Obraz (1315)

Operacje otwartego rynku są dokonywane z reguły na organizowanych przez bank centralny przetargach¹². Inicjowanie przetargów pozwala bankowi centralnemu w sposób precyzyjny sterować płynnością sektora bankowego, poprzez oferowanie odpowiednich rodzajów operacji i ich kwot. Dodatkowo formę aukcji, jaką jest przetarg, cechuje rynkowy charakter, gdyż oferta banku centralnego oznajmiana jest z wyprzedzeniem, a potencjalni kontrahenci deklarują swoje kontroferty na konkurencyjnych zasadach do nieprzekraczalnego terminu i to ich oferty stanowią jedyną podstawę do rozstrzygnięcia przetargu¹³. Spotykane w praktyce bankowości centralnej metody prowadzenia przetargów przedstawiono na schemacie 4.5.

Schemat 4.5. Klasyfikacja przetargów

Źródło: opracowanie własne na podstawie P. Szpunar, Polityka..., op. cit., s. 92-94

¹²    Przetarg (sealed bid) wraz z licytacją (ope.n outciy) stanowią formę aukcji (auction), przy czym pierwsze z nich oznacza składanie przez uczestników ofert wiążących, które zostają ujawnione dopiero po terminie ich składania, zaś drugie polegają na składaniu ofert coraz lepszych w obecności innych uczestników. Por. S. Gray, Government securities: primary issuance, Center for Central Banking Studies, London 1997, s. 5-6.

¹³    S. Gray, Government securities, op. cit., s. 5-6.

79