ü

OHJHQGRP G\VSRQXMHGRVWDWHF]Q PRFDE\Z\ZRáDüWDNLHOHNW=DVWDOLP\ZLF.DQHD

FDáNRZLFLHEH]EURQQHJR0yZLVL RQLP*HMHVWGREU\PF]DURZQLNLHPOHF]RLOHZLHPQLH

]DZDUáQLJG\SDNWX]*DGQ\PERJLHPDQLGHPRQHP$WRR]QDF]D*HQLHPR*HVL

VSRG]LHZDüQDW\FKPLDVWRZHMSRPRF\]HVWURQ\WDMHPQ\FKVLá-H*HOLF]DUyZQLNQDZHWGREU\

QLHPR*HZH]ZDüEyVWZD]NWyU\P]DZDUáSU]\PLHU]HWRSRWU]HEXMHZLHOHF]DVXZ\VLáNXL

URGNyZPDWHULDOQ\FKDE\U]XFLüVNXWHF]Q\F]DU0DJLDQLHSROHJDQDWDQLFKV]DUODWDVNLFK

FKZ\WDFKZ\PDJDMF\FKMHG\QLH]UF]QRFLSDOFyZLRGUyELQ\G\PX.DQH]D QLHPDSU]\

VRELH*DGQ\FKPDJLF]Q\FKSU]HGPLRWyZ-HVWFDá\ZSDVNLFKUNDFKPLORUG]LH

']LNXM&HUHE XPLHFKQáVL /RUG*DHWKDD6SUDZG]LP\WHUD]WZRMHVáRZD

%G]LHP\G]LDáDüWDNMDNE\.DQHQLHZLHG]LDá*HJRV]XNDP\'URJDGR]HZQWU]QHJRPXUX

ZLHG]LHRERNZHMFLDGRZLOOL3RMHG]LHP\QL XGDMF*HRSXV]F]DP\6HEEHL]DMFL

ZáDVQ\PLVSUDZDPL3U]\VWDQLHP\SU]\ZHMFLX.DQHQLHSRZLQLHQQLFSRGHMU]HZDüD* GR

WHJRPRPHQWX6IRUVRZDQLHEUDP\QLHEG]LHSUREOHPHP0ROO\O-DQL%HOOSRMDG ]HPQ ]

SU]RGX]DQLPL6HG0LVVDL$OLGRU$QPXVSLL&HUHEEG SLOQRZDüW\áyZ&HUHEOLF]*H

EG]LHV]F]XMQ\7\*DYHLQPR*HV]RGHMü

%XUPLVWU]SDWU]\á]DQLPLSRQXUR3RJáDG]LáSDOFDPLVZ V]\M MDNE\]]DGRZROHQLHP*H

SR]RVWDáDQLHWNQLWDLSRG*\á]SRZURWHPPUXF]FFR SRGQRVHP

/RUG*DHWKDDSRZROLSURZDG]LáVZRLFKOXG]L]U]DGNDW\ONRVSRJOGDMFQDZLOO'URQ

0LVVDJUDá]0ROO\OHPZZ\LPDJLQRZDQ JU ZNRFLD-DQQDU]HNDáJáRQR*HGZDM

P*F]\(QLRV]XNDOLJRSU]\SRG]LDOHZ\JUDQHM

3RGMHFKDOLEOL*HM:HZQWU]QLHE\áRZLGDü*DGQHJRUXFKX:\GDZDáRVL MHGQDN

QLHPR*OLZHDE\.DQHLFKQLHREVHUZRZDá&]\*E\FR SRGHMU]HZDá"

1DJOHGDáVL Vá\V]HüJáRQ\V\N%HOLMNQáLVSDGá]VLRGáD=MHJROHZHJRUDPLHQLD

SU]HELWHJRVWU]DáSRSá\QáDNUHZ3U]HUD*RQ\NR VWDQáGED$ZLF.DQHLFKRF]HNLZDá

/RUG*DHWKDDRGZUyFLáVL ZVLRGOHE\Z\GDüUR]ND]NLHG\GUXJDVWU]DáDUR]SUXáDSRZLHWU]H

ZPLHMVFX]NWyUHJRZáDQLHVL RGVXQá=DVNRF]RQ\GRNáDGQRFL LV]\ENRFL VWU]DáX

ZyG]SRZWyUQLH]GDáVRELHVSUDZ*HQLH]GRáDM VL XNU\ü

:\FRIDüVL U\NQáJG\MHJROXG]LHUR]MHFKDOLVL ZSRSLHV]Q\PSRV]XNLZDQLX

VFKURQLHQLD :\FRIDüVL ]]DVLJXVWU]DáXV]\ENR

7U]HFLDVWU]DáDRWDUáDVL RSDQFHU]$OLGRUD3RUXF]QLN]DNOáLSU]\OJQáGRV]\LVZRMHJR

NRQLD1DV]F]FLH]RVWDáXGHU]RQ\W\ONRGU]HZFHPLQLHGR]QDáV]ZDQNX'RNáDGQ\VWU]Dá

background image

QDZHW]WHMRGOHJáRFLPyJáXV]NRG]LüSDQFHU]&]ZDUWDVWU]DáDSU]HPNQáDWX* SU]HG'URQHP

0LVV

%HOLWU]\PDáVL ZVLRGOHD* GRFKZLOLJG\]QyZ]QDOH(OLVL SRG SDOPDPL:yZF]DV

]VXQáVL LXVLDGáSRGGU]HZHPSR]ZDODMF6HGRZL]EDGDüUDQ

1LHMHVW(OHMHOLMHVWZVWDQLHWDNNOü SRZLHG]LDáSRZD*QLH0LVVD 7\ONRNLOND

FHQW\PHWUyZRGVHUFD'ODF]HJRND]DáSDQ]DZUyFLüPLORUG]LH"

/RUG*HDWKDDSRQXURSDWU]\áQDZLOO

1LHFKF VWUDFLüMHV]F]HNLONXOXG]L.DQHMHVWGREU\PVWU]HOFHPDP\QLHPDP\*DGQHM

RVáRQ\=DXZD*\OLFLH*HQLHVWU]HODRGUD]X&]HNDD* SRGMHG]LHP\]XSHáQLHEOLVNR1LH

ZDUWRWHUD]U\]\NRZDüGUXJLHJRSRGHMFLD=DUD]]URELVL FLHPQR3RGHMG]LHP\JRJG\

ZLDWáREG]LH]DVáDEH*HE\GREU]HZ\FHORZDüDOH]E\WVLOQHE\.DQH]GRáDá]ELHF

$QPXVSLPR*HV]SRVáDüWDPSáRQF VWU]DáNWyUDJRZ\NXU]\]ZLOOL":RWZDUW\PSROX

GRUZLHP\JRRGUD]X

àXF]QLNQDP\OLáVL

'DFKMHVWGUHZQLDQ\0RJ SRGMHFKDüEOL*HML]DV\SDüJRW\ORPDVWU]DáDPLLORPDSDQ

VRELH*\F]\7RáDWZ\FHOZLFPRJ VWU]HODü]EH]SLHF]QHMRGOHJáRFL)DGQDNXV]DQLHPD

WDNLHJR]DVLJXMDNFL*NLáXN2F]\ZLFLHMHOLQLHOLF]\üW\FKLGLRW\F]QLHZ\JOGDMF\FK

ZLHONLFKPDFKLQNWyU\FKQDFLJQLFLH]DMPXMHVLOQHPXP*F]\(QLHSLüPLQXW

ZLHWQLHZLFZ\NXU]\P\JRVWDPWGRJQLHP SRZLHG]LDáORUG*DHWKDD

$QPXVSLàXF]QLNUXV]\áZNLHUXQNXZLOOL=VLDGáV]\]NRQLDZSREOL*XNSNLSDOP

RZLQáNLONDVWU]DáSDVNDPLPDWHULDáXQDVF]RQHJR*\ZLF LVNU]HVDáRJLH1DSLááXN

3LHUZV]DVWU]DáDVSDGáDQDGDFKGUXJD QLHFDá\PHWURGQLHM3áRQá\VPWQLHQDMZ\UD(QLHM

QLH]GROQHGRSRGSDOHQLDEHOHN7U]HFLDSUyED]DNRF]\áDVL SRGREQLH

6WU]HODMZRNQR $QPXVSL NU]\NQá$OLGRUàXF]QLNVNLQáJáRZ LQDPLHU]\áFHO'ZLH

NROHMQHVWU]Dá\ZSDGá\GRURGNDSU]H]RWZDUWHRNQRDWU]HFLDXWNZLáDZFLDQLHQLHRSRGDO

7\PUD]HPXMU]HOLNáE\G\PXZ\GRE\ZDMFHVL ]ZQWU]DZLOOL'URQ0LVVDFLHV]\áVL

JáRQR

$QPXVSLSRUD]VLyGP\QDSLQDááXNJG\VWU]DáDSRFKRG]FD]NXV]\SU]HELáDPXVHUFH

2VWDWQLRJQLVW\SRFLVNSRIUXQáZQLHER]DNUHODMFZLHWOLVW\áXNZ]DSDGDMF\P]PURNX

1LHFKWRGLDEOL NU]\NQáORUG*DHWKDDSDWU]FQDOH*FHQD]LHPLFLDáRáXF]QLND

=JLQáZVSDQLDá\F]áRZLHN-HV]F]HMHGQD]EURGQLDQDNRQWR.DQHD

%HOLEG]LH*\áDOHMHVWFKZLORZRQLH]GROQ\GRZDONL VWZLHUG]Lá$OLGRU =RVWDáRQDV

VLHGPLX

6LHGPLX*HE\JRZ\JRQLü]ZLOOL SRZLHG]LDá]QDP\VáHPORUG*DHWKDD :FL* MHVWWR

FK\EDQDMOHSV]DVWUDWHJLD*G\]URELVL FLHPQLHM]DDWDNXMHP\5R]SURV]\P\VL LSRMHG]LHP\

V]\ENRSU]\VáDE\PZLHWOH-HGHQF]áRZLHNQLHSRNRQDVLHGPLX.DQHPR*H]DELüMHV]F]H

NLONX]QDVDOHGRVWDQLHP\JRLWDN

&HUHE$N&HWHHRGNLONXPLQXW SRFLHUDáZ]DP\OHQLXWZDU]7HUD]UR]HPLDáVL MDN

XF]QLDNLRZLDGF]\áZHVRáR

%\üPR*H.DQHQLHEG]LHMX* VWDZLDáRSRUXPLORUG]LH=QDP]DNOFLHNWyUHSRZLQQR

VWSLüPXNá\L]G*MHZ\SRZLHG]LHü]DQLP]URELVL ]XSHáQLHFLHPQR

=QDOD]áH ZLHWQ\PRPHQW*HE\VRELHRW\PSU]\SRPQLHü Z\EXFKQá$OLGRU &y*

ZVWU]\P\ZDáRFL SU]HGSRZLHG]HQLHPWHJRZF]HQLHM"

3DPLWDM*HMHVWH SRUXF]QLNLHP$OLGRU]HLPQLH]RVWDZVSUDZ\PDJLL ZDUNQá&HUHE

:SURVW\FKVáRZDFKGODSURVWHJRXP\VáXFKF FLSRZLHG]LHü*HV]WXNDF]DUQRNVLVNDPD

VZRMHSUDZDLRJUDQLF]HQLD-DNZLHV]QLH]DZDUáHPSDNWX]*DGQ\PERJLHPERJG\E\PWR

]URELáQLHWUDFLáE\PWHUD]F]DVXQDZáyF]HQLHVL ]ZDPL1LHPDMFERVNLHMSURWHNFMLPXV]

SRVáXJLZDüVL F]DUQ PDJLDWR R]QDF]DSU]HGHZV]\VWNLP*HSRWU]HEXM F]DVXLZ\VLáNX

DE\Z\SRZLHG]LHüVNXWHF]QH]DNOFLH)DNW]HQLHSRVLDGDP*DGQHJRZáRVDSD]QRNFLD

background image

*DGQHJRNDZDáNDFLDáD.DQHDDQLSU]HGPLRWXMHJRRVRELVWHJRX*\WNXXQLHPR*OLZLD

]DVWRVRZDQLHZLNV]RFL]DNOü1LJG\QDZHWJRQLHZLG]LDáHPLPR*HP\W\ONR*\ZLü

QDG]LHM*HWRZáDQLHRQ]QDMGXMHVL ZZLOOL'RGDMGRWHJRIDNW*H.DQHVDPMHVW

F]DURZQLNLHPLPR*H]DEORNRZDüZLNV]RüPRLFKZ\VLáNyZVZRM ZáDVQ PRF3RZLHG]

WHUD]FRPLSR]RVWDMH"

:SRU]GNXSU]HSUDV]DP XVWSLá$OLGRU :LFFRPLDáH QDP\OL":RF]DFK&HUHED

$N&HWHHXND]DáVL V]\GHUF]\Eá\VN

=QDPSURVWH]DNOFLHSRZRGXMFHSDUDOL*0RJ ]GHNRQFHQWURZDüMHJRG]LDáDQLHWDN

DE\REMáRZV]\VWNLFK]QDMGXMF\FKVL ZZLOOLRVáDELWRMHGQDNSRZD*QLHMHJRPRFL.DQH

PR*H]QHXWUDOL]RZDüMH]XSHáQLH-HVWRQSUDZGRSRGREQLHZVWDQLHVLá ZROLRSU]HüVL

HIHNWRP]DNOFLD1LH]DOH*QLHMHGQDNRGWHJRF]\WDNVL VWDQLHF]\QLHF]DUEG]LH

VWRSQLRZRQLV]F]\áMHJRVLá\FKRFLD* QLHXQLHUXFKRPLJRFDáNRZLFLH1LHPyZLáHPRW\P

ZF]HQLHMERVG]LáHP*HMHJRZLHG]DMHVW]E\WZLHONDDE\]DNOFLHPLDáRQDGQLPZáDG]

7HUD]QLHMHVWHPMX* WHJRSHZLHQ:WSLF]\SU]HGVLZ]LáMDNLHNROZLHNURGNLREURQ\:

ND*G\PUD]LHPRJ VSUyERZDü-HOLWRQLHSRPR*HWRQLHVWDQLHVL ZND*G\PUD]LHQLF

JRUV]HJR

:\SRZLHG]]DNOFLH&HUHE UR]ND]DáORUG*DHWKDD -HOL]GRáDV]XQLHUXFKRPLü

FKRüE\W NXV]WR.DQHWUDILSURVWRZPRMHUFH

.DQHSDWU]\áZNLHUXQNXPLHMVFDJG]LHXNU\OLVL QDSDVWQLF\=DSDGDMFHFLHPQRFL

XWUXGQLDá\PXZLG]HQLHZGDOHNRPQLHMV]\PVWRSQLXQL* QRUPDOQHPXF]áRZLHNRZL

=GDMHVL*H]UH]\JQRZDOL]SRP\VáX]SáRQF\PLVWU]DáDPL&K\EDFKF WHUD]

]DDWDNRZDüZVSyOQLH'REU]H*HXGDáRVL XJDVLüSR*DU

'HOLNDWQLHJáDG]LáVZRM NXV]:\NRQDQRM ZHGáXJMHJRZáDVQHJRSRP\VáXL.DQH

Z\VRNRM FHQLá

7RGREUDEURFKRüZWSLF]\ZLHOXSRWUDILáRE\VL QL SRVáXJLZDü=E\WZLHOHF]DVX

]DELHUDQDFLJQLFLHMHMLZ\FHORZDQLHFKRFLD* RVWDWQLVWU]DáMHV]F]HUD]GRZLyGáMHMZDUWRFL

*G\E\PPLDááXNWHJR]DELWHJRZ\VWU]HODáE\PLFKZV]\VWNLFK]DQLP]G*\OLE\SU]HMüSU]H]

W SRODQ

=ZUyFLáVL GR5HKKDLOH

&RUREL WHUD]"

-HMWZDU]E\áDSREUXG]RQDVDG] 5HKKDLOHSRPDJDáD.DQHRZLJDVLüSR*DU2VWUR*QLH

SRáF]\áDVZyMXP\Vá]QDSDVWQLNDPL8QLNDMFNRQWDNWX]W\PLNWyU\FKP\OLWDNM

SU]HUD]Lá\]HVSROLáDVL ]$OLGRUHP=WHMRGOHJáRFLE\áDZVWDQLHRGHEUDüMHG\QLHPJOLVW\

REUD]LPSXOVyZMDNLHSU]HELHJDá\ZMHJRPy]JX

7UXGQRFR SRZLHG]LHü.DQH7HQNWyUHJRWUDILáH QDSRF]WNX*\MH=GDMHVL*HQLH

V JRWRZLGRDWDNX.LONXSDWU]\ZQDV]\PNLHUXQNXDLQQL QDNRJRNWRURELFRQLH

SRWUDIL SRZLHG]LHüFR.DQHWRMHVWWHQNWyUHJRQDMEDUG]LHMVL ERM7HQNWyU\ZLH*H

MHVWHPOHSD:\GDMHPLVL*HMHVWF]DURZQLNLHP1LJG\ZLFHMQLHFKF GRWNQüMHJRP\OL

&]DURZQLN-DNJG\E\DWDNEDQG\QDMHPQLNyZWRE\áRMHV]F]HPDáR ]áRFLáVL .DQH

6á\V]DáHPRSHZQ\PV]DOHFXLPLHQLHP*DHWKDDNWyU\WU]\PDZVZRLPRGG]LDOH

F]DURZQLND0R*HWRZáDQLH*DHWKDD]DGDáVRELHW\OHWUXGX*HE\PQLHZ\WURSLü-HVWMDN

Vá\V]DáHPZ\VWDUF]DMF\PIDQDW\NLHPDE\]URELüFR WDNLHJR&KRFLD* RQ]D]Z\F]DM

SURZDG]L]HVRE QLHZLHON DUPL

=QLHSRNRMHPVSRMU]DáQDFLHPQLHMFHQLHER

1LHEG F]HNDüD* ]URELVL FDáNLHPFLHPQR5XV]JG\W\ONREUDNZLDWáD

XQLHPR*OLZLPLZ\VWU]HODQLHLFKZRWZDUWHMSU]HVWU]HQL%H]SUREOHPXSU]HMG SU]H]RJUyG

6SUyEXM Z\ELüLFKSRMHG\QF]RZVLHQL1LHQDSHZQRVSRG]LHZDM VL WHJRLRWRF] PQLH]

GZyFKVWURQMHGQRF]HQLH'RGLDEáDFKFLDáE\PZLHG]LHüFRSRWUDILWHQF]DURZQLN5HKKDLOH

PR*HV]VSUyERZDüZHMüZMHJRXP\VáQDWDNGáXJRDE\

background image

5HKKDLOHNU]\NQáDZSDQLFH

.DQHFR QLHGREU]H7UDF SU]\WRPQRü.DQHF]XM*H MHMSU]HUD*RQ\JáRV]DPLONá

G]LHZF]\QDZ\FLJQáDUFHXVLáXMFVL F]HJR SU]\WU]\PDüLSRFKZLOL]JáXFK\PáRVNRWHP

]ZDOLáDVL QDSRGáRJ-HMFLDáRSU]HELHJáGUHV]F]MDNE\FKFLDáDVL MHV]F]HSRGQLHüDOHU\V\

WZDU]\]DVW\Já\MX* ZZ\UD]LHSDQLF]QHJRONX

.DQHZDOF]\áDE\XWU]\PDüVL QDQRJDFK=URELáRPXVL FLHPQRSU]HGRF]DPLD

PLQLHVWDá\VL FL*NLHMDN]RáRZLX=SU]HUD*HQLHPXZLDGRPLáVRELH*HMHVWWRZSá\Z

]DNOFLDSU]HFLZNRNWyUHPXQLHSRWUDILáVL REURQLü,VWQLDáRZSUDZG]LHNRQWU]DNOFLH]QDQH

QDZHWWU]HFLRU]GQHPXF]DURZQLNRZLDOHRQQLHPLDáMX* F]DVXDE\MHZ\SRZLHG]LHü%URQLá

VL GHVSHUDFNR2FLHNDMFSRWHPSUyERZDáUR]UXV]DüVNDPLHQLDáHPLQLH-HG\Q\P

UDWXQNLHPE\áRZ\MFLHSR]D]DVLJG]LDáDQLDF]DUyZ&KZLHMQ\PNURNLHPSRGV]HGáGR

VFKRGyZFDá VLá ZROLSU]HFLZVWDZLDMFVL QLHPRF\1DSLHUZV]\PVWRSQLXVWUDFLá

UyZQRZDJ LMDNSLMDQ\VWXUODáVL D* QDSDUWHU=XVWDPLSyáRWZDUW\PLZWUXSLPXPLHFKX

SU]HWRF]\áVL GRW\OQ\FKGU]ZL6á\V]DáMX* WWHQWNRVNLFKNRS\W3U]HFLVQZV]\VL SU]H]

