Rozdział 6

6. KSZTAŁCENIE UMIEJĘTNOŚCI INTERPRETACJI POWTARZALNYCH WYNIKÓW LICZBOWYCH DOTYCZĄCYCH ANALIZY REGRESJI n PRÓBA PRZEKROJOWA

Spółki rynku podstawowego i równoległego

w latach 1992-1998

[Przy komputerowym wspomaganiu własnych obliczeń wykonanych w celu porównania z niżej podanymi można wykorzystać dane liczbowe zgromadzone w zbiorach RPSPLATA, RPSPKWLA, RRSPLATA i RRSPKWLA]

W Roczniku Statystyki Giełdowej 1992 (s. 3), 1993 (s. 6), 1994 (s. 6), 1995 (s. 6), 1996 (s. 6-7) oraz w biuletynie kwartalnym "Rynek Giełdowy" (1996 nr 1-4, 1997 nr 1-4, 1998 nr 1-4, s. 6 i 7) podane są informacje o wartościach księgowych i średnich wartościach rynkowych spółek rynku podstawowego i równoległego notowanych na warszawskiej giełdzie. Na podstawie podanych tam informacji liczbowych metodą najmniejszych kwadratów oszacowano parametry (strukturalne i stochastyczne) liniowych modeli regresji wartości rynkowych spółek względem ich wartości księgowych. Niżej są podane wyniki uzyskane przy komputerowym wspomaganiu obliczeń programem Statgraphics i Excel.

Wyniki oszacowań zapisano w ogólnie przyjętej formie zapisu.

Wyniki oszacowań n rynek podstawowy

1992

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mld starych zł) względem wartości księgowej (w mld starych zł) 16 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w 1992 roku:

y_i = 0,491 x_i + 5,065 + e_i; r² = 0,511.

[0,128]  [50,260] [116,819] i = 1,..., 16.

1993

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mld starych zł ) względem wartości księgowej (w mld starych zł) 21 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w 1993 roku:

y_i = 1,383 x_i + 423,219 + e_i; r² = 0,7418.

[0,187]   [158,204] [536,850] i = 1,..., 21.

1994

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln nowych zł czyli w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 36 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w 1994 roku:

y_i = 3,696 x_i - 118,429 + e_i; r² = 0,734.

[0,382] [54,347] [216,850] i = 1,..., 36.

1995

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 53 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w 1995 roku:

y_i = 1,236 x_i + 5,799 + e_i; r² = 0,848.

[0,073]  [17,438] [90,504] i = 1,..., 53.

I kwartał 1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 57 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w I kwartale 1996 roku:

y_i = 1,632 x_i - 2,870 + e_i; r² = 0,828.

[0,100]  [24,065] [131,763] i

= 1,..., 57.

II kwartał 1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 62 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w II kwartale 1996 roku:

y_i = 2,047 x_i - 6,466 + e_i; r² = 0,858.

[0,107]  [24,911] [146,052] i

= 1,..., 62.

III kwartał 1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 64 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w III kwartale 1996 roku:

y_i = 2,226 x_i - 37,312 + e_i; r² = 0,892.

[0,098]    [24,844] [150,028] i = 1,..., 64.

IV kwartał 1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 66 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w IV kwartale 1996 roku:

y_i = 2,251 x_i - 41,476 + e_i; r² = 0,888.

[0,100]    [26,396] [163,991] i = 1,..., 66.

1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 66 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w 1996 roku:

y_i = 1,852 x_i - 13,879 + e_i; r² = 0,895.

[0,079]    [20,876] [129,697] i = 1,..., 66.

I kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 74 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w I kwartale 1997 roku:

y_i = 2,399 x_i - 26,236 + e_i; r² = 0,850.

[0,119]    [31,716] [209,153] i = 1,..., 74.

II kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 85 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w II kwartale 1997 roku:

y_i = 1,383 x_i + 111,151 + e_i; r² = 0,761.

[0,085]     [31,392] [244,332] i= 1,..., 85.

III kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 88 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w III kwartale 1997 roku:

y_i = 1,249 x_i + 118,908 + e_i; r² = 0,840.

[0,058]     [32,234] [271,870] i= 1,..., 88.

IV kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 96 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w IV kwartale 1997 roku:

y_i = 1,094 x_i + 122,310 + e_i; r² = 0,815.

[0,054]     [31,503] [273,665] i= 1,..., 96.

I kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 100 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w I kwartale 1998 roku:

y_i = 1,020 x_i + 160,387 + e_i; r² = 0,670.

[0,072]     [43,054] [380,340] i= 1,..., 100.

II kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 108 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w II kwartale 1998 roku:

y_i = 1,427 x_i + 101,555 + e_i; r² = 0,574.

[0,119]     [72,713] [664,139] i= 1,..., 108.

III kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 110 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w III kwartale 1998 roku:

y_i = 1,341 x_i + 58,631 + e_i; r² = 0,541.

[0,119]    [73,555] [678,481] i = 1,..., 110.

IV kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 117 spółek rynku podstawowego warszawskiej giełdy w IV kwartale 1998 roku:

y_i = 2,128 x_i - 228,411 + e_i; r² = 0,849.

[0,083]     [86,483] [875,785] i= 1,..., 117.

Wyniki oszacowań n rynek równoległy

1994

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 8 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w 1994 roku:

y_i = 1,429 x_i + 15,836 + e_i; r² = 0,434.

[0,667]    [16,244] [16,129] i = 1,..., 8.

1995

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 12 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w 1995 roku:

y_i = 1,214 x_i + 0,354 + e_i; r²= 0,711.

[0,245]   [7,447] [10,555] i= 1,..., 12.

1996

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 16 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w 1996 roku:

y_i = 1,341 x_i + 14,874 + e_i; r² = 0,343.

[0,426]    [11,487] [26,626] i = 1,..., 16.

I kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 20 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w I kwartale 1997 roku:

y_i = 1,168 x_i + 41,487 + e_i; r² = 0,174.

[0,599]    [18,292] [45,393] i = 1,..., 20.

II kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 26 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w II kwartale 1997 roku:

y_i = 2,212 x_i + 21,7975 + e_i; r² = 0,659.

[0,325]    [12,863] [43,613] i = 1,..., 26.

III kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 26 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w III kwartale 1997 roku:

y_i = 2,412 x_i + 6,989 + e_i; r² = 0,682.

[0,336]  [15,009] [51,894] i = 1,..., 26.

IV kwartał 1997

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 30 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w IV kwartale 1997 roku:

y_i = 2,289 x_i - 3,697 + e_i; r² = 0,614.

[0,343]  [15,901] [58,752] i= 1,..., 30.

I kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 38 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w I kwartale 1998 roku:

y_i = 1,815 x_i - 2,653 + e_i; r² = 0,525.

[0,288]  [12,379] [43,242] i= 1,..., 38.

II kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 51 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w II kwartale 1998 roku:

y_i = 1,713 x_i - 7,044 + e_i; r² = 0,466.

[0,262]  [11,986] [44,037] i = 1,..., 51.

III kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 52 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w III kwartale 1998 roku:

y_i = 1,277 x_i - 8,109 + e_i, r² = 0,394.

[0,0,224]  [10,965] [36,591] i= 1,..., 52.

IV kwartał 1998

Liniowy model regresji średniej wartości rynkowej (w mln PLN) względem wartości księgowej (w mln PLN) 57 spółek rynku równoległego warszawskiej giełdy w IV kwartale 1998 roku:

y_i = 0,734 x_i + 2,167 + e_i, r² = 0,310.

[0,148]    [6,574] [23,569] i= 1,..., 57.

Pytanie 6.1. Jaka jest interpretacja tych zapisanych wyżej oszacowań współczynników regresji (wraz z błędami standardowymi ocen), które przyjęły najniższe oraz najwyższe wartości na obu rynkach warszawskiej giełdy?

Pytanie 6.2. Jaki wniosek ogólny wynika z analizy liczbowych wartości współczynników regresji i współczynników determinacji?

Pytanie 6.3. Czy wszystkie oszacowane modele mogłyby być użyte jako narzędzia prognozowania?

ZADANIE DOMOWE

Zadanie 6.1

W najnowszym biuletynie kwartalnym "Rynek Giełdowy" proszę znaleźć informacje dotyczące wartości księgowych i średnich rynkowych spółek rynku podstawowego i równoległego za ostatni kwartał i założyć bazę danych. Oszacować, za pomocą dostępnego programu komputerowego, parametry strukturalne i stochastyczne modelu regresji średnich wartości rynkowych spółek względem ich wartości księgowych. Obliczenia proszę wykonać oddzielnie dla spółek rynku podstawowego i równoległego. Porównać otrzymane wyniki dotyczące ostatniego kwartału z wynikami poprzednich kwartałów i lat.

---