564

564 Analiza cykli na rynkach terminowych

OSIEM ETAPÓW ANALIZY CYKLI

Pełna analiza cykli wymaga następującej procedury:

1.    Wybór danych.

2.    Wizualne sprawdzenie danych.

3.    Przekształcenie danych do postaci logarytmicznej (eliminacja trendu).

4.    Wygładzenie danych.

5.    Wyszukanie możliwych cykli.

6.    Dalsza eliminacja wpływu trendu z wykorzystaniem odchyleń od średniej kroczącej.

7.    Testowanie cykli na istotność statystyczną.

8.    Połączenie cykli i projekcja w przyszłość.

Etap 1: Wybór danych

Wybór danych w analizie cykli nie jest sprawą banalną. Ze względu na charakter analizy cykli różne rodzaje danych - rynki terminowe i gotówkowe, dane dzienne i tygodniowe - dadzą różne wyniki. Ponadto analiza oparta na tysiącu elementów danych może różnić się znacząco od analizy uwzględniającej ich pięć tysięcy. A zatem sprawą zasadniczą jest uważny wybór danych, bo w przeciwnym razie cała analiza może okazać się chybiona. Etap wyboru danych można podzielić na cztery odrębne podetapy:

A.    Zrozumienie charakteru danych.

B.    Wybór ich rodzaju.

C.    Wybór długości danych.

D.    Wybór ich kompresji.

Zrozumienie charakteru danych

Charakter szeregu danych może z biegiem czasu podlegać dużym zmianom i analityk powinien zdawać sobie z nich sprawę. Doskonałym przykładem takich zmian jest rynek ropy naftowej. Dane cenowe ropy naftowej sięgają wstecz 1859 roku, czyli pierwszego szybu naftowego w Titusville w Pensylwanii. W wieku dziewiętnastym ropa naftowa była rafinowana głównie dla nafty do lamp, a ubocznym produktem były smary. Po pojawieniu się modelu T i silnika spalinowego podstawowym produktem rafinacji ropy naftowej stała się benzyna. W rezultacie tego schematy cenowe ropy naftowej przed i po 1900 roku są uderzająco odmienne. Przed 1900 rokiem i wejściem samochodów do powszechnego użytku - czyli w okresie, gdy ropę naftową wykorzystywano głównie do oświetlania - ceny ropy zachowywały się jak ceny akcji spółek użyteczności publicznych, a ńie jak