GU]ZL]DPNQáMHNRSQLFLHP -H]LRURE\áRMHG\Q V]DQV XFLHF]NLOXEPLHUWHOQ SXáDSN

MH*HOLQLH]GRáDXWU]\PDüVL QDZRG]LH1DSU]HPLDQWRF]FVL LF]RáJDMFQDEU]XFKX

]PLHU]DáZVWURQ EU]HJX*áRV\MH(G(FyZSU]\EOL*\á\VLOHF]XFLHNLQLHUQLHZLG]LDáF]\

GRVWU]H*RQRJRZFLHPQRFLDFK:NRFXGRSHá]QáGRMH]LRUD6á\V]DáWHUD]MDNQDSDVWQLF\

IRUVXM IURQWRZ EUDP=RVWDáRW\ONRNLONDPHWUyZ.DQHVWRF]\áVL SRSRFK\áRFLEU]HJX

3U]H]FKZLO F]RáJDáVL ZPXOHSUyEXMFGRWU]HüGRJáEV]HJRPLHMVFD2SORWáDJR]LPQD

PDVDZRG\FL*NLPLHF]FLJDáZGyá=WUXGHPáDSLFRGGHFKRGHSFKQáVL RGEU]HJX

0LDáQDG]LHM*HQDJáEV]HMZRG]LHXGDPXVL SRSá\Qü%\áGREU\PSá\ZDNLHPDOHFL*DU

MHJRFLDáDXWUXGQLDáVZRERGQHSRUXV]DQLHVL QDZHWZEDUG]LHMVSU]\MDMF\FKZDUXQNDFK=

QDMZ\*V]\PZ\VLáNLHPXQLyVáJáRZDE\]DF]HUSQüSRZLHWU]D6WZLHUG]Lá]XOJ*HMHVWMX*

GRüGDOHNRRGEU]HJXDQDSDVWQLF\]DMFLV QDUD]LHSU]HV]XNLZDQLHPZLOOL

']LDáDQLHF]DUX]GDZDáRVL VáDEQü=ND*G\PNROHMQ\PUXFKHPUDPLRQV]áRPXáDWZLHM

&LHPQHSODP\SU]HGRF]DPLQLHSU]HVáDQLDá\MX* SRODZLG]HQLD:RGDLRGOHJáRüRVáDELá\VLá

]DNOFLD3UDZGRSRGREQLHF]DURZQLN]GMáF]DU]ZLOOLWHUD]JG\MHJRWRZDU]\V]HE\OLZ

URGNX-DNNROZLHNE\áR.DQHF]Xá*HZUDFDM PXVLá\2GJDUQáZRG VSUDZQ\PL

XGHU]HQLDPLSá\QFWX* SRGSRZLHU]FKQL FLHPQHJRMH]LRUD=W\áX]DQLPMHJRSU]HODGRZF\

]URVQF ]áRFL SU]HWU]VDOLZLOO LRJUyG.LHG\]RULHQWXM VLNWyUG\XFLHNáLFKQLHGRV]á\

MHQLHFEG]LHMX* ]DSy(QRQDSRJR

9,

0,(&==,01(*2:,$7à$

/RUG*DHWKDDZSDGáZIXULJG\VWDáRVL MDVQH*H.DQHXFLHNá:ZLOOL]QDOH(OLMHG\QLH

5HKKDLOHZFL*MHV]F]HXSLRQ3U]HV]XNXMFRJUyGWUDILOLQDODG\F]áRZLHNDF]RáJDMFHJR

VL ZNLHUXQNXMH]LRUD.U]\*RZLHFUR]ND]DáVZRLPOXG]LRPREMHFKDüMH]LRURGRRNRáD7HUD]

MHGQDN]XSHáQHFLHPQRFLQLHSR]ZDODá\QLF]HJRGRVWU]HFZJVW\FK]DURODFK.DQH]QLNQá

EH]ODGX

=HZVWUWQ\PXF]XFLHPQLHVSHáQLHQLDSRZUyFLOLGRNDUF]P\-HWKUDQQD5HKKDLOH]ZL]DOL

L]DEUDOL]HVREJG\* ORUG*DHWKDDPLDáQDG]LHM Z\GRE\ü]QLHMMDNLH ZD*QHLQIRUPDFMH

0R*HXWRQá SRZLHG]LDá'URQ0LVVD -HOL]DNOFLH&HUHEDE\áRWDNVNXWHF]QH.DQH

QLHE\áZVWDQLHSá\Qü$OHZWHG\QLHPyJáE\WDN*HGRF]RáJDüVL GRMH]LRUD

1LHEG]LHP\URELüRWR]DNáDGyZ 0FLFLHO]PDUV]F]\áEUZLLQHUZRZRV]DUSDá

NRQLXV]NLZVyZ 0LVVDGRGLDEáDSU]HVWD QXG]LüPXV] VL VNXSLü

'URQ0LVVDXPLONá3RáR*\áQDVWROHVZyMNUyWNLPLHF]L]DF]áQHUZRZREEQLüZEODW

&RWHUD]" ]DS\WDá-DQ

background image

'REUHS\WDQLH RGSRZLHG]LDáLURQLF]QLHORUG*DHWKDD QLHPR*HP\]URELüQLF]HJRGR

UDQDDZWHG\.DQHEG]LHMX* ZLHOHPLOVWG1LHPDVSRVREX*HE\JR]DWU]\PDü0R*HP\

W\ONRRSDWU\ZDüUDQ %HOODLSUyERZDüZ\WURSLü.DQHDSRODGDFKJG\]URELVL MDQLHM&R]

W G]LHZF]\Q" ]DS\WDá$OLGRUDNWyU\XVLDGáRERNQLHJR

-DND ]ZDULRZDQDKLVWRULDDOHZV]\VF\PyZL PQLHMZLFHMWRVDPR1D]\ZDVL

5HKKDLOHLMHVWWRNWyUHM*DYHLQSRZLHG]LDá*HVSG]DáDGX*RF]DVX].DQHHP%\áDFK\ED

MHJRNRFKDQNFKRFLD* SRGREQRLG]LH]ND*G\PNWRWHJRFKFH0LHV]NDZ6HEEHLRG

XURG]HQLDURG]LQ VWUDFLáDSRGF]DV]DUD]\=DIDVF\QRZDáM .DQHZLFSU]H]ZLNV]Rü

F]DVXPLHV]NDáDXQLHJR/XG]LHXZD*DM M ]DF]DURZQLF0yZL*HMHVWOHSDRGXURG]HQLD

DOHREGDU]RQDMHVWMDNLP GUXJLPZ]URNLHP0yZLVL*HSRWUDILSU]HQLNQüF]\M XP\VáL

SDWU]HüF]\LPL RF]DPL3RGREQRXPLHF]\WDüZP\ODFK:\SUyERZDáHPM L]GDMHVL*HWR

SUDZGD

/RUG*DHWKDDSRNLZDáJáRZ

&]DURZQLFD]QDGSU]\URG]RQ\PL]GROQRFLDPL&HUHEPyZLáPLRW\PRQSLHUZV]\M

]DXZD*\á'REUHWRZDU]\VWZRGOD.DQHD2F]\ZLFLHZ\F]XáDQDV]H]DPLDU\NLHG\

VSRWNDOLP\M QDXOLF\LXFLHNáD*HE\RVWU]HFVZHJRNRFKDQND3U]HNOW\SHFK

&R]QL ]URELP\" VS\WDá-DQ

-XWUR]GHF\GXM2QDPR*HVL QDPMHV]F]HSU]\GDüZLFSyNLFRM ]DWU]\PDP\3R]D

W\PMDNRZVSyOQLF]NDWHJRGLDEáD]DVáXJXMHQDPLHUü

:LFFK\EDPR*HP\VL ]QL WURFK ]DEDZLü PUXNQá0ROO\O

3U]H]QL VWUDFLOLP\.DQHD SRZLHG]LDá]LPQRORUG*DHWKDD $OHQLHEG(FLH]E\W

EUXWDOQLEG MHMSy(QLHMSRWU]HERZDá=GDMHVL*HQLHZLHQLF]HJRZD*QHJRDOHQLJG\QLH

ZLDGRPR

1DZHWMHOLPXVLXPU]HüWRF]\ZROQRQDPM WDNSRSURVWX]JZDáFLü" VSU]HFLZLáVL

$OLGRU =DGDZDüMHMEH]FHORZHWRUWXU\"

3U]HFLH* WRMHM]DZyG$OLGRU]H ]DPLDáVL 'URQ0LVVD

*G\ZV]\VF\Z\V]OL$OLGRU]RVWDáQDVZRLPPLHMVFXRERNORUGD*DHWKDD:LQRVWDáR

SU]HGQLPQLHWNQLWH-HJRGROQDZDUJDOHNNRGU*DáDMDNJG\E\QDXVWDFLVQá\PXVL MDNLH

VáRZDNWyUHZRODáSU]HPLOF]Hü/RUG*DHWKDD]DXZD*\á]á\QDVWUyMSRUXF]QLND:\VRNRVRELH

FHQLáZVSyáSUDF $OLGRUD6SRGREDáDPXVL MHJRPáRG]LHF]DRGZDJDLLQWHOLJHQFMDJG\

SR]QDOLVL SU]HGSUDZLHGZRPDODW\$OLGRUQLHPLDáMHV]F]HZWHG\GZXG]LHVWXODWLGX*R

VWDUV]\*DHWKDDWUDNWRZDáJRMDNPáRGV]HJREUDWD:LHG]LDá*H]DZV]HPR*HOLF]\üQD

PáRGHJRSRUXF]QLNDLF]VWR]DVLJDáMHJRUDG\ZVSUDZDFKVWUDWHJLL/RUG*DHWKDDZLHG]LDá

*HSRGF]DVJG\ZLNV]Rü*RáQLHU]\XF]HVWQLF]\áDZMHJRPLVMDFKGOD]áRWDSU]\JRG\]HPVW\

F]\LQQ\FKRVRELVW\FKSRZRGyZ$OLGRUKRáGRZDáW\PVDP\PFRMHJRGRZyGFDLGHDáRP

$OLGRU SRZLHG]LDáFLFKR.U]\*RZLHF &RMHVW"&R FL JU\]LHRGGREUHMFKZLOL

:LG]MDNWRZWRELHQDUDVWD:LHV]*HMHOLFR FLVL QLHSRGREDQLHPXVLV]WHJRSU]HGH

PQ XNU\ZDü:\U]XüWR]VLHELH

$OLGRUSU]\JU\]áZDUJ LSRGQLyVáNXEHN]ZLQHPXQLNDMFZ]URNXORUGD*DHWKDD

1LFZD*QHJRWRG]LZQH ]DF]á]Z\VLáNLHP MDNE\FR Z]ELHUDáRZHPQLHFRUD]

EDUG]LHM1LHZLHPPR*HMHVWHP]PF]RQ\SRW\FKZV]\VWNLFKNDPSDQLDFK1LFRNUHORQHJR

DOH

/RUG*DHWKDDSDWU]\áQDQLHJRQLHVSRNRMQLHZLHG]F*H]DFKZLO SRUXF]QLNSRZLH

ZV]\VWNR6NU\WRüQLHOH*DáDZMHJRFKDUDNWHU]H

&KRG]LRW G]LHZF]\Q5HKKDLOH

5HKKDLOH" ]G]LZLáVL ORUG*DHWKDD &RFL QLHSRNRLZ]ZL]NX]W F]DURZQLF"

7RQLHFKRG]LW\ONRRQLP\O RZLHOXU]HF]DFK2QDMHVWW\ONRSU]\NáDGHP%XQWMDNL

PLHOLP\QDJUDQLF\'HUPRQWHHJ]HNXFMDZL(QLyZ3XUSXURZHM7UyMNL6SRVyEZMDNLZ

background image

]HV]á\PURNX]DMOLP\PLDVWR%XUZKHWFLOXG]LHNWyU\FKSR]ZROLáH 0ROO\ORZLWRUWXURZDü

DE\SRZLHG]LHOLRSODQRZDQ\PDWDNX=DNáDGQLF\NWyU\FKZ\PRUGRZDáNLHG\

$OWHUQDW\Z E\áRZ\FRIDüVL LSR]ZROLüW\P]EURGQLDU]RPRG]\VNDüNRQWURO QDG

V]ODNDPLKDQGORZ\PL0XVLDáHPZLHG]LHüNLHG\LJG]LHXGHU]\üSRGF]DVSLHUZV]HMELWZ\

)\FLHW\FKNLONXSU]HVWSFyZL]DNáDGQLNyZQLHE\áRZD*QHZREHFZLNV]HJRGREUDMDNLP

E\áRXPR*OLZLHQLHW\VLFRPOXG]LEH]SLHF]QHMSRGUy*\SU]H]WHWHUHQ\%XUZKHWPRJáR]RVWDü

RGEXGRZDQHLUR]ZLMDüVL SRW\PMDN]PLHWOLP\W\FKEDQG\WyZ]SRZLHU]FKQL]LHPL7RQLH

QDZL(QLDFKZ\NRQDOLP\HJ]HNXFMOHF]QDZVSyOQLNDFK&]HUZRQHM7UyMNLVSODPLRQ\FK

SRWZRUQ\PL]EURGQLDPL-HOLFKRG]LRW\FKNWyU]\]GUDG]LOLPQLHQDJUDQLF\'HUPRQWHWR

SU]HFLH* ND*G\NWRNLHG\NROZLHNQRVLáPLHF]ZLH*HGH]HUFMDNDUDQDMHVWPLHUFL,QDF]HM

QLHVSRVyEE\áRE\XWU]\PDüG\VF\SOLQ\7RZV]\VWNRMX* ]DQDPL$OLGRU]H7DF]DURZQLFD

5HKKDLOH PyJáE\PSU]\PNQüRF]\QDMHMVWRVXQNL].DQHHP2VWDWHF]QLHMHVWPáRGDL

QLHGRZLDGF]RQD$OHRQDRVWU]HJáDJRRQDV]\PLVWQLHQLXL]DW ]EURGQL PXVL]DSáDFLü-HOL

Z]LOLE\P\.DQHDFDáNRZLFLH]]DVNRF]HQLDDWDNE\SHZQLHE\áRQDV]DPLVMDE\áDE\

Z\SHáQLRQDD$QPXVSL*\áE\&KRFLD* JáXSRW MHVWP\OHü*HPR*QD]JáDG]Lü.DQHDEH]

*DGQ\FKSU]\JyG*áXSRW MHVW]DVWDQDZLDüVLFRPRJáRVL ]GDU]\ü

=JyU\GRELHJáLFKEROHVQ\NRELHF\MNZDNRPSDQLDPHQFLHZ\EXFKyZPLHFKX$OLGRU

]DGU*Dá

'ODF]HJRQLHGDüMHMXPU]HüZF]\VWRFLSRFRM WRUWXURZDü"

2QDMHVWQLHU]GQLFVDPWRSRZLHG]LDáH ORUG*DHWKDDZ]UXV]\áUDPLRQDPL 1LH

G]LHMHVL MHMQLFFRQLHE\áRE\QDWXUDOQHGODNRELHW\3R]DW\PFLP*F]\(QL SRWU]HEXM

UR]U\ZNLSU]HE\OLFL*N GURJ'DMP\LPVL ]DEDZLü

$OLGRUZFL*E\áPDUNRWQ\

7REU]PLORJLF]QLH1LHWZLHUG]*HNLHG\NROZLHNSRVXQOLP\VL GRVWRVRZDQLD

QLHOXG]NLHMSU]HPRF\1LHZLHPPR*HPLNQLHPLNUJRVáXS:\GDMHPLVL*HWU]HEDE\

]URELüWURFK PLHMVFDGODPLáRVLHUG]LD

2GJDUQLDMFZáRV\]Z\VRNLHJRF]RáDORUG*DHWKDDRGHWFKQáJáERNRLSRSUDZLáVL QD

NU]HOH3RSDWU]\áJRU]NRQD$OLGRUD

2F]\ZLFLHPLáRVLHUG]LH3DPLWDV]MDNNLHG\ 5HDQLVWQDPDZLDáPQLHDE\PRV]F]G]Lá

W G]LHZF]\QNWyU ]QDOH(OLP\VNXW Z]DF]DURZDQHMZLH*\"0LHMVFRZLSURWHVWRZDOLDOH

5HDQLVWPLDáQDQL RNRQDOHJDáWZLHUG]Lá*HRQDMHVWW\ONRZL(QLHP7HMQRF\MHMSRFDáXQNL

XPLHUFLá\5HDQLVWDLSLFLXLQQ\FKGREU\FK*RáQLHU]\]DQLPPyMPLHF]QLHSR]EDZLáMHM

*\FLD1DZHW&HUHEQLHE\áSHZQ\]MDNLPURG]DMHPGHPRQDPLHOLP\ZWHG\GRF]\QLHQLD

$OERZF]HQLHMJG\RV]F]G]LOLP\F]áRQNyZURG]LQ\7LUOLHJR6HODQDLJG\VL Sy(QLHM

RND]DáR*HV JRUV]\PLW\UDQDPLQL* LFKZXM$OLGRU]HWRQLH MHVWWDNMDNP\OLV]=E\W

ZLHOXOXG]LRPSR]ZROLáHPXPU]HüRG]DWUXWHMNUZLZFL*SURV]FFKLUXUJDDE\QLHXVXZDáZ

FDáRFL(UyGáD]DND*HQLD7UXFL]QDUR]SU]HVWU]HQLDVL1DZHWPDá\QRZRWZyUXURQLHL

]QLV]F]\QDMVLOQLHMV]\RUJDQL]P-HOLQDMPQLHMV]H ]áRRVWDQLHVL WZRLPHJ]RUF\]PRPWR

VSRZRGXMHZSU]\V]áRFLZLFHMMHV]F]HFLHUSLHQLDQL* XSU]HGQLR:ZDOFHSU]HFLZVLáRP]áD

IDáV]\ZHPLáRVLHUG]LHJRUV]HMHVWQL* ]á\GRUDGFD-HJRNRQVHNZHQFMHPRJ FDáNRZLFLH

]DSU]HSDFLüLGHHNWyU\PLVL NLHUXMH

/RUG*DHWKDDSREODGá]HPRFMLRF]\SáRQá\NURSOHSRWXZ\VWSLá\PXQDF]RáR0yZLá

GU*F\P]HZ]UXV]HQLDJáRVHP

1D]\ZDM PQLH.U]\*RZFHPLXIDP*HZDUWMHVWHPWHJRLPLHQLD&HOHPPHJR*\FLD

XF]\QLáHPNUXFMDW SU]HFLZNR]áXNUXFMDWNWyUDEG]LHWUZDáDSyNLQLH]JDQLHZHPQLH

RVWDWQLDLVNUD-DNRG]LHFNRVá\V]DáHPOHJHQG\RSRZLDGDQHSU]H]*RáQLHU]\PRMHJRRMFD

6áXFKDáHPWH* F]DUQ\FKRSRZLHFLRREF\FKNUDMDFKVWHUURU\]RZDQ\FKSU]H]VLá\]áD

3U]\VLJáHPVRELHZWHG\*HJG\GRURVQQLHEG PDUQRZDá*\FLDZUyGXSHUIXPRZDQ\FK

SDVR*\WyZ]HV]ODFKHFNLPLW\WXáDPL2GZUyFLáHPVL RGRVSDáHJRGZRUVNLHJRE\WRZDQLDL

background image

Z\EUDáHPMD]G SRGZLDWU]ERMRZ\P]DZRáDQLHPQDXVWDFKLPLHF]HPZUNX2G

G]LHFLVWZDSU]\JRWRZ\ZDáHPVL GRWDNLHJR*\FLD1DMOHSVL WDNW\F\XF]\OLPQLHV]WXNL

SURZDG]HQLDELWHZ:DON ZUF]WUHQRZDáHPXQDMOHSV]\FKMHMPLVWU]yZ1DXF]\áHPVL

PyZLüLSLVDüZGZXQDVWXM]\NDFK1DMZLNVLJHQLXV]HQDV]\FKF]DVyZZ\NáDGDOLPLORJLN

LILOR]RIL ERZLHG]LDáHP*HZSUDZG]LHUNDWU]\PDPLHF]DOHWRUR]XPNLHUXMHMHMUXFKDPLL

*H*DGHQVáXJDQLH]DVWSLPRLFKZáDVQ\FKXV]XLM]\ND$OLGRU]HGRVWU]HJáHP]LPQHZLDWáR

GREUDUR]VLHZDQHSU]H]SUDZGSUDZRU]GQRüLVSUDZLHGOLZRü=LPQHZLDWáRNWyUH

UR]SUDV]DFLHPQRFL]áD:V]HFKZLDWRSLHUDVL QDW\FKGZyFKILODUDFKSRWG]HGREUD

ZLHFFHMF]\VW\PEODVNLHPMDNODWDUQLDPRUVNDLGXV]Q\FKFLHPQRFLDFK]áD:FKáRGQHM

SRWG]HGREUD]QLNQLHFLH3RSU]\VLJáHPVáX*\üWHPXFKáRGQHPXZLDWáXOXERZDáHP

UR]SUXüFLHPQRFLPLHF]HPMHJRV]ODFKHWQHJREODVNX:WHMZDOFHQLHPDPLHMVFDQD

SyáFLHQLH&LNWyU]\QLHSRG*DM ]D]LPQ\PZLDWáHPV G]LHüPLPURNXLPXV] E\üLEG

]QLV]F]HQL,MHOLF]DVHPPRMDNUXFMDWDZ\GDMHFLVL E\üSR]EDZLRQDPLáRVLHUG]LDWRMHVWWDN

GODWHJR*HZWHMZDOFHQLHPR*HE\üQLH]GHF\GRZDQLD&KáRGQHZLDWáRUR]SURV]\ZV]\VWNLH

FLHPQRFLQDZHWMH*HOLEG]LHWRNRV]WRZDáR*\FLHW\VLF\OXG]L,FKFLHUSLHQLHMHVWPDáR

]QDF]F FHQ RVWDWHF]QHJR]Z\FLVWZD

$OLGRUVáXFKDáSRUZDQ\VLá WHMSU]HPRZ\QLHSHZQ\F]\VáX*\ZLWHPXF]\

V]DOHFRZL/RUG*DHWKDDPLOF]DáSU]H]NLONDPLQXWD* $OLGRUZ\UZDáJR]WUDQVX

3U]\NURPLPLORUG]LH*HRND]DáHPVL QLHJRGQ\]DXIDQLDMDNLHSDQZHPQLHSRNáDGDá

/RUG*DHWKDDZVWDá]áDJRGQ\PXPLHFKHP

'ODF]HJRSU]HSUDV]DV]"7ZRMHZWSOLZRFLV ]UR]XPLDáHDPLáRVLHUG]LHMHVWEH]FHQQ

]DVDG ZWHG\JG\MHVWSR*GDQH7ZRMHXF]XFLDV QDQLHZáDFLZ\PPLHMVFXWRZV]\VWNR

0DPQDG]LHM*H]URELáHPFRDE\XVXQüWZRM UR]WHUN0XVLV]SDPLWDü*HMHVWHP\

MHG\QLHQLHVNRF]HQLHPDá\PRGG]LDáHPZNRVPLF]QHMZDOFHPLG]\VSU]HF]Q\PLVLáDPL

0LNNRüVHUFDQLHMHVWWXPLáRVLHUG]LHPOHF]QLHZ\EDF]DOQ JáXSRW1R]URELáRVL Sy(QR

DPXVLP\UXV]\üRZLFLH,G SU]HVSDüVL WURFK LWRELHUDG] WRVDPR-HVWH Z\F]HUSDQ\

UDQRZLHOHVSUDZFLVL Z\MDQL

$OLGRURGSURZDG]LáVZHJRSDQDZ]URNLHP5R]XPLDáWHUD]ZV]\VWNROHSLHM1LHE\á

SLF\:FL*RGF]XZDáG]LZQ\QLHSRNyMSU]H*XZDáVZRMHP\OLZROQRSRSLMDMFZLQR6HQ

QLHSU]\FKRG]LáE\üPR*HGODWHJR*HLOHNURüSUyERZDá]DPNQüRF]\Z\UD(QLHMVá\V]DáSáDF]

