cowywany był od maja 1991 roku⁴³. Program NFI przewidywał jednoczesną prywatyzację i restrukturyzację ponad 500 wybranych przedsiębiorstw, którym miano zapewnić dopływ kapitału nowoczesne zarządzanie i dość szybkie wpro­wadzenie do obrotu na giełdę. Powołanie 15 narodowych funduszy inwestycyj­nych w formie spółek akcyjnych miało zapewnić powiększenie wartości akcji spółek państwowych, w których fundusze będą akcjonariuszami. Kolejnym eta­pem realizacji programu NFI była emisja świadectw udziałowych w celu udo­stępnienia ich wszystkim pełnoletnim obywatelom Polski.

Materialny udział w części majątku narodowego otrzymali oni po wprowa­dzeniu akcji NFI do publicznego obrotu, co stworzyło możliwości wymiany świadectw udziałowych na akcje spółek⁴⁴. W wielu publikacjach wskazuje się, że program NFI nie spełnił zakładanych oczekiwań, ponieważ obejmował przedsiębiorstwa charakteryzujące się dużą różnorodnością standingu finanso­wego i miał charakter raczej restrukturyzacyjny, a nie kapitałowy⁴⁵.

Dość powszechnie wyrażaną przez ekspertów krajowych i zagranicznych opinią dotyczącą prywatyzacji jest zarzut zbyt powolnego jej tempa i ograniczo­nego zakresu. Z mikroekonomicznego punktu widzenia zasługuje ona jednak na ocenę pozytywną, bowiem sprywatyzowane przedsiębiorstwa okazują się bar­dziej efektywne i lepiej przystosowane do zmieniających się wymagań rynku.

Postępowanie naprawcze, układowe, upadłościowe i likwidacja jako elementy restrukturyzacji naprawczej

Każde przedsiębiorstwo w swoim cyklu życia przechodzi przez etapy ko­niunktury (postępu) i dekoniunktury (regresu)⁴⁶. Dekoniunktura przedsiębior­stwa może być skutkiem różnorodnych przyczyn o charakterze wewnętrznym, jak i zewnętrznym. W krajach o rozwiniętej gospodarce rynkowej wśród przy­czyn wewnętrznych najczęściej wymienianymi są nadmierna ekspansja i dy­wersyfikacja firm. Poza tym należy do nich zaliczyć: bieżącą niegospodarność oraz niedostatek przedsiębiorczości. Natomiast wśród przyczyn zewnętrznych najczęściej podkreślane są zmiany na rynku produktów i rynkach kapitało­wych. Łączne występowanie tych zjawisk powoduje ogólny kryzys firmy, przejawiający się w pogorszeniu jej wyników ekonomicznych, spadku wartości rynkowej przedsiębiorstwa itp.

Program Powszechnej Prywatyzacji uchwalony został 30.04.1993 r. jako ustawa o Narodowych

Funduszach Inwestycyjnych i ich prywatyzacji. Do opracowania tej ustawy zobowiązała rząd

uchwalona w 1990 r. ustawa o prywatyzacji przedsiębiorstw państwowych. Por. Dz. U. nr 44

z 1993 r. z późniejszymi zmianami.

Por. Restrukturyzacja przedsiębiorstw i jej wpływ na efektywność gospodarowania, praca zbiorowa

pod red. C. Skowronka, cyt. praca, s. 53.

Por. K. Krajewski: Program Narodowych Funduszy Inwestycyjnych jedną z form przekształceń

•własnościowych, Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa 1996, nr 6, s. 18.

Por. K. Fabińska, I. Rokita: Planowanie rozwoju przedsiębiorstwa, PWE, Warszawa 1986, s. 11.

---