1060441423

Zarządzanie finansami

WYCENA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

□ Obligacja to papier wartościowy o charakterze wierzycielskim, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji i zobowiązuje się do spełnienia określonego świadczenia Wycena obligacji opiera się na wzorze.

«(!+*) (!+*)

V_Q - wartość obligacji I, - odsetki w okresie t

N - wartość nominalna obligacji - cena wykupu.

k - stopa dyskontowa - wymagana przez inwestora stopa zwrotu

Przykład:

Obligacja 3 letnia ma wartość nominalną 1000 zł i oprocentowanie 15%. Wartość rynkowa obligacji przy stopie dyskontowej 10% wynosi:

V 150    _|    150    _|    150    _[ 1000

° (1 + 0,1)' (i + o,i)² (l + o,i)³ (1 + 0,1)’

150x f^PVA (10%, 3) +1000 x /^pr (10%,3) =

= 150x2,4869 +1000x0,7513 = 1124,34 zł

□ Akcja to papier wartościowy reprezentujący część kapitału akcyjnego spółki. Posiadacz akcji staje się współwłaścicielem przedsiębiorstwa. Wycena akcji opiera się na wzorze:

V_a

= T—^L-r

tro+fc)'

P„

0 + k)“

V„ - wartość akcji

A - dywidenda z tytułu posiadania akcji w okresie t, k - stopa dyskontowa - wymagana przez inwestora stopa zwrotu,

P„ - przewidywana cena akcji w momencie n (n - moment sprzedaży) Jeżeli założymy, ze n-> —> oo, to:

^v°⁼i

D,

(1+*)'