GRFKRG]F\]SRNRMXQDJyU]H*G\LQQLMX* GDZQR]DVSRNRLOLVZRMHSR*GDQLH$OLGRUWDN*H

SRV]HGáGR5HKKDLOH

%\áMX* SUDZLHZLWJG\]DF]á]DNáDGDüNRV]XO LVSRGQLH5HKKDLOHQLHVSDáDOH*DáD

RGZUyFRQDZMHJRVWURQ-HMQLH]Z\NáHQLHZLG]FHRF]\E\á\F]HUZRQHRGáH]3XUSXURZH

VLFHSRNU\ZDá\ZZLHOXPLHMVFDFKMHMVPDJá VNyU1DSOHFDFKZLGQLDá\F]HUZRQHSUJLSR

XGHU]HQLDFKEDWD$OLGRUSRP\ODá*HZSRUyZQDQLX]LQQ\PLNRELHWDPL]NWyU\PL0ROO\OVL

]DEDZLDáWD E\áDSUDZLHQLHQDUXV]RQD:\JOGDáDQDEDUG]RQLHV]F]OLZ L$OLGRUPLDá

Z\U]XW\VXPLHQLD

1LHVSUDZLDáDZFDOHZUD*HQLDQLHU]GQLF\1LHE\áDWZDUGDQLHPLDáD]DZRGRZHMUXW\Q\

3RUXF]QLNDQDV]áDG]LZQDP\O*H]JZDáFLáMHG\Q RVRENWyUDJRNRFKDáD1LHPyJáSR]E\ü

VL ZVWUWQHJRXF]XFLD]GUDG\

5HKKDLOHSU]HFLJQáDM]\NLHPSRQDEU]PLDá\FKZDUJDFK:LHG]LDáDRMHJRSRF]XFLX

ZLQ\

1LHVPXüVLE\áH SU]\QDMPQLHMEDUG]LHMXSU]HMP\QL* WDPFL$OLGRUPUXNQáFR L

]DSURSRQRZDáMHMNXEHNZLQD

&RVWDQLHVL ]HPQ" ]DS\WDáD

1DJOH]URELáRPXVL QLHZ\JRGQLH2GSRZLHG]LDáQLH]RERZL]XMFR*HORUG*DHWKDD

MHV]F]HQLH]DGHF\GRZDá2VWUR*QLHXVLDGáDLGRWNQáDSRVLQLDF]RQHJREU]XFKD

'ODF]HJRWR]URELáH" MNQáD

background image

$OLGRUVSRMU]DáZLQQ VWURQ0yJáMHMSRZLHG]LHü*HQLH]DVáXJLZDáDQDQLFOHSV]HJRER

VSU]\PLHU]\áDVL ]GLDEáHPDOHWDNLHVáRZDZ\GDá\PXVL MDNLH QLHU]HF]\ZLVWH

=URELáD JáXSVWZRSRPDJDMF.DQHRZLZXFLHF]FH6SU]HFLZLáD VL ZWHQVSRVyE

VSUDZLHGOLZRFLD]DWRWU]HEDSRQLHüNDU

&]\JZDáWQDPQLHE\áDNWHPVSUDZLHGOLZRFL"0\OLV]*H]DVáXJLZDáDPQDWRFRPL

]URELOLFLH"

$OLGRUV]XNDáZJáRZLHRGSRZLHG]LJG\MDNL NU]\NGRELHJáRGVWURQ\VWDMQL

9,,

5$1,21<7<*5<6

.DQHQLHRSXFLá6HEEHL2G]\VNXMFVLá\SU]HSá\QáMH]LRURLXNU\áVL ZUyGZ\VRNLFK

WU]FLQJG\OXG]LHORUGD*DHWKDDEURG]LOLZZRG]LHSURZDG]FEH]RZRFQHSRV]XNLZDQLD

.DQHZLG]LDá]XNU\FLDMDNQDSDVWQLF\ZUDFDM GR6HEEHL%H]V]HOHVWQLHSRELHJá]DQLPLGR

NDUF]P\-HWKUDQQD6]HGáMDN]MDZDDZMHJRRF]DFKRGELMDáDVL PLHUü1LH]DPLHU]DáXFLHF

RGVZRLFKSU]HODGRZFyZ2PLHV]\OLJR%\áWDNSRJU*RQ\ZDSDWLL*HSUDZLHLPVL WR

XGDáR7HUD]MHGQDNNUHZVL ZQLP]DJRWRZDáD

3U]\F]DMRQ\ZFLHPQRFLQD]HZQWU]NDUF]P\.DQHSLOQLHSDWU]\áLQDVáXFKLZDá

SUDJQFGRZLHG]LHüVL F]HJR ZLFHMRQDSDVWQLNDFK5R]SR]QDáW\ONR6HGD'RVVR:

SHZQHMFKZLOLXVá\V]DáQD]ZLVNR*DHWKDD:WHG\]UR]XPLDáSU]\F]\Q QDSDFL

*DHWKDD0FLFLHO DZLFSRVWDQRZLá ZNRFXZáF]\ü.DQHDZSRF]HWRILDUVZHM

NUXFMDW\.DQHXVLáRZDáSU]\SRPQLHüVRELHZV]\VWNLH]DVá\V]DQHQLHJG\ LQIRUPDFMHRW\P

F]áRZLHNX:LGRNLQLHE\á\]DFKFDMFH*DHWKDDE\áQLHEH]SLHF]Q\PSU]HFLZQLNLHP

F]áRZLHNLHPRRJURPQHMRGZDG]HGREU\P*RáQLHU]HPLEá\VNRWOLZ\PVWUDWHJLHP0LDáMHGQ

]QDMOHSV]\FKSU\ZDWQ\FKDUPLLZFDá\PF\ZLOL]RZDQ\PZLHFLH

2PLXOXG]L]DZRGRZFyZSOXVF]DURZQLN7HQRVWDWQLE\áFK\EDRZ\PPáRG\P

7UDQRGHOF]\NLHPRNWyU\P.DQHWURFK Vá\V]DáF]áRQNLHPNODQX&HWHHMHGQ\P]

QDM]GROQLHMV]\FK SRXSDGNX&DUVXOW\DOX DGHSWyZF]DUQHMPDJLL6Lá\]E\WSU]HZD*DMFH

DE\]DDWDNRZDüEH]SRUHGQLR1DOH*DáRG]LDáDüZEDUG]LHMVXEWHOQ\VSRVyE

.DQHF]HNDáQDRND]M'RMHJRXV]XGRELHJDá\NU]\NLJZDáFRQHM5HKKDLOH3U]HGZLWHP

XNU\áVL ZVWDMQL&KFLDá]DDWDNRZDüOXG]LORUGD*DHWKDDSRGF]DVVQXOHF]NLONX]QLFKZ

RJyOHVL QLHSRáR*\áR3RQLHFKDZV]\ZLFWHJR]DPLDUX.DQHZVSLáVL QDFLHPQHSRGGDV]H

LF]HNDáQDUR]ZyMZ\SDGNyZ1DMZ\UD(QLHM.U]\*RZLHFZLHU]FZHZáDVQHVLá\VG]Lá*H

.DQHZFL*XFLHND8NU\W\ZFLHQLX]ELHJF]XáVL ZPLDU EH]SLHF]Q\1RFE\áD]LPQDD

.DQHMHV]F]HPRNU\LREOHSLRQ\EáRWHPSRSU]\PXVRZHMNSLHOLZMH]LRU]H=DZLQáVL Z

GHUNLL]DNRSDáZVLDQLH:SUDZG]LHZGHUNDFKURLáRVL RGSFKHáDOHSU]\QDMPQLHME\á\

FLHSáH

7X* SU]HGZLWHPMHJRF]XMQRü]RVWDáDQDJURG]RQD-DNL F]áRZLHNSRW\NDMFVL ZV]HGá

GRVWDMQL.DQHUR]SR]QDá6HGD'RVVR5DEX QLHVSDáSU]H]ZLNV] F]üQRF\LWHUD]

SU]HNOLQDáORUGD*DHWKDD]DWR*HND]DáPXGRJOGDüNRQL&KZLHMQ\PNURNLHPSU]HFKRG]Lá

RGMHGQHJRGRGUXJLHJRVSUDZG]DMFF]\ND*G\PDGRü]LDUQDLZRG\6NRF]\ZV]\

REFKyG6HGSRVWDZLáODWDUQL QDEHF]FHL]DF]áSRQXURZJDSLDüVL ZVWHUW VLRGHáLXSU]*\

=GHF\GRZDá*HMHVWGRüF]DVX*HE\VL MHV]F]H]GU]HPQü=ZHVWFKQLHQLHPXáR*\áVL QD

SRGáRG]HL]DPNQáRF]\.DQHXZD*QLHREVHUZRZDáSU]\ZyGF ORUPDVNLFKEDQG\WyZ0LDá

GRVNRQDá RND]MDE\SR]E\üVL MHGQHJR]HVZ\FKZURJyZOHF]Z\áDQLDáRVL WXNLOND

SUREOHPyZ.DQHPLDáSU]\VRELHPLHF] LV]W\OHWDOHE\á\RQHZWHMFKZLOLEH]X*\WHF]QH$E\

GRVLJQü6HGDPXVLDá]HMüSRGUDELQLHFRQDURELáRE\KDáDVX3R]\FMDZMDNLHMXáR*\áVL

EDQG\WDF]\QLáDJRWUXGQ\PFHOHPMHOL.DQHFKFLDáE\U]XFLüV]W\OHWHP1LHE\áR

PR*OLZRFL*HE\]DELüJR V]\ENRLFLFKRDSRSLHUZV]\PNU]\NX6HGDOXG]LHORUGD*DHWKDD

QDW\FKPLDVWRWRF]\OLE\VWRGRá

background image

.DQHSRZROLXZROQLáVL ]GHUHN:NFLHOH*Dá]ZLQLW\V]QXU7RE\áDMDND V]DQVD

2VWUR*QLHSU]HF]RáJDáVL SU]H]SRGGDV]HEDF]QLHREVHUZXMFXSLRQHJR6HGD*UXEHGHVNL

QDZHWQLH]DVNU]\SLDá\VSRPLG]\EHOHNSRV\SDáRVL W\ONRWURFK SLDFKXLVáRP\.DQH

REDZLDáVL*HPR*HWRREXG]Lü6HGD

&]áRZLHNSXVW\POHNNRFKUDSDá.DQHSRGQLyVáVL ]SRGáRJLLVLJQáSRV]QXU1D

GZRU]H]DF]áRV]DU]HüDOHQDSRGGDV]XE\áRMHV]F]HFDáNLHPFLHPQR/XG]LHORUGD*DHWKDD

PRJOLQDGHMüZND*GHMFKZLOL.DQHF]Xá*HF]DVXFLHND6SUDZQLH]DZL]DáMHGHQNRQLHF

V]QXUDZUXFKRP SWOURELFZWHQVSRVyEFDáNLHPQLH]áHNRQRSQHODVVR6WDáSHZQLHQD

NUDFXSRGGDV]DSDWU]FQDXSLRQHJREDQG\W3U]\JRWRZ\ZDáVL GRU]XWX

6HG6HG'RVVR ]DZRáDáSU]\FLV]RQ\PJáRVHP :VWDZDM

/RUPDF]\NGUJQáQDZSyáSU]H]VHQXQLyVáJáRZ LUR]HMU]DáVL QLHSHZQLH

&RMHVW"

.DQHU]XFLáODVVR'RNáDGQLHZ\FHORZDQDSWODVSDGáDQDJáRZ 6HGDL]DFLVQáDVL QD

MHJRV]\L6HG]G*\áZ\GRE\ü]VLHELHFLHQNLSLVNDSRWHPV]QXU]GáDZLáPXRGGHFK

5R]SDF]OLZLHSUyERZDáVL XZROQLüDOHJZDáWRZQHV]DUSQLFLHSRGFLJQáRJRGRJyU\.DQH

]DNOá0LQLHMHJRUDPLRQLSOHFyZXZ\SXNOLá\VL MHV]F]HEDUG]LHMJG\SRGQRVLá

]DZLHV]RQHJRQDV]QXU]HEDQG\W6]\ENRSU]HU]XFLáV]QXUSU]H]EHON LWU]\PDMF]DZROQ\

NRQLHF]HVNRF]\áQDSRGáRJ6HGJZDáWRZQLHSRGMHFKDáGRJyU\6ZyMNRQLHF.DQH

SU]\ZL]DáQDGROH:V]\VWNRWR]DMáR]DOHGZLHNLONDVHNXQG6HGSDWU]\áZ\WU]HV]F]RQ\PL

RF]DPLQDVZRMHJRSU]HFLZQLNDNWyU\]DPLDáVLSRPDFKDáPXUN QDSR*HJQDQLHL]QLNQá

]DW\OQ\PLGU]ZLDPL

.LONDPLQXWSy(QLHMORUG*DHWKDDZV]HGá]HVZRLPLOXG(PLGRVWDMQL5R]HMU]HOLVL

]GH]RULHQWRZDQLD* -DQZVND]DáQDJyU6]\ENRRSXFLOL6HGDQD]LHPL/RUPDF]\NPLDá

]áDPDQ\NDUN=DQLPXPDUá]G*\OL]XNáDGXMHJRXVWRGF]\WDüLPL .DQHA

.DQH NU]\NQáORUG*DHWKDD %\áHPJáXSFHPVG]F*HXFLHNá-DNUDQLRQ\W\JU\V

ZUyFLáDE\]DSRORZDüQDP\OLZ\FK3U]HOLF]\áVL W\PUD]HPERQLHPXVLP\MX* WURSLüMHJR

ODGyZ:SDGáZSXáDSN&HUHEF]\PR*HV]JRRGV]XNDü"

&]DURZQLNZ]UXV]\áUDPLRQDPL

=REDF]\P\ RGSRZLHG]LDáOHQLZLH

1LHGáXJRSy(QLHM.DQH]E\WQLRVL QLH]G]LZLáZLG]FMDNPXU\6HEEHL]DSDODM VL

EáNLWQ\PSáRPLHQLHP=GDFKXMDNLHJR SXVWHJRGRPXREVHUZRZDáZ\EXFKRJQLD1LHE\áR

*DGQHMZLGRF]QHMSU]\F]\Q\SR*DUXDRJDUQLWHSáRPLHQLDPLPXU\SR]RVWDZDá\QLHQDUXV]RQH

.DQHUR]SR]QDáG]LDáDQLHF]DUyZLXPLHFKQáVL G]LNR7DNWRSRW*QHF]DU\LRQQLHMHVWZ

VWDQLHQLF]URELüDOHWDN*HQLHPLDá]DPLDUXXFLHNDüGRSyNLJUDVL QLHVNRF]\

7U]HEDE\áRFR ]URELü]W\PF]DURZQLNLHP.DQHXVLáRZDáVRELHSU]\SRPQLHüMDN

PDJLF]Q V]WXF]NNWyU PyJáE\VL ]UHZDQ*RZDü:NRFXVIUXVWURZDQ\]GDáVRELH

VSUDZ*HMHJRSU]HFLZQLNSRWUDILVL REURQLüSU]HGND*G\P]DNOFLHPGRVWSQ\PZREHFQHM

V\WXDFML/RUG*DHWKDDRFKURQLVZRMHJRSXSLODUyZQLH* SU]HG]DJUR*HQLDPLIL]\F]Q\PL.DQH

SR*DáRZDáXWUDFRQHMNXV]\-DNGRW\FKF]DVMHG\Q EURQL MDN ]QDOD]áZRSXV]F]RQ\FK

GRPDFKE\áDFL*NDZáyF]QLDSU]\VWRVRZDQDGRZDONLZUF]LNUyWNLFKU]XWyZ

=UH]\JQRZDQ\]V]HGáQDGyáDE\VSUDZG]LüGODF]HJRZURJRZLHMHV]F]HQLHDWDNXM

1DSODFXSU]HGNDUF]P ORUG*DHWKDD]WRZDU]\V]DPLSDWU]\OL]DIDVF\QRZDQLMDN&HUHE

$N&HWHHZ\PDZLDáGáXJLH]DNOFLHQDGVNRPSOLNRZDQ\PSHQWDJUDPHP1DJOHSRZLHWU]H

]DIDORZDáRLZUyGG\PXNDG]LGHáSRMDZLáVLSRNU\W\NRORURZ\PLáXVNDPLGHPRQ

3RUDQLRQDWZDU]&HUHEDUR]MDQLáDVL ZFKáRSLF\PXPLHFKX8ZL]LRQ\ZSHQWDJUDPLH

GHPRQVSRMU]DáJQLHZQLHGRW\PLNáDSQá]EDPLZ\SXV]F]DMFNáE\G\PX

1DJOHJDUEDWDSRF]ZDUDJZDáWRZQLHZ\FLJQáDáDS\XVLáXMF]DDWDNRZDüF]DURZQLND

SD]XUDPL1LHXGDáRMHMVL MHGQDNSU]HELüPDJLF]QHMEDULHU\ SRV\SDáRVL W\ONRNLONDLVNLHU

&HUHE$N&HWHH]DFKLFKRWDáVá\V]FU\NEROHFL

background image

3UyEXMQLHZROQLNXLOHFKFHV]7HQSHQWDJUDPEG]LHFL WU]\PDáGRSyNLFL áDVNDZLH

QLHXZROQLDQLH]UREL WHJRD* QLHSU]\VLJQLHV]*HEG]LHV]PLVáX*\á

:H]ZDáH QLHZáDFLZHJRVáXJ RGSRZLHG]LDáGHPRQFKUDSOLZ\PJáRVHP -D

G\VSRQXM EDUG]RQLHZLHON PRF8ZROQLMPQLHLZH]ZLMSRW*QLHMV]HJRNWyU\]URELWRFR

ND*HV]

1LHEG( WDNLVNURPQ\1LHQLHZH]Z *DGQHJR]WZRLFKEUDFL:LNV]DU\EDPR*H

RND]DüVL ]E\WVLOQDMDNQDPRM VLHü$OHW\GRVNRQDOHQDGDMHV]VL GRWHJRF]HJR*GDP

8NU\áVL JG]LH WXSU]HGQDPLSHZLHQF]áRZLHN UR]ND]XM FLSU]\SURZDG]LüJR-HVW

XZL]LRQ\RWRF]\áHPPLDVWRNUJLHPRJQLD0RMH]DNOFLHSR]ZROLFLSRUXV]DüVL SR

PLHFLHPLPRUy*QLFPLG]\WZRLPDQDV]\PURGRZLVNLHP0DV]JRRGQDOH(üWRZV]\VWNR

$E\FLSRPyFSRVWDUDOLP\VL RWHQ

3DWU]FLH NU]\NQá-DQ 7DPMHVW.DQH$WDNXMH:V]\VF\RGZUyFLOLVL JZDáWRZQLH

.DQHFHORZDáZQLFKZáyF]QL

8NU\MVL&HUHE UR]ND]DáORUG*DHWKDD PDP\.DQHFLVQáZáyF]QL1LH]GDUQ\

SRFLVNFKZLHMQ\PORWHP]DWRF]\ááXNQDGSODFHP.DQHQLHFHORZDáZF]DURZQLNDDQLZ

QLNRJR]OXG]L3U]\WHMRGOHJáRFLZ\VLáHNE\áE\GDUHPQ\5]XFLáZSHQWDJUDP2VWU]H

XGHU]\áRZWZDUG ]LHPL:áyF]QLDUR]WU]DVNDáDVLSU]HU\ZDMFPDJLF]Q\NUJ'HPRQ

Z\EXFKQáQLHOXG]NLPPLHFKHP&HUHEMNQáZ]ZLHU]F\PVWUDFKXJG\SRWZyU]DPNQá

JRZVZRLPRK\GQ\PXFLVNX

1RLNWRWHUD]EG]LHUR]ND]\ZDáVZRMHPXQLHZROQLNRZL" ]DU\F]DáWULXPIDOQLH

=SLHNLHOQ\PKDáDVHPRWZRU]\á\VL NRVPLF]QHZURWDLSRFKZLOL]DWU]DVQá\VL ]

