3582325456

KSZTAŁTOWANIE STRUKTURY KAPITAŁU

1.    Omówić ryzyko finansowe i operacyjne = ryzyko wiarygodności przedsiębiorstwa

2.    Cele kształtowania struktury kapitału (zgodne z celami zarządzania przedsiębiorstwem) Wybór takiej struktury, która:

-    maksymalizuje wartość rynkową przedsiębiorstwa

-    maksymalizuje rentowność kapitału własnego zaangażowanego w przedsiębiorstwie

-    najskuteczniej jak to możliwe zachowanie zdolności płatniczej minimalizacja kosztów działalności

-    najskuteczniej jak to możliwe ograniczanie ryzyka finansowego i operacyjnego

Efekt dźwigni finansowej Założenia

1. Kapitał finansujący przedsiębiorstwo składa się z kapitału obcego i kapitału własnego

Wierzyciele najpierw otrzymują swój udział w nadwyżce okresowej odsetki od kapitału obcego

2.    Właściciele uczestniczą w nadwyżce okresowej pozostałej

Rentowność kapitału własnego wzrasta wraz ze wzrostem zadłużenia tak długo jak rentowność inwestycji jest wyższa niż koszt kapitału obcego

i - odsetki ustalone od kapitału obcego

Rentowność całkowita- nadwyżka okresowa (zysk)/(KW + KO)

Rentowność kapitałów' własnych = nadwyżka okresowa - i x kapitał obcy/KW Zadłużenie = KO/KW

Rentowność kapitałów własnych - Rentowność całkowita + Z(Rc - i)

Zadanie 1

Przyjmując, że kapitał całkowity wynosi 1500 (jednostek pieniężnych), a finansowana tym kapitałem inwestycja przynosi nadwyżkę okresową w wysokości y = 120 (jednostek pieniężnych). Przyjmując, że odsetki od kapitału obcego wynoszą i = 6%, wychodząc od całkowitego finansowania kapitałem własny stopniowo zastępując kapitał własny obcym

KW	KO	Zadłużenie	zysk(y)	Rc{%) ...	m	i x KO	y - ixKO	Rkw (%)
1500	0		120		6
1200	300		120		6
1000	500		120		6
800	700		120		6
700	800		120		6
600	900		120		6
500	1000		120		6
400	1100		120		6
300	1200		120		6
200	1300		120		6
100	1400		120		6
0	1500		120		6

Przedstaw otrzymane wyniki w sposób graficzny oraz dokonaj interpretacji.