75117 Obraz (1618)

3fv I l’r/,ykł«il imali/,y działalności piy.edsięhiorslwn

krótkoterminowych w strukturze aktywów spółki z roku na rok wzrasta. W 2000 r. wynosił on 49,98%, w 2001 r. — 50,42%, w 2002 r. — 53,74%. W strukturze należności krótkoterminowych najważniejszą część stanowią należności z tytułu dostaw i usług. Wynoszą one kolejno: 99,57% w 2000 r., 100% w 2001 r. i 98,97% w 2002 r. Należności krótkoterminowe w 2001 r. w porównaniu do 2000 r. były wyższe o 13,51%, a w 2002 r. w stosunku do 2001 r. wzrosły o 23,33%.

Spółka MARTIN natomiast reguluje swoje zobowiązania krótkoterminowe w 2001 r. średnio co 101 (100,58) dni, a w 2002 r. czas spłaty zobowiązań bieżących wzrasta do 103 dni (103,06).

Porównując wskaźniki rotacji należności i zobowiązań wyrażone w dniach, ustalone z tytułu dostaw i usług, zauważamy, że spółka MARTIN czas windykacji należności od odbiorców i regulowania zobowiązań wobec swoich dostawców ma bardzo zbliżony. Odpowiednio w 2001 r. należności z tytułu dostaw i usług są spłacane przez odbiorców średnio co 81 dni (80,61), natomiast zobowiązania z tytułu dostaw i usług są regulowane średnio co 85 (85,32) dni. W 2002 r. klienci spółki MARTIN regulują swoje należności wobec spółki średnio co 82 dni (82,30), przedsiębiorstwo MARTIN płaci swoim dostawcom również średnio co 82 dni (82,30). Cykl konwersji gotówki w 2001 r. wynosi 33 dni, a w 2002 r. 32 dni. Jest to okres, na jaki spółka MARTIN potrzebuje źródeł finansowania innych niż podstawowa działalność handlowo-usługowa. Można zatem stwierdzić, że kierownictwo firmy w tym celu podjęło decyzję o korzystaniu z kredytu w rachunku bieżącym.

Wskaźnik	2001	2002
Cykl konwersji gotówki Wskaźnik rotacji zapasów w dniach	33 dni (32,56) 33 dni (33,27)	32 dni (32,38) 32 dni (32,38)

Porównując zatem cykl konwersji gotówki z rotacją zapasów, można wnioskować, że spółka MARTIN kredytem w rachunku bieżącym finansuje zapasy towarów, których sprzedaż następuje średnio po 33 dniach w 2001 r. i średnio po 32 dniach w 2002 r.

Pełne odnowienie aktywów spółki MARTIN w latach 2001-2002 następuje dwukrotnie (wskaźnik produktywności aktywów ogółem w 2001 r. — 2,17; w 2002 r. — 2,23). Natomiast aktywa obrotowe wykonują w badanym okresie 3 pełne obroty: w 2001 r. — 3,07; w 2002 r. — 3,00.

Kapitał obrotowy (pracujący) spółki MARTIN jest dodatni, tzn. że aktywa obrotowe przewyższają zobowiązania bieżące. W 2000 r. kapitał obrotowy wynosi 111 768,70 zł, co znaczy, że aktywa obrotowe o taką wartość są wyższe od zobowiązań bieżących. Odpowiednio:

• w 2001 r. kapitał obrotowy wynosi 211 257,80 zł;

• w 2002 r. kapitał obrotowy wynosi 181 480,91 zł.

Udział kapitału obrotowego w aktywach ogółem kształtuje się na poziomie:

•    w 2000 r. — 7,91%;

•    w 2001 r. — 13,29%;

•    w 2002 r. — 9,87%.

Analizę płynności spółki MARTIN uzupełniamy o analizę rachunku przepływów pieniężnych.

Działalność operacyjna	Działalność inwestycyjna	Działalność finansowa
+ 216745,33	-81 000,00	- 132929,52

Wpływy z działalności operacyjnej przewyższają wydatki z tego rodzaju działalności, czyli w przypadku spółki MARTIN z działalności handlowo-usługowej,

0    216 745,33 zł. Przepływy z działalności inwestycyjnej są ujemne i wynoszą -81 000,00 zł, na co wpłynęły zakupy krótkoterminowych aktywów finansowych

1    urządzeń technicznych. W przypadku działalności finansowej wydatki są wyższe od wpływów o kwotę 132 929,52 zł, na którą składają się:

•    wypłaty na rzecz właścicieli, pracowników i inne;

•    spłaty kredytu;

•    spłaty odsetek od kredytu.

Analizując strukturę pasywów spółki MARTIN, można zauważyć, że jej majątek w przeważającej części jest finansowany kapitałami obcymi. W 2000 r. ich udział w całości struktury finansowania wynosił 61,03% i z roku na rok sukcesywnie wzrastał do 66,85% w 2002 r., w równomiernym tempie średnio o 19% rocznie.

Wzrost udziału kapitałów obcych w ciągu 3 lat musiał automatycznie spowodować zmniejszenie udziału kapitału własnego w strukturze pasywów. Mimo jego kwotowego wzrostu prawie o 60000 zł oraz zwiększającego się tempa wzrostu o 1,66% w 2001 r. i 8,39% w 2002 r., udział ten obniżył się z 38,97% w 2000 r. do 33,15% w 2002 r. Większość kapitałów własnych to kapitał podstawowy. Kapitał udziałowy spółki wynosi 480000 zł i dzieli się na 600 równych udziałów, każdy

0    wartości nominalnej 800 zł. Obniżenie należnych wpłat na kapitał podstawowy było spowodowane dopłatami udziałowców w wysokości 30000 zł. Dodatkowo zwiększenie kapitałów własnych w 2002 r. było spowodowane podwyższeniem kapitału zapasowego o 10000 zł. W ciągu omawianych 3 lat należy odnotować pozytywną tendencję wzrostową zysku netto.

Kapitały obce to głównie kapitały krótkoterminowe, jedynie w 2001 r. firma zaciągnęła długoterminowy kredyt w wysokości 100000 zł. Kredyt ten w strukturze kapitałów stałych stanowił 15,16%, natomiast w kapitałach obcych 9,71 %. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego, świadczący o zabezpieczeniu długoterminowych kredytów kapitałami własnymi, kształtuje się na odpowiednim poziomie (17,87%)

1    nie przekracza granicznej wartości 50%.