KXNLHPXFLQDMFNU]\NSU]HUD*HQLDLV]\GHUF]\PLHFK,W\ONRRSDU\VLDUNRZHJRG\PX

ZVND]\ZDá\PLHMVFHJG]LHSU]HGFKZLO VWDOLGHPRQLF]DURZQLN

*G\REHFQLRWU]VQOLVL ]SLHUZV]HJRV]RNXQLHE\áRWH* ODGXSR.DQLH

9,,, =*à$'=,û6à8* =à$

=RVWDáRLFKV]HFLX

%DULHUDRJQLDXSDGáDPLORUG]LH SRZLHG]LDá$OLGRU F]DU\SU]HVWDá\G]LDáDüZUD]]H

PLHUFL PLVWU]D/RUG*DHWKDDZ]DP\OHQLXGUDSDáVL ZEURG

1LHZD*QH SRZLHG]LDá -HVWRF]\ZLVWH*H.DQHFKFH]DNRF]\üFDá VSUDZ WXZ

PLHFLH7HUD]ZLGDü*HGRUDVWDGRSR]LRPXOHJHQGNWyUHRQLPRSRZLDGDM1DMJUR(QLHMV]\

LQDMVSU\WQLHMV]\DJHQW]áDVSRUyGZV]\VWNLFKNWyU\FKSRVWDQRZLáHP SRNRQDü

1DMHJRWZDU]\RGPDORZDáDVL SRQXUDVDW\VIDNFMD.U]\*RZLHFZV]HGáGRNDUF]P\

-H(G(F\]XOJ SRG*\OL]DQLP'URQ0LVVDSU]HWU]VDáZV]\VWNLHNW\ZSRV]XNLZDQLX

QLHWNQLWHMMHV]F]HSRSU]HGQLHJRZLHF]RUXEXWHONLZLQD*áRQ\PRNU]\NLHP]DGRZROHQLD

REZLHFLáVXNFHV

3\WDQLHMDNPDP\JR]QDOH(üZFDáHMWHMJPDWZDQLQLH NRQW\QXRZDáORUG*DHWKDD 'R

GLDEáDSU]HVWDFLHVL NáyFLüQDGW\PZLQHP'DMFLHPLSRP\OHü-DQSRZLHG]WHPX

WFKyU]OLZHPXJRVSRGDU]RZL*HE\SU]\QLyVáMHV]F]HSDU EXWHOHN3RW\PFRZLG]LHOLP\

ZLQRGREU]HQDP]UREL

FLJQáEUZLLZ]DP\OHQLXSU]\JáDG]LáZV\0ROO\OSDWU]\áQD]ZL]DQ 5HKKDLOH

OH*F SRGILODUHP

.DQHPLDáRNRQDW VXN0R*HMHOLZ\SURZDG]LP\M QD]HZQWU]L]DEDZLP\VL ]QL

WURFKWRSU]\MG]LHM RGELü-HOLRQDQLFQDPQLHPR*HSRZLHG]LHüWREG]LHFKRFLD* GREU

SU]\QW

/RUG*DHWKDDUR]ZD*DáW SURSR]\FMSDWU]FSXVW\PZ]URNLHPQD5HKKDLOHMDNE\

QLHZLDGRP\MHMSU]HUD*HQLD

1LHFKWDNEG]LH SRVWDQRZLá

background image

$OLGRUSRF]XáVNXUF]Z*RáGNX&]DURZQLFDQLHU]GQLFDMDNLHNROZLHNE\á\MHM]EURGQLH

RGGDZDüM 0ROO\ORZLGOD]DVSRNRMHQLDMHJRFKRU\FKSR*GD WRE\áR]E\WZLHOH

0LORUG]LH SRZLHG]LDáV]\ENR Z\GDMHPLVL FDáNRZLFLHQLHSUDZGRSRGREQHDE\WDNL

GLDEHáMDN.DQHSU]\ZL]\ZDá]QDF]HQLHGRFXG]HJRFLHUSLHQLD3URSR]\FMD0ROO\ODGDáDE\

W\ONR.DQHRZLF]DVQDXFLHF]N OXEUHDOL]DFM MDNLHJR QRZHJRSRP\VáX

/RUG*DHWKDDSU]\WDNQáL$OLGRUSRF]XáRJURPQ XOJ8MU]DáZ\UD]ZG]LF]QRFLQD

WZDU]\5HKKDLOHLEá\VNQLHQDZLFLZRF]DFK0ROO\OD

3RSURVWXWU]HEDSU]HV]XNDüZV]\VWNLHGRP\MHGHQSRGUXJLP SRGVXPRZDáORUG

*DHWKDDZVWDMFRGVWRáX -HVWQDVW\ONRV]HFLXEG]LHP\ZLFSRWU]HERZDOLSRPRF\

PLHV]NDFyZPLDVWD*DYHLQFKF*HE\ ]ZRáDáWXZV]\VWNLFKP*F]\]Q]GROQ\FKGR

QRV]HQLDEURQL%G]LHP\V\VWHPDW\F]QLHSU]HF]HV\ZDüPLDVWRD* QLH]QDMG]LHP\WHJR

GLDEáD

*DYHLQE\áEDUG]R]QX*RQ\DOHZMHJR]DFKU\SQLW\PJáRVLHVá\FKDüE\áRGHWHUPLQDFM

3URV]PLORUG]LHPyZLáHPMX**HP\Z6HEEHLQLHFKFHP\XF]HVWQLF]\üZSDVNLHM

ZDOFH].DQHHP&KFHP\W\ONR

:LHPFKFHFLHUR]VLüVL Z\JRGQLHLSRZROLXPLHUDü3RZLFDFLHXPLHUDQLXZLFHM

F]DVXQL* NWRNROZLHNPDGRWHJRSUDZR0R*HFLHSRJU*\üVL ZW\PVZRLPVáRGNLP

VSOHQLDá\P*\FLXDOHQDMSLHUZVNRF]\P\].DQHHP'RWHJRF]DVXEG RGZDVZ\PDJDá

SHáQHMZVSyáSUDF\

3URV] Z\PDJDüF]HJRORUGVRELH*\F]\DOHQLNWZ6HEEHLQLHEG]LHVáXFKDáSDVNLFK

Z\P\VáyZ SRZLHG]LDá*DYHLQSU]H]]DFLQLWH]E\

/RUG*DHWKDD]DNOáZEH]VLOQHM]áRFL

0ROO\OL -DQSU]HPyZLFLHWHPXJáXSFRZLGRUR]XPX=PXV] LFKZV]\VWNLFKDE\QDP

SRPRJOL=UREL WRQDZHWVLá7DEDQGDSUy*QLDNyZQLHRPLHOLVL SRGQLHüQDQDVUNL

0ROO\OFKZ\FLáZWáHJREXUPLVWU]DSRGF]DVJG\-DQSUDFRZLFLHSU]\NUFLáKDNGR

SU]HJXEXGáRQL

0LORUG]LHQLHPR*HORUGWRUWXURZDüWHJRF]áRZLHNDW\ONRGODWHJR*HQLHFKFHQDP

SRPyF 6SU]HFLZLáVL $OLGRU7ZDU].U]\*RZFDVSRFKPXUQLDáD

:LHPWRJRGQHSR*DáRZDQLDDOHMHVWHP]PXV]RQ\*RWyZMHVWHPSRZLFLüND*G LORü

OXG]LDE\]QLV]F]\ü.DQHDSRQLHZD* ZWHQVSRVyERFDO ZLNV]RüRGMHJRSRWZRUQ\FK

]EURGQL:ND*G\PUD]LH*DYHLQLPLHV]NDF\6HEEHLRGPDZLDMFSRPRF\VWDQOLSRVWURQLH

]áD6DPLV VRELHZLQQL

=GHF\GRZDQ\PNURNLHPZ\V]HGá]SRPLHV]F]HQLD

=RVWD WXWDM]W VXNMHOLMHVWH WDNLZUD*OLZ\$OLGRU]H ]DSURSRQRZDá0ROO\O]

V]\GHUF]\PXPLHFKHP

-DQW\L%HOLSRPR*HFLHPL0ROO\O]ELHU]ZV]\VWNLFK=LU\WRZDQ\$OLGRU]PDUV]F]\á

EUZLL]DPLHU]DáZ\MüOHF]5HKKDLOH]DZRáDáDJRSRLPLHQLX=DWU]\PDáVL QLH]GHF\GRZDQ\

LSRP\ODZV]\SRGV]HGáGRQLHM=]HZQWU]GRFKRG]Lá\NU]\NLPRUGRZDQHJRF]áRZLHNDL

PLHFKRSUDZFyZ

&]\WRVDPRVWDQLHVL ]HPQ" ]DS\WDáD$OLGRUSRF]XáVL ZLQQ\

=UREL ZV]\VWNR*HE\FL QLHERODáR SRZLHG]LDáLQDW\FKPLDVWSU]HNOáVZRM

QLHF]XáRüZLG]Fá]\ZMHMRF]DFK'RGLDEáDGODF]HJRZWHMWDNRF]\ZLVWHMVSUDZLH

GRSXV]F]DáGRJáRVXRVRELVWHXF]XFLH"&RJRREFKRG]LáORVWHMNRFKDQNLGLDEáD"-HM*\FLHQLH

]QDF]\áRSU]HFLH* QLFZREHFVáXV]QHJRFHOXLFKPLVML=WUXGHPXSU]\WRPQLáVRELH*HGODQLHM

MHMZáDVQ\ORV]QDF]\áQDMZLFHM:\FLJQáQy*

:JUXQFLHU]HF]\QLHOLF]\V]VL ]E\WQLRZFDáHMWHMKLVWRULL7ZRMH]EURGQLHQLHV GOD

QDVWDNLVWRWQH ENDáQLH]GROQ\SRZLHG]LHüQLF]HJRFRZMHJRZáDVQ\FKXV]DFKQLH

EU]PLDáRE\JáXSLRLQLH]GROQ\SU]HVWDüPyZLü1y* SRZROLSU]HFLQDáMHMZL]\

5HKKDLOHZVWDáD

background image

3XV]F]DV]PQLHZROQR SRZLHG]LDáDQLHSU]\WRPQLH

0R*HV]Z\MüW\OQ\PLGU]ZLDPLZV]\VF\V RGIURQWX PUXNQáSU]H]]DFLQLWH]E\

']LHZF]\QD]EODGáD$OLGRUSRP\ODáRMHMGUXJLPZ]URNXL]GDáVRELHVSUDZ*HPXVLDáD

F]XüND*G\GHWDOZ\NRQ\ZDQHMQD]HZQWU]HJ]HNXFML

2GHMG( RGQLFK1LHSDVXMHV]GRW\FKOXG]L:WZRMHMGXV]\QLHZ\JDVá\MHV]F]HOXG]NLH

XF]XFLD

&RPDV]QDP\OL" ]DSURWHVWRZDá &LOXG]LHWRPRLWRZDU]\V]HEURQLZPLVML

V]HU]HQLDGREUD&]DVHPMHVWHP\]PXV]HQLVWRVRZDüEUXWDOQHPHWRG\DOHQDV]\PFHOHPMHVW

SRPyFURG]DMRZLOXG]NLHPX%H]ZDKDQLDRGGDáE\P*\FLH]DORUGD*DHWKDD7R

QDMZ\ELWQLHMV]\F]áRZLHNQDV]\FKF]DVyZ

=DPLDáDVL DPR*HE\áWRMN$OLGRUQLHPLDáSHZQRFL:LG]LDáMDNVSOXZD]SRJDUG

7\QD]\ZDV]PQLHOHS$OLGRU]H"*DHWKDDZLHONLPF]áRZLHNLHP".U]\*RZLHF

ZDOF]F\]VLáDPL]áD*G\PLHV]NDáWX.DQHQLHVNU]\ZG]LáQLNRJR=DWRZ\RGZF]RUDM

VWHUURU\]RZDOLFLHPLDVWR]JZDáFLOLFLHPQLH]GHPRORZDOLFLHNDUF]P]QFDOLFLHVL QDG

*DYHLQHPDWHUD]WZyMZLHONLF]áRZLHNLWZRLWRZDU]\V]HEURQLELM JRDE\]PXVLü

PLHV]NDFyZ6HEEHLGRSRVáXV]HVWZDUR]ND]RPNWyUHQLFGODQLFK QLH]QDF]

$OHWRGODGREUDZV]\VWNLFK ]DRSRQRZDáJRUFR$OLGRU &]áRZLHNNWyUHJRV]XNDP\

MHVWMHGQ\P]QDMQLNF]HPQLHMV]\FK

$F]\Z\MHVWHFLHOHSVL"&]\*DHWKDDMHVWZLW\P"&]\OXG]LHWDF\MDN0ROO\O-DQL

%HOLV ERKDWHUDPL"3HUZHUV\MQLPRUGHUF\=ZLHU]WD1DMHPQLF\NWyU]\]DELMDM GOD

SLHQLG]\LSU]\MHPQRFL$OLGRU]HSURV]RGHMG( RGQLFKWHUD]

:\QR VL VWGQDW\FKPLDVW ZDUNQá MDQLHRSXV]F] ORUGD*DHWKDD

%\á]PLHV]DQ\XNU\áJáRZ ZUDPLRQDFKSyáOH*FQDVWROH.URNL5HKKDLOHRGGDODá\VL

VSLHV]QLHDOHRQLFKMX* QLHVá\V]Dá

0LQá\W\VLFHODWQLPORUG*DHWKDD]DZRáDáJRL$OLGRUZ\V]HGáQD]HZQWU]ROHSLRQ\

ZLDWáHP

6WDU\JáXSLHFMX* QLH*\MH SRLQIRUPRZDáJR.U]\*RZLHF =UHV]W ]XSHáQLH

QLHSRWU]HEQLH7HFKRG]FHWUXS\XFLHNá\JG\W\ONRSUyERZDOLP\GDüLPV]NRá=DPNQOL

VL ZGRPDFK1DSUDZG SRXPLHUDM]DQLPZ\MG ]WHMDSDWLL1LHZD*QHSU]H]VZRMH

WFKyU]RVWZRLWDNV GODQDVEH]ZDUWRFLRZL6DPL]QDMG]LHP\.DQHDZWHQF]\LQQ\VSRVyE

0DMFQDG]LHM*H5HKKDLOHEG]LHMX* ZEH]SLHF]Q\PPLHMVFXJG\NWR VSRVWU]H*HMHM

QLHREHFQRü$OLGRUSRV]HGá]ORUGHP*DHWKDDQDSODF1DSLDFKXOH*DáRSRZ\NUFDQHFLDáR

*DYHLQD:LOJRWQHMHV]F]HNUZDZHODG\U\VRZDá\VL ZSRUDQQ\PVáRFX$OLGRUSRP\ODá

*H Z*\áDFKWHJRF]áRZLHNDQLH]RVWDáRMX* FK\EDQLFSUyF]SLDVNX8QLNDáZ]URNLHP

]PDVDNURZDQHMWZDU]\VNLHURZDQHMNXQLHPX=DXZD*\áWR-DQLZ\NU]\ZLáXVWDZ]áROLZ\P

XPLHFKXF]\V]F]FKDNRXGR

3U]\SURZDG]LüG]LHZF]\Q" ]DPLDáVL 0ROO\O-HJR EODGDWZDU]E\áDQLHUXFKRPDMDN

PDVND :DUWRE\]QRZXF]HJR VSUyERZDü

/RUG*DHWKDDZ]UXV]\áUDPLRQDPL

0R*QD:\SXFLP\M LEG]LHP\OHG]Lü7RPR*HSU]\FLJQüXZDJ .DQHDQDZHW

MHOLQLH]DU\]\NXMHVSRWNDQLD]QL

$OLGRUQLHGEDOHSDWU]\áMDN 0ROO\OL%HOLZFKRG] GRNDUF]P\1LH*DáRZDáMX* VZRMHM

GHF\]ML8PLHFKQáVL SUDZLHVá\V]FGRFKRG]F\]HURGNDNU]\NZFLHNáRFL

1LHPDMHM U\NQá0ROO\OVWDMFZGU]ZLDFK -HMZL]\V UR]FLWH'RGLDEáD]WRE

$OLGRU]HXZROQLáH W F]DURZQLF

1LFQLH]URELáHP QDMH*\áVL $OLGRU E\áD]ZL]DQDMHV]F]HSU]HGPLQXWNLHG\

Z\FKRG]LáHP0XVLDáNWR ]PLHMVFRZ\FKDOERZUyFLá.DQH'RGLDEáDZFDáHMNDUF]PLHMHVW

SHáQRUR]ELWHJRV]NáDVDPDPRJáDSRSU]HFLQDüZL]\NLHG\Z\]DEDZLDOLFLHVL ]

*DYHLQHP

background image

'REU]H]RVWDZP\WR8FLHNáD SU]HFLáG\VNXVM ORUG*DHWKDD3DWU]\áXZD*QLHQD

SRUXF]QLNDDOHZNRFX]GHF\GRZDá*HQLHPDVHQVXZV]F]\QDüOHG]WZD0R*H$OLGRU

EG]LHWHUD]ZHVHOV]\

:JUXQFLHU]HF]\QLHE\áDQDPSRWU]HEQD SRZLHG]LDá -HOLMHVWWHUD]].DQHHPWR

W\POHSLHMGODQDV2JUDQLF]\W\ONRVZRERG MHJRUXFKyZLEG]LHG]LHVLüUD]\áDWZLHM]áDSDü

LFKGZRMHQL* MHJRVDPHJR3RG]LHOLP\VL QDGZLHJUXS\7U]HFKQDMHGQHJRZRODáE\P*HE\

QDV]DSU]HZDJDE\áDZLNV]DDOHMHOLEG]LHP\WU]\PDüVL UD]HPPR*HP\FRQDMZ\*HM

JRQLüZNyáNR=GUXJLHMVWURQ\MHOLSRG]LHOLP\VL DDZLFHMJUXSWR.DQHZ\VWU]HODQDV

SRMHG\QF]RMHGQHJR]DGUXJLP1LHZROQRQDPQLHGRFHQLDüSU]HFLZQLND3DPLWDMFLH*HPD

]DVRE VWXOHFLDSUDNW\NLZNLHURZDQLXND*G\PSRVXQLFLHP-HOLJR]QDMG]LHFLHQLHGDZDMFLH

PXV]DQV\=DZRáDMFLHSR]RVWDá\FKJG\]QDMG]LHFLHVL ZMHJRSREOL*XLEG(FLHJRWRZLQD

ZV]\VWNR0ROO\OL-DQSyMG ]HPQ QD]DFKyG$OLGRU]HZH( 0LVV L%HOODLV]XNDMFLH ZH

:VFKRGQLHMF]FLPLDVWD3RP\OQ\FKáRZyZ'URQ0LVVD]HUNQáNU\W\F]Q\PRNLHPQD

%HOOD

6]NRGD*HQLHPR*HV]Z\PLHQLüWHJRWHPEODNXQDWDNLKDNMDNLPD-DQ0R*HZWHG\GR

F]HJR E\ VL SU]\GDá%HOLSRF]HUZLHQLDá]H]áRFL

.LHG\W\ONR]HFKFHV],QLHPXVLV]VL QDZHWGRSRPLQDü'RVWDQLHV]ZW VZRM

UR]HPLDQ JE SUDZ UN WDNVDPRMDNRELHPD&KFHV]VSUyERZDü"

:SRU]GNX]DFKRZDMFLHVZRM HQHUJL QDVSRWNDQLH].DQHHP UR]ND]Dá$OLGRU

0*F]\(QLUXV]\OLSU]H]SODFL]DJáELOLVL ZFLFKHXOLFHZ\F]XOHQLQDND*G\G(ZLN

ND*G\V\JQDáPyZLF\RQLHEH]SLHF]HVWZLH*G]LH ZW\PPLHFLHGXFKyZF]DLáVL

F]áRZLHNNWyUHJRPLHOL]JáDG]Lü0LVMDNWyUDNRV]WRZDáDMX* W\OHZ\VLáNXLRILDUPLDáD VL

ZNUyWFH]DNRF]\ü

3U]\RND]ML$OLGRU]H Z\V]HSWDá'URQ0LVVDJG\UXV]\OL =5HKKDLOHWRE\áRGREUH

SRVXQLFLH

$OLGRUVSRMU]Dá]H]GXPLHQLHPQD:DOGDF]\NDDOHZLG]FMHJRXPLHFKWH* VL

XPLHFKQá

,;

0,(5û8.5<7$:&,(1,8

.DQHRVWUR*QLH F]RáJDáVL SRGDFKXREVHUZXMFWU]HFKP*F]\]QLGF\FKXOLF QDGROH

5DQHNSU]HV]HGáZSRSRáXGQLHLFLHQLH]QyZNáDGá\VL ZSRSU]HNSXVW\FKDOHL:NUyWFHGRWU

GRSU]HFLZOHJá\FKGRPyZVWUDF QDRVWURFLD* ZUHV]FLHSRNU\M FDáHPLDVWR:WHG\GR

6HEEHLSRZUyFLQRF

.DQHZ\F]HNLZDáQRF\:FLJXGQLDZ\WUZDOHXQLNDáVZRLFKSU]HODGRZFyZLGF

]DZV]HWURFK SU]HGQLPL:WHQVSRVyEPLDáLFKFDá\F]DVQDRNXLW\PVDP\P]DSRELHJDá

VSRWNDQLX8IDáEH]JUDQLF]QLHVZRMHPXPVWZXDOHZLHG]LDá*HSU]HFLZQLF\V WDN*H

]DKDUWRZDQLZZDOFH1LHFKFLDáZSDüLPZUFHQLHSU]\JRWRZDQ\7U]HFK]QLFKE\áRZ

VWDQLHSU]\WU]\PDüJRGRQDGHMFLDSR]RVWDá\FK.DQHQLH]DPLHU]DáGDüVL ]QyZZSG]LüZ

SXáDSN&]HNDáZLFD* QDGHMG FLHPQRFL1RFPXVSU]\MDáDZ\F]HUSXMFVLá\

SU]HFLZQLNyZLVWSLDMFLFKXZDJ

'DFKE\áJRUF\/H*FQDSRá\VNOLZHMSRNU\WHMáXSNDPLSRZLHU]FKQL.DQHSRP\ODá]H

Z]UXV]HQLHP*HWRVáRFHSXVW\QLZLHFLQDG'HUPRQWH5R]JU]DQHGDFKyZNLSDU]\á\MHJR

FLDáRDSRW]QDF]\áGURJWZRU]F ZLOJRWQ VPXJ QDF]DUQR]LHORQHMSRZLHU]FKQL0RNUH

GáRQLHOL]JDá\VL SRGF]DVZVSLQDF]NLSRQLHUyZQ\PGDFKXàDWZLHME\áRSU]HP\NDüVL

XOLFDPLLDOHMDPLOXEEáG]LüSRRSXV]F]RQ\FKGRPDFK7\FKQLHZLHOXPLHV]NDFyZNWyU\FK

VSRW\NDáXFLHNDáRQDMHJR ZLGRNXQLNDMFMHJRVSRMU]HQLD.DQHZLHG]LDá*HWDNVDPR

XFLHNDOLSU]HGMHJRSU]HODGRZFDPL*G\WDPFLZ\S\W\ZDOLRQLHJR]DV]\ZDOLVL ZVZRLFK

QRUDFK&]Xá*HQLH]GUDG]LOLE\JR3DWU]\OLELHUQLHMDNFLREF\SU]HWU]VDOLLFKVNOHS\L

GRP\:VND]\ZDOLJG]LHNROZLHNJG\ZUyGSRJUy*HN*GDQRRGQLFKZ\MDZLHQLDPLHMVFD

SRE\WX.DQHD:NRFX*DHWKDDLMHJRWRZDU]\V]H]DQLHFKDOLEH]FHORZHJRZ\S\W\ZDQLD

background image

.DQHSRU]XFLáSOWDQLQ XOLFLGRPyZ0yJáVL ZQLFKZSUDZG]LHXNU\ZDüDOHQLHE\áZ

VWDQLHOHG]LüSRVXQLüSU]HFLZQLNyZ7DNDNU\MyZNDPRJáDVWDüVL SXáDSN&KRG]F]D SR

GDFKDFKXFLHNLQLHUPLDáZV]\VWNLFKQDRNX

=DDODUPRZDáJRMDNL V]HOHVW:\FLJQáQy*6SRGMHJREXWDZ\VNRF]\áDGáXJDV]DUD

MDV]F]XUND3áD]]DWU]\PDáVL NLONDNURNyZGDOHML]DF]áSU]\JOGDüVL F]áRZLHNRZLVZRLP

QLHSU]HQLNQLRQ\PV]NODQ\PZ]URNLHP.DQHREOL]DáZ\VXV]RQHZDUJLLZLHU]FKHPEUXGQHM

GáRQLRWDUáOHSN RGSRWXWZDU]3RFKZDPLHF]DEROHQLHREWDUáDPXVNyU QDSOHFDFKDSRW

FDáNLHP]PRF]\áXEUDQLH5R]SLFLHNRV]XOLLSRGZLQLFLHUNDZyZQLHZLHOHGDáRER

VNyU]DQHVSRGQLHLNDPL]HONDSDU]\á\EH]OLWRQLH'RSLHURQRF SRZLHWU]HVWDQLHVL

FKáRGQLHMV]H=QyZ]QDOH(OLVL ZSREOL*XZHZQWU]QHJRPXUX6HEEHLDGRELHJDáDGUXJD

UXQGDSRV]XNLZD5D]MX* *RáQLHU]HORUGD*DHWKDDSU]HPLHU]\OLGURJ RGSODFXGRPXUXL]

