11228 zadania 3

Finanse przedsiębiorstw - ćwiczenia 3 (dr Katarzyna Jermakowicz)

Zad.l.

a)    Ile kosztuje akcja, która wypłaca stałą dywidendę 5 PLN rocznie, jeśli wiemy, że inwestorzy oczekują 15% zwTOtu?

b)    Ile kosztuje akcja, która wypłaciła w zeszłym roku 15 PLN dywidendy, jeśli wiemy, że inwestorzy oczekująco roku 5% wzrostu dywidendy oraz 20% zwrotu z inwestycji?

c)    Akcje pewnej firmy wypłacają 2 PLN dywidendy rocznie i kosztują 25 PLN. Jaki jest koszt kapitału własnego tej firmy?

d)    Akcja wypłaciła ostatnio 2 PLN dywidendy. Kolejna wynosić będzie 2,20 PLN. Inwestorzy oczekują, że to tempo wzrostu się utrzyma. Jakiego więc oczekują zwrotu na inwestycji w tą akcję, jeśli kupili ją po 30 PLN?

Zad.2.

a)    Jaka jest wymagana stopa zwrotu z inwestycji w akcję, której beta = 1,2, jeśli stopa wolna od ryzyka wynosi 7%, a oczekiwany zwrot z rynku wynosi 13%?

b)    Jaka jest wymagana stopa zwrotu z inwestycji w akcję, której beta = 0,8, jeśli stopa wolna od ryzyka wynosi 7%, a premia za ryzyko rynkowe wynosi 6%?

Zad.3. Rozważamy zainwestowanie w pewną firmę, dla której cena akcji wynosi $20.

Spodziewamy się, że akcja przyniesie $2 dywidendy oraz że w'zrost firmy będzie wynosił 5%.

Spodziewamy się 10% wzrostu wartości rynku oraz wiemy, że beta dla naszej firmy wynosi

2. Czy powinniśmy kupić akcje tej firmy, jeżeli stopa wolna od ryzyka wynosi 8%?

Odpowiedź uzasadnij.

Zad.4. Spółka finansuje się długiem oprocentowanym stopą 16%, inwestorzy wymagają 26%

zwrotu, a stopa podatkowa wynosi 30%. Jaki jest średni ważony koszt kapitału (WACC)

spółki, jeśli w 40% finansuje się ona długiem?

Zad.5. W tabeli przedstawiono uproszczony bilans wartości księgowych firmy:

Aktywa (w tys.)		Pasywa (w tys.)
Majątek obrotowy	500	Zob.krótkoterminowe	400
Majątek trwały	2 100	Zadłużenie długoterminowe	1 800
		Kapitał własny	400
Razem	2 600	Razem	2 600

Ilość akcji w obrocie wynosi 120tys., a cena wynosi 5PLN.

a)    Wyznacz strukturę kapitału firmy.

b)    Oblicz WACC firmy, jeśli koszt długu wynosi 9%, koszt kapitału własnego 18%, a stopa podatkowa wynosi 30%.

Zad.6. Mamy następujące dane na temat firmy:

a)    kapitał własny: 2,5mln akcji notowanych po kursie 42PLN i wypłacających stałą dywidendę równą 8,4PLN,

b)    kapitał obcy: 75mln długu w formie obligacji o wartości nominalnej 100, wypłacających roczne kupony 9, a których wartość rynkowa wynosi obecnie 100,

c)    stopa podatku wynosi 30%.

Oblicz WACC tej firmy.

Firma zastanawia się nad podjęciem projektu wymagającym nakładu 2mln i przynoszącym

wpływy lmln co roku przez kolejne 3 lata. Czy opłaca się firmie podjąć ten projekt?