scan0007(2)

Analiza techniczna

>

roporcje pomiędzy poszczególnymi ruchami cen

We wszystkich poprzednich przykładach ukazujących trendy wzrostowe i spadkowe można było dostrzec, że ceny po wykonaniu określonego ruchu przebywały pewien dystans w kierunku przeciwnym, po czym kontynuowały swój bieg zgodnie z uprzednim trendem. Owe ruchy cen przeciwne trendowi wyższego stopnia przebywają na ogół odległości równe pewnym przewidywalnym procentowym parametrom, z których najczęściej spotykany wynosi 50 procent. Powiedzmy na przykład, że rynek znajduje się w trendzie wzrostowym i przebywa dystans od poziomu 100 do poziomu 200. W takich przypadkach bard/o często następuje reakcja w postaci zniżki niwelującej ten wzrost do poziomu mniej więcej 150, po czym dotychczasowy trend jest kontynuowany. Jest to zjawisko często występujące na różnych rynkach. Określone proporcje pomiędzy poszczególnymi mchami cen występują w trendach każdego stopnia - głównych, wtórnych i krótkoterminowych.

Oprócz proporcji 50 procent, która jest raczej pewną tendencją, niż żelazną zasadą, powszechnie przyjmuje się też parametry określające minimum i maksimum korygującego mchu cen, które wynoszą odpowiednio - jedną trzecią i dwie trzecie. Inaczej mówiąc, cały ruch cen można podzielić na trzy równe części. Minimalna korekta wynosi zwykle około 33 procent, a maksymalna - około 66 procent. Oznacza to, że w przypadku korekty silnego trendu wzrost lub spadek cen wynosi mniej więcej jedną trzecią uprzedniego mchu. Jest to informacja pod wieloma względami bardzo użyteczna. Jeśli ktoś poszukuje okazji do kupna akcji na zniżce, może wyznaczyć na wykresie obszar 33-50-procenlowego zniesienia dotychczasowego mchu cen i wykorzystywać go jako strefę stwarzającą sposobność do dokonywania zakupów (diagram 4.20a i b).

Maksymalne zniesienie uprzedniego mchu wynosi 66 procent i obszar ten ma szczególne znaczenie. Jeśli dotychczasowy trend ma być kontynuowany, korekta nie może być głębsza niż 66 procent. Jest to zatem obszar, w którym kupno bądź sprzedaż - w przypadku trendu spadkowego - wiąże się ze stosunkowo niewielkim ryzykiem. Jeśli ceny wykroczą poza ten obszar, to mamy do czynienia raczej z odwróceniem trendu, niż z jego korektą. W takim przypadku ceny znoszą zwykle 100 procent, czyli cały uprzedni trend.

Czytelnicy dostizcgli zapewne, że wspomniane trzy parametry procentowe - 50, 33 i 66 - pochodzą wprost z teorii Dowa. Kiedy przej-dziemy do omawiania teorii Elliotta i liczb Fibonacciego, zobaczymy, że wykorzystuje się tam parametry 38 i 62 procent. Jeśli o mnie chodzi, to stosuję połączenie obu tych metod, przyjmując obszar minimalnego zniesienia na 33-38 procent, zaś maksymalnego na 62-66 procent. Niektórzy analitycy zaokrąglają te liczby i posługują się parametrami 40 i 60 procent.

Diagram 4.20a Ceny często znoszą około połowy dotychczasowego trendu, po c; trend ów jest kontynuowany. Na tym przykładzie widzimy korektę 50-procento Minimalna korekta wynosi jedną trzecią, a maksymalna - dwie trzecie uprzed go ruchu cen.

02/09/S

(*DW1 X) Dow Industrials

7600

7400

7X0

Procentowy zasięg zniesienia

«*oo

ono

Diagram 4.201? Trzy poziome linie oznaczają poziomy zniesień (38, 50 i 62 p cent) mierzone od dołka z kwietnia 1997 do sierpniowego szczytu. Pierwszy spać sięgnął linii 38 procent, drugi linii 62 procent, a trzeci znalazł się w pobliżu 1 50 procent. Większość korekt napotyka na wsparcie w obszarze od 38 do 50 proc zniesienia. Poziomy 38 i 62 procent to popularne wśród analityków wielkości w> kąjące z ciągu liczb Fibonacciego.