SRZURWHP1DVWURMHE\á\UyZQLHMDNSRZLHWU]HJRUFHL.DQHXVá\V]DáVWU]SUR]PRZ\Z

NWyUHMNWR DUJXPHQWRZDá*HSRV]XNLZDQ\SUDZGRSRGREQLHRSXFLáMX* PLDVWR&]XMQRü

PDODáDDQLH]DGRZROHQLDURVáR.DQH]GHF\GRZDá*HMHVWWRQDMOHSV]\PRPHQW*HE\XGHU]\ü

.D*GDJUXSDSRV]XNLZDF]\Z\SRVD*RQDE\áDZáXN3U]HGZHMFLHPGRND*GHJRGRPX

RJOGDOLJRGRNáDGQLH7HUD]]EOL*DOLVL ZáDQLHGREXG\QNXQDNWyUHJRGDFKXXNU\ZDáVL

.DQH6WáRF]\OLVL SRGNDPLHQQ\P]ZLHF]HQLHP]QDGNWyUHJRLFKREVHUZRZDá$OLGRUVWDá

]W\áX]SU]\JRWRZDQ VWU]Dá LXZD*QLHEDGDáZ]URNLHPIURQWRZ FLDQ GRPX'URQ0LVVDL

%HOLZHV]OLGRURGND3RFKZLOL]DZRáDQ\SU]H]QLFKZV]HGáUyZQLH* $OLGRU

3U]\FLVNDMFXFKRGRGDFKyZNL.DQHXVá\V]DáVWáXPLRQ\áRVNRW=QXG]HQLP*F]\(QLSR

NROHLEDGDOLSRNRMHUR]ZDORQHJRPLHV]NDQLD=HURGNDQLHE\áRSU]HMFLDQDGDFKZLF

XFLHNLQLHUZLHG]LDá*HFKZLORZRMHVWEH]SLHF]Q\'RPQDMZ\UD(QLHME\á]QLV]F]RQ\MHV]F]H

SU]HGQDGHMFLHP]DUD]\DSy(QLHMV]HODWDSU]\ZLRGá\JRGRQLHPDOFDáNRZLWHMUXLQ\.LOND

JRG]LQZF]HQLHM.DQHRPDáRQLHVWUDFLáUyZQRZDJLJG\NDPLHQQ\J]\PV]DFKZLDáVL SRG

MHJRFL*DUHP3RGF]DVJG\MHJRZURJRZLHSHQHWURZDOLZQWU]H.DQHSUDFRZLFLH]DDWDNRZDá

QR*HPNDPLHQQH]ZLHF]HQLH2VWU]H]DJáELDáRVL Z]DSUDZLHWDNMDNE\WRE\áPXá:RNyá

MHJRQyJV]\ENRURVáDVWHUWDJUX]X3R]RVWDZDáRPLHüQDG]LHM*HJáELHMNDPLH QLHEG]LH

WZDUGV]\

=XOLF\]QyZ]DF]á\GRFKRG]LüJáRV\L.DQHV]\ENRVFKRZDáQy*3RGQRV]FVL XVLáRZDá

GRVWU]HFP*F]\]QZ\FKRG]F\FK]GRPX6]F]FLHZFL*PXVSU]\MDáR0RJOLSU]HFLH*

Z\MüW\OQ\PLGU]ZLDPL3ROHZLG]HQLDPLDáRJUDQLF]RQHZLFW\ONRQDSRGVWDZLH

GRFKRG]F\FK]GRáXG(ZLNyZRNUHOLáPRPHQWZNWyU\P]QDOH(OLVL SRG]ZLHF]HQLHP

1DGV]HGáF]DV*HE\]DU\]\NRZDü3RZROL]DF]áQDSLHUDüQDNDPLHQQ NRQVWUXNFMPDMF

QDG]LHM*HZUD]]QL QLH]DZDOLVL FDáDIURQWRZDFLDQD3RF]WNRZRNDPLH RSDUáVL

QDFLVNRZLZLF.DQHU]XFLáVL QD FDá\PFL*DUHPVZRMHJRPDV\ZQHJRFLDáD)DVDGD

]DFKZLDáDVL LUXQáDZGyá7UDFFUyZQRZDJ.DQHUR]SDF]OLZLH]DWU]HSRWDáUNDPLDOH

XGDáRPXVL XWU]\PDüQDNUDZG]LGDFKX0*F]\(QLZ\QXU]DOLVL MX* ]FLHPQHJRZQWU]D

JG\'URQ0LVVDSRF]Xá*HW\QNRV\SXMHPXVL QDWZDU] 8ZDJD NU]\NQá-HJRUHDNFMD

E\áDV]\EV]DQL* P\O:\VNRF]\ZV]\QDXOLFEá\VNDZLF]QLHSU]HWXUODáVL QDMHMGUXJ

VWURQ-HGQRF]HQLHVWRMF\ZGU]ZLDFK$OLGRUZVNRF]\á]SRZURWHPGRURGND2FL*Dá\

%HOLQLHE\áREGDU]RQ\WDNLPUHIOHNVHP1LHUR]XPLHMFF]HPX0LVVDNU]\F]\]PDUQRZDá

FDá VHNXQGDE\VSRMU]HüZJyU:MHJRRF]DFK]G*\áVL MHV]F]HRGELüVWUDFKJG\

]REDF]\áOHFF ZSURVWQDQLHJRNDPLHQQ FLDQ:\GDá]VLHELHNUyWNLMNLSDGá

]PLD*G*RQ\SRGJUX]DPL$OLGRUSDWU]\á]SU]HUD*HQLHPQDVWHUW NDPLHQLSU]HGGU]ZLDPL

8áDPHNVHNXQG\G]LHOLáJRRGPLHUFL

-HVWWDP NU]\NQá0LVVDZVND]XMFQDXFLHNDMFHJRSRGDFKX.DQHD $OLGRU

V]\ENRFKRG( WX]áXNLHP.DQHMHVWQDGDFKX

8FLHNLQLHU]DPLHU]DáSU]HGRVWDüVL QDVVLHGQLGRP1LH]E\WRGOHJáHJáRV\*RáQLHU]\

RGSRZLHG]LDá\QDNU]\N0LVV\D.DQHFKFLDáXQLNQüVSRWNDQLD]QDSDVWQLNDPLZRWZDUW\P

background image

WHUHQLH3RGVNRF]\áL]DF]áZVSLQDüVL QDQLHFRZ\*HMSRáR*RQ\GUXJLGDFK:SRáRZLH

GURJLMHGQD]GDFKyZHNSNáDSRGMHJRFL*DUHPL.DQH ]HOL]QáVL QDGyáSUyEXMF

Z\KDPRZDüSD]QRNFLDPL3U]HNR]LRáNRZDáUD]LXSDGá]SRZURWHPQDSRSU]HGQLGDFK6HUFH

ZDOLáRPX]H]GHQHUZRZDQLDJG\]QyZUR]SRF]áZVSLQDF]NFLHV]FVL*HSROHFLDáW\ONR

NLONDPHWUyZDQLHQDVDPGyá8FK\ODMFVL SU]HGVWU]DáGRWDUáGRV]F]\WXL]HOL]QáVL QD

GUXJ VWURQ

%XG\QHNSU]\OHJDáWXGRQL*V]HJRRSLWURGRPX3U]\WU]\PXMFVL U\QQ\.DQHVNRF]\á

QDVVLHGQLGDFK:FLHNáHNU]\NL]GRáX]QyZVL SU]\EOL*\á\DOHF]XáVL MX* SHZQLHM

'RWDUáV]\GRVFKRGyZ]ELHJáSRQLFKQDUyZQROHJá XOLF:V]HGáGRQDMEOL*V]HJREXG\QNX

SRGUXJLHMVWURQLH]DQLPOXG]LHORUGD*DHWKDD]RULHQWRZDOLVLNWyUG\XFLHNá*G\Z

SRSLHFKXXVLáRZDOLRGWZRU]\üMHJRUXFK\.DQHSU]HELHJáSU]H]NLONDSXVW\FKSRáF]RQ\FK

RGZHZQWU]GRPyZL]QyZQLHFRGDOHMZ\VNRF]\áQDXOLF%\áDMX* QRF1D'HUPRQWH

RSDGáDDNVDPLWQDNXUW\QDZ\VDG]DQDSHUáDPLJZLD]GLNVL*\FD,FKZLDWáRMDNQLNá\EODVN

FPHQWDUQ\FKZLHFJáERNLPLFLHQLDPLU]H(ELáRWZDU]PLHUFL*G]LH ZUyGUXLQSU]HP\NDOL

V\QRZLHQRF\NURF]FXURF]\FLHMDN*DáREQLF\ZDEVROXWQHMFLV]\

:FDá\PPLHFLHW\ONR]NLONXGRPyZSU]H]V]SDU\ZRNLHQQLFDFKVF]\á\VL VWUy*NL

ZLDWáDPLHUü]QyZV]áDXOLFDPL6HEEHLLPLHV]NDF\GU*HOLQDG(ZLNMHM]QDMRP\FK

NURNyZ1DZHWQRFQHZLGPD]GDZDá\VL ZLHG]LHü*HSRZUyFLáDGR'HUPRQWHLXP\NDá\Z

FLH SU]HGMHMQDJLPPLHF]HP3LFLXOXG]L]SRFKRGQLDPLV]áRXOLFZORNF]DVRE GáXJLH

FLHQLH0*F]\(QLRSRQXU\FKWZDU]DFKSRGHMU]OLZLHEDGDOLND*G\NDPLH LND*G\GRP=

XZDJ Z\SDWU\ZDOLODGyZREHFQRFLVZRMHMRILDU\=GHF\GRZDQ\]DNRF]\üZUHV]FLHW

QLHEH]SLHF]Q ]DEDZ ZNRWNDLP\V]NORUG*DHWKDD]HEUDáSR]RVWDá\FKSU]\*\FLX

WRZDU]\V]\L]DU]G]LáFDáRQRFQHSRV]XNLZDQLD7HUD]SU]\ZLHWOHSRFKRGQLUD]MHV]F]H

SU]HPLHU]DOL]QDMRPHXOLFHL]DJOGDOLGRSXVW\FKGRPyZ%\áDWRZDONDQDSU]HWU]\PDQLHL

ORUG*DHWKDDSRVWDQRZLáQLHGDüVZRMHPXSU]HFLZQLNRZLDQLFKZLOLRGSRF]\QNX-HOLQDZHW

QLHFRáDWZLHMV]DE\áDURODOLVDQL* SVDJRF]HJRWRSV\PLDá\SU]HZDJ OLF]HEQ LPRJá\

SRORZDüQD]PLDQ&RUD]EDUG]LHM]PF]RQ\.DQHVWDZDáVL SU]HFLH* PQLHMRVWUR*Q\

'RGLDEáDLG R]DNáDG*H.DQHDQLHPDMX* Z6HEEHL PUXNQá-DQNWyUHJRSHZQRü

VLHELH]PQLHMV]\áDVL SRNLONXJRG]LQDFKEH]RZRFQ\FKSRV]XNLZD 3HZQLHSLJG]LH SR

GUXJLHMVWURQLHPXUXSRGF]DVJG\P\GUHSF]HP\SRW\FKXOLFDFKZW L]SRZURWHP%\áE\

JáXSFHPJG\E\]RVWDáWXWDMLXFLHNDáSU]H]FDá QRF

7RSUDZGDMHOL]DáR*\P\*H.DQHU]HF]\ZLFLHSU]HGQDPLXFLHND ]DXZD*\á'URQ

0LVVDMDNE\]WUXGHP GRE\ZDMFJáRVX 0\O*HRQLG]LHFDá\F]DV]DQDPL:\GDMHQDP

VL*HJRQLP\]DOLVHPDPRLP]GDQLHPMHVWWRSRORZDQLHQDW\JU\VD8F]HVWQLF]\áHPNLHG\

ZF]\P WDNLPGDOHNRQDSRáXGQLHVWGLSDPLWDPXF]XFLHQLHEH]SLHF]HVWZDWRZDU]\V]FH

ND*GHPX UXFKRZLZFLHPQHMG*XQJOL3RORZDOLP\QDGUDSLH*QLNDQDMHJRZáDVQ\PWHUHQLHL

QLNWQLHE\áSHZLHQF]\WRZáDQLHW\JU\VMHVWRILDU7U]HFK]QDV]JLQáR]DQLPJRZNRFX

GRSDGOLP\

-HVWRF]\ZLVWH*H.DQHQLHRJUDQLF]DVL GRXFLHF]NL SU]HUZDáPXRVWURORUG*DHWKDD

:LHP\*HV]HGá]DQDPLGRNDUF]P\L]DPRUGRZDá6HGD:FL*MHVWZSREOL*X6WRLJG]LH

SU]\F]DMRQ\MDNNREUDLF]HNDQDRND]M GRDWDNX$OHMHJRRGZDJDPR*HJR]JXELü

=QLV]F]\P\JRSUG]HMQL* RQQDV:LFPLHMFLHRF]\RWZDUWH3DPLWDMFLH*HRQW\ONRF]HND

*HE\P\PXGDOLV]DQV

=QyZVNRQFHQWURZDOLVL QDSRV]XNLZDQLDFK$OLGRUV]HGáRERN'URQD0LVV\L]

QLHSRNRMHPREVHUZRZDáWHJR]D]Z\F]DM]XFKZDáHJR:DOGDF]\ND

&R]WRE0LVVD" VS\WDáFLFKR 1LJG\QLHZLG]LDáHPFL ZWDNLPSRQXU\PQDVWURMX

&]\WRPLHMVFHWDNQDFLHELHG]LDáD"

)RáQLHU]VSRMU]DáQDQLHJRRVWURMDNE\QLHFR]DZVW\G]RQ\

=HPQ ZV]\VWNRZSRU]GNX7RE\áGáXJLG]LH LW\OH3U]HUZDáQDPRPHQW

background image

1LHWRQLHZV]\VWNR.DQHWRPLHMVFHFLOXG]LH&R PLSU]HV]NDG]D0RMHQHUZ\V

MDNE\7RMHVWWDNMDNQDW\PSRORZDQLXQDFKZLO SU]HGWHP]DQLPWHQSU*NRZDQ\GLDEHá

Z\VNRF]\á]JV]F]XLUR]HUZDáF]áRZLHNDQDV]WXNLRWU]\PHWU\]DPQ7HUD]PDPWRVDPR

XF]XFLH-HV]F]HJRUV]H0\O*HW\PUD]HPW\JU\VPR*HVNRF]\üQDPQLH

=DPLONáQLHSHZQ\.OHSQá$OLGRUDSRUDPLHQLXDMHJRWZDU]UR]MDQLáDVL ZGDZQ\P

XPLHFKX

1LHSR]ZyOPL]DUD]LüFL W\PLP\ODPL:UyF GRIRUP\JG\Z\NXU]\P\.DQHDQD

RWZDUW SU]HVWU]H7HQPRQRWRQQ\VSDFHUSR PLHFLHGXFKyZQLHMHVWZPRLPVW\OXWR

ZV]\VWNR

'RGLDEáDQLHREDZLDPVL RWZRMHQHUZ\0LVVD XSHZQLáJR$OLGRU :V]\VF\

MHVWHP\QDJUDQLF\Z\WU]\PDáRFLD.DQH]SHZQRFL F]XMHVL MHV]F]HJRU]HM3\WDQLHF]\

]GHF\GXMHVL WX]RVWDüF]\XFLHNQLH]PLDVWD'RZLWX]RVWDáRMX* QLHZLHOHJRG]LQ

PLHUüF]HNDáDZFLHQLX

.DQHRWZRU]\áFL*N NODS1LHX*\ZDQHRGGDZQD]DZLDV\MNQá\=DGRZRORQ\*HZ

SREOL*XQLHPDQLNRJRGRNáDGQLHREHMU]DáFXFKQFZLOJRWQ SLZQLF

%H]ZLDWáDWUXGQRE\áRVWZLHUG]LüF]\VWDU\WXQHOZFL*MHVWGRVWSQ\&LV]D-HJR

SU]HFLZQLF\QLHGRWDUOLMHV]F]HGRWHJRPLHMVFDFKRFLD* JG\.DQHUR]HMU]DáVL SRUD]RVWDWQL

ZLDWáDLFKSRFKRGQL]EOL*Dá\VL MX* GRSR]RUQLHRSXV]F]RQHJREXG\QNX3LZQLFDE\áD

F]FL PDJD]\QX]EXGRZDQHJRQLHJG\ ]PRFQ\FKNDPLHQQ\FKFLDQNWyUHPLDá\FKURQLü

Uy*QHNRV]WRZQHWRZDU\SU]HG]áRG]LHMDPL0DJD]\QVWDáZSHZQHMRGOHJáRFLRGLQQ\FK

EXG\QNyZWDN*HQLHZLHONDRGOHJáRüG]LHOLáDMHJRW\OQ FLDQ RGZHZQWU]QHJRPXUX

PLDVWD6ZHJRF]DVXQDMZ\UD(QLHMMHV]F]HSU]HGZ]QLHVLHQLHPPXUyZ]HZQWU]Q\FKNXSF\

ND]DOLZ\GU*\üWXQHOáF]F\PDJD]\Q]SLZQLFDPLVNOHSyZOH*F\FKSR]DyZF]HVQ\PL

JUDQLFDPLPLDVWD:WDPW\PRNUHVLHNDUDZDQ\ZLR]FHUy*QHWRZDU\]DWU]\P\ZDá\VL Z

SRGPLHMVNLHMJRVSRG]LHGOD]D*\FLDRGSRF]\QNXLRIHURZDQ\FKWDPUR]U\ZHN.RU]\VWQHE\áR

ZWHG\SU]HQLHVLHQLHQLHNWyU\FKGyEUWXQHOHPZSURVWGRPDJD]\QXEH]NRQLHF]QRFL

SáDFHQLDZ\VRNLHJRFáDLEH]ZLHG]\ZáDG]JG\* QLHNWyUHWRZDU\SRFKRG]Lá\] SU]HP\WX:

