3582325805

METODA AFN- zapotrzebowanie na zewnętrzne finansowanie

Potrzebne dodatkowe fundusze AFN firma może określić szacując wielkość nowych aktywów potrzebnych do uzyskania wzrostu wielkości sprzedaży, a następnie odejmując od tej wielkości fundusze automatycznie generowane w ramach działalności operacyjnej. Firma może następnie planować uzyskanie AFN przez pożyczkę bankową, emisję papierów wartościowych lub oba te sposoby.

Założenia:

1.    wszystkie składniki aktywów i pasywów można podzielić jako:

a)    zmieniające się wraz ze zmiana sprzedaży

b)    niezmienne wraz ze sprzedażą- wymaga decyzji kierownictwa firmy (np. decyzje dotyczące zaciągnięcia kredytu, emisja obligacji, akcji)

2.    Aktywa i pasywa związane z poziomem sprzedaży da się wyrazić jako odsetek tej sprzedaży.

3.    Aktywa i pasywa związane z poziomem sprzedaży rosną w tym samym tempie co sprzedaż

4.    Bieżąca struktura aktywów i pasywów jest aktualna i w przyszłych okresach będzie stosowana

5.    Amortyzacja w całości jest przeznaczana na inwestycje odtworzeniowe w majątek trwały.

6.    Istnieją niewykorzystane rezerwy majątku trwałego, tzn. że nie ma potrzeby realizowania inwestycji rozwojowych.

Potrzebne dodatkowe fundusze = wymagany wzrost aktywów - fundusze generowane automatycznie - przyrost nie podzielonych zysków

AFN = ( A*/S) delta S - (L*/S) delta S - (MS1-D0)

AFN- potrzebne dodatkowe zewnętrzne fundusze

A* - aktywa związane, czyli te aktywa które musza wzrosnąć aby wzrosła sprzedaż Delta S - przyrost wartościowy sprzedaży

L* - pasywa rosnące automatycznie czyli takie które wzrastają automatycznie wraz ze wzrostem sprzedaży

SI- wartość sprzedaży prognozowana na przyszły rok M - marża zysku (zyskowność sprzedaży = zysk netto/ sprzedaż)

DO- wartość dywidendy od akcji zwykłych wypłacana w roku bieżącym ale ustalana na podstawie wartości zysku netto z roku poprzedniego

AFN- wnioski

Im wyższe tempo wzrostu sprzedaży firmy tym większe potrzeby dodatkowego finansowania

Im wyższy współczynnik wypłaty dywidendy tym większe potrzeby dodatkowego finansowania

Bilans firmy ZET na koniec 2012 przedstawiał się następująco:

aktywa	wtys.	pasywa	w tys.
1.aktywa trwale	400	1. Kapitały własne w tym:	600
2.aktywa obrotowe w	700	kapitał podstawowy	400