1109145242

Zasady obrotu giełdowego

Transakcje zawierane są podczas sesji giełdowych, które odbywają się od poniedziałku do piątku w godzinach 8.30-16.35.

Notowania w systemie jednolitym

Charakterystykę systemów notowań na warszawskiej giełdzie rozpoczniemy od systemu kursu jednolitego, zwanego popularnie notowaniami jednolitymi. W tym systemie notowane są:

•    akcje spółek o małej płynności,

•    prawa poboru z akcji, które są notowane w tym systemie,

•    prawa do akcji, które będą notowane w tym systemie,

•    produkty strukturyzowane.

Transakcje w systemie jednolitym zawierane są w dwóch, z góry określonych momentach sesji. Są to tzw. fixingi, podczas których na podstawie złożonych wcześniej zleceń, ustala się jedną cenę, po której realizowane są zlecenia.

Procedura taka odbywa się dwukrotnie w ciągu dnia.

■ Jak przebiegają notowania jednolite?

Sesja giełdowa podzielona jest na kilka części - tzw. faz. W pierwszej fazie sesji - nazywanej „przed otwarciem", inwestorzy wyłącznie składają, modyfikują i anulują zlecenia, ale transakcje nie są zawierane. Na bieżąco wyliczany jest i publikowany teoretyczny kurs otwarcia. Ta część sesji trwa od 8.00 do 11.00.

Następnie rozpoczyna się faza interwencji, która trwa 15 minut. W czasie jej trwania domy maklerskie działające jako animatorzy rynku mogą modyfikować wcześniej złożone przez siebie zlecenia tak, aby zwiększyć płynność obrotu danym instrumentem. Jeżeli dany instrument (np. akcja) nie posiada animatora rynku, wszyscy inwestorzy mogą modyfikować złożone przez siebie zlecenia. Modyfikacji zleceń można dokonać tylko poprzez:

•    zwiększenie wolumenu złożonego zlecenia,

•    zwiększenie limitu ceny w zleceniach kupna,

•    zmniejszenie limitu ceny w zleceniach sprzedaży.

O godzinie 11.15 następuje pierwsze na danej sesji wyznaczenie kursu jednolitego, zwane fixingiem. Kurs fixingowy określany jest automatycznie przez system komputerowy giełdy, na podstawie złożonych wcześniej zleceń. Określanie kursu jednolitego odbywa się przy zastosowaniu kilku podstawowych zasad:

•    dążenia do jak największego wolumenu obrotu,

15