Sy(QLHMV]\FKF]DVDFKPQLHMNRU]\VWDQR]WXQHOXD* RSXVWRV]DáRQ]XSHáQLHSRQDGHMFLX

]DUD]\.DQHRGNU\áJRNLHG\ SU]\SDGNLHPJG\ZáyF]\áVL EH]FHOXSRPLHFLHXPDUá\FK

&LHNDZRüND]DáDPX]DU\]\NRZDüSRGUy* NRU\WDU]HPPLPR*HVSUyFKQLDáHSRGSRU\L

]DSDGDMFHVL FLDQ\JUR]Lá\]DZDOHQLHP

3U]\SRPQLDáVRELHWHUD]RVWDUHMSLZQLF\LWXQHOXLSRVWDQRZLáZ\NRU]\VWDüMHZ

SODQRZDQ\PDWDNXQDSU]HODGRZFyZ.DQHSU]\SXV]F]Dá*HORUG*DHWKDDLMHJROXG]LH

]HFKF ZHMüGRPDJD]\QXLUR]HMU]HüVL ZUyG]DNXU]RQ\FKVWHUWLEHOPDWHULDáX

%\áDPDáDV]DQVD*H]QDMG NODS.DQHVDPSLHUZV]\UD]GRVWDáVL GRPDJD]\QX

]DF]\QDMFRGGUXJLHJRNRFDWXQHOXWDPWG\PyJáWH* Z\MüZUD]LHQLHEH]SLHF]HVWZD

]DNáDGDMF*HWXQHO]DSDGáVL RGF]DVX JG\V]HGáQLPZLHOHW\JRGQLWHPX7RE\áRSHZQH

U\]\NR

.DQHZVSLáVL FLFKRSRSLZQLF]Q\FKVFKRGDFKLSU]HV]HGáSU]H]FLHPQ\PDJD]\Q

6SUDZG]LáF]\ZLHONLH]DVXZ\QDW\OQ\FKGU]ZLDFKV QDVZRLPPLHMVFX0QLHMV]HGU]ZL

IURQWRZHE\á\SRGREQLH]DU\JORZDQH3R]RVWDZDá\W\ONRWHQDMEDUG]LHMPDV\ZQH]DP\NDMFH

JáyZQHZHMFLHGRPDJD]\QX:V]\VWNLH]URELRQHE\á\]JUXEHJRRNXWHJR*HOD]HPGUHZQD

:SRPLHV]F]HQLXQLHE\áRRNLHQDFLDQ\Z\NRQDQR]FL*NLFKNDPLHQQ\FKEORNyZ*áyZQH

GU]ZLMHOLE\á\]DPNQLWHPR*QDE\áRVIRUVRZDüW\ONRSU]\SRPRF\WRSRUyZLWDUDQyZ

:V]G]LHSRUyGNXU]XLSDMF]\QZDODá\VL VNU]\QLH]NRV]WRZQ\PLWRZDUDPLF]HNDMFQD

NXSFyZNWyU]\QLJG\MX* QLHQDGHMG%\á\WDPFDáHJyU\R]GREQ\FKG\ZDQyZVWRV\XEUD L

IXWHUSyáNL]SRUG]HZLDá\PLZ\UREDPL]PHWDOX1LHFRGDOHMSRNU\WHSOHQL PHEOH

UR]ZDODMFHVL VNU]\QLH]SU]\SUDZDPLNRU]HQQ\PL3U]HS\FKUR]NáDGDMF\VL SRGZSá\ZHP

QLHXEáDJDQHJRF]DVX

background image

*áyZQHZHMFLHE\áRWDNROEU]\PLH*HPRJá\SU]H]QLHZMH*G*DüFDáHZR]\'U]ZL

RWZLHUDáRVLSRGQRV]FMHGRJyU\G]LNLV\VWHPRZLSU]HNáDGQLLáDFXFKRZLQDZLQLWHPX

QDREUDFDMF\VL GUHZQLDQ\EEHQ8UXFKRPLHQLHPHFKDQL]PXZ\PDJDáRE\RJURPQHMVLá\

DOHWHUD]ZHMFLHE\áRRWZDUWHFKRüQLHX*\ZDQHRGF]DVyZJG\PLHUü]DEUDáDZáDFLFLHOL

PDJD]\QXLLFKNOLHQWyZ2EURWRZ\PHFKDQL]PE\á]DPRQWRZDQ\QDIURQWRZHMFLDQLH

3U]\PRFRZDQ\GRGU]ZLJUXE\áDFXFKSRUXV]DáRVL SU]\SRPRF\NRUE\

.DQHMX* ZF]HQLHM]DSR]QDáVL ]G]LDáDQLHPWHMPDV]\QHULL:\FLJQá]SRFKZ\VZyM

GáXJL PLHF]LXNU\áVL ZFLHQLXVWHUW\PDWHULDáyZZSREOL*XNRUE\6SRGMHJREXWDZ\VNRF]\á

ZLHONLV]F]XU.DQHZ\NU]\ZLáXVWDZOHNNLPXPLHFKXJG\GRMU]DáQDFLDQLHRGEODVN

PLJRF]F\FKZLDWHáSRFKRGQLLXVá\V]Dá]EOL*DMFHVL NURNL1DSLFLH]ZL]DQH]

RF]HNLZDQLHPRSXFLáRJRZMHGQHMFKZLOL3U]HELHJá\F]\]XFKZDá\.DQHE\áWHUD]JRWyZQD

ZV]\VWNRZLDWáDSU]\EOL*\á\VL(FKROXG]NLFKJáRVyZRGELMDáRVL RGFLDQ:GU]ZLDFK

SRMDZLá\VL V\OZHWNL*RáQLHU]\:HV]OL

6WRMF]HZ]QLHVLRQ\PLSRFKRGQLDPL GRNáDGQLHRJOGDOLZQWU]H.DQHSU]\ZDUáGR

FLDQ\GREU]HXNU\W\]DEHODPLPDWHULDáX'ZyFKP*F]\]QZHV]áRUHV]WD]RVWDáDQD

]HZQWU]

:LG]LV]FR0ROO\O" GRELHJáRRGVWURQ\ZHMFLD

1LFMDN]Z\NOH NU]\NQáF]áRZLHN]KDNLHPZPLHMVFXSUDZHMGáRQL-DQ

]GHF\GRZDQ\PNURNLHPZV]HGáGRPDJD]\QX0ROO\OSRG*Dá]DQLP

.DQHZ\QXU]\áVL ]FLHQLDLSRGV]HGáGRNRUE\-HJRV\OZHWND]DU\VRZDáDVL Z\UD(QLHZ

ZLHWOHSRFKRGQL

.DQHMHVWWXWDM NU]\NQá0ROO\ORVWU]HJDZF]R/RUG*DHWKDDZ\GDáRNU]\NWULXPIX

=RVWDá\W\ONRVHNXQG\.DQHSRFLJQá]DG(ZLJQLRGEORNRZXMFKDPXOHF.RUED

PRJáDVL WHUD]VZRERGQLHREUDFDüQLFQLHEORNRZDáRMX* PHFKDQL]PXLGU]ZLSRZLQQ\E\á\

RSDü3R]RVWDá\MHGQDNQDVZRLPPLHMVFX

=DVNRF]RQ\QLHSRZRG]HQLHPVZRMHJRSODQX.DQHVWUDFLáNLONDVHNXQGQDQLHSRWU]HEQH

UR]ZD*DQLD&]\(OH]UR]XPLDáG]LDáDQLHPHFKDQL]PX"0R*HXU]G]HQLHSRSVXáRVL SU]H]

ODWDQLHX*\ZDQLD"

=ZFLHNáRFL U]XFLáVL QDNRUE LQDSDUáQDQL FDá\PVZRLPFL*DUHP-HV]F]HNLOND

VHNXQGLZURJRZLHEG JRPLHOL-DQL0ROO\ORWU]VQOLVL MX* ]SLHUZV]HJRV]RNX,FK

NU]\NLLWXSDQLHSU]\EOL*Dá\VL-HGQ\PXGHU]HQLHPPXVNXODUQHJRUDPLHQLD.DQHVWU]DVNDá

GUHZQLDQ SRSU]HF]N3RGZSá\ZHPJZDáWRZQHJRZVWU]VXSU]HNáDGQLDGUJQáDL]DF]áD

VL SRVáXV]QLHREUDFDü]JU]\WDMFLZDUF]F=DUG]HZLDá\áDFXFKSNáLSRW*QHGU]ZLUXQá\

ZGyá:QRFQHMFLV]\UR]OHJáVL RJáXV]DMF\JU]PRW%EHQ]DZLURZDáQLF]\PZLHONLEN

ZSUDZLRQ\ZUXFKSRFLJQLFLHPáDFXFKD-DQL0ROO\OFRIQOLVLXGHU]HQLIDO SRZLHWU]D

2EUDFDMFDVL G(ZLJQLDFLáD.DQHD]QyJLU]XFLáDQLPRFLDQ&Dá\EXG\QHN]DGU*DáJG\

GU]ZL]DWU]DVQá\VL MDNEUDPDSLHNLHá'UHZQLDQ\EEHQRGSDGáRGFLDQ\LZUD]]

áDFXFKHPSU]HWRF]\áVL SU]H]PDJD]\QSU]HZUDFDMF-DQDL0ROO\ODQD]LHPL LGHPROXMF

GRV]F]WQLHVNU]\QLH]GURJLPLWRZDUDPL]HV]NáD1D]HZQWU]QDORUGD*DHWKDDLMHJRGZyFK

WRZDU]\V]\SRV\SDá\VL NDPLHQLH:V]\VWNR]QLNQáRQDFKZLO ZJVWHMFKPXU]HS\áX

$OLGRU0LVVDV]XNDMFLHZHMFLDGRURGNDV]\ENR ZJáRVLHORUGD*DHWKDDG(ZLF]DáD

QXWDEH]VLOQHM]áRFL -H*HOLZV]\VWNLHGU]ZLV ]DPNQLWHWRVIRUVXMHP\WHNWyUHEG

QDMVáDEV]H3U]HNOW\.DQH]QRZXXGDáRPXVL QDVUR]G]LHOLü

=DSDGáDFLV]D3RGQLyVáV]\VL ]]LHPLWU]HMP*F]\(QLSU]\VWSLOLGRDWDNX0ROO\OL-DQ

WU]\PDOLMHV]F]HSRFKRGQLH.DQHSRGQLyVáVL LZ\SURVWRZDá3RF]XáEROHVQHSXOVRZDQLHZ

SUDZ\PERNX=QDW*HQLDEyOXZ\ZQLRVNRZDá*H*HEUDV FDáH3UDZ UN VLJQáGR

SRFKZ\

.DQH ]DZRáDá-DQ 3DPLWDV]PQLH"7RE\áRSRQDGG]LHVLüODWWHPX0LQáRMX*

G]LHVLüODWRGF]DVXJG\PLDáHPSUDZ GáRGRPLURG]LQDOHZWHG\SU]\E\áH W\]HVZRM

background image

&]DUQ )ORWF]\QLHWDNE\áR.DQH"3RZLQLHQH E\áREFLüPLZyZF]DVJáRZ ]DPLDVWUNL

3ROXM QDFLHELHRGWHJRF]DVX=JXELáHPFL Z0RQWHVPyZLRQR*H]JLQáHDOHMD

ZLHG]LDáHP*H*\MHV]LSURZDG]LV]VZRMHGLDEHOVNLHLQWHUHV\ZLQQ\FKNUDMDFK:LHG]LDáHP

*HNLHG\ ]QyZVNU]\*XM VL QDV]HPLHF]H/RVWDN]U]G]Lá*HWZRMHVHUFH]DZLQLHQDPRLP

KDNX

:LF]QDV]PQLH+DNX" ]DGUZLá.DQH 3U]HSUDV]DPDOH]DSRPQLDáHPWZRMHJR

LPLHQLDWDNMDNLWZRMHMWZDU]\3RZLQLHQHPSDPLWDüF]áRZLHNDQDW\OHJáXSLHJR*HRPLHOLá

VL ZHMüPLZGURJ SRUD]GUXJL

2GVWURQ\ERF]Q\FKGU]ZLGRELHJDá\RGJáRV\VWáXPLRQHJRZDOHQLDDOH .DQHZLHG]LDá*H

GU]HZRQLHSRGGDVL WDNáDWZR

=ZFLHNá\PZU]DVNLHP-DQFLVQáSRFKRGQL SURVWRZWZDU].DQHD']LHOLáRLFKNLOND

PHWUyZL.DQH]áDWZRFL XVNRF]\áZERN3áRPLH PXVQáMHJREURG LSRFKRGQLDXSDGáDQD

VWHUW PDWHULDáyZLXEUD1DVF]RQHROHMHP]DSDOLá\VL QDW\FKPLDVW0ROO\OXPLHFLáVZRM

SRFKRGQL SRPLG]\GZRPDVNU]\QLDPL

-DWH* FL ]QDP.DQH ]DZRáDá &]\MHVWH ]DVNRF]RQ\*HGZyFKPLHV]NDFyZ

:\VSRZHJR,PSHULXPJRQLáR]DWRESRWZRLFKNUW\FKFLH*NDFKQDZHWSU]H] SLDVNL

/RUPDXX"-DQSU]HNRQDP\VL WHUD]MDNZDOF]\.DQHJG\QLHPD]DVRE VZRLFKOXG]L

]REDF]\P\F]\Z*PR*HE\üQLHEH]SLHF]Q\SR]DVZRM NU\MyZN

-DQ]áDSDáPLHF]VZRM OHZ UNEá\VQáRRVWU]HMHJRKDND:GáRQL0ROO\ODV]W\OHW

]DVWSLáSRFKRGQL L3HOOLPLWDU]XFLáVL QD.DQHD-DQSU]HPNQáQDERNDE\]DDWDNRZDü]

IODQNL=W\P]D.DQHHP]SRGSDORQ\FKEHOPDWHULDáXVWU]HODá\SáRPLHQLH8GHU]RQ\IDO

JRUFD.DQHRGELáPLHF]0ROO\ODMHJRVDPHJRRGU]XFDMFGRW\áXSRW*Q\PSFKQLFLHP

-HGQRF]HQLHXVLáRZDá]DEORNRZDü-DQRZ\KDNSU]\SRPRF\SXJLQDáX3RV\SDá\VL LVNU\

.DQHFRIQáVLDE\XQLHPR*OLZLüQDSDVWQLNRP]DMFLHJRRGW\P-HV]F]HZLHOHUD]\

NU]\*RZDá\VL RVWU]DPLHF]\'ZyFKVSUDZQ\FKV]HUPLHU]\DWDNRZDáR]IXUL%RF]QHGU]ZL

G\JRWDá\XGHU]DQHRG]HZQWU]DOHZFL*SR]RVWDZDá\QDVZRLPPLHMVFX6IRUVRZDQLHLFK

]DMPLHORUGRZL*DHWKDDLSR]RVWDá\PMHV]F]HWURFK F]DVX=DUyZQR.DQHMDNLQDSDVWQLF\

QLHPLHOL]EURLDQLNROF]XJDZLFSRMHG\QHNQLHSRZLQLHQSRWUZDüGáXJR2JLH

UR]SU]HVWU]HQLDáVL V]\ENRREHMPXMFMX* G\ZDQ\VNU]\QLHLPHEOH3LHNLHOQ\*DU]PXVLá

.DQHDGRRGVXQLFLDVL RGSáRPLHQL'\PJU\]áZRF]\LGUD*QLáJDUGáD:SUDZLDMFVZyM

PLHUFLRQRQ\PLHF]ZUXFKRNU*Q\.DQHU]XFLáVL SRPLG]\SU]HFLZQLNyZ-DQRZ\PLHF]

QLHPDORWDUáVL RMHJRUDPL:DOF]\OLWHUD]ZRWZDUWHMSU]HVWU]HQLL.DQHSU]HV]HGáGR

QDWDUFLDVá\V]FG(ZLNWRSRUyZXGHU]DMF\FKZERF]QHGU]ZL3RPLHV]F]HQLHE\áRWHUD]

MDVQRRZLHWORQHSU]HELMDMF\PVL SU]H]G\P*yáW\PZLDWáHPSáRPLHQL6WHUW\VNU]\

U]XFDá\JURWHVNRZHFLHQLHWDF]FHQDSRGáRG]HLFLDQDFKNV]WDáW\NWyUHWDN*H]GDZDá\VL

XFLHNDüSU]HGQLV]F]F VLá RJQLD

=QDMZ\*V]\PZ\VLáNLHP.DQHRZLXGDáRVL UR]G]LHOLüQDSDVWQLNyZ=DQLP-DQ

]UR]XPLDáFRVL VWDáR.DQHU]XFLáVL QD0ROO\OD3HOOLPLWHQLHPLDáGRüVLá\DE\

RGSRZLHG]LHüFLRVHPQDFLRVZLFZ\FRIDáVL Eá\VNDZLF]QLHOHNNRRGSDURZXMFXGHU]HQLH

2JLH SRSDU]\áJRWHUD]ZSOHF\L0ROO\OZ\NU]\ZLáWZDU]ZEyOXLVWUDFKX-HJRREURQD

]DFKZLDáDVL1LH]G*\á VL QDZHWRGZUyFLüJG\PLHF].DQHDXGHU]\áJRZUDPL0ROO\OZ

SU]HUD*HQLXSXFLáVZyMPLHF]LVNRF]\áGRW\áXSDGDMFQDUR]SDORQHGRF]HUZRQRFL

IUDJPHQW\GUHZQLDQ\FKPHEOLLVNyU]DQ\FKVLRGHá-F]FZRJQLXXVLáRZDáMHV]F]HZVWDü

-]\NLRJQLDWDF]\á\QDMHJRZáRVDFKLXEUDQLX2OHSLRQ\LQDZSyáVSDORQ\U]XFLáVL QD

SRGáRJSUyEXMFXFLHFSU]HGSRWZRUQ\PEyOHPDOHE\áDWRMX* MHJRRVWDWQLDFKZLOD

:PLG]\F]DVLH-DQ]G*\á]HEUDüVL ZVRELHLSRQRZLüDWDN5XV]\áRGW\áXQDVZRMHJR

]QLHQDZLG]RQHJRZURJD.DQHQLH]DSRPQLDáMHGQDNRGUXJLPSU]HFLZQLNXLZ\F]XZDMF]D

VRE QLHEH]SLHF]HVWZRXFK\OLáVLDE\XQLNQüFLRVX0LHF]XGHU]\áZSUy*QLDOH.DQH

SRF]XáSU]HV]\ZDMF\EyOZSUDZ\PUDPLHQLX+DNSU]HELáVNyU]DQ NDPL]HON L]DJáELáVL

background image

ZFLDáR5DQLRQ\XVLáRZDá]DGDüFLRVSXJLQDáHPDOHEyOXWUXGQLDáUXFK\-DQ]DPLDáVL L

XGHU]\áKDNLHPZV]W\OHWZ\U\ZDMFJR]UNL.DQHD=DPDFKQáVL PLHF]HP.DQH

RGSRZLHG]LDáZDOFZSU]HFLZQLND]IXULQLHPDOQDROHS2JLH UR]SU]HVWU]HQLáVLD

ERF]QHGU]ZL]DF]\QDá\XVWSRZDü%UXWDOQHXGHU]HQLHRV]RáRPLáR-DQDQDFKZLO L.DQH

Z\NRU]\VWDáWHQPRPHQWDE\]DDWDNRZDü&L*NLPLHF]UR]SUXáFLDáRMHJRZURJDáDPLFPX

*HEUD-DQ]ZDOLáVL QDSRGáRJ Z\SXV]F]DMF]UNLEUR3RGF]RáJDáVL MHV]F]HZNLHUXQNX

.DQHDZ\FLJDMFKDN6NRQDáZFKZLO Sy(QLHM]Z\UD]HPQLHQDZLFLZRF]DFK*RUFH

SRZLHWU]HXGHU]\áR.DQHDZWZDU]3R*DURJDUQáMX* W F]üPDJD]\QXJG]LHOH*Dá\]ZáRNL

0ROO\OD%RF]QHGU]ZLZ\WU]\P\ZDá\MHV]F]HWDUDQRZDQLHDOH SUDZLHFDáHSRPLHV]F]HQLH

E\áRZRJQLX3DOLáDVL SRGáRJD=ZJORQHGHVNL]DSDGDá\VL GRSLZQLF\7UXGQRE\áR

RGG\FKDüLGRVWU]HFFRNROZLHNZNáEDFKG\PX.DQHZSRSLHFKXRGV]XNDáVZyMSXJLQDáL

UXV]\áZNLHUXQNXVFKRGyZGRSLZQLF\1D]HZQWU]F]HNDOLZURJRZLHZLFWXQHOE\áMHG\Q

GURJ XFLHF]NL$OHMHOLSRGáRJD]DSDGQLHVL]DV\SXMFZHMFLH

:HMFLHE\áRMHV]F]HGRVWSQH7U]\PDMFZUNXSRFKRGQL]DLPSURZL]RZDQ ]

SáRQFHMV]F]DS\.DQHSRGQLyVáNODS L]V]HGáGRWXQHOX&XFKQFHSOHQL SRG]LHPLHQLH

GR]QDáRZZ\QLNXSR*DUX*DGQHJRV]ZDQNX6WFKOL]QDLZLOJRWQHSRZLHWU]HE\á\MDNE\

RGZUyFHQLHPWHJRFRG]LDáRVL QDJyU]H6]HGáSU]H]WXQHOWDNV]\ENRMDNW\ONRPyJá

3RFKRGQLDGDZDáDQLHZLHOHZLDWáDDOHWRZ\VWDUF]\áR*HE\]QDOH(üGURJ1DGMHJRJáRZ

ZLVLDá\VSUyFKQLDáHGHVNLRGF]HSLRQHRGFLDQD]ZDá\JUX]yZJG]LHQLHJG]LHQLHPDO

]XSHáQLH]DJUDG]Dá\SU]HMFLH.DQHF]RáJDáVL SRW\FKVWHUWDFKNDPLHQLGUHZQDLEUXGX

SLOQXMFW\ONRDE\QLH]JDVáDSRFKRGQLD2V\SXMFDVL ]LHPLD ZUD]]NUZL ]MHJRUDQ

WZRU]\áDFLHPQRF]HUZRQHEáRWRNWyUHSU]\NOHMDáRVL GRMHJRSOHFyZLQyJ

.DQHZND*GHMVHNXQG]LH]GDZDáVRELHVSUDZ*HWXQHOPR*HRND]DüVL FDáNLHP

]DV\SDQ\LVWDQLHVL MHJRJURERZFHP:SHZQ\PPRPHQFLHGDáVL Vá\V]HüGRELHJDMF\RG

W\OXWS\áRVNRW.DQHSRSDWU]\áQLHVSRNRMQLHQDFLDQ\WXQHOXDOHSRP\ODá*HSU]\F]\Q

KDáDVXE\áRSUDZGRSRGREQLH]DZDOHQLHVL GDFKXPDJD]\QX6]HGáWHUD]JáERNRSRG]LHPL L

WXQHOE\áWXVROLGQLHMV]\3RFKZLOLSRF]Xá*HLG]LHSRGJyU:ZLHWOHSRFKRGQL

]DPDMDF]\á\VWRSQLHVFKRGyZ:V]HGáSRQLFK]SRSLHFKHPLSFKQáXNU\WHGU]ZL

SURZDG]FHGRSLZQLF\SRGVWDU RSXV]F]RQ JRVSRG3U]HV]HGáV]\SU]H]SXVW\EXG\QHN

GRWDUáGRGU]ZLLZ\QXU]\áVL QD]HZQWU]2GOHJá\PDJD]\QVWU]HODáMDVQ\PSáRPLHQLHPZ

V]DU]HMFHMX* ZSRUDQQ\PEODVNXQLHER-HJRZURJRZLH]SHZQRFL P\O*HQLH*\MH

'U*F]EyOX.DQH]DWU]\PDáVL SU]\JRVSRG]LH*HE\XP\üLRSDWU]\üVZRMHSRSDU]RQH

NUZDZLFHFLDáR6SRUyGW\FKNWyU]\SRVWDQRZLOLJR]JáDG]Lü*\MHMHV]F]HWU]HFK$QLUDQ\

DQL]PF]HQLHQLFQLHRVáDELáRZFLHNáRFL.DQHD

;

