568

568 Analiza cykli na rynkach terminowych

z tendencjami sezonowymi. Dane miesięczne można wykorzystywać do poszukiwania cykli sięgających od 5 miesięcy do 350. (Ta ostatnia wielkość przekracza wcześniejszą maksymalną długość cyklu, czyli jedną dziesiątą długości danych, ale dane miesięczne są bardzo wygładzone).

5. Dane kwartalne i roczne. Dla rynków terminowych kompresje takie nie dostarczają na ogół dostatecznej liczby danych do analizy, choć jest kilka rynków, gdzie istnieją na tyle długie szeregi cen gotówkowych, że analiza cykli jest możliwa. Dane roczne dają zwykle lepsze wyniki niż kwartalne. Przy większych kompresjach trzeba łączyć dane. Na przykład roczne ceny pszenicy sięgają 1259 roku. Szereg cenowy tworzą tu cztery odrębne szeregi: brytyjskie ceny pszenicy poprzedzające notowania amerykańskie i trzy różne szeregi amerykańskie dotyczące różnych odmian pszenicy. Przyjętą metodą łączenia jest zapewnienie, by co najmniej dziesięcioletnie okresy zachodziły na siebie dla stwierdzenia spójności pomiędzy dwoma szeregami, a następnie normalizacja danych historycznych na podstawie najbardziej aktualnego szeregu cenowego.

Etap 2: Wizualne sprawdzenie danych

Większość analiz cykli przeprowadza się dzisiaj za pomocą komputera, w związku z czym istnieje tendencja do zapominania o spojrzeniu na wykres cenowy przed analizą, a możliwe są dzięki niemu:

1.    Rozpoznanie błędnych danych. Praktycznie wszystkie dane zawierają błędy. Istotne błędy mogą wywołać spore zamieszanie w analizach. Wizualne sprawdzenie danych na wykresie pozwala analitykowi szybko rozpoznać takie oczywiste błędy i je wyeliminować.

2.    Rozpoznanie ekstremów cenowych. Przykładami skrajnych cen mogą być szczyty cenowe złota i srebra w 1980 roku oraz krach na rynku akcji 19 października 1987 roku. Takie ruchy cenowe mogą poważnie utrudnić znalezienie cykli w dłuższym przedziale czasu. Najlepszym rozwiązaniem jest w takiej sytuacji przeprowadzenie dwóch analiz danych: do pierwszego skrajnego ruchu oraz po nim. Znalezione cykle należy porównać pod względem wiarygodności statystycznej i wybrać lepszy zestaw.

3.    Ocena trendu. Wizualne sprawdzenie wykresu pozwala stwierdzić, gdzie występuje trend, i ocenić jego siłę. Dzięki temu można podjąć decyzję dotyczącą ewentualnej eliminacji wpływu trendu i wyboru stosownej do tego metody.

4.    Ocena średniej długości ruchów rynkowych. Oko ludzkie lepiej widzi formę niż większość algorytmów cykli. Jeśli nie widać ruchu gołym