Polityka pieniężna NBP
W jaki sposób NBP realizuje cel inflacyjny?
FINANSE
Nie mając bezpośredniego wpływu na inflację NBP stara się oddziaływać na inflację pośrednio wpływając na wysokość stóp procentowych na rynku międzybankowym.
W jaki sposób wpływa na stopy na rynku międzybankowym?
Wykorzystuje instrumenty polityki pieniężnej, którymi są: dr Bogumiła Brycz
- operacje otwartego rynku,
Zakład Analiz i Planowania Finansowego
- operacje depozytowo-kredytowe,
- rezerwa obowiązkowa.
Operacje otwartego rynku
Operacje otwartego rynku
Operacje otwartego rynku – są to transakcje dokonywane z Rodzaje operacji otwartego rynku:
inicjatywy banku centralnego z bankami komercyjnymi a) warunkowe
polegające na tym, że banki komercyjne kupują papiery
-
operacje repo
wartościowe od banku centralnego lub sprzedają bankowi
-
operacje reverse repo
centralnemu posiadane przez siebie papiery wartościowe.
b) bezwarunkowe
A zatem mogą mieć dwojaki charakter:
Ze względu na cel podejmowania przez bank centralny działań ingerujących w stan płynności sektora bankowego, wyróżnia a) zwiększający płynność sektora bankowego się trzy typy operacji otwartego rynku:
b) zmniejszający płynność sektora bankowego a) podstawowe
b) dostrajające
c) strukturalne
Operacje otwartego rynku na okres
Operacje typu swap walutowy
2 stycznia – 31 marca 2009 r.
W październiku 2008 roku RPP poszerzyła zakres stosowanych Zgodnie z ogłoszonym przez NBP harmonogramem operacji otwartego przez NBP instrumentów polityki pieniężnej – wprowadzono rynku na okres 2 stycznia – 31 marca 2009 r. NBP będzie w tym okresie dodatkowy instrument, jakim jest swap walutowy.
przeprowadzał następujące operacje:
- operacje podstawowe – przeprowadzane w każdy piątek w postaci emisji Transakcje typu swap walutowy – NBP kupuje (lub sprzedaje) 7-dniowych bonów pieniężnych NBP lub, w przypadku pojawienia się złote za walutę obcą na rynku kasowym i jednocześnie
niedoboru płynności w sektorze bankowym, 7-dniowych operacji repo; odsprzedaje (lub odkupuje) je, w ramach transakcji, w określonej
- operacje dostrajające – przeprowadzane w drugi wtorek miesiąca o dacie.
charakterze zasilającym z 3-miesięcznym terminem zapadalności; Obecnie stosowane operacje typu swap walutowy (komunikat NBP ze stycznia):
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia sektora bankowego w płynność, w każde pozostałe wtorki NBP będzie przeprowadzał operacje
- raz w tygodniu (w każdy poniedziałek) przynajmniej do końca kwietnia 2009 r.
dostrajające repo z terminem zapadalności 91 dni;
będą przeprowadzane operacje typu swap walutowy na parach walut CHF/PLN, EUR/PLN i USD/PLN z 7-dniowym terminem zapadalności;
- każdego dnia NBP będzie mógł przeprowadzać innego rodzaju dostrajające lub strukturalne operacje otwartego rynku - zasilające bądź absorbujące
- w przypadku potrzeby dodatkowego zasilenia w płynność w USD, możliwe będzie płynność.
przeprowadzanie operacji typu swap walutowy na parze walut USD/PLN z terminem 7-dniowym, częściej niż raz w tygodniu.
Operacje otwartego rynku
Stopa referencyjna a SW WIBOR
Poprzez odpowiednie dobranie ilości przeprowadzanych operacji otwartego rynku NBP d
]
ąży do tego, by stopa
7
[%a
procentowa, po jakiej pożyczają sobie pieniądze banki p
6
toS
komercyjne, tzw. WIBOR, była bliska wartości stopy 5
referencyjnej
4
3
WIBOR ( warsaw interbank offered rate) - oprocentowanie po jakim banki 2
udzielą pożyczek innym bankom
WIBID ( warsaw interbank bid rate) - stopa procentowa jaką banki zapłacą za 1
środki przyjęte w depozyt od innych banków
0
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
W zależności od okresu, na jaki banki pożyczają/lokują środki, stosowane są
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
1
3
5
7
9
1
1
3
5
7
9
1
1
3
różne stawki, np:
-0
-0
-0
-0
-0
-1
-0
-0
-0
-0
-0
-1
-0
-0
7
7
7
7
7
7
8
8
8
8
8
8
9
9
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
O/N ( over night)
WIBOR
Re fe re ncyjna
T/N ( tomorrow next)
SW ( spot week)
Stopy NBP a SW WIBOR
Transakcje kredytowo-depozytowe - banki komercyjne mają możliwość wypożyczania oraz lokowania środków w banku
]
8
[%
centralnym. Odbywa si
a
ę to z inicjatywy banków komercyjnych,
7
p
to
ale w ramach limitów i na warunkach ustalonych przez bank S
6
centralny.
5
4
Kredyt lombardowy - podstawowa forma refinansowania się 3
banków komercyjnych w banku centralnym; jest formą
2
krótkookresowej pożyczki udzielanej bankom komercyjnym pod 1
zastaw papierów wartościowych, oprocentowanej według stopy 0
lombardowej.
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
2
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
1
3
5
7
9
1
1
3
5
7
9
1
1
3
-0
-0
-0
-0
-0
-1
-0
-0
-0
-0
-0
-1
-0
-0
7
7
7
7
7
7
8
8
8
8
8
8
9
9
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
Operacje depozytowe - lokaty na rachunku terminowym w banku centralnym, zwane depozytami na koniec dnia.
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
Lomba rdowa
Stopy NBP a SW i O/N WIBOR
Kredyt redyskontowy
8
Kredyt redyskontowy – kredyt zaciągany przez banki 7
komercyjne w banku centralnym poprzez sprzedanie mu (oddanie 6
]
do redyskonta) weksli wykupionych od klientów.
5
[%a 4
p
to 3
S
2
1
0
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
7
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
-1
3
4
5
6
7
8
9
0
1
2
1
2
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-0
-1
-1
-1
-0
-0
8
8
8
8
8
8
8
8
8
8
9
9
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
S W WIBOR
Re fe re ncyjna
De pozytowa
Lomba rdowa
O/N WIBOR