61. Jakich informacji dostarcza stopa zwrotu:
Graniczna
Jest to minimalna akceptowalna stopa zwrotu, wyraża branżową średnią rentowność kapitału uzyskiwaną z przedsięwzięć inwestycyjnych w określonej branży. Stanowi wstępne narzędzie selekcji projektów inwestycyjnych. Na podstawie takiej stopy dyskontujemy projektowane przepływy gotówkowe i porównujemy je z wysokością pierwotnych nakładów inwestycyjnych .
wewnętrzna – jak się oblicza?
Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) stanowi narzędzie wyboru projektów inwestycyjnych wg kryterium efektywności. Im wewnętrzna stopa zwrotu przechyla się wyżej od stopy granicznej, tym wzrasta bezpieczeństwo inwestycji. IRR to stopa dyskontowa, przy której NPV = 0. IRR umożliwia obliczenie okresu zwrotu zainwestowanego kapitału w określone przedsięwzięcia inwestycyjne. Obliczanie wewnętrznej stopy zwrotu dokonuje się w drodze prób i błędów. Przepływy gotówkowe dyskontuje się przy zastosowaniu czynników wynikających z coraz wyższej stopy procentowej, dokąd nie uzyska się najniższego salda dodatniego w porównaniu z nakładami inwestycyjnymi. Następnie oblicza się czynniki dyskontujące wg wyższej o 1 punkt procentowy stopy procentowej. Zdyskontowane tymi czynnikami przepływy gotówkowe będą niższe od nakładów inwestycyjnych. Uzyskamy w ten sposób saldo ujemne. Mając te dane można obliczyć IRR ze wzoru:
$$IRR = r + \frac{\text{PV}}{PV + \lbrack NV\rbrack}$$
r - stopa procentowa, przy której uzyskuje się najniższe saldo dodatnie,
PV – najniższe saldo dodatnie
NV- najniższe saldo ujemne
zmodyfikowana – w czym wyraża się jej istota?
Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu dla szeregu okresowych przepływów gotówkowych (MIRR) to dynamiczna metoda oceny efektywności ekonomicznej projektów inwestycyjnych. Bierze pod uwagę jednocześnie koszt inwestycji oraz procent uzyskany z ponownego zainwestowania środków pieniężnych. Założenie o reinwestowaniu środków wg kosztu kapitału, a nie wewnętrznej stopy zwrotu projektu powoduje, że lepiej oddajemy rzeczywistą dochodowość projektu. Oznacza to, iż dodatnie przepływy pieniężne są reinwestowane na rynku kapitałowym po stopie równej kosztowi kapitału na czas do zakończenia okresu eksploatacji projektu.