DSC87 (6)

-4-

/uśycJa poftinłiiir kiK/ly /u/ylyi h iiinlcrinl/iw (łącznic z paliwem), energii obcej, usług obcych (nshig liniihiNMiitwyt!». minoiihiwyUi, koszty liniuj łwinkowych bez płaconych przez Jednostki odsetek bankowych, koftfly utir>/|>lr« młi iiifijąlluiwycli I ooobowyCb).

I'mmIhM In tijuwy brutto <l*l< II) wlmmwi sumę wartości dodanej bratlo wszystkich działów gospodarki iwiuhIowjJ (1 rolnictwo, 7, jn /oniynł. 1. budownictwo).

Wailoil (Imlttną Im ii Ho ohllc/jt ulę |nlio różnicę między wartością globalną wyrobów i usług (materialnych i iilrmnlrtittlnytjh) pnnmio)n/i>iu| o WWloAdl zużyciu pośredniego.

Kiik«t |inulukrjl • niinui nakładów wyrażona w pieniądzu poniesiona w celu wytworzenia produktu lub usługi. Motamy Jo podstnlić tui kmi/ty slnle i bielice.

Koraty hlrżąrc nł>cjmą|ą koN/ly nuilcflnlowe, robocizny, usług zewnętrznych.

Knaity itnłr km/iy umoiiy/m,jl i koszty oprocentowania kapitałów.

Stopa piwnituwniiin drm/pilności ~ Jest z jednej strony ceną kapitału r^v(l4qXl'H)’l« gdzie: r - stopa procentowa, c| - noititn efektywności, 1 - stopa inflacji.

li'i OtCMH rtrlii ywiiidrI rUonomli-zm-J inwestycji nrzv makjyrpalłzacU efektów

W rachunku efektywności mogą być stosowane różne kryteria oceny. Kategorie zależą od przyjętego kierunku optymalizacji. Mamy dwu kierunki optymalizacji: maksymalizacja efektów i minimalizacja nakładów.

Przy kierunku optymalizacji: makRymallzacJa efektów (przy inwestycjach produkcyjnych) mogą być stosowane następujące kryteria:

• zysk czysty /«>•() (max, poniżą) tej granicy ponosimy straty)

-    zysk brutto Zn >J'S —»rnax (i - koszty amortyzacji);

-    dochód czysty De&Stdhf —• max (r - stopa oprocentowania kapitału);

-    dochód czysty brutto Dn ^ I(r +i) —♦ max (k od pełnego kosztu kapitału);

-    wartość dodana netto Wdm i 1 x r + K n*—* max;

-    wartość dodana brutto Wm il(r **) + K m. max;

14.    Oceną efektywności ekonomicznej inwcstycH przy minimalizacji nakładów

Przy tym kierunku optymalizacji (inwestycje o charakterze meprodukcyjnym*lub'inwestycje W" infrastrukturę komunalną) minimalizacja nakładów mogą być stosowane następujące kryteria:

-    Efc-I(oH)+Kk -* min - pełne koszty produkcji i usług łącznie z oprocentowaniem nakładów inwestycyjnych,

-    Kb+I-r —* min - koszty bieżące wraz z kosztami oprocentowania kapitału,

-    Kfc+1'i —► min - koszty bieżące wraz z kosztami amortyzacji,

-Ki—tmin - koszty bieżące.

-    Zp4-I*i —♦ min - koszty materiałowe i koszty usług zewnętrznych ** zużycie pośrednie +■ koszty amortyzacji,

-    Zp —*■ min - zużycie pośrednie.

15.    Zamrożenie nakładów Inwestycyjnych w trakcie bodowy

Jest zjawiskiem nieuchronnym i wynika z występowania fezy budowy obiektu inwestycyjnego. Dopóki nakłady inwestycyjne pozostąją w fezie budowy, dopóty nie są produktywne - nie przyczyniają się do przyrostu produkcji, a więc i efektów ekonomicznych. Nie uzyskanie tych efektów ekonomicznych w trakcie budowy jest względną „stratą” efektów, którą przynosi każda zamrożona złotówka. Wielkość zamrożenia nakładów inwestycyjnych w trakcie budowy oblicza się z ogólnego wzoru:

zrI*b*T,

z ~ wielkość zamrożenia nakładów inwestycyjnych w trakcie budowy w zł,

I - nakłady inwestycyjne bez zamrożenia w zł, b - okres budowy w latach, r - współczynnik zamrożenia (stopa procentowa).

. Oczywiście, wzór ten rausi. być JŁmodyfikowany* .ponieważ budowa trwa najczęściej wicie lat i w każdym roku budowy mogą być wydatkowane różne wielkości nakładów w trakcie budowy, np.:

A - w początkowych latach budowy wydatkuje się nakłady najmniejsze, a w końcowych -najmniejsze.

B - w początkowych latach budowy - największe, a w końcowych - najmniejsze.

C - w każdym roku budowy wydatkuje się podobne wielkości nakładów.

W wariancie A występuje łączne zamrożenie najmniejsze, natomiast w wariancie B —największe, ponieważ największe porcje nakładów z początkowych lat budowy zamrożone są najdłużej, a najmniejsze z końcowych lat budowy - nąjkrócej (w wariancie A odwrotnie). W czasie, kiedy robimy rachunek w fezie programowania inwestycji, nie znamy jeszcze praktycznie rozkładu nakładów w trakcie bodowy, stąd przyjmuje się dla uproszczenia wariant C, tzn. zakłada się, że w każdym roku budowy wydatkuje się podobne wielkości nakładów. Wówczas wzór na zamrożenie nakładów inwestycyjnych w trakcie budowy przedstawić się będzie następująco:

z-I-(b-r/2).

W rachunku efektywności inwestycji w ujęciu rocznym wielkość zamrożenia powiększa nakłady inwestycyjne:

J“l+z?"I+I*(bT/2X stąd:

.    M-a+owa)).

gdzie: .

J - nakłady inwestycyjne z zamrożeniem.

-2-