P1100659

296 Mami> pabitw «**»■■*■ Bwppnp ne nektary charakteryzowały się różną atrakcyjnością inwestycyjną. Niektóra z nich hyły w fazie szybkiego rozwoju, inne miały małą dochodowość, a wskaźniki ren* towności pozostałych kształtowały się na przeciętnym poziomie. Wskutek grupo* wama akcji spółek wyodrębniono 8 sektorów, w skład których wchodziła następująca liczba walorów spółek:

•    banki — 13 akcji:

•    budownictwo— 14 akcji;

•    przemysł chemiczny — 5 akcji:

•    przemysł drzewny — 3 akcje;

•    handel — 3 akcje:

•    informatyka i telekomunikacja — 7 akcji;

•    przemysł lekki — 4 akcje;

•    przemysł mięsny — 5 akcji.

Szeregi czasowe cen poszczególnych akcji były podstawą do obliczenia ich dziennego dochodu, mierzonego stopą zwrotu. Podobnie postępowano w sytuacji ustalania dziennych stóp zwrotu z indeksu WIG. Dane te byty podstawą do wyznaczenia średnich dziennych dochodów (stóp zwrotu) dla każdego sektora i dla WIG. Średnic dzienne stopy zwrotu z danego sektora (/?,) oszacowano, stosując wzór:

gdzie:

R, — dzienna stopa zwrotu z i-tej akcji wchodzącej w skład danego sektora. n — liczba akcji zaliczanych do danego sektora.

Następnie obliczono ryzyko stóp zwrotu dla danego sektora, którego miarą jest odchylenie standardowe stopy zwrotu akcji z sektora (a,), u zatem wykorzystano formułę:

(13.7)

gdzie:

R_v —/-ta dzienna stopa zwrotu z sektora.

R, — oszacowana dzienna stopa zwrotu z sektora.

n — liczba stóp zwrotu, na podstawie których obliczono oszacowaną stopę zwro-

Sektor	Stopa zwrotu A,	"wykoo.
	0.15	2.00
Budownictwa	0.02	1.06
Chenwczny	-0.05	2.47
Drzewny	-0.14	2.66
Handel	0.00	2.61
lekki	0.00	2.44
Teieintormatyczny	-0.01	1J6
Mięsny	0,06	2.06
1^dśtó"wlG	0.06	2.02

Mapa stopa zwrotu-ryzyko dla akcji ośmiu wybranych sektorów z uwzględnieniem indeksu giełdowego

O bankowy □ budownictwa A chemiczny +drzewny * handel O lekki

x teleinformatyczny ■ mięsny -WIG