.5$,1$80$5à<&+

*G\]HV]SDUZPXU]H]DF]áVL VF]\üG\PDGU]ZLVWDá\VL QLH]QRQLHJRUFHORUG

*DHWKDDUR]ND]Dá]DSU]HVWDüZ\VLáNyZLFKIRUVRZDQLD

7RPLHMVFHMHVWVWUDFRQH RZLDGF]\áRGNáDGDMFWRSyU :V]\VF\NWyU]\SR]RVWDOLSU]\

*\FLXPXV] Z\MüVWDPWGQDW\FKPLDVW:SU]HFLZQ\PUD]LHXGXV] VL ZG\PLHMHOL

ZF]HQLHMQLHVSáRQ-DQL0ROO\ORWZRU] GU]ZLMHOL*\MDMHOL]JLQOLWR.DQHPDGR

Z\ERUXXSLHFVL ZURGNXOXEZ\MüSURVWRSRGQDV]HPLHF]H:ND*G\PUD]LHMHV]F]HSU]HG

ZLWHPEG]LHVL VPD*\áZSLHNOH2GVXFLHVL LREVHUZXMFLHGU]ZL

0*F]\(QLZ\NRQDOLSROHFHQLH-HGHQREVHUZRZDáGU]ZLSRGF]DVJG\GZyFKSR]RVWDá\FK

PLDáRQDRNXERF]QHZHMFLH=SHZQRFL QLNWQLHZ\PNQáVL ]HURGNDZF]DVLHJG\EH]

SRZRG]HQLDSUyERZDOLVL WDPSU]HGU]Hü=PLHF]DPLJRWRZ\PLGRQDW\FKPLDVWRZHJRX*\FLD

F]HNDOLD* RWZRU] VL NWyUH GU]ZLD* ZUyGSáRPLHQLLNáEyZG\PXSRMDZLVL ZQLFK

background image

OXG]NDSRVWDü-H*HOLEG]LHQL .DQHWRQLHGDG] PXQDZHWF]DVXDE\QDEUDáZSáXFD

ZLH*HJRSRZLHWU]D

$OH*DGQHGU]ZLVL QLHRWZRU]\á\QLNWQLHZ\V]HGáQD]HZQWU]+DáDVGRELHJDMF\]H

URGNDR]QDMPLáR]DZDOHQLXVL SRGáRJL3RFKZLOL]SRW*Q\PKXNLHPUXQáGDFK=ZQWU]D

EXG\QNXMDN]ZXONDQLF]QHJRNUDWHUXZ\VWU]HOLá\NXQLHEXM]\NLRJQLD:NUyWFHWUDZLRQH

SáRPLHQLDPLGU]ZLUXQá\GRURGNDRGVáDQLDMFREUD]VWUDV]QHJRVSXVWRV]HQLD5R]JU]DQH

PXU\ZFL*VWDá\DOHOXG]LHSU]HVWDOLMX* REVHUZRZDüZ\MFLH

6WRVSRJU]HERZ\.DQHD SRZLHG]LDáWULXPIDOQLHORUG*DHWKDD =DEUDá]HVRE MHV]F]H

GZyFKZVSDQLDá\FKOXG]LDOHFL]JLQOLMDNERKDWHURZLH

2GZUyFLáVL GR$OLGRUDDE\SU]\MüRGQLHJRJUDWXODFMH

=RVWDáRQDVW\ONRWU]HFK7RE\áDNRV]WRZQDNDPSDQLDQDMQLHEH]SLHF]QLHMV]DZPRMHM

NDULHU]H$OHQDV]FHOE\áZLHONLLZNRFXRVLJQOLP\VXNFHV1DMF]DUQLHMV]HJRSRWZRUD

ZV]HFKF]DVyZZNRFXVSRWNDáDPLHUüNWyU WDNGáXJRXGDZDáRPXVL RV]XNLZDü

=DVáX*\OLP\VRELHQDZG]LF]QRüURG]DMXOXG]NLHJR5D]MHV]F]H]LPQ\PZLDWáHPGREUD

UR]SURV]\áHP]á\FLH

1DJOHXZDJ LFKSU]\FLJQáMDNL V]HOHVW

7RF]DURZQLFD RZLDGF]\áORUG*DHWKDDZLG]FMHMRZLHWORQ EODVNLHPSR*DUX

V\OZHWN

5HKKDLOH]DWU]\PDáDVL QDSRF]WNXXOLF\WHUD]SUDZLHQLHZLGRF]QDZFLHQLXEXG\QNX

-HMQLHZLG]FHRF]\VNLHURZDQHE\á\ZMDNL RGOHJá\SXQNW0LHOLZUD*HQLH*H]ELHUDVL QD

RGZDJDE\GRQLFKSRGHMü'ODF]HJRZUyFLáD" SRP\ODá$OLGRU=SHZQRFL GUXJLZ]URN

SRZLHG]LDáMHM*HM ]DXZD*\OL&]\.DQH]QDF]\áGODQLHMWDNZLHOH*HU]XFLáDZV]\VWNRDE\

E\üSU]\MHJRPLHUFL"$OLGRUSRF]XáFR ZURG]DMX]D]GURFL

0LORUG]LH ]DF]á F]\QLHPRJOLE\P\]DSRPQLHüRMHM"

/RUG*DHWKDDZ]UXV]\áUDPLRQDPL%\áZXURF]\VW\PQDVWURMXLMHOL SRUXF]QLN

LQWHUHVRZDáVL W\PVWZRU]HQLHPWRPyJáVSRNRMQLH]DGRüXF]\QLüWHPXNDSU\VRZL

2F]\ZLFLH$OLGRU]HMHOLWRPDXPLHU]\üWZRMHZWSOLZRFL.DQHQLH*\MHDRQDE\áD

W\ONRMHJRNRFKDQN LRILDU=RVWDáDMX* XNDUDQD]DVZyMXG]LDáZMHJR]EURGQLDFK

:\MG( ]FLHQLDZLHG(PR3RVWDQRZLOLP\SRWUDNWRZDüFL áDJRGQLH RZLDGF]\á

ZVSDQLDáRP\OQLH 1LHPXVLV]VL MX* REDZLDüQDV]HMVSUDZLHGOLZRFL&KRG( L]REDF]MDNL

ORVVSRWNDáSRWZRUDNWyUHPXVáX*\áD

5HKKDLOHSRGHV]áDGRQLFK

.DQHQLH*\MH SRZLHG]LDáDVPXWQ\PJáRVHP 3RF]XáDPWRJG\JRRVDF]\OLFLHZLF

SU]\V]áDP*HE\E\üSU]\MHJRPLHUFL=RVWDáXZL]LRQ\ZSáRQF\PPDJD]\QLHL]JLQáZ

RJQLX&]XáDPWHQPRPHQW=QLV]F]\OLFLH.DQHDWDNMDNWRE\áRZDV]\P]DPLDUHPZDV]D

PLVMDMHVWZ\SHáQLRQD&]\UDQNLHPRSXFLFLH6HEEHL"

:LFWZyMGLDEHOVNLZ]URNSRZLHG]LDáFL*H.DQHQLH*\MH" XPLHFKQáVL *DHWKDD

=D]GURV]F] FL GDáE\PZLHOH*HE\PyFG]LHOLü]WRE W ZL]M$OH]REDF]$OLGRU]HPLPR

*HWDNVL QL LQWHUHVXMHV]RQDSUDJQLHW\ONRQDV]HJRZ\MD]GX5XV]\P\JG\W\ONRWURFK

RGSRF]QLHP\L]DRSDWU]\P\VL ZSURZLDQW1LJG\QLHF]HNDáHPQDZG]LF]QRüW\FKNWyU\P

VáX*\áHPD6HEEHLPDáRPQLHSRFLJD$OHWHUD]FKF RJU]DüVL SU]\SáRQF\P

SRJU]HERZ\PVWRVLHPHJRZURJD

$MDSyMG RGHWFKQüZLH*\PSRZLHWU]HP 'URQ0LVVD]LHZQá 7HQG\PZ\G]LHOD

]DSDFKSDORQ\FKPLHFL&R]DJUDW\PXVLDQRWU]\PDüZW\PPDJD]\QLH

:DOGDF]\NVNLHURZDáVL ZVWURQ PLHMVNLHJRPXUXLZVSLáVL QDQDV\S1DWOH

V]DU]HMFHJRQLHEDZLG]LHOLMHJRV]F]XSá V\OZHWNJG\SU]HFKDG]DáVL SRPXU]HMDN

VWUD*QLNPLDVWDXPDUá\FK

.U]\*RZLHFXVDGRZLáVL QDSU]HFLZFLDQ\PDJD]\QX5R]PDU]RQ\XPLHFKDáVL GR

JDVQF\FKMX* SáRPLHQLUD]MHV]F]HSU]H*\ZDMFZV]\VWNLHHPRFMHPLQLRQ\FKGQLL

background image

]DVWDQDZLDMFVLGRNGWHUD]SRSURZDG]LJR]LPQHZLDWáR1DMSLHUZGR.DPHWKDHSR

QRZ\FKOXG]LLHNZLSXQHN1DGZRUQLSRHFLEG RSLHZDüPLHUü.DQHDDOHZZLHOXMHV]F]H

PLHMVFDFKOXG]LHRF]HNXM SRPRF\0FLFLHOD

$OLGRUL5HKKDLOHZáyF]\OLVL SR XOLF\&]DURZQLFDFKFHSRUZDüSRUXF]QLNDSRP\ODá

ORUG*DHWKDD$OLGRUMHVWQL ]DIDVF\QRZDQ\LPDSUDZRGRUR]U\ZNL

=QDGMH]LRUDXQRVLáDVL SRUDQQDPJáD'URQ0LVVDOHQLZLHRSDUáVL RQDV\SLUR]OX(QLá

PLQLH8Vá\V]Dá]DVRE NURNLLVSRMU]DáZJyUDE\]REDF]\üNWRLG]LH

-DNL F]áRZLHNV]HGáSRPXU]HZMHJRNLHUXQNX3á\QFZHPJOHVSUDZLDáZUD*HQLHDQLRáD

PLHUFL=MHJRSRVWDFLHPDQRZDáDJUR(EDEá\V]F]DáDZMHJRRF]DFKSURPLHQLRZDáD]

REQD*RQHJRPLHF]D

.DQH Z\V]HSWDá0LVVDSR]QDMF]DEDQGD*RZDQHJRU\FHU]D-HJR]DVNRF]HQLHWUZDáR

W\ONRNLONDVHNXQG:\FLJQáPLHF].DQHUXV]\áQD:DOGDF]\ND0LVVDEá\VNDZLF]QLH

RGSDURZDáFLRVLVDP]NROHLSU]HV]HGáGRDWDNX8FK\OLZV]\VL.DQH]QyZQDWDUáQDQLHJR

VWRVXMFMX* EDUG]LHMSU]HP\ODQ WDNW\N-HJRSU]HFLZQLNZLHWQLHZáDGDáEURQLD

XV]W\ZQLRQDSUDZDUND.DQHDQLHPRJáDSRUXV]DüVL ]H]Z\Ná VSUDZQRFL

0LVVD]DZV]HEH]WUXGXSRWUDILáSU]\VWRVRZDüVL GROHZRUF]Q\FKSU]HFLZQLNyZ-HGQDN

V]\ENRü.DQHD]DVNRF]\áDJR=XSHáQLHQLHSDVRZDáDGRSRW*QHMSRVWXU\WHJRP*F]\]Q\

8ZLDGRPLáVRELHMDNROEU]\PLHMVLOHPXVLVWDZLDüF]RáD7RE\áQDM]GROQLHMV]\L

QDMQLHEH]SLHF]QLHMV]\V]HUPLHU]]MDNLPNLHG\NROZLHNGDQHPXE\áRZDOF]\üLW\ONRMHJR

ZáDVQDGRVNRQDáDWHFKQLNDUD]]DUD]HPEURQLáDJRSU]HGPLHF]HPQDSDVWQLND

=URVQF\PQLHSRNRMHP0LVVDSU]\SRPQLDáVRELHZV]\VWNLHRSRZLHFLR.DQLHLPLHUFL

VZRLFKWRZDU]\V]\SRGF]DVZ\SUDZ\ORUGD*DHWKDD

:DOGDF]\NSRF]XáRVWU\EyOZSUDZ\PXG]LH5DQDQLHE\áDJáERND&RIQáVL RNURN

XGDMF*H]DUD]XSDGQLH*G\.DQHGRVNRF]\áGRQLHJR0LVVDSRGQLyVáPLHF]LMHGQRF]HQLH

SFKQáSU]HFLZQLNDV]W\OHWHP7U]\PDMFSXJLQDáSUDZDUND.DQHDQLHE\áDQDW\OH

VSUDZQDDE\RGSDURZDüFLRV.OQF]ZFLHNáRFL.DQHFLVQáSXJLQDáHPZ:DOGDF]\ND

5]XWQLHE\áFHOQ\DOH'URQ0LVVDXFK\ODMFVLVWUDFLáQDFKZLO PR*OLZRüREURQ\0LHF]

.DQHDVSDGáQDMHJRUDPLQLHPDORGFLQDMFUN'UXJLHXGHU]HQLHZ\UZDáRPX]UNLEUR

&L*NRUDQQ\LX]EURMRQ\W\ONRZV]W\OHW0LVVDSDWU]\áMDN.DQH]MDNQLHU]HF]\ZLVW

SRZROQRFL ]DGDMHPLHUWHOQ\FLRV=RVWDá\PXXáDPNLVHNXQG5D]MHV]F]HXFK\OLáVL SU]HG

VSDGDMF\PQD RVWU]HPLU]XFLáVL GRMH]LRUD=LPQDZRGDLFLHPQRFL]DPNQá\JRZ

VZRLPXFLVNX

:\QXU]\ZV]\VL QDSRZLHU]FKQL ]DF]áQLH]GDUQLHSá\Qü5DQ\VLOQLHNUZDZLá\LZ

ZRG]LHE\á\MHV]F]HEDUG]LHMGRNXF]OLZH1LHE\á\MHGQDNPLHUWHOQHPR*QDMHE\áRZ\OHF]\ü

L]DNLONDPLHVLF\0LVVD]QyZPyJáE\Z]LüPLHF]GRUNLLZDOF]\ü/HF]ZDOF]\üMX* SRG

UR]ND]DPLLQQHJRSDQD2EáNDQHPLVMH.U]\*RZFDGDZDá\GREU\GRFKyGDOHORUG*DHWKDD

QLHNXSLáSU]HFLH* MHJR*\FLD0LVVD]QDáSRMFLHORMDOQRFLLRERZL]NyZQDMHPQLND

Z]JOGHPMHJRSDQDDOHW\ONRZJUDQLFDFKUR]VGNX:\SUDZDSU]HFLZNR.DQHRZLRG

VDPHJRSRF]WNXREFL*RQDE\áDMDNLP SU]HNOHVWZHPORVXL'URQ0LVVD]GHF\GRZDá*H

QDGV]HGáF]DVQDG\VNUHWQHZ\FRIDQLHVL%RJRZLHGDOLPXV]DQVZLWRNUDG]WZHPE\áRE\

MHMQLHZ\NRU]\VWDü

6SRMU]DáGRW\áXQDQLH]JUDEQ V\OZHWNU\VXMF VL QDWOHQDV\SX

,G( GRGLDEáD.DQH NU]\NQáL]QLNQáZHPJOH*G\ORUG*DHWKDDXVá\V]DáSLHUZV]\

NU]\N0LVV\LV]F]NEURQLVSRMU]DáZNLHUXQNXQDV\SXQLHZLHU]FZáDVQ\PRF]RP3RZROL

]DF]áDGRQLHJRGRFLHUDüQLHVDPRZLWDSUDZGD .DQH*\MH'LDEHáQLH]JLQáZSáRPLHQLDFK

MDNLH F]DU\SR]ZROLá\PXXFLHF:LHG(PDVNáDPDáDDE\FDáNRZLFLHXSLüLFKF]XMQRü7HUD]

.DQHSRZUyFLá,OHMHV]F]HUD]\XGDPXVL RV]XNDüPLHUü

$OLGRU]H]DELMW SU]HNOW F]DURZQLF LZUDFDMWXV]\ENR NU]\NQáRVWU\PJáRVHP

REVHUZXMFSRMHG\QHN $OLGRU]HELHJQLM.DQH*\MH]DDWDNRZDá0LVV QDPXU]H

background image

=DSRPLQDMFQDPRPHQWR5HKKDLOH$OLGRUSRELHJáGRVZRMHJRSDQD-X* ]QLPSRSG]Lá

ZNLHUXQNXPXUXDOHRGOHJáRüE\áD]E\W ZLHONDLGRWDUáV]\GRQDV\SXP*F]\(QLXMU]HOLMDN

'URQ0LVVDVSDGDLSRJU*DVL ZZRGDFKMH]LRUD

0LVVDWH* /RUG*DHWKDD]DNOá]ZFLHNáRFL 7HUD]]DELá0LVV:DOF]\P\FK\ED]

VDP\P3DQHP7OROXYLQHP$OH]RVWDáRQDVMHV]F]HGZyFK'DP\.DQHRZLVSUyERZDü

QDV]HJR*HOD]D]DQLPZVWDQLHVáRFH

*G\ZVSLQDOLVL QDPXU.DQH]QLNQáMX* JG]LH ZHPJOH

8FLHNáQDPPLORUG]LH SRZLHG]LDá$OLGRURV]RáRPLRQ\ 1LHFKFHZDOF]\üRWZDUFLH

QDZHW]GZRPDSU]HFLZQLNDPL

1LH V\NQáORUG*DHWKDDDMHJRRF]\UR]MDU]\á\VL 6SyMU]QDWHNDPLHQLH.UHZ

.DQHMHVWUDQQ\0LVVDQLH]JLQáQDSUy*QR1LHZD*QHZWHMFKZLOLF]\UDQDMHVWPLHUWHOQD

7HUD]JRGRSDGQLHP\7RV ODG\NWyUHQDV]DSURZDG]

/HF]NUZDZDFLH*NDXUZDáDVLJG\SU]HV]OLQLHZLHONLRGFLQHNGURJLXOLFDPL6HEEHL

%\áRMX* MDVQR/RUG*DHWKDD]HVPXWNLHPVWZLHUG]Lá*HUDQD.DQHDQLHE\áDWDNSRZD*QD

MDNPLDáQDG]LHM1LH]DOH*QLHRGWHJRMDNEDUG]R.DQHE\áRVáDELRQ\E\áSU]HFLH* ZVWDQLH

]DWDPRZDüNUHZ7HUD]XNU\áVL JG]LH ]QRZXZW\PODELU\QFLHPLDVWDXPDUá\FK

3UyEXMHP\GDOHM FL*NRSRZLHG]LDáORUG*DHWKDD QLHRVLJQOLP\QLF]HJR=QRZX

PXVLP\V]XNDü.DQHDZW\PSU]HNOW\PPLHFLHGXFKyZ2GG]LVLDMW\ONRQDVGZyFKSROXMH

QDW\JU\VD:WHQVSRVyEQLJG\QLH]QLV]F]\P\.DQHD

$OLGRUVSRMU]Dá]]DNáRSRWDQLHPQDVZRMHJRSDQD1LJG\ZF]HQLHMQLHVá\V]DáZMHJR

JáRVLHWDNLHJRWRQXUR]SDF]\.U]\*RZLHFRSDUáSRGEUyGHNQDVZRMHMSLFLLSRJU*\áVL Z

P\ODFK-HJRGáXJDWZDU]SRNU\áDVL ]PDUV]F]NDPLJG\UR]ZD*DáZV]\VWNLHVWUDWHJLH

VWRVRZDQHZSRSU]HGQLFKNDPSDQLDFK

1DJOHMHJRWZDU]UR]SRJRG]LáDVL LORUG*DHWKDD]DPLDáVL WULXPIDOQLH

1LH]URELOLP\MHV]F]HZV]\VWNLHJR NU]\F]Dá 6SDOLP\WRSU]HNOWHPLDVWR

6SDOLü6HEEHL" Z\EXFKQáSU]HUD*RQ\$OLGRU

7DNVSDOLP\ZV]\VWNR.DQHXNU\ZDVL ZW\FKSXVW\FKEXG\QNDFK:\NXU]\P\JR

VWDPWGRJQLHP7KRHPUDF]\ZLHG]LHüMDNXGDáRPXVL XFLHF]WHJRPDJD]\QXDOHQLFPX

QLHSRPR*HMHOLFDáH6HEEHLEG]LHZSáRPLHQLDFK=JLQLHZUD]]PLDVWHPDOERXFLHNQLHQD

RWZDUW SU]HVWU]H1DZHWMHOL]SRF]WNXJR]JXELP\Z\WURSLHQLHJRSRODGDFKEG]LH

G]LHFLQQLHSURVWH'RSDGQLHP\JRMHOLQDZHWEG]LHSUyERZDáSU]HGU]HüVL SU]H]/RQPDQ

-HVWUDQQ\QLHGRMG]LHGDOHNR7HUD]P\SU]HMPLHP\LQLFMDW\Z

0LORUG]LH*DHWKDD SURWHVWRZDá$OLGRU /RUGQLHPyZLSRZD*QLH6SDOLüFDáHPLDVWR

*HE\]DELüMHGQHJRF]áRZLHND"$FR]PLHV]NDFDPL"

0DM VSUyFKQLDáHNUJRVáXS\1LHPDUWZVL RQLFK=DSDOLP\NLONDEXG\QNyZZLDWU

]URELUHV]W=G*\P\WR]URELü]DQLPNWRNROZLHNWXSRGQLHVLHUN1LHVG]*HE\NWR

PLDáF]HOQRüQDPVL VSU]HFLZLü0R*HP\LPSRZLHG]LHü*HWR.DQHUR]QLHFLáSR*DUPR*H

WRZ\WUFLLFK]WHMRFL*DáRFLLSRZLHG] QDPJG]LHVL XNU\ZDFKRüMHVWWRUDF]HMZWSOLZH

1LHQLHPR*HP\]UyZQDü]]LHPL FDáHJRPLDVWDSRWR*HE\]QLV]F]\ü.DQHD&LOXG]LH

]JLQDZQDMOHSV]\PUD]LHVWUDF ZV]\VWNRFRSRVLDGDM

/RUG*DHWKDDQLHFLHUSOLZLHZ]UXV]\áUDPLRQDPL

0LDVWRQLHOLF]\VRELHZLFHMQL* NLONXVHWPLHV]NDFyZ:LNV]RüEH]WUXGXXFLHNQLH

-HVWGRüRSXVWRV]Dá\FKPLDVWGRNWyU\FKPRJ VL SU]HSURZDG]Lü1LHWUDüP\F]DVXQD

X*DODQLHVL QDGQLP1LHVSHáQLOLVZRMHJRRERZL]NXZREHFURG]DMXOXG]NLHJR6 ZLQQL

PLHUFLZV]\VWNLFKPRLFKOXG]LV ]GUDMFDPLVSUDZ\GREUD:\NXU]HQLHW\FKV]F]XUyZ]LFK

PLHUG]F\FKQRUMHVWGODQLFKVSUDZLHGOLZ NDU&KRG(P\$OLGRU]H WUDFLP\F]DV

$OLGRUFKZ\FLáORUGD*DHWKDD]DUDPL LRGZUyFLáJRGRVLHELH

$OHVSDOLüFDáHPLDVWRGODMHGQHJRF]áRZLHND.DQHQLHMHVWWHJRZDUW

%OHGQF]ZFLHNáRFL.U]\*RZLHFRGHSFKQáSRUXF]QLND

background image

.DQHQLHMHVWZDUW U\NQá $OLGRU]HVWUDFLáH UR]XP3U]HMHFKDOLP\SyáNRQW\QHQWX

*HE\]JáDG]LüWHJRGHPRQD:V]\VF\WZRLWRZDU]\V]HRGGDOLVZRMH*\FLH]DW VSUDZ,SR

ZV]\VWNLFKW\FKWUXGDFKLRILDUDFKF]áRZLHNNWyUHJRPDP\]DELüZFL*]HPQLHV]\G]L

1DZHWVWRPLDVWJRWyZMHVWHP]EXU]\üMHOLEG]LHWRSRWU]HEQH7DNXZD*DP*HFHQDMHVW

QLVNDZREHF]áDMDNLHWHQF]áRZLHNZ\U]G]DáLMDNLHZ\U]G]LMHV]F]HOXG]NRFL]DQLPQLH

]RVWDQLH]DELW\&y* ]QDF]\WRPLDVWRGXFKyZZSRUyZQDQLX]GREUHPFDáHJRURG]DMX

OXG]NLHJR

/RJLNDWHJRZ\ZRGXE\áDQLH]DSU]HF]DOQDDOH$OLGRUZFL*E\áQLHSRJRG]RQ\

$OHWDNDVWUDWHJLDPR*HRND]DüVL FDáNRZLFLHQLHVNXWHF]QD SRZLHG]LDáVáDE\PJáRVHP

.DQHEH]WUXGXXFLHNQLH ]PLDVWD1LHMHVWHP\ZVWDQLHSLOQRZDüZV]\VWNLFKEUDPSR]D

W\P]RVWDMHMHV]F]HGURJDSU]H]PXU8ORWQLVL ]6HEEHLLQLJG\MX* QLHRGQDMG]LHP\MHJR

ODGyZ

*HQHUDáNWyU\ZLHU]\ZQLH]DZRGQRüVZRMHMVWUDWHJLLMHVWJáXSFHP U]HNáORUG

*DHWKDD 3RND* PLOHSLHMSODQWRSRVáXFKDPWZRMHMUDG\0XVLP\VRELHSRZLHG]LHü*H

.DQHSRNRQDáQDVZWHMJU]HZNRWNDLP\V]N/HSLHMQL* P\]QD6HEEHLZLFF]HNDáW\ONR

D* ZSDGQLHP\ZMHJRSXáDSN6WUDFLOLP\ZF]RUDMV]HFLXOXG]LQLHPR*HP\WHUD]]DF]\QDü

ZHGZyMN0XVLP\]PXVLüJRGRZ\MFLDQDRWZDUW SU]HVWU]H'RGLDEáD$OLGRUFRVL ]

WRE G]LHMH"6WUDFLáH VZRMHLGHDá\LQHUZ\MHGQRF]HQLH"

$OLGRUPLDá]DPWZJáRZLH*G]LH ]DQLPLUR]OHJáRVL ZRáDQLH

$OLGRU]HFRURELV]"&]\VSU]HGDáH FDáNLHPVZRM GXV] ORUGRZL*DHWKDD"7HQ

V]DOHQLHFZ\U]G]LáZUD]]HVZRM EDQG ZLFHM]áDQL* .DQHSU]H]FDáH*\FLH3RPR*HV]PX

WHUD]]QLV]F]\ü6HEEHLLMHJRQLHV]F]VQ\FKPLHV]NDFyZSRWR*HE\]DELü.DQH"$OLGRU]H

MH*HOLZWZRMHMGXV]\]RVWDáRFRNROZLHNOXG]NLHJRRGHMG( RGWHJRF]áRZLHND=DWU]\PDMJR

]DQLP]JáDG]LMHV]F]HZLFHMOXG]LZLPL VZRMHJREH]OLWRVQHJRGREUD

$FKVá\V] W ZLHG(P Z\V]HSWDáORUG*DHWKDD 7HQVDPREáXGQ\JáRVNWyU\PyZLá

PLRPLHUFL.DQHD2WR*QLZRIDáV]\ZHJRPLáRVLHUG]LD7HUD]ZV]\VWNRMHVWMDVQH:LHG(PD

RPRWDáDPRMHJRSRUXF]QLNDU]XFLáDMDNL XURNQDMHJRGXV]XZLRGáDJRDE\VáX*\áFLHPQ\P

VLáRP]áD

:\FLJQáPLHF]LSRGV]HGáGRQLHMSRZROL

&KRG( ZPRMHREMFLDZLHG(PR V\NQá 0\O*HW\PUD]HPSU]HFHQLáD PRM

NUyWNRZ]URF]QRüLVZRM PRF$OLGRU]DJURG]LáPXGURJ

1LHPLORUG]LH2QDQLHMHVWF]DURZQLF

/RUG*DHWKDDRGVXQáJRPyZLF]*DOHPZJáRVLH

-HVWH RSWDQ\SRVWUDGDáH UR]XP2GVX VLXUDWXM FL MHV]F]HPRLPPLHF]HP

SRV\áDMFW ZLHG(P GRSLHNáDNWyUHPXVáX*\1DWZDU]\$OLGRUDSRMDZLáVL Z\UD]

GHWHUPLQDFML2QWDN*HZ\FLJQáVZyMPLHF]

7RQLHMHVWRSWDQLHPLORUG]LHD5HKKDLOHQLHMHVWF]DURZQLF=UR]XPLDáHP*HRQD

PyZLSUDZGSRMáHPWHZV]\VWNLH]áHSU]HF]XFLDLZWSOLZRFLMDNLHGUF]\á\PQLHSU]H]

RVWDWQLHPLHVLFH1LHSR]ZRO ]DELüWHMQLHZLQQHMG]LHZF]\Q\

1LHZLQQDG]LHZF]\QD7RZLHG(PD2NáDPDáDFL3RPDJDáD.DQHRZLRGSRF]WNX

DQLQLHSR]ZRO VSDOLüWHJRPLDVWD&KRG(P\PLORUG]LHZ\MH*G*DP\]WHJRNUDMX

XPDUá\FK:UyFLP\GR.DPDWKDH]JURPDG]LP\QRZ DUPL LSU]\EG]LHP\WX]QRZX]

Z\VWDUF]DMF\PLVLáDPLDE\]JáDG]Lü.DQHD

7RQLHPR*OLZH .DQHZLH*HFKF JR]DELü8NU\MHVL JG]LHJG]LHQLNW JRQLH

]QDMG]LH=DSHZQLVRELHREURQ ZV]\VWNLFKFLHPQ\FKPRF\NWyU\FKQLJG\QLHXGDVL

SRNRQDü2GVX VL$OLGRU]HZ\EDF] FLW QLHVXERUG\QDFM

3U]\NURPLORUG]LH*DHWKDD SRZWyU]\áZROQR PR*HV]SDQLH]QLV]F]\üPLDVWRL]DELü

5HKKDLOHDOHZSLHUZPXVLV]]DELüPQLH

/RUG*DHWKDDNU]\NQá]QDJá ZFLHNáRFL

background image

7RMHVW]GUDGD-HOLMHVWH SRVWURQLHVLá]áDSU]HFLZNR]LPQHPXZLDWáXGREUD

]RVWDQLHV]SU]H]WRZLDWáR]PLD*G*RQ\=HMG( ]PRMHMGURJL

1LHFKSDQPQLHQLH]PXV]DDE\PSRGQLyVá QDSDQDPLHF]PLORUG]LH RVWU]HJá$OLGRU

-HVWH JáXSFHP ZU]DVQá.U]\*RZLHFL]DPDFKQáVL PLHF]HP

$OLGRURGVNRF]\áGRW\PGHF\GXMF*HRJUDQLF]\VL GRREURQ\-HJRGXV]DWDUJDQD

VSU]HF]Q\PLXF]XFLDPLEOLVNDE\áDFDáNRZLWHJRUR]ELFLD=DZDOLáVL QDJOHFDá\MHJR

ZV]HFKZLDW6WDZDáWHUD]GRZDONL]F]áRZLHNLHP]DNWyUHJRMHV]F]HJRG]LQ WHPXJRWyZ

E\áRGGDü*\FLH6SU]HFLZLáVL LGHDáRPNWyU\PSU]\VLJáE\áVáX*\üGRNRFDVZRLFKGQL

.LHUXMFVL MX* Z\áF]QLHLQVW\QNWHPVDPRREURQ\RGSDURZDáDWDNORUGD*DHWKDD:W\P

VWDQLHXP\VáXQLHPyJáEURQLüVL VNXWHF]QLH3LHUZV]HXGHU]HQLHPLHF]DUR]SUXáRPXERN

GUXJLH UR]WU]DVNDáRKHáP$OLGRUXSDGáQD]LHPLROHSá\RG]DOHZDMFHMPXRF]\NUZL

&]XáMDNSRGF]DV]N QDUDVWDZLHONDF]DUQDFKPXUD=EDUG]RGDOHNDXVá\V]DáSáDF]

G]LHZF]\Q\

/RUG*DHWKDDVSRMU]DáQDSRUXF]QLNDZFL*MHV]F]H]REáGHPZRF]DFK

3U]HSUDV]DP$OLGRU]H ]DF]á]*DOHP E\áH GODPQLHMDNEUDWSU]\MDFLHOZW\OX

ERMDFK$OHPXV] FL WHUD]]DELüDE\RGU]XFLüWHQ]á\XURNNWyU\PLFL RGHEUDá%G FL

]DZV]HZVSRPLQDáMDNRZLHUQHJRLRGZD*QHJRSRUXF]QLNDNWyU\PGODPQLHE\áH

:]QLyVáPLHF]DE\]DGDüPLHUWHOQ\FLRV

/HJHQG\PyZL RSU]HNOHVWZLHNWyUHFL*\QD.DQLH0yZL*HND*G\NWRJRVSRWND

QDVZRMHMGURG]HPXVL]JLQü7HUD]UR]XPLHPSUDZG ]DZDUW ZW\FKRSRZLHFLDFK)HJQDM

$OLGRU]H%G( SHZQ\*H]RVWDQLHV]SRPV]F]RQ\

=DELMJRMHOLFKFHV]DOHQLHSU]\SLVXM]DVáXJLXPLHUFHQLDJRPQLH-HVWGODPQLH

NáRSRWOLZHSU]\MPRZDüZ]JOG\RGF]áRZLHNDNWyUHJR]DFKZLO ]DELM SRZLHG]LDáMDNL

V]\GHUF]\JáRV -HOLFLWUXGQR]DELüSU]\MDFLHODWR]RVWDZJRQDFKZLODMDWR]URELJG\

MX* VNRF] ]WRE

/RUG*DHWKDDRGZUyFLáVL3U]HGQLPVWDá.DQH:\QXU]\áVL ]PJá\RZLQLW\Z

SRWDUJDQHEDQGD*H]PRUGHUF]\PEá\VNLHPZRF]DFK

:LFW\JU\VZ\V]HGá]NU\MyZNL PUXNQáORUG*DHWKDD 0\ODáHP*HEG PXVLDá

Z\NXU]\üFL ]WZRMHJROHJRZLVND$OHWHUD]QDV]DJUD]EOL*DVL GRNRFDLVáXV]Q\PMHVW*H

JáyZQLJUDF]HVSRWNDOLVL ZNRFX.RV]WRZDáH PQLHZLHOXOXG]L.DQHLPXVLV]SRQLHü

NDU ]DWRL]DVWXOHFLD]EURGQLNWyUHV]á\]DWRE MDNFLH

3RSHáQLáH FDáNLHPVSRU OLF]E QLHJRG]LZRFLMDNQDWDNNUyWNLH*\FLH]EOL*DMFHVL GR

NRFD ]DGUZLá.DQHZ]QRV]FPLHF]

/RUG*DHWKDDUXV]\áGRSU]RGX=GHU]\áDVL VWDO.DQHRGU]XFLáSU]HFLZQLNDGRW\áXLQy*

ZGUXJLHMUFHORUGD*DHWKDDWUDILáZSUy*QL&LRVSDGDá]DFLRVHP.DQHQLHPyJáX*\ZDü

SUDZHMUNLDOHQLHSUDZGRSRGREQDV]\ENRüMHJRUXFKyZSU]HFK\ODáDV]DO QDMHJRNRU]\ü

:H]ZLMQDSRPRFVLá\]áD ]DV]\G]LáORUG*DHWKDDZLG]FQDEDQGD*DFK.DQHDURVQF

SODP NUZL5DQ\VL RWZRU]\á\LSU]HFLZQLNZNUyWFH]DF]QLHVáDEQü 7ZyMFLHPQ\EyJ

RSXFLáFLER]áR]DZV]HXVWSXMHSU]HGQLH]Z\FL*RQ\PPLHF]HPGREUD

1LH VáX**DGQ\PERJRPDQLLQQ\PSU]HJUDQ\PVSUDZRP SRZLHG]LDá.DQH $W\QLH

RV]XNXMVLPyZLF*HMHVWH QLH]Z\FL*RQ\ :\NRQDáQLHVSRG]LHZDQ\UXFKL]SROLF]ND

ORUGD*DHWKDDSRSá\QáDNUHZ 3LHUZV]DNUHZ ]DPLDáVL

0*F]\(QLZDOF]\OLZPLOF]HQLXG\V]FFL*NR/RUG*DHWKDDE\áWUXGQ\P

SU]HFLZQLNLHPREDUF]RQ\PQLHVSR*\W\PLVLáDPLLZLHONLPLXPLHMWQRFLDPLV]HUPLHU]HP

3RQDGWRE\áZ]JOGQLHZ\SRF]W\SRGF]DVJG\.DQHWUDFLáVLá\ZZ\QLNXUDQRGQLHVLRQ\FKZ

SRSU]HGQLFKVWDUFLDFK:FL*MHGQDNEURQLáVL SHZQLH2EDMZDOF]\OL]DFLHNOHND*G\]QLFK

SU]HNRQDQ\*HXGDPXVL GRSURZDG]LüSU]HFLZQLNDGRNUHVXVLá7RQDFLHUDOLQDVLHELHWR

]QyZRGVNDNLZDOL/RUG*DHWKDD]DDWDNRZDáV]W\OHWHPZW\PVDP\PPRPHQFLH.DQHU]XFLá

SXJLQDáHP.U]\*RZLHFRGVNRF]\áDOHSU]HFLZQLNFKZ\FLáJR]DSU]HJXE]PXV]DMFVZRMH

background image

RVáDELRQHPLQLHGRQDMZ\*V]HJRZ\VLáNX:\NUFLáUN]JáRQ\PFKU]VWHPáDPLFNRFL

SU]HGUDPLHQLD/RUG*DHWKDD]áDSDáRGGHFKL]G]LN GHVSHUDFM XGHU]\áPLHF]HPFHOXMFZ

WU]\PDMFHJRUDPL.DQH]ZROQLáXFLVNLFRIQáVL0LHF]]HZLVWHPSU]HFLáSRZLHWU]H

:\NRU]\VWXMFW FKZLOJG\SU]HFLZQLNE\áEH]EURQQ\SRW*Q\PFLRVHPUR]áXSDáMHJR

WXáyZ8GHU]\áSRZWyUQLH*áRZDORUGD*DHWKDDVSDGáDQDEUXNLSRGVNRF]\áDMHV]F]H

GZXNURWQLHZ\GDMFSXVW\RGJáRV

.DQHVWDáSU]HGOH*F\PZJURWHVNRZHMSR]LHFLDáHP.U]\*RZFDRGG\FKDMFFL*NR

ZLHONLPLKDXVWDPLSRZLHWU]D&LHQNLHVWUy*NLSDU\XQRVLá\VL MHV]F]H]RFLHNDMFHJRPLHF]DL

SRSODPLRQ\FKNUZL NDPLHQL=PLHV]DQH]MHJRJRUF\PRGGHFKHPUR]Sá\ZDá\VLQLNQFZ

SRUDQQHMPJOH

6áDQLDMFVL ]Z\F]HUSDQLD.DQHVSRMU]DáQDOH*FHJRQDEUXNX$OLGRUD0DUV]F]FEUZL

UXV]\áZ-HJRNLHUXQNX

1LH.DQH 5HKKDLOHVWDQáDZREURQLH*RáQLHU]D 3URV]QLH]DELMDMJR$OLGRU

NLONDNURWQLHRFDOLáPQLHSU]HGW\PLPRUGHUFDPL2V]F]G( JRGODPQLH3URV].DQH2QQLH

SRGQLHVLHQDFLHELHUNL

.DQHFKZLDáVLVWRMFSU]HGQLPL]HZ]QLHVLRQ\PPLHF]HPZFL*MHV]F]HRSDQRZDQ\

*G] ]DELMDQLD$OLGRUSDWU]\áQDQLHJRSXVWR-HJRWZDU]]DVW\JáDZSR]EDZLRQ Z\UD]X

PDVN1LHZ\NRQDá*DGQHJRUXFKXDE\VL REURQLüF]\XFLHF.DQHRSXFLáPLHF]

Z]UXV]DMFUDPLRQDPL:\UD]NUZDZHJRSR*GDQLD]QLNQáMX* ]MHJRWZDU]\WOFVL MHG\QLH

ZRF]DFKJG]LHQLHZ\JDVáQLJG\

'REU]H5HKKDLOH SRZLHG]LDá GDM FLJR$OHZWSLF]\WZRMDOLWRüEG]LHFR GOD

QLHJR]QDF]\ü=GDMHVL*H*DHWKDDFDáNLHP]DJQLH(G]LáVL SRGW ZLHON F]DV]N

1LH.DQH7HQF]áRZLHNPDMHV]F]HGXV]3RWUDIL Z\OHF]\üMHJRRERODáHVHUFH

:LFGREU]H .DQHXPLHFKQáVL ]HVPXWNLHP QLHPDZLFVHQVXQDPDZLDüFL

*HE\ SRV]áD]HPQ5R]XPLHP2GFKRG]5HKKDLOH0DPMX* GRü*\FLDZUyGGXFKyZ

:FL*SRFLJDPQLHSU]\JRGD7ZRMHWRZDU]\VWZRE\áRGODPQLHEDUG]RLQWHUHVXMFH

QDSUDZG-HVWHPFLZG]LF]Q\

)HJQDM.DQH SRZLHG]LDáDPLNNR5HKKDLOHRGZUDFDMFVZyMXP\VáRGZLDWDMHJR

P\OLLXF]Xü

.DQHPUXNQáMHV]F]HFRF]HJRQLHXVá\V]DáDLRGGDOLáVL SXVW XOLF-HJRRGHMFLH

OHG]Lá\GXFK\2GHMG( ]'HUPRQWHNUDLQ\XPDUá\FK ]HZLDWDFLHQLJG]LHPLHV]NDPLHUüD

*\FLHQLHPR*HVL UR]ZLMDü

$OLGRUSRUXV]\áVL8VLDGá]WUXGHPLVLJQáSRVZyMPLHF]'U*F UN SU]\WNQáMHJR

RVWU]HGRVZRMHMSLHUVL-HJRZV]HFKZLDWOH*DáZJUX]DFK=DZDOLá\VL MHJRQLHZ]UXV]RQH

SU]HNRQDQLDQLH]DSU]HF]DOQHSUDZG\-DNLVHQVPLDáRE\*\FLHJG\ERJRZLHXPDUOL"

$OLGRU]HQLH MNQáD5HKKDLOHZ\F]XZDMFFRFKFH]URELü 1LHUyEWHJREáDJDP

&KF*HE\ *\á5D]HPRSXFLP\W NUDLQ XPDUá\FKL]DPLHV]NDP\ZQRUPDOQ\PZLHFLH

0\ODáHP*HLG ]D]LPQ\PF]\VW\PZLDWáHPGREUD SRZLHG]LDá$OLGRU =DPLDVW

WHJRVáX*\áHP]LPQHPXZLDWáXPLHUFL

2VWU]HPLHF]DZFL*GRW\NDáRMHJRSLHUVL=QDOH(ü]DSRPQLHQLHZPLHUFL":UyFLüGR

*\FLDZUD]]5HKKDLOH"-HJRGXV]DE\áD]E\WFKRUDE\]GHF\GRZDü


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Wagner Karl Kane 4 Cień Anioła Śmierci
Wagner Karl Kane 4 Cień Anioła Śmierci
Wagner Karl Kane 4 Cień Anioła Śmierci
Karl E Kane, Cień anioła śmierci
Karl Wagner Kane 04 Cień Anioła Śmierci
Karl Wagner Kane 04 Cień Anioła Śmierci
Wagner Karl Cień Anioła Śmierci
Wagner Karl 4 Cień Anioła Śmierci
Karl E Wagner Cień Anioła Śmierci
3 Cien Aniola Smierci
Wagner Karl Kane 1 Pajeczyna utkana z ciemnosci
Wagner Karl Kane 5 Mroczna Krucjata
Wagner Karl Kane 3 Wichry Nocy
Karl Wagner Cykl Kane (3) Wichry Nocy
Wagner Karl Edward Deep in the depths of the Acme Warehouse
Wagner Karl 3 Wichry nocy
Wagner Karl Edward At First Just Ghostly
Wagner Karl 5 Mroczna krucjata
Wagner Karl 1 Pajęczyna utkana z ciemności

więcej podobnych podstron